Trong lịch sử tiền điện tử, quý thứ tư (Q4) truyền thống được coi là mùa "Santa Rally". Tuy nhiên, Q4 năm 2025 đã mang đến một sự đánh giá thực tế lạnh lùng cho thế giới tài sản số.
Theo dữ liệu mới nhất từ Coinglass và các báo cáo thị trường, Bitcoin (BTC) kết thúc quý 4 năm 2025 với mức lợi nhuận là -23,07%, đánh dấu sự kiện kết quả quý thứ tư tệ thứ nhì trong lịch sử của nó, chỉ thua kém trước mức -42,16% tàn khốc xảy ra trong thị trường bò năm 2018. Ethereum (ETH) đã tệ hơn nữa, ghi nhận một -28,28% lợi nhuận cho cùng khoảng thời gian.
Cuộc suy giảm này đã phá vỡ kịch bản "chỉ tăng" sau mỗi lần chia đôi, để lại những nhà đầu tư đã tham gia gần 126.000 đô la, mức cao nhất mọi thời đại trong trạng thái suy tư sâu sắc.
Tổng quan hiệu suất Q4 2025: Sự đảo ngược tàn khốc
Để làm rõ mức độ mạnh của sự điều chỉnh này, chúng ta so sánh nó với các mức trung bình Q4 lịch sử:
td {white-space:nowrap;border:0.5pt solid #dee0e3;font-size:10pt;font-style:normal;font-weight:normal;vertical-align:middle;word-break:normal;word-wrap:normal;}
| Tài sản | Lợi nhuận Q4 2025 | Trung bình Q4 lịch sử | Bối cảnh lịch sử |
| Bitcoin (BTC) | -23,07% | 0.7707 | Thứ Hai Tệ Nhất Mọi Thời Đại |
| Ethereum (ETH) | -28,28% | +-- | Tệ thứ tư mọi thời đại |
Với mức lợi nhuận trung vị lịch sử là +47,73%, hiệu suất trong năm 2025 đã chệch xa các chuẩn mùa vụ. Ngay cả nỗ lực phục hồi nhỏ vào cuối tháng 12 (kết thúc tháng ở mức -2,97%) cũng không đủ để cứu vãn nến quý.
Phân tích chuyên sâu: Điều gì đã gây ra sự sụp đổ thị trường quý 4?
Tại sao thị trường lại chịu một đòn nặng nề như vậy trong một năm được định nghĩa bởi dòng tiền chảy kỷ lục vào quỹ ETF và sự chấp nhận từ các tổ chức? Các nhà phân tích chỉ ra ba yếu tố chính "nguyên nhân của Q4" tiền ảo thị trường sụp đổ:
-
Cuộc Thổi Lũy Thống Lớn
Khi Bitcoin đạt đỉnh 126.000 USD vào đầu tháng 10, lòng tham trên thị trường ở mức cực độ. Sự "quá tải đòn bẩy" này đạt đến điểm gãy vào ngày 12 tháng 10, được kích hoạt bởi tin tức vĩ mô. Kết quả là Sự kiện thanh lý 19 tỷ USD là vụ sụp đổ lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử, gây ra một làn sóng "xả thải" dây chuyền mà thị trường đã vật lộn để phục hồi cho đến cuối năm.
-
"Tariff Shock" và Sự Chuyển Dời Sang Tài Sản An Toàn
Các yếu tố kinh tế vĩ mô vượt qua sự lạc quan chính trị. Thông báo về thuế quan thương mại gay gắt, đặc biệt là mức thuế 100% đối với Trung Quốc, đã gây chấn động trên các tài sản rủi ro toàn cầu. Điều này đã kích thích một "chuyển dịch thị trường phòng ngừa rủi ro," nơi mà vốn đã rời bỏ các tài sản đầu cơ như tiền ảo để chuyển sang các vị thế phòng thủ khi nỗi lo về một cuộc chiến thương mại gia tăng.
-
Việc Bóp Mát Các Vai Diễn Kho Bạc Doanh Nghiệp
Đến quý 4, hơn 170 công ty công cộng đã nắm giữ BTC trên bảng cân đối kế toán của họ. Khi các cuộc kiểm toán cuối năm đến gần và giá cổ phiếu của các công ty liên quan đến AI giảm nhiệt, nhiều doanh nghiệp đã tham gia vào việc chốt lời của các tổ chức trong tiền điện tử. Áp lực bán hàng doanh nghiệp này, kết hợp với dự báo lợi nhuận giảm từ các cổ đông lớn, đã loại bỏ sự hỗ trợ quan trọng cần thiết để duy trì mức giá sáu chữ số.
Điều hướng qua Cuộc Tái Thiết Đặt Tiền Điện Tử 2026
Đối mặt với một "sự điều chỉnh Bitcoin mang tính lịch sử," nhà đầu tư lẻ thường sa vào bẫy bắt con dao đang rơi. Dưới đây là một số "Lời khuyên quản lý rủi ro đầu tư tiền điện tử cho năm 2026":
-
Theo dõi đường trung bình động 200 ngày: Bitcoin hiện đang nỗ lực để lấy lại hỗ trợ gần mức 90.000 USD. Cho đến khi xu hướng ổn định trên đường trung bình động hàm mũ 200 ngày, các vị thế "mua" đòn bẩy cao vẫn còn rủi ro cực kỳ cao.
-
Đa dạng hóa vượt ra ngoài "sự hype": Như Vitalik Buterin đã nhận xét, các dự án có sự tập trung quyền lực quá mức là những dự án dễ tổn thương nhất trong các giai đoạn thiếu hụt thanh khoản. Hãy tập trung vào các tài sản với "đã được chứng minh sự phi tập trung trên chuỗi" và tính ứng dụng thực tế.
-
Theo dõi tỷ lệ ETH/BTC: Sự sụt giảm sâu hơn của Ethereum phản ánh sự thiếu tin tưởng vào các đồng tiền thay thế. Cho đến khi tỷ giá ETH/BTC cho thấy sự đảo chiều cấu trúc, việc duy trì trọng số cao hơn trong Bitcoin có thể an toàn hơn chiến lược danh mục đầu tư tiền điện tử phòng thủ.
Kết luận
Kết quả đáng thất vọng của quý IV năm 2025 đại diện cho "những cơn đau tăng trưởng" của một ngành đang chuyển đổi từ cơn sốt đầu cơ sang một lĩnh vực tài chính được quản lý chặt chẽ. Dù con số này ghi nhận là quý IV tệ thứ hai trong lịch sử, nhưng những sự sụp đổ do đòn bẩy quá mức như vậy về mặt lịch sử đã tạo nền tảng cho một chu kỳ thị trường lành mạnh và bền vững hơn.
Có câu nói rằng: "Hãy tham lam khi người khác sợ hãi," nhưng vào năm 2026, hãy đảm bảo bạn đã đọc kỹ các điều khoản vi mô kinh tế trước đã.