Sự thúc đẩy của Robinhood vào cổ phiếu được token hóa đang đối mặt với sự giám sát mới sau khi một token liên quan đến AMC tăng đột biến lên hơn sáu lần giá cổ phiếu cơ sở, trong khi CEO của AMC Entertainment, Adam Aron, đặt câu hỏi về tính hợp pháp của sản phẩm này.
Tranh chấp này trùng với hai khoảng trống trong việc gửi dữ liệu của Robinhood Chain lên ethereum, làm dấy lên thêm một câu hỏi về thị trường cổ phiếu đang phát triển nhanh chóng giao dịch 24/7 trên chuỗi.
AMC Token tăng mạnh lên $18 trong khi cổ phiếu vẫn dưới $3
Dấu hiệu rõ ràng nhất của sự căng thẳng giữa cổ phiếu truyền thống và thị trường được token hóa xuất hiện sau khi giao dịch cổ phiếu Mỹ kết thúc vào thứ Năm. Token liên quan đến AMC trên Robinhood Chain từng giao dịch cao nhất đến $18,04 trước khi nhanh chóng từ bỏ phí.
Sự tăng giá 15 phút của token AMC Robinhood. Nguồn: GeckoTerminal
Biểu đồ 15 phút được cung cấp cho thấy token AMC đang giao dịch gần với cổ phiếu nền trước khi đột ngột tăng mạnh vào đầu thứ Sáu. Đợt tăng này đạt đỉnh gần $18 và đi kèm với sự gia tăng mạnh về khối lượng giao dịch, trước khi token giảm trở lại về mức $3 và cuối cùng ổn định gần $2,67.
The Defiant báo cáo rằng hồ thanh khoản AMC/USDG sâu nhất ghi nhận khối lượng $10,2 triệu trong giờ mà token đạt mức $18,04. Vào thời điểm đó, giá tham chiếu của cổ phiếu AMC từ đóng cửa trước đó của Sở Giao dịch Chứng khoán New York là $2,54.
Khoảng cách đó thu hẹp lại khi các token bổ sung được đưa vào lưu thông. Phân tích trên chuỗi của The Defiant phát hiện lượng token AMC đang lưu hành tăng từ khoảng 157.844 lên khoảng 1,5 triệu token trong vòng 18 giờ, giúp các hoạt động arbitrage đưa giá token gần hơn với giá cổ phiếu mà nó theo dõi.
Cổ phiếu AMC không thể hiện mức biến động cực đoan của token
Cổ phiếu đã niêm yết của AMC có phiên giao dịch khá bình thường vào thứ Sáu, làm nổi bật sự khác biệt có thể xảy ra khi sản phẩm được token hóa giao dịch ngoài khung giờ thị trường Hoa Kỳ bình thường.
Giá cổ phiếu hàng ngày của AMC Entertainment. Nguồn: TradingView
Cổ phiếu AMC đóng cửa vào thứ Sáu gần mức $2,65, tăng khoảng 4,3%, theo biểu đồ hàng ngày được cung cấp. Cổ phiếu giao dịch trong khoảng từ $2,59 đến $2,80 trong phiên và vẫn duy trì ở mức cao hơn đường trung bình động mũ 50 ngày gần $2,40.
Sự tương phản rất rõ rệt. Trong khi cổ phiếu thực tế vẫn dưới mức $3, token liên kết với Robinhood đã từng được giao dịch ở mức hơn $18 trước khi quay trở lại mức giá tương đương với cổ phiếu AMC.
Robinhood cho biết các Stock Tokens là các chứng khoán nợ được token hóa do Robinhood Assets (Jersey) Limited phát hành. Chúng cung cấp mức độ tiếp xúc kinh tế với các cổ phiếu và quỹ ETF của Mỹ nhưng không mang lại quyền sở hữu hợp pháp hoặc quyền lợi đối với các công ty bản thân cho người sở hữu token. Theo tài liệu của Robinhood, các token này cũng không được đăng ký theo luật chứng khoán Hoa Kỳ và không thể được cung cấp cho các cá nhân tại Hoa Kỳ.
CEO của AMC thách thức mô hình cổ phiếu-token của Robinhood
Aron yêu cầu Robinhood ngừng giao dịch các token liên quan đến AMC và cho biết công ty vận hành rạp chiếu phim đã yêu cầu các luật sư chứng khoán xem xét liệu có thể buộc phải dừng giao dịch hay không.
Robinhood đã từ chối yêu cầu đó. Giám đốc pháp lý cấp cao Dan Gallagher đã yêu cầu Aron gửi luật sư của mình, trong khi CEO Vlad Tenev cho biết công ty đứng sau các Stock Tokens. Tính đến thứ Sáu, AMC chưa nộp báo cáo tiết lộ chứng khoán nào về tranh chấp này.
Sự bất đồng này đặt ra một vấn đề rộng hơn đối với cổ phiếu được token hóa: một công cụ dựa trên blockchain có thể tham chiếu đến cổ phiếu của một công ty đại chúng mà không cho công ty đó quyền kiểm soát việc phát hành token hoặc giao dịch trên thị trường thứ cấp.
Robinhood Chain đã có khoảng trống dữ liệu ethereum kéo dài 14 phút, không phải sự cố hoàn toàn
Robinhood Chain cũng thu hút sự chú ý sau khi các báo cáo ban đầu mô tả một sự cố mạng kéo dài 14 phút. Các phân tích trên chuỗi sau đó cho thấy chuỗi vẫn tiếp tục tạo các khối.
Thay vào đó, việc gửi dữ liệu giao dịch từ Robinhood Chain sang ethereum đã bị tạm dừng hai lần vào ngày 4 tháng 9 — một lần trong 8 phút 36 giây và lần nữa trong 5 phút 24 giây. Hai khoảng trống này cộng lại đúng 14 phút.
Sự khác biệt này quan trọng: bằng chứng không cho thấy Robinhood Chain tự thân đã ngừng xử lý giao dịch. Nó chỉ cho thấy một sự gián đoạn tạm thời trong cơ chế được sử dụng để đăng dữ liệu giao dịch trở lại ethereum.
Đối với Robinhood, sự kiện này xảy ra khi thí nghiệm cổ phiếu được token hóa của công ty chuyển từ một tính năng kỹ thuật mới mẻ sang một bài kiểm tra thị trường lớn hơn. Sự tăng đột biến ngắn hạn của token AMC từ khoảng $2,50 lên $18 cho thấy cả sức hút lẫn những rủi ro chưa được giải quyết khi cho phép các công cụ liên kết cổ phiếu giao dịch liên tục, đặc biệt khi thị trường truyền thống xác định giá cổ phiếu cơ sở đã đóng cửa.