Trước đây, đầu tư mạo hiểm là một trò chơi nơi một quỹ nhỏ nhưng có luận điểm tốt có thể vượt trội hơn khả năng thực tế của mình. Thời kỳ đó ngày càng trở nên lỗi thời. Các startup AI đã trở thành một lực hấp dẫn lớn trong vũ trụ tài trợ, khiến các quỹ đầu tư mạo hiểm nhỏ hơn, bao gồm cả những quỹ tập trung vào tiền mã hóa, đang phải đối mặt với tình trạng thiếu hụt cả vốn lẫn sự chú ý.
Trong quý đầu năm 2026, tổng vốn đầu tư mạo hiểm toàn cầu đạt kỷ lục 297 tỷ USD. Các startup AI chiếm 81% tổng số này, tương đương khoảng 242 tỷ USD. Để có thể hình dung, tỷ trọng của AI trong tổng vốn đầu tư mạo hiểm toàn cầu chỉ ở mức 30% vào năm 2022. Con số này đã tăng lên 61%, tương đương khoảng 258,7 tỷ USD, trong toàn bộ năm 2025.
Máy giao dịch khổng lồ
Các vòng gọi vốn lớn vượt quá 100 triệu đô la chiếm khoảng 73% tổng giá trị giao dịch AI năm 2025. Ít hơn 3% tổng số giao dịch tạo ra phần lớn vốn đầu tư.
Khi một vài công ty hút hết phần lớn oxy trong phòng, các startup còn lại, dù đang xây dựng trong lĩnh vực tiền mã hóa, fintech, sinh học công nghệ hay bất kỳ lĩnh vực nào khác, đều phải cạnh tranh cho khoảng 19% phần bánh của quỹ đầu tư mạo hiểm toàn cầu.
OpenAI đã huy động 122 tỷ USD trong một vòng gọi vốn duy nhất vào quý 1 năm 2026. Giao dịch duy nhất này chiếm hơn 40% tổng vốn đầu tư mạo hiểm toàn cầu trong cả quý. Anthropic và xAI cũng là những bên hưởng lợi đáng kể từ sự tập trung vốn này, dù không bên nào đạt được mức huy động ấn tượng như OpenAI.
Điều này có nghĩa gì đối với các quỹ đầu tư mạo hiểm tập trung vào tiền điện tử
Sự siết chặt đang ảnh hưởng đặc biệt nặng nề đến các quỹ đầu tư mạo hiểm thuần crypto. Một số quỹ đầu tư mạo hiểm tập trung vào crypto đã báo cáo sự suy giảm rõ rệt cả về nhân tài lẫn sự quan tâm từ các đối tác hữu hạn hướng đến các chiến lược tập trung vào AI. Các đối tác hữu hạn đang chi tiền—các quỹ hưu trí, quỹ từ thiện, văn phòng gia đình—ngày càng đặt câu hỏi tại sao họ nên đầu tư vào quỹ crypto khi các quỹ AI đang ghi nhận con số triển khai ấn tượng.
AI đã thu hút sự quan tâm của các tổ chức theo cách mà tiền điện tử từng làm trong đợt tăng giá năm 2021. Sự khác biệt là câu chuyện về AI được hỗ trợ bởi doanh thu doanh nghiệp, với chi tiêu cho các ứng dụng AI tăng vọt từ 11,5 tỷ USD năm 2024 lên 37 tỷ USD năm 2025.
Một số quỹ đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực tiền mã hóa đang điều chỉnh bằng cách mở rộng phạm vi đầu tư để bao gồm các cơ hội liên quan đến AI. Các dự án nằm ở giao điểm giữa AI và blockchain, như mạng tính toán phi tập trung, hạ tầng tác nhân AI và thị trường dữ liệu, đang tạo ra cầu nối giữa hai thế giới này.
Sự thay đổi cấu trúc bên dưới các con số
Năm 2025, AI chiếm 61% tổng vốn đầu tư mạo hiểm. Trong quý 1 năm 2026, con số này tăng lên 81%. Dữ liệu từ PitchBook và OECD cho thấy sự phân hóa trong đầu tư mạo hiểm không chỉ là trạng thái tạm thời — mà là một sự thay đổi về cấu trúc.
Các quỹ nhỏ hơn đối mặt với bất lợi tích lũy. Họ không thể đưa ra các khoản đầu tư trên 100 triệu USD cần thiết để tham gia vào các vòng gọi vốn khổng lồ đang tạo ra phần lớn giá trị. Các phân khúc không thuộc AI trong vốn đầu tư mạo hiểm hiện đang cạnh tranh cho một nguồn vốn ngày càng thu hẹp, với các điều khoản chặt chẽ hơn và thời gian huy động vốn kéo dài.
Rủi ro là nếu AI tiếp tục chi phối việc phân bổ vốn đầu tư mạo hiểm ở mức 70-80%, hệ sinh thái đầu tư mạo hiểm về tiền điện tử có thể cần tìm các cơ chế tài trợ thay thế, chẳng hạn thông qua việc bán token, quỹ giao thức hoặc các mô hình tài trợ do cộng đồng dẫn dắt, thay vì phụ thuộc vào các kênh đầu tư mạo hiểm truyền thống đã thực sự chuyển hướng nguồn vốn của họ sang nơi khác.