Như Coinpedia đã báo cáo, Pi Network đang đối mặt với những thách thức lớn khi hơn 620 triệu token Pi dự kiến sẽ được mở khóa vào tháng 12 năm 2025. Sự gia tăng nguồn cung này đang gây lo ngại về áp lực giá và tính thanh khoản trong hệ sinh thái. Các nhà phân tích cho rằng Pi Network cần tập trung vào việc phi tập trung hóa, xây dựng quan hệ đối tác và niêm yết trên các sàn giao dịch để tránh sự suy giảm dài hạn. Cộng đồng đang lo lắng chờ đợi tác động của những lần mở khóa token này, với 139 triệu Pi được đưa vào lưu thông trong tháng 8, tiếp theo là 116 triệu vào tháng 9, 93 triệu vào tháng 10, 102 triệu vào tháng 11 và 170 triệu vào tháng 12. Một lần mở khóa 337 triệu Pi trong một ngày duy nhất vào ngày 15 tháng 7 đã dẫn đến sự giảm giá mạnh 25%, làm nổi bật tác động ngay lập tức của sự gia tăng nguồn cung. Mặc dù đã ra mắt Pi App Studio, dự án vẫn gặp khó khăn trong việc thu hút sự quan tâm từ bên ngoài, và những người chỉ trích cho rằng sự thiếu phi tập trung của mạng lưới đang cản trở sự phát triển.
Cú sốc nguồn cung đang đến gần
Khối lượng khổng lồ của các token được đưa vào lưu thông trong những tháng tới sẽ là một thách thức đáng kể đối với Pi Network. 620 triệu token Pidự kiến được mở khóa vào tháng 12 đại diện cho một sự gia tăng đáng kể trong nguồn cung lưu hành, điều này có thể làm giảm giá trị của các token hiện có một cách đáng kể. Đây không phải là suy đoán đơn thuần; lần mở khóa 337 triệu Pivào ngày 15 tháng 7, đã gây rasự giảm giá 25%, là một lời cảnh báo rõ ràng. Khi chúng ta tiến gần hơn đến cuối năm, các lần mở khóa liên tiếp hàng tháng—139 triệu vào tháng 8, 116 triệu vào tháng 9, 93 triệu vào tháng 10, 102 triệu vào tháng 11, và một con số lớn đáng kinh ngạc là 170 triệu vào tháng 12—tạo ra áp lực giảm giá kéo dài mà có thể rất khó khăn để giảm thiểu.
Nguồn:@pinetworkmembertrên X
Trọng tâm của vấn đề nằm ở sự mất cân bằng cơ bản giữa cung và cầu. Mặc dù Pi được báo cáo là có 47 triệu người dùng và một cộng đồng khai thác rộng lớn, câu hỏi không còn là liệu người dùng có tồn tại hay không—mà là liệu hệ sinh thái có thểhấp thụcác token mà họ kiếm được hay không. Những người chỉ trích lập luận rằng nền kinh tế Pi vẫn chủ yếu...Nội bộ và kém thanh khoản, với sự hữu ích thực tế hạn chế hoặc sự tích hợp với các thị trường crypto rộng lớn hơn.
Tình thế khó xử này càng trở nên phức tạp bởi thực tế rằng việc di chuyển token từ số dư khai thác sang thị trường mở tiếp tục diễn ra hàng ngày—ước tính khoảng3 đến 5 triệu token mỗi ngày—ngay cả trước khi tính đến các lần mở khóa hàng tháng. Mỗi làn sóng cung cấp mới tạo áp lực lên mạng lưới đểtạo ra nhu cầu tự nhiênhoặcđảm bảo hỗ trợ thanh khoảnthông qua các danh sách và quan hệ đối tác chiến lược.
Bóng đen tập trung che khuất sự phát triển dài hạn
Một mối lo ngại song song xoay quanh mô hình quản trị của Pi Network, mà các nhà phê bình cho rằng quá tập trung đối với một giao thức. Các quyết định quan trọng—bao gồm lịch trình mở khóa, tài trợ cho hệ sinh thái và các ưu tiên trong lộ trình phát triển—vẫn chủ yếu được xử lý bởi đội ngũ cốt lõi, vớikhông có cấu trúc quản trị phi tập trung chính thức nào. Điều này đặt ra câu hỏi về tính bền vững dài hạn và bản chất thực sự của Pi là một "cryptocurrency".
Mặc dù mạng lưới đã có những bước đi ban đầu hướng tới mở rộng sự tham gia của trình xác minh, bao gồm việc sử dụng các node do cộng đồng vận hành, nhưng vẫn chưa cóDAO(Tổ chức Tự trị Phi tập trung)hoặccơ chế bỏ phiếu minh bạchmang lại cho người dùng ảnh hưởng thực sự đến sự phát triển của giao thức. Trong môi trường hiện tại, nơi các nhà đầu tư ngày càng coi trọng tính minh bạch và tự chủ, mô hình tập trung của Pi có thể trở thành một rào cản lớn đối với cả sự quan tâm của các tổ chức và sự tham gia của nhà phát triển.
Nút thắt trong quản trị này cũng tạo ra bóng đen lớn đối với tiềm năngniêm yết trên các sàn giao dịch lớn. Các nền tảng nhưKuCoinvà Binance thường yêu cầu không chỉ sự sẵn sàng về kỹ thuật mà còn sự đảm bảo tuân thủ và mức độ phi tập trung đủ để niêm yết token. Cho đến khi mạng chính của Pi mở hoàn toàn và cơ sở hạ tầng chính được phi tập trung hóa, việc niêm yết trên các sàn giao dịch hàng đầu có thể vẫn nằm ngoài tầm với—tiếp tục trì hoãn quyền truy cập thanh khoản quan trọng cho cơ sở người dùng ngày càng tăng.
Niêm yết trên sàn giao dịch và thanh khoản
Sự thiếu hỗ trợ chính thức từ các sàn giao dịchlà điểm ma sát lớn nhất trong hành trình hiện tại của Pi Network. Khi không có cặp giao dịch được xác minh trên các nền tảng lớn, những người nắm giữ token rơi vào tình thế bấp bênh. Sự phụ thuộc hiện tại của Pi Network vào các giao dịch P2P không chính thức khiến việc khám phá giá trở nên mơ hồ và tạo ra các rào cản lớn cho nhà đầu tư bên ngoài. Sự thiếu hụt thị trường đáng tin cậy không chỉ cản trở tính thanh khoản mà còn làm méo mó việc khám phá giá, dẫn đến suy đoán và nhầm lẫn giữa thợ đào và nhà đầu tư.
Cộng đồng đồng ý rằng việc thiết lậpcác mối quan hệ đối tác chiến lược với các sàn giao dịch tiền mã hóa hàng đầu như KuCoin hoặc Binancecó thể là một bước ngoặt. Điều này không chỉ cung cấp cho người dùng một phương thức giao dịch hợp pháp mà còn xác nhận Pi là một dự án tiền mã hóa nghiêm túc trên sân khấu toàn cầu. Tuy nhiên, các danh sách này phụ thuộc vào một số tiêu chí chưa đạt được: quyền truy cập mainnet đầy đủ, hoàn thành quy trình KYC cho những người nắm giữ token, tài liệu đáng tin cậy và lý tưởng nhất là có cơ chế quản trị rõ ràng. Nếu không có những điều này, số lượng lớn token được lên kế hoạch phát hành có nguy cơ trở thành “giá trị bị mắc kẹt”—chỉ có tính thanh khoản trên danh nghĩa nhưng thực tế lại không thể tiếp cận được.
Cuộc đấu tranh để thu hút sự quan tâm và tiện ích bên ngoài
Mặc dù có cơ sở người dùng khổng lồ, Pi Network vẫn gặp khó khăn trong việc chuyển đổi sự tham gia của người dùng thành sự quan tâm thực tế từ bên ngoài và các tiện ích có giá trị. Pi App Studio, được ra mắt nhằm mục đích thúc đẩy hệ sinh thái nhà phát triển và phát triển DApp, vẫn chưa đạt được sức hút đáng kể. Để tiền mã hóa phát triển, nó cần nhiều hơn chỉ là một số lượng lớn người dùng; nó cần các trường hợp sử dụng hấp dẫn, một cộng đồng nhà phát triển sôi động xây dựng các ứng dụng sáng tạo và sự tham gia tích cực từ các doanh nghiệp và thương nhân.
Sự thiếu hụt tiện ích rộng rãi bên ngoài hệ sinh thái Pi là một điểm yếu quan trọng. Người dùng đang tích lũy token, nhưng các cách để chi tiêu, giao dịch hoặc tích hợp Pi vào các giao dịch hàng ngày vẫn còn rất hạn chế. Điều này tạo ra sự mất cân bằng cung-cầu, trong đó nguồn cung ngày càng tăng gặp phải nhu cầu về tiện ích thực tế trì trệ hoặc phát triển chậm. Để chống lại lũ lụt nguồn cung sắp tới, Pi Network cần khẩn trương kích thích nhu cầu bằng cách tạo điều kiện cho các ứng dụng thực tế, thúc đẩy quan hệ đối tác với các nền tảng thương mại điện tử và khuyến khích phát triển các DApp thực sự hữu ích để khuyến khích việc sử dụng token.
Tâm lý cộng đồng và tâm lý nhà đầu tư
Nguồn: CCN
Bất chấp áp lực ngày càng gia tăng, Pi Network vẫn thu hút sự chú ý đáng kể từ cộng đồng toàn cầu của mình. Những người ủng hộ chỉ ra nguồn gốc từ cộng đồng, mô hình khai thác ưu tiên di động và tầm nhìn bao trùm là lý do để duy trì hy vọng. Nhiều người dùng đầu tiên vẫn tin vào tiềm năng lâu dài của Pi trong việc trở thành một loại tiền kỹ thuật số được sử dụng rộng rãi, đặc biệt là ở các khu vực thiếu sự hỗ trợ từ cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống.
Tuy nhiên, sự lạc quan ngày càng bị kiềm chế bởi lo lắng. Trên các nền tảng mạng xã hội như Reddit và X (trước đây là Twitter), ngày càng có nhiều người dùng bày tỏ sự nghi ngờ vềtốc độ, tính minh bạch, và khả năng thực hiện các cột mốc đã hứa của đội ngũ phát triển. Một số nhà lãnh đạo cộng đồng đã kêu gọi cập nhật thường xuyên hơn và giao tiếp rõ ràng hơn liên quan đến lộ trình mainnet, sửa đổi tokenomics và các tích hợp sàn giao dịch bị trì hoãn lâu. Những người khác công khai đặt câu hỏi liệu cách tiếp cận khai thác beta kéo dài của Pi Network có bền vững hay không — hoặc chỉ đơn giản là làm giảm kỳ vọng của người dùng trong bối cảnh thiếu các tiện ích cụ thể.
Tâm lý của nhà đầu tư cũng chia rẽ. Trong khi nhiều người sở hữu Pi là những thợ đào thụ động hy vọng vào một sự kiện niêm yết lớn, thì những người tham gia có kinh nghiệm hơn bắt đầu cân nhắc chi phí cơ hội. Khi thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn dần phục hồi, vốn đang đổ vào các dự án có sự quản trị rõ ràng, tính thanh khoản và khả năng tương tác—những yếu tố mà Pi vẫn chưa thực sự đạt được.
Điều Gì Sẽ Xảy Ra Tiếp Theo?
Để giảm áp lực giá sắp tới và đảm bảo khả năng tồn tại lâu dài, Pi Network phải thực hiện một cách tiếp cận đa hướng tập trung vào:
-
Tăng Tốc Phi Tập Trung:Đội ngũ cốt lõi cần đưa ra một lộ trình rõ ràng và minh bạch để tiến tới phi tập trung hóa. Điều này nên bao gồm các bước cụ thể hướng tới việc mã nguồn mở nhiều hơn trong cơ sở mã, thực hiện mô hình quản trị trên chuỗi mạnh mẽ, và trao quyền cho một nhóm đa dạng các trình xác nhận độc lập. Xây dựng niềm tin thông qua phi tập trung hóa thực sự là điều cần thiết để thu hút vốn bên ngoài và tài năng từ các nhà phát triển.
-
Tăng Cường Tiện Ích và Phát Triển Hệ Sinh Thái:Mạng Pi phải tích cực theo đuổi các mối quan hệ đối tác với doanh nghiệp và nhà phát triển để tạo ra các trường hợp sử dụng hấp dẫn cho Pi. Điều này có thể bao gồm tích hợp Pi như một phương thức thanh toán trong thương mại điện tử, khuyến khích phát triển các ứng dụng phi tập trung (DApp) giải quyết các vấn đề thực tế, và thúc đẩy một hệ sinh thái mạnh mẽ của các dịch vụ tận dụng token Pi. Tâm điểm nên chuyển từ việc chỉ đơn giản tích lũy người dùng sang xây dựng một nền kinh tế sôi động và có chức năng trong mạng lưới.
-
Ưu tiên việc niêm yết trên các sàn giao dịch: Việc hợp tác với các sàn giao dịch tiền điện tử lớn để niêm yết không còn là một lựa chọn mà là một nhu cầu cấp thiết. Trong khi "Mainnet mở" vẫn còn chưa rõ ràng, các cuộc thảo luận chiến lược và chuẩn bị cho việc niêm yết trên các sàn giao dịch nên trở thành ưu tiên hàng đầu. Một cách tiếp cận theo từng giai đoạn, có thể bắt đầu với các sàn nhỏ uy tín và sau đó dần dần tiến đến các sàn lớn hơn, có thể cung cấp thanh khoản cần thiết và cơ hội khám phá giá.
-
Giao tiếp minh bạch: Nhóm cốt lõi của Mạng Pi cần cải thiện giao tiếp với cộng đồng về lịch trình mở khóa token, các chiến lược quản lý nguồn cung, và tiến độ hướng tới phân quyền và tiện ích. Giao tiếp rõ ràng, chủ động và minh bạch có thể giúp giảm bớt lo lắng của cộng đồng và thúc đẩy cảm giác mục tiêu chung.
Kết luận:
Khi năm 2025 bước vào giai đoạn cuối, Mạng Pi đang đối mặt với một bài toán cân bằng tinh tế: quản lý lạm phát token trong khi bảo vệ tính khả thi dài hạn. Những con số rất đáng lo ngại — hơn 620 triệu token sẽ đi vào lưu thông vào cuối năm, trong một hệ sinh thái vẫn đang vật lộn với thanh khoản, phân quyền và sự tham gia của các ứng dụng phi tập trung.
Tuy nhiên, dự án không hoàn toàn thiếu sức mạnh. Cơ sở người dùng khổng lồ, tư tưởng bao trùm, và lợi thế đi đầu trong lĩnh vực tiền mã hóa di động vẫn là những tài sản đáng kể. Liệu những điều này có thể được tận dụng kịp thời — trước khi cảm xúc chuyển hướng tiêu cực — sẽ phụ thuộc vào sự phản ứng của đội ngũ và khả năng mạng lưới tiến hóa vượt qua giới hạn hiện tại.
Đối với người dùng, nhà đầu tư, và cả những người quan sát, năm tháng tới sẽ là một cái nhìn đáng kể về việc liệu Mạng Pi có thể trưởng thành thành một mạng lưới tiện ích phi tập trung như đã hứa hay không — hoặc sẽ phải chịu áp lực do chính quy mô của mình.