Tác giả: Tyler Johnston

Biên dịch: DeepTide TechFlow

Tide Times tổng quan: Bài viết này tiết lộ sâu sắc về chiến lược mâu thuẫn của công ty đầu tư mạo hiểm hàng đầu Andreessen Horowitz (a16z) trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo.

Một mặt, a16z đầu tư hàng chục triệu USD thông qua các PAC siêu vi mô, các nhóm vận động hành lang và mối quan hệ chính phủ để can thiệp sâu rộng vào việc xây dựng chính sách quản lý AI của Mỹ, hết sức thúc đẩy việc giảm quy định; mặt khác, trong danh mục đầu tư của họ lại đầy rẫy các dự án nằm trong vùng xám của vận động hành lang, thậm chí vi phạm các giới hạn đạo đức — từ các trợ lý AI dạy người ta cách gian lận trong các buổi hẹn hò và phỏng vấn, đến các trang trại robot sử dụng "tường điện thoại" để thực hiện quảng bá giả mạo quy mô lớn...

Bài viết sắc bén chỉ ra rằng a16z đang tận dụng ảnh hưởng chính trị của mình, nhằm mở đường cho các công ty khởi nghiệp có mô hình kinh doanh lấy "lừa đảo và gây thiệt hại cho người tiêu dùng" làm trung tâm, trước khi xã hội nhận ra những rủi ro này.

Toàn văn như sau:

Marc Andreessen muốn định hình chính sách AI của Mỹ.

Công ty đầu tư mạo hiểm mà ông đồng sáng lập và điều hành, Andreessen Horowitz (viết tắt là "a16z"), là một trong những công ty hàng đầu trong lĩnh vực khởi nghiệp công nghệ mới nổi. Các công ty khởi nghiệp này bao gồm:

• Một trang trại bot (bot farm) gồm các tài khoản giả mạo, lừa đảo người dùng và các nền tảng mạng xã hội, khiến người ta lầm tưởng rằng quảng cáo do AI tạo ra được đăng tải bởi những người dùng thật.
• Một công ty AI chuyên tâm biến việc dùng AI để gian lận trong các buổi hẹn hò, phỏng vấn việc làm và kỳ thi trở thành "điều bình thường".
• Ứng dụng AI đồng hành có liên quan đến tự tử và hành vi quấy rối trẻ em.
• Một nền tảng lưu trữ hàng nghìn mô hình deepfake - trong đó 96% mục tiêu là những người phụ nữ có thể được nhận diện - đã được sử dụng để tạo ra nội dung AI có yếu tố tình dục dành cho trẻ em.
• Những nền tảng cờ bạc cố tình né tránh luật pháp hiện hành và nhắm vào những người dùng dễ tổn thương.
• Công ty công nghệ tài chính bị nghi ngờ lừa đảo và vi phạm pháp luật.

Nhiều công ty này biết rõ quy định nhưng vẫn cố tình vi phạm, hoặc thậm chí còn cố ý thiết kế sản phẩm nhằm tận dụng các điểm hổng trong luật bảo vệ người tiêu dùng. Các công ty đầu tư mạo hiểm thu về đầy túi, trong khi người dân lại là những người phải gánh chịu hậu quả.

Khi công chúng ngày càng kêu gọi kiểm soát các tập đoàn công nghệ lớn và quản lý AI, a16z đang đầu tư hàng chục triệu USD để ảnh hưởng đến sự phát triển của chính sách AI. Công ty này đã hỗ trợ thành lập một Quỹ Hành động Chính trị Siêu cấp (Super PAC) trị giá 100 triệu USD, trong khi các đối tác trước đây của họ nắm giữ các vị trí quan trọng trong chính phủ, và đã thành công trong việc thúc đẩy một sắc lệnh hành pháp nhằm làm suy yếu các luật AI ở cấp độ tiểu bang. Các đối tác này muốn vạch ra luật giao thông, ngay cả khi họ đã vi phạm luật giao thông.

Dưới đây là cuộc điều tra của "Dự án Midas" (The Midas Project) về 18 công ty đầu tư nổi tiếng nhất thuộc quỹ Andreessen Horowitz. Đây không phải là một cái nhìn toàn diện về danh mục đầu tư rộng lớn của công ty, nhưng nó tiết lộ một mô hình hành vi – bao gồm hàng trăm triệu USD đầu tư của a16z.

Những khoản đầu tư này đã phơi bày giới hạn mà a16z sẵn sàng vượt qua, cũng như cách môi trường quản lý lỏng lẻo mà họ ưa chuộng sẽ giúp công ty tối đa hóa lợi nhuận của mình như thế nào.

a16z chưa phản hồi yêu cầu bình luận về báo cáo này.

Lừa đảo và thao túng

a16z đã đầu tư vào một số sản phẩm nhằm thực hiện gian lận quy mô lớn. Dù những chiến lược này chưa chắc đã vi phạm luật pháp, chúng có thể gây ra những ảnh hưởng tiêu cực đến xã hội.

Với sự phát triển của các công nghệ như trí tuệ nhân tạo cao cấp - khiến việc làm giả gần như bất kỳ thứ gì trở nên dễ dàng hơn - các nhà hoạch định chính sách có thể muốn xây dựng luật lệ hoặc chính sách mới để giảm bớt chi phí cho xã hội. Tuy nhiên, nếu a16z đạt được mong muốn của họ, chúng ta có thể sẽ không bao giờ có cơ hội cập nhật lại quy tắc.

Tốc độ gấp đôi

Vào tháng 10 năm 2025, a16z đã đầu tư 1 triệu USD thông qua chương trình Speedrun của họ.

Doublespeed bán một khả năng, đó là lừa dối người dùng bình thường và các nền tảng mạng xã hội, khiến họ tin rằng nội dung quảng cáo do AI tạo ra là nội dung do con người thực hiện. Dưới đây là một số đoạn văn được chọn từ video quảng bá của công ty:

"Chúng tôi đang vận hành trang trại robot duy nhất ở Mỹ được hỗ trợ bởi quỹ đầu cơ. Vậy tại sao lại để Nga và Trung Quốc độc quyền những niềm vui này nhỉ?"

"Chúng ta không phá hoại internet. Internet vốn dĩ đã xấu rồi. Nhưng giờ đây, chúng ta sẽ chấm dứt nó một cách triệt để."

"Chào mừng bạn đến với mạng internet chết chóc (Dead Internet)."

Chương trình Speedrun của a16z đã đầu tư 1 triệu USD vào công ty Doublespeed, công ty gần đây xuất hiện trong một bài báo chỉ trích của 404 Media, trong đó nêu rõ: "Andreessen Horowitz đang tài trợ cho một công ty rõ ràng vi phạm chính sách 'hành vi không thực' của các nền tảng mạng xã hội lớn."

Nguồn:Trang web của Doublespeed.

Mô hình kinh doanh của công ty này dựa trên việc lừa đảo, nhằm khiến các nền tảng mạng xã hội và người dùng tin rằng các hình ảnh và video do AI tạo ra miêu tả những con người thật.

Họ làm như thế nào? Bằng cách bán quyền truy cập vào các "vườn điện thoại" (phone farms), những vườn điện thoại này tạo ra và quản lý hàng ngàn tài khoản mạng xã hội giả, nhằm thao túng các chỉ số tương tác. Trang web của công ty này nói một cách rõ ràng rằng sản phẩm của họ "mô phỏng" hành vi của con người trên mạng xã hội, để "nội dung của chúng ta trông giống như của con người trước thuật toán".

Chú thích hình ảnh: Zuhair Lakhani, người sáng lập Doublespeed, chia sẻ bức ảnh "tường điện thoại" trên X

"Đúng vậy, chúng tôi đã xây dựng một bức tường điện thoại (và khá ngầu),” Zuhair Lakhani, người sáng lập Doublespeed, nói trên X (trước đây là Twitter). Mục tiêu của họ là "thay thế các nhà sáng tạo con người bằng AI, chủ yếu là cho tiếp thị."

Do các nền tảng truyền thông xã hội như TikTok có chính sách và biện pháp ngăn chặn và phát hiện các tài khoản giả mạo được tạo ra và triển khai hàng loạt, họ sử dụng hàng nghìn chiếc điện thoại thật để đạt được mục tiêu này.

Trước khi đăng tải nội dung lừa đảo, công ty sẽ khiến các tài khoản này bắt chước hành vi của con người. Điều này có nghĩa là các tài khoản giả sẽ tìm kiếm các từ khóa cụ thể, lướt trang "Khuyên dùng" (For You), và sử dụng AI để phân tích hình ảnh nội dung nhằm quyết định "chia sẻ, bình luận" hay "cuộn qua".

Chú thích hình ảnh: Dòng nội dung tiếp thị được tạo bởi AI của Doublespeed. Nguồn: Superwall trên YouTube

Một nhóm tài khoản TikTok gần như hoàn toàn giống nhau chạy theo kiểu "Doublespeed". Hầu hết các bài đăng đều liên quan đến việc phàn nàn về các vấn đề y tế khác nhau bằng AI. Sau đó, các tài khoản này liệt kê một số phương pháp điều trị, bao gồm sản phẩm cuộn xốp của khách hàng Doublespeed. Nguồn: TikTok, loom của Doublespeed

Tất cả những điều này đều nhằm tránh né các giới hạn của nền tảng đối với nội dung giả mạo, sau đó đưa những nội dung giả mạo này đến những người dùng chân thật không đề phòng.

Trong một cuộc phỏng vấn podcast, Lakhani đã tiết lộ chi tiết về một khách hàng của công ty: "Họ nhắm đến các phân khúc thị trường như người cao tuổi, và tôi nghĩ đây là lĩnh vực phù hợp nhất để nội dung AI thâm nhập."

Các cuộc điều tra và nghiên cứu cho thấy người cao tuổi ít có khả năng nghe nói về AI hơn, và dễ bị rơi vào bẫy thông tin sai lệch do AI tạo ra.

Lakhani so sánh khách hàng này với công việc trước đây của anh ấy là sản xuất hàng loạt nội dung tiếp thị AI: "Toàn là những nội dung nhắm vào các phân khúc người lớn tuổi. Ví dụ như tất cả các loại thực phẩm bổ sung dành cho người già, đó là thời điểm hoa hồng điên rồ nhất."

"Những thương hiệu đó sẽ yêu cầu bạn đưa ra một số tuyên bố điên rồ nhất," anh nói, "đặc biệt là các loại thực phẩm bổ sung." Lakhani bổ sung: "Những thứ bổ sung này chắc chắn nên được coi là vi phạm pháp luật ở một mức độ nào đó, tôi không hiểu tại sao chúng lại được phép tồn tại."

Mặc dù người sáng lập đã công khai thừa nhận quảng cáo thực phẩm bổ sung nên bị coi là bất hợp pháp, Doublespeed vẫn không tránh né điều này. Đến tháng 12 năm 2025, một hacker đã xâm nhập toàn bộ quyền truy cập hệ thống của Doublespeed, dữ liệu bị rò rỉ cho thấy những "ngôi sao mạng xã hội" được tạo ra bởi AI này thực tế đang bán những thứ gì.

Một tài khoản có tên "pattyluvslife" đã giới thiệu một nhân vật ảo nữ tính do AI tạo ra, tự xưng là một sinh viên của Đại học California, Los Angeles (UCLA). Tài khoản này đã chỉ trích ngành công nghiệp thực phẩm chức năng và các công ty dược phẩm là những trò lừa đảo - đồng thời lại quảng bá một thương hiệu thực phẩm chức năng thảo dược có tên là Rosabella.

Một tài khoản khác có tên "chloedav1s_" đã đăng khoảng 200 bài viết, nội dung nói về một nhân vật ảo AI tự xưng là bị mắc nhiều bệnh tật và thường xuyên nằm trên giường bệnh. Cuối cùng, cô ấy quảng bá một loại foam roller của công ty nào đó như là giải pháp cho các cơn đau của mình.

Chú thích hình ảnh: Một bức ảnh khác về nền tảng Doublespeed, cho thấy tài khoản robot của họ đang bắt chước con người, gửi tin nhắn riêng tư đến những người dùng mắc các vấn đề y tế để quảng bá sản phẩm trục xốp của khách hàng. Nguồn: Bài đăng của Zuhair Lakhani trên X.

Vụ rò rỉ thông tin của Doublespeed đã tiết lộ rằng công ty đang vận hành hơn 1.100 điện thoại và hơn 400 tài khoản TikTok. Hầu hết các tài khoản này khi quảng bá sản phẩm đều không tiết lộ rằng chúng là quảng cáo trả phí – điều này không chỉ vi phạm hướng dẫn cộng đồng của TikTok yêu cầu các nhà sáng tạo phải ghi rõ nội dung được tạo bởi AI chân thực, mà còn vi phạm quy định của Ủy ban Thương mại Liên bang Hoa Kỳ (FTC) yêu cầu các người nổi tiếng phải công khai mối quan hệ "quan trọng" với thương hiệu khi quảng bá sản phẩm.

Doublespeed và a16z đều không hồi đáp yêu cầu bình luận của 404 Media. Sau khi 404 Media khiếu nại các tài khoản này với TikTok, nền tảng cho biết đã thêm nhãn cho thấy nội dung do AI tạo ra. Tuy nhiên, theo điều tra tiếp theo của dự án Midas, mặc dù một số tài khoản (bao gồm cả chloedav1s_) đã được dán nhãn, thì các tài khoản khác có ảnh hưởng tương tự và nội dung gần như giống hệt (như lilyw4tson và mia.garc1a) vẫn chưa được ghi chú, và đa số người bình luận dường như tin rằng các bài đăng này là thật.

a16z dẫn đầu vòng huy động vốn A trị giá 15 triệu USD vào tháng 6 năm 2025.

Tuyên bố chính thức của Cleverly tuyên bố: "Chúng tôi muốn gian lận trong mọi việc. Đúng vậy, bạn đã nghe không nhầm. Các cuộc gọi bán hàng, cuộc họp, đàm phán. Nếu có cách chiến thắng nhanh hơn, chúng tôi sẽ sử dụng... Vì vậy, hãy bắt đầu gian lận đi. Bởi vì khi tất cả mọi người đều gian lận, thì không ai gian lận cả."

Hình ảnh: Neel Shanmugam (trái), đồng sáng lập Cluely, Roy Lee (giữa) và Alex Chen (phải). Nguồn: Bloomberg trích dẫn từ Cluely.

Nhà sáng lập kiêm CEO Roy Lee không hề xa lạ với việc gian lận bằng AI. Theo lời thú nhận của ông với tạp chí New York, trong thời gian học tại Đại học Columbia, ông đã sử dụng AI để gian lận "hầu như tất cả các bài tập", ước tính 80% mỗi bài luận mà ông nộp đều do ChatGPT viết. "Cuối cùng, tôi sẽ chỉnh sửa một chút. Tôi chỉ cần thêm 20% yếu tố con người, giọng nói của tôi."

Vào đầu năm 2025, Lee đã phát triển một công cụ gọi là Interview Coder, hoạt động ngầm trong quá trình phỏng vấn lập trình kỹ thuật và cung cấp cho người dùng các giải pháp do AI tạo ra một cách thời gian thực. Anh đã quay lại quá trình sử dụng công cụ này để vượt qua vòng phỏng vấn của Amazon và nhận được lời mời làm việc, sau đó công khai từ chối lời mời này một cách khinh miệt và đăng video lên YouTube. Anh còn tuyên bố đã nhận được các lời mời từ TikTok, Meta và Capital One. Amazon đã khiếu nại Lee với Đại học Columbia, dẫn đến việc trường này đưa ra hình thức cảnh cáo học vụ với lý do "khuyến khích gian lận học thuật".

"Ngay cả khi tôi nói những điều điên rồ nhất trên mạng," Lee từng giải thích, "điều đó cũng chỉ khiến nhiều người quan tâm đến tôi và công ty của tôi hơn, từ đó dẫn đến nhiều lượt tải về và chuyển đổi hơn, cùng với đó là sự chú ý của nhiều ánh mắt hơn dành cho Cluely."

Một video quảng cáo của Cluely cho thấy sản phẩm có thể được dùng âm thầm để "gian lận" trong các cuộc hẹn hò. Nguồn: YouTube

Video ra mắt của Cluely đã trình bày một mục đích sử dụng khác của sản phẩm: hẹn hò. Trong video, Lee tham gia một buổi hẹn hò và đã dùng công cụ này để nói dối về độ tuổi, nghề nghiệp và sở thích. Video này đã đạt 13 triệu lượt xem trên X.

Dưới áp lực, Cluely đã âm thầm rút lại một số định hướng ban đầu. Công ty đã xóa nội dung liên quan đến việc gian lận trong các kỳ thi và phỏng vấn khỏi trang web chính thức. Đến tháng 11, công ty đã định vị lại mình như một trợ lý và công cụ ghi chú hội nghị AI — bước vào một thị trường đỏ gay gắt, xa rời nguồn gốc gây tranh cãi của nó. Lee nói với TechCrunch rằng "tính năng ẩn danh (Invisibility function) không phải là tính năng cốt lõi", và "hầu hết các doanh nghiệp chọn vô hiệu hóa hoàn toàn tính năng ẩn danh do ảnh hưởng pháp lý". Dù Lee tuyên bố rằng tính năng ẩn danh không phải là cốt lõi, câu đầu tiên trên trang chủ của Cluely vẫn quảng bá sản phẩm là "không thể phát hiện (Undetectable)".

Nguồn: Cluely

Mục tiêu rõ ràng của Lee là "làm cho mọi người mất nhạy cảm với từ 'gian lận'". Ông cho rằng, nếu bạn nói nhiều đến mức độ đủ, "từ 'gian lận' sẽ dần mất đi ý nghĩa của nó." a16z khen ngợi cách tiếp cận này của Lee là "xuất phát từ một chiến lược và ý định suy nghĩ sâu sắc."

Mặc dù các công ty như Lyft đã mang lại lợi ích lớn cho người dân nói chung bằng cách phá vỡ các quy định taxi, thì điều mà Lee quan tâm là phá vỡ thứ gì đó cơ bản hơn nhiều: đó là sự đồng thuận xã hội cho rằng nói dối và gian lận là hành vi sai trái.

Cleuy AI và Doublespeed chia sẻ một lý thuyết chung: các nguyên tắc cơ bản quản lý đời sống xã hội và nghề nghiệp là những rào cản cần phải vượt qua. Có vẻ như a16z đồng ý với quan điểm này.

Từ khi Tòa án Tối cao Hoa Kỳ đưa ra phán quyết vào năm 2018, cờ bạc thể thao đã nhanh chóng lan rộng tại Mỹ. Tuy nhiên, phần lớn những ảnh hưởng mà nó mang lại đều không tích cực. Các nhà nghiên cứu phát hiện ra rằng việc tiếp cận dễ dàng vào các hình thức cờ bạc đã dẫn đến sự gia tăng của nợ nần, và trực tiếp liên quan đến việc gia tăng các vụ bạo lực cũng như làm trầm trọng thêm áp lực đối với các gia đình có tình hình tài chính mong manh.

Trong khi đó, a16z đã đầu tư vào nhiều công ty cờ bạc, những công ty này tận dụng các lỗ hổng pháp lý để tiếp cận những người dùng vốn lẽ ra được các luật cờ bạc hiện hành bảo vệ.

Bịt kín

a16z đã đầu tư thông qua chương trình Speedrun.

Coverd đang theo đuổi một hình thức cá cược độc đáo. Công ty đã phát hành ứng dụng của mình vào tháng 3 năm 2025, mời người dùng "cược vào hóa đơn của bạn – bất kể đó là OnlyFans, tiền cấp dưỡng hay Uber của tối qua. Xóa chúng khỏi hóa đơn thẻ tín dụng của bạn bằng cách chơi những trò chơi sòng bạc yêu thích của bạn."

Ứng dụng này sẽ đồng bộ tài khoản ngân hàng của người dùng, cho phép người dùng chọn một giao dịch riêng lẻ từ hóa đơn thẻ tín dụng và đặt cược, thông qua việc cá cược để lấy lại số tiền giao dịch đó (hoặc, thực tế hơn, là nhân đôi khoản lỗ).

CEO của công ty từng công khai nói: "Chúng tôi xây dựng Coverd không phải để giúp mọi người tiết chế chi tiêu; chúng tôi xây dựng nó để việc chi tiêu trở nên hào hứng. Chúng tôi để người tiêu dùng có thể thắng hai lần—lần thứ hai là khi họ quay lại chơi trò chơi và kiếm tiền."

Chú thích hình ảnh: Một quảng cáo đã bị xóa từ ứng dụng Coverd. Nguồn: Nội dung nền tảng X được lưu trữ bởi Archive.is.

Phương thức tiếp thị này đã thu hút mạnh mẽ những người đang trong tình trạng túng thiếu và lo lắng. Nhiều khách hàng có thể đang ở trong tình trạng tài chính rất mong manh và sẵn sàng thử bất kỳ cách nào để xóa đi những khoản chi tiêu mà họ không thể trả được.

Nhưng như những người lãnh đạo tại Coverd và a16z chắc hẳn biết, cá cược tuyệt đối không phải là cách tốt để thoát khỏi nợ nần. Mô hình kinh doanh cốt lõi của ngành cá cược là cung cấp cho người chơi những cược có giá trị kỳ vọng âm, và điều duy trì họ tiếp tục chơi là những kết quả "gần trúng" (near-miss) kích hoạt hệ thống dopamine trong não người tương tự như khi thực sự chiến thắng – và các trò cá cược thường được thiết kế cố ý để tạo ra những hiệu ứng "casi thắng" này một cách thường xuyên. Khi kết hợp với các thiên kiến nhận thức như trí nhớ chọn lọc và "sai lầm của người cá cược", một nghiên cứu cho thấy 96% những người chơi cá cược lâu dài đều thua lỗ.

Dù vậy, Coverd vẫn mô tả sản phẩm trong cửa hàng ứng dụng theo cách giúp người dùng trở nên "có đầu óc tài chính hơn", ngụ ý rằng ứng dụng sẽ giúp họ cải thiện tình hình tài chính. Nội dung viết rằng:

"Coverd giúp việc quản lý tài chính hàng ngày trở nên hấp dẫn và tương tác hơn! Xem xét thói quen chi tiêu của bạn, chơi game và trở nên thông minh hơn trong quản lý tài chính... Tải Coverd ngay hôm nay để trở nên thông minh trong quản lý tài chính!"

Trang chủ ứng dụng khuyến khích người dùng liên kết thẻ tín dụng để "nâng tầm nhận thức chi tiêu của bạn lên một cấp độ mới". Một quảng cáo cho thẻ tín dụng thương hiệu Coverd sắp ra mắt trong ứng dụng thậm chí còn ngụ ý rằng người dùng có thể nhận lại "đến 100% tiền mặt" khi mua sắm.

Coverd đã huy động được 7,8 triệu USD trong vòng tài trợ hạt giống mà a16z tham gia, và hiện tại, đối tác của a16z là Anish Acharya đang giữ chức vụ thành viên hội đồng quản trị của công ty.

Edgar

a16z đã đầu tư thông qua chương trình Speedrun.

Hình ảnh: Screenshot trang chủ chính thức của Edgar.

Làm thế nào để xây dựng một sòng bạc "không phải sòng bạc"? Edgar, công ty trong danh mục đầu tư của a16z, tin rằng họ đã tìm ra câu trả lời thông qua trò chơi BettySweeps được ra mắt vào tháng 1 năm 2025.

Edgar gọi đây là "Sòng bạc xã hội dành cho người yêu máy đánh bạc số 1 tại Mỹ!"

Trò chơi này sử dụng thủ đoạn thường thấy ở các sòng bạc xổ số (sweepstakes casinos) – việc sử dụng hai loại tiền tệ khác nhau. Khi mua, người chơi nhận được "đồng tiền Betty" để sử dụng cho mục đích giải trí, đồng thời được "tặng" thêm "đồng tiền xổ số" (Sweepstakes Coins), có thể dùng để cá cược và đổi lấy phần thưởng tiền mặt. Công ty tuyên bố rằng người chơi có thể chơi mà không cần mua bất cứ thứ gì – tuy nhiên, nhiều bang đã xác định rằng mô hình này, dù sao chăng nữa, vẫn cấu thành cờ bạc bất hợp pháp.

Vào tháng 8 năm 2024, Bộ Sòng bạc Arizona đã ban hành lệnh ngừng hoạt động đối với BettySweeps và ba nhà điều hành xổ số khác. Bộ này cáo buộc họ điều hành "doanh nghiệp phạm tội hình sự nghiêm trọng" và ra lệnh "dừng ngay lập tức mọi hoạt động hoặc hình thức cờ bạc bất hợp pháp nào tại Arizona trong tương lai."

Công ty đã rút khỏi bang California ngay trước lệnh cấm khuyến mãi có giải thưởng có hiệu lực vào tháng 1 năm 2026. Hiện tại, BettySweeps bị hạn chế tại 15 bang, bao gồm New York, Nevada và New Jersey.

Đáng chú ý là Edgar đang điều hành một sòng bạc trực tuyến hợp pháp tại tỉnh Ontario của Canada và đã được cấp giấy phép bởi các cơ quan quản lý địa phương. Rõ ràng, công ty này hiểu rất rõ cách hoạt động khi sẵn sàng tuân thủ quy định; tuy nhiên tại Mỹ, họ đã chọn con đường khác.

Cheddar

a16z đã đầu tư thông qua chương trình Speedrun.

Trên trang web của quỹ mồi a16z, Cheddr được mô tả là "đang xây dựng TikTok cho lĩnh vực cá cược thể thao".

Công ty này hy vọng sẽ triển khai cá cược thể thao trên phạm vi toàn nước Mỹ, nhắm đến 46 bang, mặc dù hiện nay chỉ khoảng 34 bang đã hợp pháp hóa cá cược thể thao trực tuyến. Công ty cũng nhắm đến các người dùng dưới 21 tuổi. Để đạt được mục tiêu này, công ty đã lợi dụng cùng lỗ hổng lô tô như Edgar. Điều này cho phép Cheddr cung cấp các loại cược thể thao mà về mặt lý thuyết không bị các cơ quan quản lý coi là "đánh bạc".

Video quảng cáo cho thấy người dùng trượt nhanh để đặt cược tức thì cho nhiều loại cược khác nhau trong khi xem các trận đấu trực tiếp; video gọi đây là "cách đặt cược thể thao theo nhịp độ máy đánh bạc".

Chú thích hình ảnh: Một quảng cáo đã bị gỡ bỏ của Cheddr trên YouTube.

Có lý do chính đáng để các nhà lập pháp không muốn mở rộng cho thanh thiếu niên 18 tuổi được tham gia cá cược. Các nhà nghiên cứu đã phát hiện ra rằng khả năng thanh thiếu niên bị rối loạn cờ bạc cao gấp khoảng hai lần so với người lớn.

Nhưng điều này có thể chính là trọng tâm vấn đề. Giống như các công ty thuốc lá và rượu sẵn sàng khiến khách hàng nghiện ngập từ khi còn trẻ, Cheddr có thể hy vọng rằng cơ chế tham gia kiểu TikTok của họ sẽ hình thành thói quen cờ bạc suốt đời ở những người dùng trẻ tuổi nhất.

Do lo ngại ngày càng gia tăng về sản phẩm này, gần đây Thống đốc California Newsom đã ký ban hành luật cấm các nền tảng cá cược kiểu bốc thăm, bao gồm cả Cheddr.

Người ngủ gật

a16z dẫn đầu vòng B huy động 20 triệu USD vào tháng 5 năm 2020 và tham gia vòng C huy động 40 triệu USD vào tháng 9 năm 2021.

Quỹ a16z đã đầu tư hơn 60 triệu USD vào nền tảng thể thao tưởng tượng Sleeper. Andrew Chen, đối tác quản lý của a16z và là thành viên hội đồng quản trị của công ty, từng khen ngợi các "chỉ số dính" của Sleeper - đây chính là loại mô hình tham gia mà các nhà nghiên cứu cho rằng liên quan đến việc hình thành thói quen và nghiện.

Giống như các công ty như Cheddr, Sleeper đã tìm ra một chiến lược có thể tránh được phần lớn các hạn chế cá cược hiện hành.

Nó về mặt kỹ thuật là một trò chơi thể thao tưởng tượng hàng ngày (DFS). Người dùng kiếm tiền hoặc mất tiền dựa trên thành tích thi đấu của các cầu thủ mà họ chọn trước trận đấu, chứ không phải kết quả trận đấu. Một số người cho rằng đây là một "trò chơi kỹ năng" chứ không phải là "trò chơi may rủi", qua đó cho phép nó hợp pháp hóa việc cược tiền thật.

Hiện tại, công ty đang đối mặt với các vụ kiện tập thể ở California và Massachusetts, bị cáo buộc điều hành một dịch vụ cá cược bất hợp pháp. Luật sư trưởng của California đã tuyên bố vào tháng 7 năm 2025 rằng trò chơi thể thao tưởng tượng hàng ngày cấu thành cược bất hợp pháp theo luật của tiểu bang.

Bộ trưởng Tư pháp California đã tuyên bố rõ ràng vào tháng 7 năm 2025 rằng thể thao tưởng tượng hàng ngày (DFS) cấu thành cược bất hợp pháp theo luật tiểu bang:

"Kết luận của chúng ta là những trò chơi thể thao tưởng tượng hàng ngày thuộc hai loại này – trò chơi 'tự chọn' (Pick’em) và trò chơi theo kiểu 'chọn người' (Draft-style) – người tham gia về bản chất đang thực hiện hành vi 'đặt cược' vào các sự kiện thể thao, vi phạm quy định tại Điều 337a của Bộ luật Hình sự."

New York đã cấm các trò chơi "tự chọn" của Sleeper từ năm 2023; Michigan sau đó cũng đưa ra lệnh cấm tương tự. Ngoài ra, Florida và Wyoming cũng đã ban hành các lệnh ngừng hoạt động (cease-and-desist orders) đối với các nhà điều hành trò chơi "tự chọn" liên quan.

Dù phải đối mặt với nhiều rào cản giám sát, Sleeper vẫn quảng cáo rầm rộ trên xe buýt ở San Francisco, ngụ ý cho người dùng biết rằng họ có thể kiếm được "số tiền lớn" qua nền tảng này.

Chú thích hình ảnh: Quảng cáo trên xe buýt ở San Francisco của Sleeper, ngụ ý người dùng có thể nhận được "lợi nhuận khổng lồ".

Các nhà lập pháp vẫn đang phải đối mặt với những hệ quả kéo dài từ phán quyết của Tòa án Tối cao năm 2018, phán quyết này đã mở ra làn sóng cờ bạc trực tuyến. Rõ ràng là nhiều người rất mong muốn có các kênh cờ bạc hợp pháp; nhưng cũng rõ ràng rằng cờ bạc gây ra những tổn hại to lớn cho xã hội.

Chúng ta vẫn chưa rõ cuối cùng sẽ đạt được — hay nên đạt được — điểm cân bằng chính sách nào. Nhưng có một điều chắc chắn là nếu các quy tắc trong tương lai được viết bởi các công ty đầu tư mạo hiểm có lợi ích liên quan như a16z, thì lợi ích công cộng rất có thể sẽ trở thành nạn nhân của sự hy sinh.

Lo ngại này không phải là không có căn cứ. Khi các nhà lập quy bị chi phối bởi những nguồn vốn hưởng lợi từ "lợi nhuận qua lỗ hổng quy định", tấm lưới an toàn bảo vệ người tiêu dùng thường bị rách toạc.

Kalshi là một thị trường giao dịch dự

a16z dẫn đầu vòng D huy động 3 tỷ USD và tham gia vòng E huy động 10 tỷ USD.

Chú thích hình ảnh: Quảng cáo của Kalshi trên App Store iPhone, nhấn mạnh "giao dịch" và "dự đoán".

Kalshi cho phép bạn cá cược vào trận Super Bowl hoặc cuộc bầu cử tổng thống, nhưng họ tuyệt đối không gọi nó là "cá cược". Thay vào đó, Kalshi mô tả điều này là giao dịch "hợp đồng tương lai" trên thị trường hợp đồng được chỉ định có sự quản lý của liên bang - giống như các quỹ đầu cơ làm, ngoại trừ việc nó cho phép người bình thường cũng có thể đặt cược số tiền lớn vào các cuộc bầu cử hoặc trận đấu thể thao.

Sự phân biệt này rất quan trọng đối với Kalshi, bởi vì cá cược thể thao chịu sự quản lý rất nghiêm ngặt, bao gồm:

• Yêu cầu giấy phép cờ bạc của tiểu bang
• Cấm người dùng dưới 21 tuổi sử dụng
• Các công cụ cá cược có trách nhiệm bắt buộc (như giới hạn nạp tiền, thời gian tạm ngưng)
• Thuế chuyên đề

Các công ty cờ bạc hoạt động thông qua các sàn giao dịch được Ủy ban Thương mại Hàng hóa Hoa Kỳ (CFTC) quản lý không phải tuân thủ những yêu cầu tuân thủ nghiêm ngặt mà ngành cờ bạc truyền thống phải chịu. Dù Kalshi đã bổ sung một số công cụ tuân thủ tự nguyện vào tháng 3 năm 2025 sau những chỉ trích liên tục, thì bang Massachusetts vẫn cáo buộc rằng các công cụ này "chưa đạt xa" so với các tiêu chuẩn mà các nhà điều hành có giấy phép phải cung cấp; các nhà chỉ trích cũng lưu ý rằng các tính năng này bị "ẩn" sâu trong ứng dụng, khiến người dùng gần như không thể tìm thấy.

Hiện tại, Kalshi đang hoạt động tại 50 tiểu bang của Hoa Kỳ, kể cả những nơi như California và Texas, nơi cá cược thể thao là bất hợp pháp. Ngoài ra, nền tảng này còn cho phép người dùng từ 18 tuổi đặt cược, ngay cả tại các tiểu bang nơi độ tuổi hợp pháp để cá cược là 21.

Chiến lược này cho đến nay đã đạt được thành công lớn, thị trường vốn cũng lập tức phản ứng. Vào tháng 10 năm 2025, a16z đã đồng dẫn đầu vòng đầu tư cho Kalshi với tổng số vốn là Vòng huy động vốn D trị giá 300 triệu USDKhoảng hai tháng sau, công ty này đã huy động thêm 1 tỷ USD với mức định giá 11 tỷ USD.

Tuy nhiên, bất kể Kalshi có cố gắng che đậy như thế nào, những tuyên bố trước đây của họ vẫn đang làm suy yếu sự khác biệt mà họ tuyên bố giữa "giao dịch tài chính và cá cược". Trong một buổi hỏi đáp trên Reddit vào tháng 10 năm 2024 (bài đăng này đã bị xóa nhưng được lưu trữ), tài khoản chính thức của Kalshi từng giải thích lý do tại sao họ không cung cấp các hợp đồng thể thao:"Chúng ta cũng tránh bất kỳ nội dung nào có thể bị hiểu là 'trò chơi/cờ bạc' (ví dụ như thể thao), bởi vì theo luật liên bang, điều đó là bất hợp pháp."

Trước đó, luật sư của Kalshi thậm chí còn lập luận tại tòa rằng các hợp đồng thể thao "không mang ý nghĩa kinh tế nội tại" và cũng "không có giá trị kinh tế thực sự". Vào thời điểm đó, lập trường của Kalshi là: các hợp đồng thể thao chỉ là cờ bạc thuần túy, hoàn toàn khác biệt với các thị trường dự đoán phức tạp về bầu cử.

Tuy nhiên, chỉ vài ngày sau khi Trump nhậm chức, Kalshi đã nhanh chóng ra mắt các hợp đồng thể thao. Ngày nay, mảng thể thao chiếm tới 90% khối lượng giao dịch của Kalshi. Công ty thậm chí còn công khai quảng cáo rằng họ là **"nền tảng cá cược thể thao hợp pháp đầu tiên của Hoa Kỳ".**và tuyên bố rằng"Thể thao cược là hợp pháp ở tất cả 50 tiểu bang của Hoa Kỳ."**

Một thẩm phán liên bang ở Maryland đã nhận thấy mâu thuẫn này và vào tháng Sáu đã ra lệnh cho Kalshi giải thích lại các tuyên bố trước đó của họ. Tổ chức cải cách tài chính Better Markets thẳng thắn chỉ ra: "Một sàn giao dịch phái sinh không thể nói một đàng, làm một nẻo và hy vọng không ai để ý."

Chính phủ các bang rõ ràng không đồng tình với điều này.Chính tổng檢察長 34Một đơn khiếu nại đã được đệ trình, cho rằng các hợp đồng của Kalshi "về bản chất là cược thể thao được che đậy dưới hình thức giao dịch hàng hóa". Bang Massachusetts đã khởi kiện, cáo buộc nền tảng này được thiết kế nhằm khai thác các cơ chế kích hoạt tâm lý, tương tự như "máy đánh bạc nhằm né tránh khả năng đánh giá hợp lý của người dùng". Vào tháng 11 năm 2025, một thẩm phán liên bang tại Nevada đã đưa ra phán quyết ủng hộ các cơ quan quản lý của bang, cho rằng cách Kalshi diễn giải luật liên bang là "vô lý" và sẽ "phá vỡ những nguyên tắc liên bang đã tồn tại hàng thập kỷ".

Kalshi liệu có phải là một sự đổi mới tài chính hợp pháp, hay thực chất là một lỗ hổng chết người nhằm né tránh luật cờ bạc của bang, điều này cuối cùng có thể được Tòa án Tối cao quyết định. Trong khi đó, a16z đã đặt cược vào lựa chọn của mình.

Tháng 6 năm 2023, a16z đã đăng một bài viết có tiêu đề "Nó không phải là máy tính, mà là người bạn đồng hành!" mở đầu bằng lời trích dẫn từ một người dùng CarynAI (một AI bạn gái ảo giai đoạn đầu):

"Cuối cùng, (AI) sẽ trở nên tốt hơn cả (người yêu thật sự). Cuối cùng, những lựa chọn con người thực sẽ trở thành lựa chọn thứ hai."

Trong tuần đầu tiên ra mắt, CarynAI đã thu về 72.000 USD bằng cách thu phí "trò chuyện" 1 USD/phút từ người dùng. Đối với a16z, đây là một cơ hội kinh doanh đầy hứa hẹn.

Các trợ lý AI là những chatbot được thiết kế để đóng vai trò là đối tác giao tiếp, huấn luyện viên, nhà trị liệu hoặc người yêu của người dùng. Công nghệ này thường được những người có ít mối quan hệ xã hội sử dụng, và người dùng đôi khi có thể hình thành sự phụ thuộc tâm lý mạnh mẽ vào các trợ lý AI này. Điều đáng lo ngại hơn là những trợ lý này đôi khi không hoạt động như mong đợi. Trong bối cảnh một loạt các sự kiện nghiêm trọng liên quan đến trẻ em, Ủy ban Thương mại Liên bang Hoa Kỳ (FTC) đã chính thức bắt đầu điều tra các robot bạn đời AI vào tháng 9 năm 2025.

Tuy nhiên, các hành động của FTC có thể chưa đủ. a16z nhấn mạnh rõ ràng rằng cộng đồng phát triển AI bạn đời đang tích cực nỗ lực "tránh kiểm duyệt", và tuyên bố rằng họ đã biết đến một số dịch vụ lưu trữ bạn đời ngầm với hàng chục nghìn người dùng.

Các đối tác của a16z thấy rất hấp dẫn với AI bạn đời tình cảm, bởi vì họ cho rằng: "Ứng dụng này có nhu cầu rất lớn và người dùng sẵn sàng chi trả rất nhiều tiền."

Dưới đây là tác động mà danh mục đầu tư AI Companions của a16z đã tạo ra kể từ thời điểm đó.

Trí tuệ nhân tạo nhân vật

a16z đã dẫn đầu vòng huy động vốn A trị giá 150 triệu USD vào tháng 3 năm 2023.

Tháng 2 năm 2024, thiếu niên 14 tuổi Sewell Setzer III đã tự tử tại Florida. Theo các tài liệu tòa án, cậu đã có mối quan hệ gắn bó mạnh mẽ với một chatbot của Character AI mà cậu sử dụng, chatbot này được tạo ra để mô phỏng một nhân vật trong bộ phim "Trò chơi vua vua". Mẹ của cậu đã cáo buộc rằng, tin nhắn cuối cùng mà chatbot gửi cho cậu là: "Hãy quay lại bên tôi sớm nhất có thể, người yêu dấu của tôi."

Khi Sewell ngần ngại về việc chấm dứt cuộc sống, người máy được cho là đã trả lời: "Đó không phải là lý do để không làm như vậy."

Character AI đã lập luận tại tòa rằng các chatbot của họ được bảo vệ bởi Tu chính án thứ nhất. Tuy nhiên, một thẩm phán liên bang đã bác bỏ lập luận này, cho phép vụ kiện do các thành viên gia đình đệ đơn tiếp tục diễn ra.

Character AI đã huy động được 150 triệu USD vòng A vào tháng 3 năm 2023 do a16z dẫn đầu, với mức định giá đạt 1 tỷ USD. Nền tảng của họ cho phép người dùng tạo ra và trò chuyện với các nhân vật AI, nhanh chóng trở nên phổ biến trong giới thanh thiếu niên như Sewell.

Một vụ kiện khác được đưa ra vào tháng 12 năm 2024 cho biết một thiếu niên 17 tuổi mắc chứng tự kỷ ở Texas đã nhận được hướng dẫn về cách tự làm tổn thương bản thân từ một robot AI của Character AI. Robot này được cho là còn khuyên cậu ta rằng việc giết cha mẹ là một "phản ứng hợp lý" đối với "giới hạn thời gian sử dụng màn hình".

Đơn khiếu nại thứ ba cho biết một bé gái 11 tuổi đã tiếp xúc với nội dung mang tính chất tình dục trên nền tảng này. Sau đó, Cục Thương mại Liên bang (FTC) đã chính thức tiến hành điều tra vào lĩnh vực này vào tháng 9 năm 2025.

Chú thích hình: Một tài khoản thử nghiệm có độ tuổi đăng ký là 13 tuổi nhận được các đề xuất từ bot. Theo cáo trạng, vai trò "CEO Boss" trong đó đã thực hiện hành vi cưỡng hiếp ảo với tài khoản này, mà người dùng tuyên bố là chưa đủ tuổi vị thành niên. Nguồn: Hồ sơ vụ kiện Garcia kiện Character Technologies, Inc.

Character AI đã tuyên bố vào tháng 10 năm 2025 sẽ cấm người dùng dưới 18 tuổi sử dụng. Mẹ của Sewell Setzer than thở rằng quyết định này "muộn khoảng ba năm".

Cựu Nhân loại

a16z đã đầu tư thông qua chương trình Speedrun.

Sản phẩm Botify AI dành cho người tiêu dùng của cựu công ty Human đã lưu trữ hơn 1 triệu vai trò AI. Người dùng có thể trò chuyện với phiên bản AI của các ngôi sao, các nhân vật hư cấu hoặc các vai trò tùy chỉnh.

Vào tháng 2 năm 2025, Tạp chí MIT Technology Review đã đưa tin về sự thật của một phần cuộc trò chuyện. Cuộc điều tra phát hiện ra rằng Botify AI đang lưu trữ một lượng lớn các robot mô phỏng các ngôi sao vị thành niên, bao gồm Jenna Ortega - người đóng vai cô gái Adams trong phim "Wednesday", Emma Watson - người từng thủ vai cô gái Hermione trong bộ phim "Harry Potter", và Millie Bobby Brown - diễn viên nhí trong bộ phim "Stranger Things".

Những robot này sẽ tham gia vào các cuộc trò chuyện mang tính chất tình dục. Trong số đó, một robot mô phỏng nhân vật "Wednesday" thậm chí còn tuyên bố rằng độ tuổi hợp pháp để hứa hôn (age-of-consent) là "tùy tiện" và "sinh ra là để phá vỡ".

Người sáng lập Ex-Human, Artem Rodichev, đã thừa nhận rằng "hệ thống kiểm toán của công ty không thể lọc chính xác nội dung không phù hợp" và gọi đây là "thách thức của toàn ngành."

Rodichev trước đây từng đảm nhiệm vai trò trưởng bộ phận AI tại Replika, một trong những ứng dụng bạn đồng hành AI đầu tiên. Hiện tại, Replika đang đối mặt với cáo buộc từ Cục Thương mại Liên bang (FTC) về việc gây nghiện cho người dùng, đồng thời bị cấm thu thập dữ liệu tại Ý do vấn đề an toàn cho trẻ em, và đang bị Thượng viện Hoa Kỳ điều tra vì rủi ro ảnh hưởng đến sức khỏe tâm lý của trẻ vị thành niên. Cuối cùng, Rodichev đã rời Replika và thành lập Ex-Human, một dự án có tham vọng lớn hơn.

Trong buổi phỏng vấn, Rodichev đã mô tả mô hình kinh doanh của Botify AI: bán quyền truy cập cao cấp cho những người dùng sẵn sàng chi hàng giờ mỗi ngày trò chuyện với các bạn đồng hành AI. Nhiều bạn đồng hành này được xây dựng dựa trên những con người thật, ví dụ như một nhân vật mô phỏng theo ca sĩ nổi tiếng Billie Eilish (đã có 900.000 cuộc trò chuyện); một số khác lại gợi ý đến các tình huống cưỡng chế hoặc nội dung cực kỳ có hại cho trẻ vị thành niên, ví dụ như "Lillian" - một "nô lệ 18 tuổi mà bạn mua từ thị trường nô lệ" (đã có 1,3 triệu cuộc trò chuyện).

Ex-Human cho biết phần lớn người dùng Botify AI là thế hệ Z, với số lượng người dùng hoạt động và trả phí trung bình dành hơn 2 giờ mỗi ngày trò chuyện với robot.

Những tương tác sâu sắc giữa người tiêu dùng và bạn đồng hành AI không chỉ đơn thuần là trò chuyện, mà còn được sử dụng như nguồn dữ liệu để cải thiện các sản phẩm thương mại dành cho doanh nghiệp của Ex-Human, ví dụ như các nhân vật ảnh hưởng số (idol ảo, người nổi tiếng ảo).

Tầm nhìn của Ex-Human vượt xa mô hình kinh doanh hiện tại của họ. Nhà sáng lập Rodichev mơ tưởng đến một thế giới nơi "tần suất tương tác của chúng ta với các con người số sẽ cuối cùng vượt qua tần suất tương tác với những con người thật."

Chú thích hình ảnh: Các chatbot mang tính khiêu dâm mà người dùng chưa đăng nhập có thể nhìn thấy trên trang chủ Botify AI. Bao gồm "Anna贝尔, con dâu", "Lillian, nô lệ 18 tuổi mà bạn mua", "Suzy, cô gái lang thang", và (được thiết lập là 16 tuổi) Wednesday Addams. Nguồn: Botify AI

Ngay cả khi chưa đăng nhập, người dùng vẫn có thể xem các chatbot mang chủ đề gợi dục trên trang chủ Botify AI. Các vai trò có thể chọn bao gồm một tài sản IP của Disney và "em gái ngại ngùng". Nguồn: Botify AI

Ex-Human cho biết phần lớn người dùng của họ thuộc thế hệ Z, với số người dùng trả phí hoạt động trung bình dành hơn 2 giờ mỗi ngày trò chuyện với robot.

a16z chưa hồi đáp yêu cầu bình luận của MIT Technology Review.

Civitai là một nền tảng trực tuyến nơi người dùng có thể chia sẻ,

a16z đã dẫn đầu vòng tài trợ hạt giống trị giá 5,1 triệu USD vào tháng 6 năm 2023.

Trên Civitai, bạn có thể tìm thấy mọi thứ cần thiết để tạo ra các hình ảnh "deepfake" (sao chép siêu thực) về các ngôi sao, nhân vật hư cấu hoặc những người bình thường. Nền tảng này cung cấp nhiều công cụ khác nhau, cho phép người dùng tạo ra các hình ảnh này một cách cục bộ trên bất kỳ máy tính nào.

So với các hệ thống có giới hạn nghiêm ngặt về nội dung tình dục như Google Gemini, các quy tắc của Civitai gần như không tồn tại.

Chú thích hình ảnh: Hình ảnh chụp màn hình trang chủ của Civitai. Đối với một tài khoản thử nghiệm đã bật "nội dung người lớn" nhưng không có hoạt động lịch sử, trang chủ hiển thị rất nhiều hình ảnh mang tính khiêu dâm của các nhân vật hư cấu vị thành niên và các phiên bản khiêu dâm hóa của các nhân vật từ phương tiện dành cho trẻ em. Nguồn: Civitai

Vào tháng 11 năm 2023, báo cáo của 404 Media cho biết công cụ của Civitai có thể tạo ra các hình ảnh deepfake của những người bình thường. Những cuộc trò chuyện nội bộ bị rò rỉ từ nhà cung cấp điện toán đám mây của Civitai vào thời điểm đó, OctoML, tiết lộ điều tồi tệ hơn: vào tháng 6 năm 2023, nhân viên đã phát hiện nội dung trên Civitai "có thể được phân loại là nội dung khiêu dâm trẻ em". Sau đó, vào tháng 12 năm 2023, OctoML đã chấm dứt hợp tác với Civitai.

Bài báo cũng tiết lộ việc a16z tham gia: vào tháng 6 năm 2023, a16z đã dẫn đầu vòng đầu tư hạt giống trị giá 5,1 triệu USD. Giao dịch đầu tư này chưa từng được công bố chính thức, cho đến khi tác giả của bài viết liên hệ với a16z để xin bình luận thì mới được tiết lộ.

Một nghiên cứu được đánh giá ngang hàng bởi Viện Internet Oxford (Oxford Internet Institute) sau đó đã thống kê được hơn 35.000 mô hình tạo ra hình ảnh giả mạo (deepfake) trên Civitai, với gần 15 triệu lượt tải về. Trong số đó, 96% mô tả các nhân vật nữ có thể nhận diện được.

Thông báo an ninh từ chính Civitai đã thừa nhận rằng họ đã gửi 178 báo cáo xác nhận về nội dung lạm dụng trẻ em do AI tạo ra (CSAM) đến Trung tâm Quốc gia về Trẻ em Mất tích và Bị Bóc lột (NCMEC) của Mỹ. Chỉ trong một quý, đã có hơn 252.000 lần người dùng cố gắng vượt qua các giới hạn để tạo ra nội dung như vậy.

Bryan Kim, đối tác của a16z dẫn đầu khoản đầu tư này, từng nhận xét rằng Civitai sở hữu "một cộng đồng tuyệt vời và tham gia rất tích cực", đồng thời cho rằng khoản đầu tư của a16z sẽ "cung cấp thêm động lực mạnh mẽ cho những dự án đang vận hành vô cùng xuất sắc này".

Các đối tác của a16z đã viết trong bài blog năm 2023 về AI bạn đời: "Chúng ta đang bước vào một thế giới mới kỳ quặc, hoang dã và tuyệt vời hơn chúng ta từng hình dung."

Họ đúng ở hai điểm "kỳ quặc" và "hoang dã". Một đứa trẻ 14 tuổi đã phụ thuộc vào AI khuyến khích tự tử; nền tảng lưu trữ hàng nghìn mô hình chưa được kiểm duyệt để tạo ra nội dung lạm dụng tình dục trẻ em; robot giả lập các diễn viên thiếu niên nói với người dùng rằng độ tuổi hợp pháp không quan trọng.

Và hiện tại, a16z đang đầu tư hàng chục triệu USD để duy trì một môi trường quản lý cực kỳ cởi mở đối với các bạn đồng hành AI.

Các tổ chức tài chính giữ vai trò vô cùng quan trọng trong nền kinh tế, và rủi ro mà chúng mang lại khi gặp sự cố cũng là duy nhất. Đó là lý do các quy định liên quan đến bảo hiểm của Cục Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC), tỷ lệ vốn tối thiểu và bảo vệ người tiêu dùng lại có tính then chốt như vậy – chúng ta đã từng chứng kiến hậu quả khi những quy định này bị đánh mất.

Bộ sưu tập đầu tư của a16z bao gồm nhiều công ty đang hoạt động trong những khoảng trống của các cơ chế bảo vệ này.

Synapse là một loại phần mềm máy tính,

a16z đã dẫn đầu vòng huy động vốn B Series trị giá 33 triệu USD vào tháng 6 năm 2019.

Chú thích hình: Thư ký tên của Thượng nghị sĩ Hoa Kỳ Sherrod Brown và các thành viên khác gửi đến a16z và các nhà đầu tư khác của Synapse. Nguồn: Ủy ban Ngân hàng, Nhà ở và Các vấn đề Thành thị của Thượng viện Hoa Kỳ

Trong thời kỳ đỉnh cao, Synapse quản lý hàng tỷ USD vốn được phân bổ cho khoảng 100 công ty công nghệ tài chính, gián tiếp phục vụ 10 triệu khách hàng bán lẻ. Công ty ở San Francisco cung cấp cơ sở hạ tầng công nghệ, cho phép các công ty khởi nghiệp cung cấp dịch vụ tài khoản ngân hàng mà không cần phải là ngân hàng.

a16z dẫn đầu vòng huy động vốn 33 triệu USD cho Synapse. Nhà đầu tư mạo hiểm Angela Strange đã gia nhập hội đồng quản trị của công ty và mô tả công ty là "AWS của ngành ngân hàng".

Tuy nhiên, vào ngày 22 tháng 4 năm 2024, mọi thứ sụp đổ: Synapse đã nộp đơn xin phá sản.

Hàng vạn doanh nghiệp và người tiêu dùng Mỹ phụ thuộc vào Synapse đã phát hiện tài khoản của họ bị khóa đột ngột. Người quản lý tài sản được tòa án chỉ định phát hiện rằng... 65 triệu đến 96 triệu USD Quỹ của khách hàng đã biến mất. Bảng cân đối kế toán tổng hợp của Synapse hoàn toàn không khớp với các ghi chép ngân hàng, và tài sản còn lại thậm chí còn không đủ để thuê một kế toán viên pháp lý tìm kiếm số tiền này.

Điều này đã gây ra bi kịch nhân đạo nghiêm trọng. Tại công ty Yotta phụ thuộc vào Synapse, 13.725 khách hàng có tổng số tiền gửi là 64,9 triệu USD cuối cùng chỉ nhận được bồi thường 1,18 triệu USD. Một khách hàng đã bán nhà để gửi hơn 280.000 USD, ban đầu chỉ nhận được phương án bồi thường 500 USD.

Người ta muốn có một lời giải thích.

Vào tháng 7 năm 2024, chủ tịch Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã viết thư trực tiếp đến các nhà đầu tư như a16z, yêu cầu họ đứng ra giúp đỡ các khách hàng bị ảnh hưởng. Trong thư, ông nêu rõ: "Các công ty đầu tư mạo hiểm đã tài trợ cho Synapse nhưng lại không kiên quyết yêu cầu họ thiết lập các biện pháp kiểm soát đủ mạnh để bảo vệ người tiêu dùng."

Sau đó, Bộ Tư pháp Hoa Kỳ đã tiến hành điều tra hình sự đối với Synapse. Vào tháng 8 năm 2025, Cục Bảo vệ Người tiêu dùng Tài chính (CFPB) đã đưa ra một vụ kiện, cáo buộc Synapse vi phạm Luật Bảo vệ Người tiêu dùng Tài chính, không ghi lại đầy đủ hồ sơ tài chính của khách hàng.

Bảy tháng sau khi nộp đơn xin phá sản, Marc Andreessen, đồng sáng lập a16z, đã xuất hiện trên podcast của Joe Rogan và mô tả CFPB là một tổ chức "đe dọa" các công ty công nghệ tài chính.

Truemed

a16z dẫn đầu vòng huy động vốn A trị giá 34 triệu USD vào tháng 12 năm 2025.

Khi a16z công bố đầu tư vào Truemed, luật sư và nhà phân tích chính sách Matt Bruenig đã phản ứng: "Công ty này gần như cấp các 'thư yêu cầu y tế' cho bất kỳ ai để họ có thể lừa đảo thuế." Ông chỉ ra rằng một chiếc đồng hồ xa xỉ của Garmin có giá 3.100 USD được Truemed liệt kê là đủ điều kiện hoàn tiền thuế, với mức giảm thuế khoảng 1.500 USD.

Chú thích hình: Một chiếc đồng hồ Garmin trị giá 3100 USD có thể được hoàn tiền qua Truemed. Nguồn: Garmin

Luật vận hành như sau: Chính phủ Mỹ cung cấp các ưu đãi về thuế cho một số hình thức chi tiêu y tế nhất định. Truemed cố gắng thay thế chẩn đoán lâm sàng bằng một bảng câu hỏi trực tuyến, tự động tạo ra các bức thư chứng minh sản phẩm có lợi ích y tế.

Các nhà chỉ trích cho rằng Truemed đã lạm dụng hệ thống này. Bảng danh mục sản phẩm của họ bao gồm xô đựng nước đá, phòng xông hơi, thiết bị điều trị bằng ánh sáng đỏ, xe đạp đường trường, giày chạy bộ, nệm và gối – người dùng chỉ cần hoàn thành một bảng câu hỏi là có thể sử dụng tiền trước thuế để mua sắm. Theo báo cáo của hãng tin AP, nền tảng này thậm chí còn cung cấp các loại thuốc đồng căn – những hỗn hợp thảo dược và khoáng chất dựa trên các lý thuyết từ hàng thế kỷ trước mà khoa học hiện đại không ủng hộ.

Tháng 3 năm 2024, Cục Thuế Hoa Kỳ (IRS) đã đưa ra cảnh báo đối với công chúng. Trong tuyên bố của mình, IRS cho biết: "Một số công ty sai trái khi tuyên bố rằng chỉ cần có giấy chứng nhận của bác sĩ dựa trên thông tin sức khỏe tự khai báo, thì các khoản chi tiêu liên quan đến thể dục, chăm sóc sức khỏe không mang tính y tế có thể được chuyển đổi thành chi phí y tế, nhưng trên thực tế, các giấy chứng nhận này không có hiệu lực."

Dù vậy, việc Calley Means, đồng sáng lập Truemed, hiện đang giữ vai trò cố vấn cao cấp của Bộ trưởng Bộ Y tế và Dịch vụ Nhân sinh Hoa Kỳ là ông Robert F. Kennedy Jr., đã nảy sinh những câu hỏi về xung đột lợi ích tiềm tàng. Trong thông báo đầu tư của a16z, họ không đề cập đến cảnh báo của IRS, mà ngược lại đã khen ngợi Truemed đã giải quyết "thảm họa sức khỏe của người Mỹ".

Vào tháng 5 năm 2025, theo báo cáo của Politico, Peter Gillooly, Giám đốc điều hành của The Wellness Company, đã đệ trình một khiếu nại đạo đức chống lại Calley Means, cáo buộc ông này đã lợi dụng vị trí chính phủ của mình trong một tranh chấp thương mại. Được cho là một đoạn ghi âm cuộc gọi đã ghi lại được lời đe dọa của Means rằng ông sẽ huy động sức mạnh của Robert F. Kennedy Jr. và Jay Bhattacharya, giám đốc Viện Y tế Quốc gia (NIH), để can thiệp nếu các đối thủ cạnh tranh không tuân thủ. Sau đó, Truemed...Biểu thị, Miens đã rút vốn khỏi Truemed.

Thông báo chính thức của a16z hoàn toàn không đề cập đến lời cảnh báo trước đó từ Cục Thuế Hoa Kỳ (IRS) — mà ngược lạiKhen ngợi Truemed cam kết giải quyết vấn đề "Sự suy thoái lớn của nước Mỹ" (Great American Sickening).

Tellus

Vào tháng 11 năm 2022, a16z đã dẫn đầu vòng tài trợ hạt giống trị giá 16 triệu USD (trước đó đã có khoản đầu tư riêng biệt 10 triệu USD thông qua thỏa thuận SAFE).

Lãi suất của tài khoản tiết kiệm do Tellus cung cấp cao hơn rất nhiều so với ngân hàng truyền thống. Nhưng có lý do tại sao nó có thể làm được những điều mà ngân hàng truyền thống không thể làm được — bởi vì nó thực chất không phải là một ngân hàng.

Tiền gửi của khách hàng không được Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang Hoa Kỳ (FDIC) bảo vệ. Thay vào đó, Tellus sử dụng các khoản tiền này để tài trợ cho các khoản vay bất động sản tại California - theo báo Barron's đưa tin, bao gồm cả việc cho vay các nhà đầu cơ bất động sản và các khoản vay quá cầu (bridge loan) cho những người vay đang gặp khó khăn.

Nhà học giả luật pháp Todd Phillips và Matthew Bruckner viết trong "Stanford Law and Policy Review" rằng Tellus là một "ngân hàng giả" – một tổ chức vừa huy động tiền gửi của khách hàng, vừa né tránh luật pháp ngân hàng.

Đối với a16z, công ty đã dẫn đầu vòng đầu tư hạt giống 16 triệu USD cho Tellus vào cuối năm 2022, điều này dường như không phải là vấn đề. Tuy nhiên, kể từ đó, các dấu hiệu cảnh báo đã ngày càng gia tăng.

Tháng 4 năm 2023, tạp chí Barron's đã điều tra tuyên bố của Tellus rằng họ có "mối quan hệ đối tác ngân hàng" với JPMorgan Chase và Wells Fargo. Cả hai công ty đều cho biết với Barron's rằng đây là thông tin sai sự thật.

"Ngân hàng Wells Fargo không có mối quan hệ nào như mô tả trên trang web của Tellus," ngân hàng nói với tạp chí Barron's. JPMorgan Chase cho biết họ "không có mối quan hệ ngân hàng hay quản lý tài sản nào" với công ty này. Sau đó, Tellus âm thầm xóa tên các ngân hàng này khỏi trang web của mình.

Cuộc điều tra của Bloomberg đã khiến Thượng nghị sĩ Sherrod Brown, Chủ tịch Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, gửi thư cho FDIC và Tellus. Brown lo ngại rằng chiến dịch tiếp thị của Tellus đang gây hiểu lầm cho người tiêu dùng, khiến họ nghĩ rằng tiền gửi của họ an toàn như các ngân hàng được bảo hiểm của FDIC.

Đến tháng 7 năm 2023, FDIC đã chỉ đạo Tellus điều chỉnh nội dung tiếp thị của họ để cung cấp thông tin rõ ràng hơn về phạm vi bảo hiểm tiền gửi.

Vào tháng 11 năm 2023, Tellus lại bị bắt gặp vi phạm. Theo báo cáo của Barron's, một chiến dịch tiếp thị người nổi tiếng trên TikTok của Tellus đã quảng bá tài khoản tiết kiệm là "được FDIC bảo hiểm" và "được lưu giữ tại Capital One Bank (Ngân hàng First Capital)". Khi Barron's liên hệ với Capital One, ngân hàng này tuyên bố rằng họ chưa từng thiết lập bất kỳ mối quan hệ hợp tác nào với Tellus. Lần này, công ty đã xóa bỏ các tài liệu tiếp thị vi phạm.

Ngoài việc thiếu bảo hiểm FDIC để bảo vệ tiền của khách hàng, Tellus dường như còn gây ra thêm rủi ro cho người tiêu dùng. CyberNews phát hiện Tellus có 6.729 tệp dữ liệu người dùng hoàn toàn không được bảo vệ - bao gồm tên khách hàng, địa chỉ email, địa chỉ, số điện thoại, ngày tòa án và các tệp thuê bao được quét từ năm 2018 đến năm 2020. Ngoài ra, một người tiết lộ thông tin nội bộ đã khiếu nại với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) vào năm 2021, cáo buộc rằng sản phẩm dành cho người tiêu dùng của Tellus là các chứng khoán không được phép.

Đến tháng 12 năm 2025, Tellus vẫn đang tiếp tục hoạt động. Danh sách cửa hàng ứng dụng của công ty hiện đang quảng bá tỷ suất lợi nhuận hàng năm tối thiểu (APY) là 5,29%. Ghi chú nhỏ trong ô ghi chú viết rằng: "Được bảng cân đối kế toán của Tellus hỗ trợ; không được bảo hiểm FDIC."

LendUp

a16z đã tham gia vòng hạt giống vào tháng 10 năm 2012.

Chú thích hình ảnh: CFPB tuyên bố đóng cửa LendUp do vi phạm lặp lại các quy định cho vay công bằng. Nguồn: CFPB

LendUp tự trình bày mình là một "giải pháp có trách nhiệm xã hội" thay thế cho các khoản vay ngày trả lương (tín dụng đen). Người vay có thể thăng cấp trên "cầu thang LendUp" bằng cách trả lại khoản vay và hoàn thành các khóa học giáo dục tài chính, qua đó mở khóa cơ hội lãi suất thấp hơn và xây dựng lịch sử tín dụng.

a16z đã tham gia đầu tư, cùng với Google Ventures, Sequoia Capital (Kleiner Perkins) và PayPal. Tổng số vốn huy động được của công ty lên tới 325 triệu USD.

Tuy nhiên, không lâu sau khi sản phẩm được ra mắt vào năm 2012, tạp chí Time đã phát hiện ra một số điều đáng ngờ: LendUp thu khoảng 30 USD phí cho một khoản vay 200 USD trong hai tuần, tương đương tỷ lệ phần trăm hàng năm (APR) khoảng 400%. Điều này gần như giống hệt mức phí mà các tổ chức cho vay nặng lãi điển hình thu.

Năm 2016, Cục Bảo vệ Người tiêu dùng Tài chính Hoa Kỳ (CFPB) phát hiện ra rằng LendUp đã lừa dối người tiêu dùng về cơ chế thăng cấp có thể tiếp cận các khoản vay rẻ hơn, đồng thời không báo cáo thông tin tín dụng mặc dù đã hứa hẹn như vậy. Cơ quan này đã yêu cầu LendUp phải nộp phạt và bồi thường tổng cộng 3,63 triệu USD, đồng thời ra lệnh cho công ty ngừng đưa ra các tuyên bố sai lệch về sản phẩm của họ.

Tuy nhiên, LendUp vẫn tiếp tục lặp lại những hành vi tương tự và liên tục vướng vào rắc rối:

• Năm 2020: CFPB đã kiện LendUp vi phạm Luật Cho vay Quân sự (Military Lending Act), vì đã thu lãi suất vượt quá mức trần pháp lý đối với hơn 1.200 quân nhân đang phục vụ.
• Năm 2021: CFPB lại đưa ra một vụ kiện, cáo buộc LendUp vi phạm lệnh đồng ý năm 2016. Cuộc điều tra phát hiện ra rằng 140.000 người vay tiền lặp lại đã được "nâng cấp" trên thang bậc "step", nhưng lại bị thu lãi suất bằng hoặc thậm chí cao hơn trước đây. Dave Uejio, quyền giám đốc CFPB lúc bấy giờ, thẳng thắn nói rằng: "Đối với hàng chục nghìn người vay, thang bậc 'step' của LendUp chỉ là một lời nói dối."

Tháng 12 năm 2021, CFPB đã buộc phải đóng cửa LendUp. Giám đốc Rohit Chopra lên án mạnh mẽ mô hình kinh doanh và những người hậu thuẫn phía sau nó: "LendUp đã nhận được sự hỗ trợ từ những cái tên danh giá nhất trong giới đầu tư mạo hiểm. Chúng tôi đã đóng cửa hoạt động cho vay của công ty công nghệ tài chính này vì nó liên tục nói dối và lừa đảo khách hàng một cách bất hợp pháp."

Tháng 5 năm 2024, CFPB đã phân bổ gần 40 triệu USD từ Quỹ Hỗ trợ Nạn nhân để chi trả cho 118.101 người tiêu dùng bị thiệt hại bởi LendUp. Số tiền này đến từ quỹ hỗ trợ vì LendUp tuyên bố rằng khả năng thanh toán của họ bị hạn chế. Công ty từng huy động được 325 triệu USD này cuối cùng chỉ thanh toán 100.000 USD.

Theo số liệu thống kê của ProPublica, kể từ năm 2016, đã có 8 công ty công nghệ tài chính được a16z hỗ trợ phải đối mặt với cuộc điều tra của CFPB. Việc Marc Andreessen khinh miệt CFPB là điều không thể chối cãi. Trong khi đó, tổ chức này đã đầu tư một số tiền khổng lồ thông qua PAC (Quỹ chính trị) chuyên về tiền mã hóa "Fairshake", để trừng phạt các ứng cử viên chính trị ủng hộ CFPB.

Bộ sưu tập đầu tư của a16z cũng bao gồm một số công ty đang đối mặt với những vấn đề pháp lý nghiêm trọng, thường phớt lờ các quy định được thiết lập nhằm bảo vệ khách hàng.

Zenefits

Vào tháng 1 năm 2014, a16z đã dẫn đầu vòng A huy động 15 triệu USD, và vào tháng 6 cùng năm, họ tiếp tục dẫn đầu vòng B huy động 66,5 triệu USD.

Chú thích hình ảnh: Bài báo của TechCrunch về David Sacks, người từng là COO của Zenefits trong giai đoạn công ty gặp khủng hoảng. Nguồn: TechCrunch

Zenefits cung cấp phần mềm nhân sự miễn phí cho các doanh nghiệp nhỏ và tạo doanh thu bằng cách đóng vai trò là đại lý bảo hiểm y tế cho họ. a16z dẫn đầu vòng tài trợ A và B của công ty này, và được cho là đây là khoản đầu tư lớn nhất của họ vào năm 2014.

Đến năm 2015, công ty đã huy động được 583 triệu USD và có giá trị 4,5 tỷ USD.

Tuy nhiên, vấn đề là việc bán bảo hiểm đòi hỏi phải có giấy phép của từng tiểu bang - mà nhân viên của Zenefits thường không có.

Ví dụ, California yêu cầu người tham gia phải hoàn thành 52 giờ đào tạo trực tuyến trước khi tham dự kỳ thi cấp phép. Theo Bloomberg và BuzzFeed đưa tin, Giám đốc điều hành Parker Conrad đã tự viết một tiện ích mở rộng trình duyệt Google Chrome - được gọi là "the macro" (chương trình vĩ mô) bên trong công ty. Chương trình này có thể giữ cho đồng hồ đếm giờ khóa đào tạo tiếp tục chạy khi nhân viên làm những việc khác. Sau đó, nhân viên phải ký vào các bản khai nhận, trong khi đối mặt với nguy cơ bị xử lý tội伪证 (giả mạo thông tin), tuyên bố rằng họ đã hoàn thành toàn bộ khóa đào tạo.

Một cuộc khảo sát vào tháng 11 năm 2015 cho thấy các môi giới không có giấy phép đang bán bảo hiểm y tế ở ít nhất bảy tiểu bang. Tại Washington, hơn 80% các hợp đồng bảo hiểm được bán đến tháng 8 năm 2015 đến từ các nhân viên không có giấy phép.

Tháng 2 năm 2016, Conrad từ chức Giám đốc Điều hành. Ngay sau đó là những phản ứng mạnh mẽ từ các cơ quan quản lý: Bộ Bảo hiểm California đã phạt 7 triệu USD – đây là một trong những mức phạt lớn nhất mà bộ này từng áp dụng đối với giấy phép. Bang New York đã phạt thêm 1,2 triệu USD. Bang Texas thu 550.000 USD. Hơn một chục bang khác đã đạt được thỏa thuận hòa giải.

Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC) đã phạt tổng cộng gần 1 triệu USD cho Zenefits và Conrad vì đã cung cấp cho các nhà đầu tư những "phát biểu sai lệch và gây hiểu lầm quan trọng". Năm 2018, Conrad đã từ bỏ giấy phép bảo hiểm của mình tại California. Giá trị công ty bị sụt giảm một nửa, và cuối cùng Zenefits đã hoàn toàn rút khỏi lĩnh vực môi giới bảo hiểm.

David Sacks, lúc đó là Giám đốc Điều hành (COO) của công ty, đã tiếp quản vai trò CEO để dọn dẹp tình hình, và ông tuyên bố rằng văn hóa công ty là "không phù hợp" đối với một công ty "bị quản lý chặt chẽ". Sau này, Sacks đã nói với Bloomberg rằng mặc dù ông giữ chức COO hơn một năm, ông "biết về sự tồn tại của cái 'macro' đó, nhưng cho đến khi luật sư bên ngoài giải thích vào tháng 1 năm 2016, thì ông không hiểu rõ ý nghĩa của nó hay mức độ tham gia của Conrad."

Sachs hiện là người đứng đầu về AI và tiền mã hóa (Czar) tại Nhà Trắng, ông đã kiên trì thúc đẩy việc ngăn chặn trước các quy định AI ở cấp bang, thay vào đó ủng hộ một khung pháp lý liên bang với "gánh nặng tối thiểu"—đây cũng chính là trọng tâm vận động hành lang mà a16z đã và đang thực hiện. Làm việc cùng ông là cố vấn chính sách AI cao cấp của Nhà Trắng, Sriram Krishnan, người trước khi được bổ nhiệm vào tháng 12 năm 2024 chỉ vài tuần trước đó vẫn là một đối tác cấp cao (general partner) tại a16z.

a16z từ đầu đã là nhà đầu tư tích cực của Zenefits. Nhà đồng sáng lập a16z là Lars Dalgaard đã gia nhập hội đồng quản trị và trực tiếp gây áp lực lên Conrad, yêu cầu ông nâng mục tiêu doanh thu năm 2014 từ 10 triệu USD lên 20 triệu USD.

Kem sau này nhớ lại: "Lars ngồi đó theo cách rất 'Lars' của anh ấy và nói: 'Tại sao các người lại thiếu chuyên nghiệp (bush league) thế?'". Dalgaard nói với anh ấy rằng ít nhất phải thuê thêm 100 đại diện bán hàng nữa mới đạt được mục tiêu này.

Sau đó, Ben Horowitz đã giải thích triết lý đầu tư của a16z cho Bloomberg: "Điều chúng tôi tìm kiếm là tầm vóc của những thiên tài, chứ không phải là việc có vấn đề hay không. Một cách nào đó, [Konrad] chính là nguyên mẫu của điều đó."

Các quy định liên bang "ít gánh nặng nhất" có lợi cho các công ty trong danh mục đầu tư của a16z. Loại quy định này cũng tạo ra một môi trường quản lý theo kiểu tự do (Laissez-faire), cho phép các công ty như Zenefits phát triển lên mức định giá 5 tỷ USD.

Chỉ số thông minh sức khỏe

a16z dẫn đầu vòng huy động vốn C trị giá 34,6 triệu USD vào tháng 11 năm 2017.

Health IQ cam kết sử dụng khoa học dữ liệu để cung cấp mức phí bảo hiểm nhân thọ thấp hơn cho những người quan tâm đến sức khỏe như vận động viên marathon, người đạp xe, người ăn chay, v.v. Sau vòng C do a16z dẫn đầu, Health IQ cuối cùng đã huy động được hơn 200 triệu USD vốn và nợ, với giá trị doanh nghiệp đạt 450 triệu USD vào năm 2019. Sau đó, công ty đã chuyển hướng từ kinh doanh bảo hiểm nhân thọ sang kinh doanh môi giới bảo hiểm Medicare (bảo hiểm y tế liên bang), và dự kiến doanh thu sẽ đạt 115 triệu USD.

Tuy nhiên, mô hình kinh doanh của Health IQ có những điểm yếu: theo báo cáo, công ty đã trả toàn bộ hoa hồng nhiều năm cho các đại diện bán hàng ngay cả khi hợp đồng bảo hiểm đã được bán nhưng tiền chưa được thanh toán. Khoảng cách giữa doanh thu ghi sổ và dòng tiền thực tế có nghĩa là công ty phải gánh ngày càng nhiều nợ để thanh toán các hóa đơn. Đến cuối năm 2022, tổng nợ của công ty đã lên tới 150 triệu USD.

Vào tháng 12 năm 2022, ngay sau khi thời gian đăng ký Medicare kết thúc, Health IQ đã sa thải từ 700 đến 1000 nhân viên mà không tuân thủ yêu cầu của Đạo luật WARN của California về việc thông báo trước 60 ngày. Vụ việc này đã dẫn đến một loạt các vụ kiện tập thể.

Một nhà cung cấp có tên là Quote Velocity đã khởi kiện, cáo buộc Giám đốc điều hành Munjal Shah vào cuối tháng 11 năm 2022 đã chỉ đạo các giám đốc điều hành mua dữ liệu khách hàng từ nhà cung cấp với mức giá cao nhất có thể, vì khi đến hạn thanh toán hóa đơn, Health IQ có thể đã "không còn tồn tại". Ngoài ra, công ty này cũng bị kiện vì các hoạt động tiếp thị qua điện thoại bị nghi ngờ vi phạm Luật Bảo vệ Người tiêu dùng qua Điện thoại.

Tháng 8 năm 2023, Health IQ đã nộp đơn xin phá sản theo Chương 7. Các hồ sơ nộp kèm nêu rõ công ty có khoản nợ 256,7 triệu USD và tài sản chỉ vỏn vẹn 1,3 triệu USD. Vào thời điểm đó, vẫn còn tồn đọng 17 vụ kiện vi phạm hợp đồng chưa được giải quyết. Trong một bức thư gửi các nhà đầu tư mà Forbes đã tiếp cận được, Shah viết: "Tôi xin lỗi vì đã làm mất tiền của các bạn."

CEO Munjal Shah trở thành chủ đề của bài viết trang bìa hàng ngày trên Forbes, đưa tin về quyết định tiếp tục hợp tác với nhà sáng lập này của a16z. Nguồn: Forbes

Dù vậy, a16z vẫn quyết định tiếp tục hỗ trợ nhà sáng lập này. Lúc đó, Shah đã bắt đầu lên kế hoạch cho công ty tiếp theo của mình. Tháng 1 năm 2023 – khi nhân viên của Health IQ vẫn đang đấu tranh vì tiền hoa hồng bị nợ – Shah và đồng sáng lập Alex Miller đã thành lập công ty khởi nghiệp trí tuệ nhân tạo tập trung vào lĩnh vực chăm sóc sức khỏe Hippocratic AI.

Khi Hippocratic AI ra mắt vào tháng 5 năm 2023, a16z đã dẫn đầu vòng đầu tư hạt giống trị giá 50 triệu USD. Julie Yoo, đối tác quản lý của a16z, khi giải thích về khoản đầu tư này, đã nói rằng Shah "gần như ở luôn tại văn phòng của chúng tôi" khi đang suy nghĩ về dự án tiếp theo của mình.

uBiome

a16z đã tham gia vòng tài trợ vốn A trị giá 4,5 triệu USD vào tháng 8 năm 2014.

uBiome cung cấp các bộ kit kiểm tra vi sinh vật tại nhà - gửi mẫu phân về công ty để nhận báo cáo vi khuẩn đường ruột. Phiên bản cơ bản có giá 89 USD. Đến năm 2018, công ty đã huy động được 105 triệu USD và có mức định giá gần 600 triệu USD.

Tuy nhiên, cuối cùng hóa ra bộ sản phẩm dành cho người tiêu dùng với giá 89 USD không thể tạo ra doanh thu đủ để đáp ứng kỳ vọng của các nhà đầu tư. Vì vậy, uBiome đã phát triển một phiên bản "lâm sàng" có thể được các công ty bảo hiểm hoàn tiền, với giá lên tới 2.970 USD cho mỗi xét nghiệm – theo các công tố viên, công ty đã có hệ thống lừa đảo các công ty bảo hiểm để làm cho báo cáo tài chính trông có vẻ tốt hơn.

Tháng 4 năm 2019, Cục Điều tra Liên bang Hoa Kỳ (FBI) đã đột kích trụ sở của uBiome. Đến tháng 9 cùng năm, công ty đã nộp đơn xin phá sản.

Vào tháng 3 năm 2021, các công tố viên liên bang đã truy tố các nhà sáng lập đồng thời là Jessica Richman và Zachary Apte với 47 tội danh, bao gồm gian lận chứng khoán, gian lận y tế và rửa tiền. Các công tố viên cho biết công ty đã tính phí bệnh nhân nhiều lần cho cùng một xét nghiệm mà không có sự đồng ý, gây áp lực lên các bác sĩ để phê duyệt các xét nghiệm không cần thiết, và gửi các hồ sơ y tế giả mạo và có ngày tháng được ghi lại ngược lại khi các công ty bảo hiểm hỏi đến.

Theo cáo trạng, trong giai đoạn từ năm 2015 đến năm 2019, uBiome đã nộp hơn 300 triệu USD yêu cầu bồi thường giả mạo, và các công ty bảo hiểm đã thanh toán hơn 35 triệu USD. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) cũng đã đệ đơn kiện song song, cáo buộc uBiome lừa đảo các nhà đầu tư 60 triệu USD, trong khi các nhà sáng lập đã thu về 12 triệu USD bằng cách bán cổ phần cá nhân của họ.

Tuyên bố của FBI rất cứng rắn: "Tố tụng này cho thấy, ngành y tế được quản lý chặt chẽ không phù hợp với kiểu làm việc 'hành động nhanh chóng, phá vỡ quy tắc'."

Richman và Apter chưa bao giờ ra tòa xét xử. Họ đã kết hôn vào năm 2019, sau đó bỏ trốn sang Đức vào năm 2020 và hiện vẫn đang là những kẻ trốn tránh trách nhiệm.

BitClout / DeSo

Sau vài tháng ra mắt, Al-Najjar tuyên bố rằng BitClout chỉ là một "phiên bản thử nghiệm" và chuyển hướng sang một dự án mới có tên DeSo (Social Phân tán), đồng thời mang theo các nguồn vốn.

a16z và các nhà đầu tư khác đã tham gia vào đợt bán token DeSo trị giá 200 triệu USD được thực hiện vào tháng 9 năm 2021.

Vào tháng 7 năm 2024, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Bộ Tư pháp (DOJ) đã buộc tội Al-Najjar về hành vi lừa đảo.

Theo cáo trạng của SEC, anh ta đã huy động được 257 triệu USD thông qua việc bán các mã thông báo BitClout, đồng thời sai trái thông báo cho các nhà đầu tư rằng lợi nhuận sẽ không được sử dụng để trả cho bản thân anh ta hoặc nhân viên.

SEC cáo buộc rằng ông đã sử dụng hơn 7 triệu USD cho các khoản chi tiêu cá nhân, bao gồm một biệt thự 6 phòng ngủ tại Beverly Hills, và đã tặng cho vợ và mẹ của mình mỗi người ít nhất 1 triệu USD tiền mặt.

SEC cũng trích dẫn các cuộc trao đổi nội bộ của Al-Najjar: được cho là ông đã nói với một nhà đầu tư rằng "việc thể hiện 'giả' phi tập trung thường có thể lừa dối các cơ quan quản lý và ngăn họ chú ý đến bạn."

BitClout là lần đầu tư thứ hai của a16z vào nhà sáng lập Nad Al-Najjar.

Lần đầu tiên là Basis, một loại stablecoin dựa trên thuật toán đã huy động được 133 triệu USD vào năm 2017 từ các tổ chức như a16z, Google Ventures, Bain Capital, v.v.

Nó đã tuyên bố đóng cửa vào năm 2018 với lý do "rào cản quy định".

Al-Najjar tuyên bố rằng ông đã hoàn trả phần lớn số tiền - ông cho rằng khoản phí 10 triệu USD đã được chi cho luật sư.

Theo báo cáo của Bloomberg, a16z được gọi là "Nhà đầu tư 1" trong vụ kiện của Bộ Tư pháp chống lại Al-Najjar — vừa là nạn nhân của vụ lừa đảo, vừa là nhân chứng của phía công tố, chống lại chính nhà sáng lập mà họ từng hỗ trợ hai lần.

Token DECO đã giảm hơn 97% so với mức cao nhất mọi thời đại của nó.

Al-Najjar đối mặt với mức án tối đa 20 năm tù vì lừa đảo qua điện thoại.

Vào tháng 2 năm 2025, không lâu sau khi chính phủ mới nhậm chức, Bộ Tư pháp đã rút lại các cáo buộc.

Tại sao điều này lại quan trọng như vậy?

Mặc dù tồn tại tất cả những vấn đề này, Andreessen Horowitz vẫn kiên định trong việc hỗ trợ các công ty trong danh mục đầu tư của họ.

"Không phải tôi cho rằng họ liều lĩnh hay là những kẻ xấu," Anderson viết vào năm 2023 khi nói về các nhà phát triển AI. "Họ là những anh hùng, từng người trong số họ. Công ty của tôi và tôi cảm thấy rất hào hứng khi có thể hỗ trợ họ nhiều nhất có thể, và chúng tôi sẽ đứng hoàn toàn ủng hộ họ và công việc của họ."

Vậy tại sao vai trò của a16z trong việc hỗ trợ các công ty này lại quan trọng đến vậy? Bởi vì a16z không chỉ đơn thuần đầu tư vào các công ty công nghệ. Công ty này còn cố gắng đóng một vai trò quan trọng trong việc định hình chính sách AI và công nghệ của Mỹ, và cho đến nay, dường như đã đạt được hiệu quả đáng kể.

Anderson tỏ ra rất tự hào khi Tổng thống Trump ký một lệnh hành chính vào tháng 12 năm 2025 nhằm làm suy yếu các luật AI cấp tiểu bang.

"Đã đến lúc giành chiến thắng trong AI," ông nói trên X.

Trong hậu trường, a16z đã phát huy một ảnh hưởng lớn để hỗ trợ các quy định mới này. Lệnh hành pháp này được xem là một chiến thắng đối với những người trong ngành AI, bởi trước đó họ đã hai lần thất bại trong việc thuyết phục Quốc hội thông qua một đạo luật cấm các luật AI cấp bang, và cả hai phe đều đã đánh bại những nỗ lực trước đây. Hiện vẫn chưa rõ liệu lệnh hành pháp này có thể chịu được sự kiểm tra của tòa án hay không. Tuy nhiên, mọi dấu hiệu đều cho thấy a16z cùng các đồng minh của họ sẽ tiếp tục định hình môi trường quản lý xung quanh AI:

Tháng 8 năm 2025, a16z đã thành lập một siêu ủy ban hành động chính trị (PAC) trị giá 100 triệu USD mang tên "Leading The Future", với lập trường rõ ràng phù hợp với David Sacks, người đứng đầu AI tại Nhà Trắng. Nhiều người dự đoán tổ chức này sẽ phát động các quảng cáo mang tính tấn công nhắm vào các ứng cử viên ủng hộ quy định AI.

a16z cũng hỗ trợ "Mạng lưới Sáng tạo Hoa Kỳ" (American Innovators Network), tổ chức này vận động ở nhiều bang nhằm phản đối việc quản lý AI.

Mark Anderson là thành viên hội đồng quản trị của Meta, trong khi Meta đang đầu tư hàng chục triệu USD vào các tổ chức PAC (Ủy ban chính trị) ủng hộ AI của họ là "Tập hợp để chuyển đổi kinh tế California" và "Dự án xuất sắc công nghệ Mỹ".

Trước khi được bổ nhiệm vào tháng 12 năm 2024, Sriram Krishnan, cố vấn chính sách AI cao cấp của Nhà Trắng, từng là đối tác tại quỹ đầu tư a16z. Ông đang làm việc chặt chẽ với David Sacks, người phụ trách AI và tiền mã hóa của Trump, nhằm thực hiện các yêu cầu mà a16z đã vận động: ngăn chặn trước các quy định AI cấp tiểu bang.

Hai đối tác khác từng làm việc tại a16z cũng đảm nhiệm các vị trí tập trung vào việc thu hẹp quy mô chính phủ, đó là Scott Kupor (Văn phòng Quản lý Nhân sự) và Jamie Sullivan (Bộ Hiệu quả Chính phủ).

Mục tiêu cuối cùng của những nỗ lực này là gì? Dường như công ty này vừa có động cơ tư tưởng, vừa có động cơ vì lợi nhuận.

Nếu a16z có thể kiểm soát quy định AI, thì những công ty mà họ đã đầu tư hàng tỷ USD sẽ được hưởng lợi.

Ngoài những động cơ kinh tế khổng lồ, Anderson còn làm rõ mục tiêu lý tưởng của ông trong "Tuyên ngôn của người lạc quan công nghệ" được công bố vào tháng 10 năm 2023. Tuyên ngôn của Anderson với ngôn từ đầy nhiệt huyết, cổ xúy cho việc tăng tốc phát triển công nghệ. Nó tuyên bố: "Chúng ta là loài săn mồi hàng đầu", "Chúng ta không phải là nạn nhân, chúng ta là những người chinh phục". Tuyên ngôn này liệt kê nhiều "kẻ thù", bao gồm:

Quản lý rủi ro, đạo đức công nghệ, trách nhiệm xã hội, nguyên tắc phòng ngừa, rủi ro tồn tại, chủ nghĩa tư bản nhà đầu tư liên quan, và "quan điểm thế giới chuyên gia có chứng chỉ biết tất cả"

Tuyên ngôn này ủng hộ một quan điểm quản lý cực đoan, tuyên bố rằng vì sự phát triển của AI có thể cứu mạng người, việc làm chậm lại sự phát triển công nghệ theo bất kỳ cách nào cũng chính là một "hình thức giết người". Quan điểm này lại vừa khéo cũng phù hợp với lợi ích tài chính của Anderson và a16z.

Các cuộc thăm dò dư luận cho thấy công chúng Mỹ không đồng tình, và đa số lớn ủng hộ việc quản lý an toàn AI và an toàn dữ liệu, ngay cả khi điều đó có nghĩa là phát triển AI với tốc độ chậm hơn. Trên thực tế, Trung tâm Nghiên cứu Pew (Pew Research) đã phát hiện ra rằng 58% người Mỹ cho rằng chính phủ chưa quản lý AI đủ chặt chẽ. Chỉ có 21% (ít hơn một phần tư) cho rằng việc quản lý sẽ đi quá xa.

Mặc dù a16z tuyên bố sẽ ủng hộ một bộ quy định giám sát AI có phạm vi hẹp, nhưng nội dung của đề xuất thực tế lại rất mỏng. Điều này không có gì ngạc nhiên khi xét rằng Anderson từng lên án việc giám sát AI là "nền tảng của chủ nghĩa toàn trị mới". Cho đến nay, nỗ lực của công ty đều tập trung vào việc ngăn chặn sự giám sát, chứ không phải xây dựng các quy định.

AI có sự khác biệt quan trọng so với các công nghệ trước đây. Một ứng dụng cá cược lợi dụng lỗ hổng quay số có thể gây hại cho những người sử dụng nó. Một công ty khởi nghiệp công nghệ tài chính quản lý hồ sơ lộn xộn có thể làm mất tiền gửi của khách hàng. Đây đều là những tổn hại nghiêm trọng. Tuy nhiên, các hệ thống AI tiên tiến sẽ xuất hiện trong thập kỷ tới lại hoàn toàn khác biệt. Khi công nghệ phát triển nhanh chóng và mức độ tự động hóa ngày càng tăng, những sai lầm sẽ trở nên khó khăn – thậm chí không thể – đảo ngược.

a16z đang cược rằng họ có thể thiết lập các quy tắc trước khi xã hội nhận ra mức độ nghiêm trọng của vấn đề. Họ đang chi hàng chục triệu USD cho vận động hành lang và các quỹ PAC siêu vi mô. Họ đang đặt những người đồng minh của mình vào chính phủ. Họ đang hỗ trợ các công ty AI muốn "hành động nhanh, phá vỡ các quy tắc", hầu như không quan tâm đến những tổn hại mà các công ty này gây ra.

Những quyết định xã hội và pháp lý hiện đang được đưa ra - liên quan đến yêu cầu an toàn, khung trách nhiệm, tiêu chuẩn triển khai, cơ chế thực thi pháp luật - sẽ thay đổi sâu sắc sự phát triển của AI. Công chúng không có chỗ ngồi trong cuộc đàm phán, cũng không thể thuê những người vận động hành lang đắt tiền.

Ngược lại, những quyết định này đang được định hình bởi một công ty xem "sự tin tưởng và an toàn" là kẻ thù, ủng hộ các công ty dựa trên sự lừa đảo và gây tổn hại cho người tiêu dùng, và còn thưởng cho những thất bại bằng cách tài trợ lại cho chính nhóm sáng lập đó.

Nghiên cứu và hỗ trợ viết: Cody Fenwick, Jack Kelly, Zachary Jones

Sự hỗ trợ biên tập: Nicole Guenther, Rachel Johnson

Kiểm tra sự thật: Jade-Ruyu Yan, Zachary Jones

Thiết kế hỗ trợ: Daniyal Rafique

Hỗ trợ trang web: Facundo Kalil Franzone