Strive Phát Hành $150 Triệu Cổ Phiếu Ưu Đãi Mở Rộng Bitcoin

Trong bối cảnh làn sóng institutionalization năm 2026 tiền ảo trên thị trường, sự cạnh tranh trong lĩnh vực quản lý tài sản đang mở rộng từ các quỹ ETF đơn giản sang các chiến lược quản lý tiền mặt doanh nghiệp phức tạp hơn. Gần đây, Strive (NASDAQ: SATA), công ty quản lý tài sản do Vivek Ramaswamy đồng sáng lập, đã công bố một kế hoạch tài chính lớn: công ty dự định phát hành 150 triệu USD cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn loạt A lãi suất biến đổi (cổ phiếu SATA) để tăng thêm nữa Bitcoin và tối ưu hóa bảng cân đối kế toán của mình.

Hành động này không chỉ thể hiện quyết tâm của Strive trở thành "công ty quản lý tài sản Bitcoin niêm yết đầu tiên" mà còn khơi dậy những cuộc thảo luận rộng rãi giữa người dùng tiền điện tử và các nhà đầu tư truyền thống về mô hình tài chính "tiêu chuẩn Bitcoin" này.

Hành động cốt lõi: Cổ phiếu đổi tiền mặt và Tối ưu hóa nợ

Theo các thông tin công bố chính thức và các hồ sơ pháp lý, kế hoạch phát hành của Strive phục vụ nhiều mục đích chiến lược nhằm tăng cường tiếp xúc với Bitcoin thông qua các thao tác tài chính tinh vi:

Mở rộng lượng nắm giữ Bitcoin: Một phần số tiền thu được sẽ được sử dụng trực tiếp để mua Bitcoin và các sản phẩm liên quan. Tính đến ngày 16 tháng 1 năm 2026, Strive đã nắm giữ khoảng 12.797,6 BTCBằng cách liên tục đầu tư vốn, Strive tìm cách vượt trội hơn mức tăng giá của Bitcoin thông qua việc tăng chỉ số "Bitcoin trên mỗi cổ phiếu".
Xóa Nợ Phụ ThuộcStrive dự kiến sẽ sử dụng các khoản tiền này để mua lại trái phiếu chuyển đổi senior 4,25% (đến hạn năm 2030) của công ty con Semler Scientific và thanh toán một phần khoản vay còn nợ Coinbase Credit. Cách tiếp cận "cổ phần đổi lấy nợ" này nhằm mục đích thay thế các công cụ nợ ngắn hạn hoặc làm loãng cổ phần bằng vốn cổ phần dài hạn.
Cơ chế cổ phiếu SATA độc đáo: Khung SATA được thiết kế với hàng năm cổ tức tiền mặt hàng tháng khoảng 12,25%Bằng cách điều chỉnh tỷ lệ cổ tức, công ty cố gắng duy trì giá cổ phiếu trong khoảng từ 95 đến 105 USD trong dài hạn.

Sự Hấp Dẫn và Rủi Ro của Mô Hình Kho Bạc Bitcoin

Đối với những người dùng tiền điện tử lâu năm, mô hình của Strive có thể được xem như là "phiên bản quản lý tài sản của MicroStrategy." Tuy nhiên, chiến lược gắn kết chặt chẽ vận mệnh của một công ty vào một tài sản duy nhất có độ biến động cao này thể hiện rõ tính hai mặt.

Nhận định tích cực tiềm năng:

Mở rộng không pha loãng: Strive leadership cho biết việc tài trợ mua Bitcoin thông qua cổ phiếu ưu đãi là một cách sạch sẽ hơn để huy động vốn so với các đợt phát hành cổ phiếu phổ thông "At-the-Market" (ATM), giúp tránh sự pha loãng đáng kể quyền sở hữu cổ phần cho các cổ đông hiện tại.
Tiếp xúc đòn bẩy tuân thủĐối với các nhà đầu tư không thể nắm giữ Bitcoin trực tiếp hoặc không muốn sử dụng quyền chọn, việc mua các chứng khoán từ các công ty "quỹ Bitcoin" cung cấp một con đường đầu tư gián tiếp được quản lý, có kiểm toán, đồng thời cũng mang lại tiền mặt dòng chảy cổ tức.
Dấu hiệu tin tưởng thị trường: Một kế hoạch tích lũy 150 triệu USD, đặc biệt được khởi động ngay sau khi cổ phiếu SATA chạm mệnh giá, cho thấy sự lạc quan của các tổ chức về Bitcoin như một "tài sản dự trữ" dài hạn.

Những mối quan tâm tiêu cực tiềm ẩn:

Rủi ro biến động dưới đòn bẩy cao: Mặc dù cổ phiếu ưu đãi không được phân loại là nợ truyền thống, nhưng cam kết cổ tức cao 12,25% có nghĩa là công ty phải có dòng tiền ổn định hoặc liên tục tăng Giá Bitcoin để hỗ trợ nó. Nếu Bitcoin bước vào một đợt suy giảm kéo dài, áp lực duy trì cổ tức có thể phát triển thành một cuộc khủng hoảng tài chính.
Tính phức tạp chiến lược: Strive không chỉ đơn thuần là nắm giữ Bitcoin; công ty cũng tham gia sâu rộng vào lĩnh vực dịch vụ tài chính thông qua các thương vụ mua lại như Semler Scientific. Cấu trúc phức tạp vượt ngành này có thể khiến người dùng bình thường gặp khó khăn trong việc đánh giá chính xác mức độ phơi bày rủi ro cơ bản.
Tác động của môi trường lãi suất: Là cổ phiếu ưu đãi "biến động theo tỷ lệ", sức hấp dẫn của nó rất nhạy cảm với môi trường lãi suất vĩ mô. Nếu lãi suất thị trường trải qua sự biến động bất ngờ vào năm 2026, điều này có thể ảnh hưởng đến mức giá cao hơn của cổ phiếu SATA.

Chuẩn mực mới của việc gia nhập tổ chức

Nỗ lực của Strive không phải là trường hợp riêng lẻ. Từ cuối năm 2024 đến đầu năm 2026, ngày càng nhiều công ty đại chúng bắt đầu tìm hiểu cách tích hợp Bitcoin vào bảng cân đối kế toán của họ.

"Chúng ta không còn xem Bitcoin chỉ là một tài sản, mà là một tiêu chuẩn để đo lường kỷ luật vốn," Strive ghi chú trong bản tóm tắt chiến lược của mình.

Sự chuyển dịch này có nghĩa là Bitcoin đang phát triển từ một "sản phẩm đầu tư thay thế" thành một "công cụ chiến lược doanh nghiệp." Tuy nhiên, người dùng tiền điện tử nên cẩn trọng với sự gia tăng mối tương quan thị trường do sự tham gia của các tổ chức. Khi các công ty lớn sử dụng nguồn vốn lớn (như cổ phiếu ưu đãi hoặc trái phiếu chuyển đổi) để mua Bitcoin, bất kỳ rủi ro tín dụng hay thanh lý ép buộc nào mà công ty đối mặt đều có thể tạo ra áp lực bán lớn trên thị trường.

Kết luận: Quan sát Giá trị Dài hạn qua Minh bạch

Kế hoạch phát hành 150 triệu USD cổ phiếu ưu đãi của Strive về cơ bản là một thí nghiệm trong việc Quản lý tài sản theo tiêu chuẩn Bitcoin. Nó cung cấp cho thị trường một nỗ lực để chuyển đổi số giá tài sản tính biến động thành cổ tức ổn định, nhưng sự thành công của nó cuối cùng phụ thuộc vào hiệu suất dài hạn của Bitcoin và khả năng của công ty trong việc điều hướng các công cụ tài chính phức tạp.

Đối với người dùng, việc duy trì quan điểm trung lập là rất quan trọng: điều quan trọng là cần nhận ra tính thanh khoản và sự công nhận từ cộng đồng mà mô hình này mang lại cho Bitcoin, đồng thời đánh giá một cách khách quan các rủi ro cấu trúc vốn có trong việc sử dụng đòn bẩy cao và cam kết cổ tức cao.