Hai gã khổng lồ công nghệ bước vào mùa báo cáo kết quả kinh doanh vào ngày 30 tháng Bảy. Một công ty bước ra với mức tăng 8% sau giờ giao dịch. Công ty còn lại bước ra trong tiếng lặng lẽ của các nhà đầu tư rời đi.
Amazon công bố doanh thu quý 2/2026 đạt 200,6 tỷ USD, vượt xa ước tính của các chuyên gia khoảng 196,47 tỷ USD. Apple báo cáo 109,4 tỷ USD, cũng vượt mức đồng thuận 108,65 tỷ USD. Cả hai đều vượt kỳ vọng. Chỉ có một công ty được thưởng vì điều đó.
Phí cơ sở hạ tầng AI là có thật
Quý tăng trưởng mạnh mẽ của Amazon chủ yếu do AWS, bộ phận điện toán đám mây của công ty, tăng 37% so với cùng kỳ năm trước. Cổ phiếu Amazon tăng hơn 8% trong giao dịch sau giờ hành chính dựa trên kết quả này.
Trong khi đó, Apple chứng kiến cổ phiếu giảm trong giao dịch sau giờ hành chính, dù đưa ra con số cao hơn dự kiến của các chuyên gia gần 800 triệu USD.
FolioBeyond, một công ty quản lý tài sản chuyên về các chiến lược đầu tư dựa trên AI và học máy, đã chỉ ra sự phân kỳ này như một biểu tượng cho “giao dịch AI” rộng lớn hơn, tiếp tục định hình lại cách các nhà đầu tư định giá các công ty công nghệ. Công ty, vừa tái định danh quỹ ETF RISR vào tháng 6 năm 2026, đã theo dõi cách chi tiêu vốn liên quan đến AI đang trở thành biến số quan trọng nhất trong hiệu suất cổ phiếu công nghệ.
Một câu chuyện về hai câu chuyện tăng trưởng
Amazon đang chi tiêu mạnh tay vào các trung tâm dữ liệu, chip AI tùy chỉnh và năng lực điện toán đám mây. Trong khi đó, cách tiếp cận của Apple lại thận trọng hơn, tập trung vào xử lý trên thiết bị với trọng tâm là quyền riêng tư, thay vì đầu tư vào cơ sở hạ tầng đám mây quy mô lớn như thị trường Wall Street hiện nay ưa chuộng.
Đối với việc xây dựng danh mục đầu tư, phân tích của FolioBeyond cho thấy các mô hình dựa trên yếu tố, với trọng số tiếp xúc vào cơ sở hạ tầng AI, có khả năng vượt trội so với các phương pháp truyền thống được cân bằng theo vốn hóa thị trường.
Rủi ro là chi tiêu vào cơ sở hạ tầng AI cuối cùng sẽ chạm vào giới hạn. Nếu doanh thu tạo ra từ các ứng dụng AI không đủ để bù đắp cho hàng trăm tỷ đô la đang được đầu tư vào trung tâm dữ liệu và chip, toàn bộ giao dịch này có thể đảo ngược. Việc AWS tăng trưởng 37% khiến mối lo ngại này dường như rất xa vời hôm nay.