Một báo cáo quý II đã kéo hai đường doanh thu của AMD theo hai hướng ngược nhau. Theo báo cáo quý của AMD, doanh thu từ bộ phận trung tâm dữ liệu đạt 6,718 tỷ USD, tăng 107% so với cùng kỳ năm trước.
Trong cùng báo cáo tài chính, doanh thu từ bộ phận trò chơi là 779 triệu USD, giảm 31% so với cùng kỳ năm trước. Đặt hai con số này cạnh nhau, dễ dàng nảy sinh một trực giác rằng AMD có đang chuyển dịch kinh doanh từ lĩnh vực trò chơi sang trung tâm dữ liệu?
Báo cáo tài chính công khai chỉ có thể trả lời nguồn thu nhập đến từ đâu, nhưng không thể trực tiếp thấy cách các nguồn lực như nghiên cứu và phát triển, năng lực sản xuất wafer hoặc tài nguyên khách hàng lưu chuyển bên trong công ty. Tuy nhiên, khi đặt cùng nhau dữ liệu phân đoạn của 12 quý này, ít nhất có thể làm rõ hơn trực giác đó.
Hãy xem tổng quy mô, liệu sự tăng trưởng này có chỉ là sự điều chỉnh nội bộ không
Hãy xem xét sự kết nối theo năm so sánh, câu trả lời còn khiêm tốn hơn cả “đây tăng thì kia giảm”. Theo báo cáo tài chính quý của AMD, tổng doanh thu của công ty tăng từ 7,685 tỷ USD lên 11,536 tỷ USD. Điểm kết thúc rõ ràng cao hơn điểm khởi đầu, cho thấy sự tăng trưởng đầu tiên xảy ra ở tổng quy mô, chứ không phải là sự trao đổi tương đương giữa hai ngành kinh doanh hiện có.
Cột màu xanh cao nhất trong biểu đồ đến từ trung tâm dữ liệu. Theo báo cáo tài chính của AMD, bộ phận này tăng 3,478 tỷ USD so với cùng kỳ năm trước, chiếm khoảng chín phần mười mức tăng thu nhập ròng của công ty trong quý này. Đây là một khoản ghi nhận thu nhập, không thể suy ra rằng nguồn lực nghiên cứu và phát triển, năng lực sản xuất hoặc khách hàng đã được chuyển từ một lĩnh vực sang lĩnh vực khác.
Khách hàng và các hoạt động nhúng trong quý này cũng đang tăng. Doanh thu từ lĩnh vực trò chơi giảm 343 triệu USD so với cùng kỳ năm trước. Theo báo cáo tài chính của AMD, sự sụt giảm này thực sự tồn tại, nhưng không đủ để giải thích quy mô tăng thêm từ trung tâm dữ liệu. Do đó, biểu đồ này hỗ trợ quan điểm “cơ sở doanh thu tổng thể đã được mở rộng”, chứ không chứng minh được sự thay thế một-một về nguồn lực giữa hai lĩnh vực này.
Ở đây còn một điểm thường bị bỏ qua. AMD trong báo cáo tài chính đã chủ yếu ghi nhận sự sụt giảm theo năm của bộ phận trò chơi là do doanh thu từ sản phẩm bán hàng tùy chỉnh thấp, trong khi bộ phận trò chơi còn bao gồm cả kinh doanh bán hàng tùy chỉnh cho máy chơi game. Việc hiểu trực tiếp đường này là doanh số GPU Radeon rời rạc hoặc nhu cầu GPU dành cho người tiêu dùng sẽ làm thu hẹp phạm vi bộ phận.
Khi nào trung tâm dữ liệu trở thành trọng tâm doanh thu?
Doanh thu theo quý thường bị ảnh hưởng bởi nhịp độ giao hàng sản phẩm, trong khi sự thay đổi cấu trúc qua các quý liên tiếp mới phản ánh rõ hơn cơ cấu doanh thu. Theo báo cáo tài chính liên tục của AMD, tỷ trọng doanh thu từ trung tâm dữ liệu đã tăng từ 27,6% lên 58,2%. Trong mô hình tưởng tượng với 100 đô la doanh thu, trung tâm dữ liệu đã từ dưới ba phần mười trở thành nguồn thu chiếm hơn một nửa.
Thời điểm vượt qua đường trung tuyến xảy ra vào quý 4 năm 2025. Kể từ đó, vùng màu xanh đậm trên biểu đồ không còn quay trở lại dưới một nửa, khiến trung tâm dữ liệu trở thành phân khúc doanh thu lớn nhất của AMD. Client, gaming và nhúng vẫn là các nguồn doanh thu; hai phân khúc sau được gộp thành một lớp trên biểu đồ để tránh hiểu nhầm sự biến động của phân khúc gaming là do sự thịnh suy của một sản phẩm card đồ họa cụ thể.
Tỷ trọng của bộ phận trung tâm dữ liệu tăng lên không có nghĩa là AMD trở thành một công ty chỉ bán chip AI. Theo mô tả của AMD về các bộ phận, bộ phận này bao gồm nhiều loại sản phẩm như bộ xử lý máy chủ và bộ tăng tốc, và báo cáo tài chính không tách riêng tất cả mức tăng trưởng theo từng sản phẩm đơn lẻ. Biểu đồ thể hiện sự thay đổi trong cơ cấu doanh thu, cho thấy bộ phận nào có tỷ trọng doanh thu cao hơn, nhưng không thể thay thế một sổ sách nội bộ chi tiết về cấu hình sản phẩm hoặc sự lựa chọn đầu tư.
Biểu đồ diện tích này vẫn giữ một cách đọc dễ bị bỏ qua: tổng diện tích ba lớp mỗi quý đều là 100%, việc phần màu xanh đậm mở rộng không chỉ phản ánh doanh thu tuyệt đối của trung tâm dữ liệu tăng lên, mà còn cho thấy vị trí tương đối của nó trong tổng doanh thu của AMD đang gia tăng. Nó có thể cho thấy cách cấu trúc doanh thu theo bộ phận thay đổi, nhưng không thể một mình giải thích về cấu hình sản phẩm, phân bổ năng lực sản xuất hoặc sự đánh đổi trong đầu tư nội bộ.
Trong ngành công nghiệp, AMD nằm ở vị trí nào?
Đưa AMD trở lại cùng nhóm, sai lầm phổ biến nhất là coi cùng một biểu đồ chỉ số là cùng một cuộc thi. Theo báo cáo tài chính gần đây của AMD, NVIDIA và Intel, biểu đồ 2 chuẩn hóa doanh thu của ba công ty trong bốn quý tài chính đã công bố gần nhất về mức 100, điểm cuối của đường màu xanh lam đạt 155, cho thấy doanh thu trung tâm dữ liệu của AMD tăng mạnh trong chuỗi quý được công bố này. Đường của NVIDIA dốc hơn, và đường của Intel cũng đang tăng.
Ngoài tốc độ còn có quy mô. Theo báo cáo tài chính mới nhất của ba công ty, doanh thu trung tâm dữ liệu của AMD là 6,718 tỷ USD, trong khi NVIDIA là khoảng 75,2 tỷ USD. Chỉ khi xem cùng lúc hai nhãn kết thúc, bạn mới không nhầm lẫn đường màu xanh đang tăng lên thành sự thay đổi vị trí cạnh tranh đã xảy ra.
Doanh thu mới nhất của các bộ phận AMD và Intel gần như tương đương. Theo báo cáo tài chính của Intel, DCAI của Intel là 6,262 tỷ USD. Sự gần đúng này cũng cần giữ lại chú thích, vì DCAI của Intel bao gồm các giao dịch giữa các bộ phận và định nghĩa không tương đương với hoạt động trung tâm dữ liệu của AMD.
Thời gian cũng chưa hoàn toàn được căn chỉnh. Theo báo cáo tài chính Q1 FY2027 của NVIDIA, quý tài chính mới nhất trên biểu đồ kết thúc vào ngày 26 tháng 4 năm 2026, sớm hơn quý tài chính tháng 6 của AMD và Intel. Lúc đó, NVIDIA cho biết họ đang chuyển đổi sang khung báo cáo mới, chia nền tảng thị trường thành trung tâm dữ liệu và tính toán biên, đồng thời phân chia trung tâm dữ liệu thành hai phân khúc con: siêu quy mô và ACIE.
Hình hai chỉ giữ lại tổng doanh thu của ba công ty đã công bố, không gộp các phân loại con dưới khung cũ và khung mới của NVIDIA. Ba đường tuyến chỉ có thể dùng để quan sát xu hướng doanh thu đã công bố của từng công ty, không thể chuyển đổi thành thị phần, càng không thể coi là thứ hạng chính xác cùng kỳ.
Do đó, báo cáo tài chính này xác nhận rằng trung tâm dữ liệu đã trở thành phân khúc doanh thu lớn nhất của AMD. Sự thu hẹp của bộ phận trò chơi xảy ra cùng thời điểm với điều này, nhưng dữ liệu phân khúc công khai không đủ để giải thích đây là một sự trao đổi nội bộ đơn giản.
Nhấp để tìm hiểu các vị trí đang tuyển của BlockBeats
Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của律动 BlockBeats:
Nhóm đăng ký Telegram: https://t.me/theblockbeats
Nhóm giao tiếp Telegram: https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản chính thức trên Twitter: https://twitter.com/BlockBeatsAsia