Alphabet (GOOGL), công ty mẹ của Google, công bố kết quả kinh doanh quý hai hôm nay sau khi thị trường đóng cửa. Phố Wall kỳ vọng tăng trưởng hai chữ số. Nhưng các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao một điều: liệu khoản chi tiêu khổng lồ vào trí tuệ nhân tạo của công ty có bắt đầu mang lại hiệu quả không?
Cổ phiếu đã tăng mạnh trong năm qua. Nó cũng đã điều chỉnh lại từ mức cao nhất tháng Năm trước khi công bố kết quả. Dưới đây là những điều nhà đầu tư phổ thông nên theo dõi.
Các con số mà các nhà phân tích kỳ vọng
Consensus estimates dự kiến doanh thu khoảng 116,8 tỷ USD, tăng khoảng 21% so với cùng kỳ năm trước. Các chuyên gia kỳ vọng lợi nhuận khoảng 2,89 USD mỗi cổ phiếu. Alphabet đã vượt quá kỳ vọng trong vài quý liên tiếp. Thành tích này làm tăng mức kỳ vọng cho báo cáo hôm nay.
Google Cloud đã tăng 63% so với cùng kỳ năm trước trong quý vừa qua, tốc độ tăng nhanh nhất trong số các nhà cung cấp đám mây lớn. Tổng doanh thu của công ty tăng 22% lên 109,8 tỷ USD. Biên lợi nhuận của đơn vị đám mây cũng gần như tăng gấp đôi.
Lợi nhuận ròng cũng tăng mạnh, nhưng lợi nhuận chưa thực hiện từ các khoản stake của Alphabet vào các công ty như SpaceX đã thúc đẩy phần lớn sự gia tăng đó. Các nhà đầu tư sẽ bỏ qua con số lợi nhuận tổng thể hôm nay. Họ muốn đánh giá mức độ lợi nhuận đến từ hoạt động thực tế, chứ không phải lợi nhuận trên giấy. Sự tăng trưởng của đám mây, chứ không phải con số lợi nhuận tổng thể, mới là chỉ số quan trọng nhất trong quý này.
Chi tiêu vào AI mới là câu chuyện thực sự
Alphabet đã định hướng chi tiêu vốn từ 180 tỷ đến 190 tỷ đô la vào năm 2026. Đó là số tiền mà công ty chi để xây dựng trung tâm dữ liệu và chip AI, tuy nhiên, con số này đã thử thách sự kiên nhẫn của nhà đầu tư. Gần đây, công ty đã huy động thêm vốn cổ phần để hỗ trợ tài trợ cho việc mở rộng, một động thái phá vỡ thói quen kéo dài hàng thập kỷ là tự tài trợ tăng trưởng nội bộ.
Lượng đơn đặt hàng khoảng 460 tỷ USD của Cloud thúc đẩy lập luận tăng giá và cho thấy doanh thu trong nhiều năm tương lai đã được đặt trước. Lập luận giảm giá thì đơn giản hơn; việc chuyển hóa lợi nhuận chậm hoặc một đợt ra mắt Gemini liên tục bị hoãn có thể khiến cổ phiếu giảm giá, bất chấp các con số tin tức hôm nay.
Điều gì khác có thể ảnh hưởng đến cổ phiếu
Quảng cáo tìm kiếm vẫn là lĩnh vực lớn nhất của Alphabet và các nhà đầu tư muốn được đảm bảo rằng các tóm tắt tìm kiếm do AI tạo ra không làm giảm doanh thu quảng cáo truyền thống. Một số phòng giao dịch trên Phố Wall cũng đã chuyển khỏi cổ phiếu Meta và sang Google vì họ tin rằng kinh doanh đám mây và chip của Alphabet mang lại con đường rõ ràng hơn để đạt lợi nhuận từ AI so với các đối thủ cạnh tranh.
Các con chip AI tùy chỉnh của Alphabet, được gọi là Tensor Processing Units, thêm một yếu tố phức tạp nữa. Công ty gần đây đã bắt đầu bán công nghệ chip này cho các khách hàng bên ngoài. Bất kỳ cập nhật nào về kinh doanh này có thể thay đổi cách các nhà phân tích đánh giá chiến lược AI của Alphabet ngoài các sản phẩm của chính họ.
Điểm chính đối với hầu hết các nhà đầu tư là đơn giản. Thị trường muốn bằng chứng rằng khoản đầu tư vào AI của Alphabet đang chuyển thành lợi nhuận bền vững, chứ không chỉ là những hóa đơn lớn hơn, vì vậy doanh thu mạnh mẽ một mình sẽ không đủ hôm nay.
Theo dõi cách ban quản lý giải quyết các vấn đề về chi tiêu vốn, chuyển đổi đơn hàng đám mây còn tồn đọng và tiến độ của Gemini trong cuộc gọi hôm nay. Những câu trả lời này có thể tác động đến cổ phiếu nhiều hơn cả con số quý.