Trong một động thái gây ra cuộc thảo luận lớn trong ngành khai thác tiền điện tử toàn cầu, Bitdeer Technologies Group (NASDAQ: BTDR) gần đây đã xác nhận việc thanh lý hoàn toàn nguồn dự trữ bitcoin. Tính đến cuối tháng Hai năm 2026, công ty khai thác có trụ sở tại Singapore báo cáo số dư kho bitcoin bằng không, đánh dấu sự rời bỏ rõ ràng khỏi chiến lược "HODL" truyền thống mà nhiều đối thủ niêm yết của họ ưa chuộng.
Theo các tuyên bố chính thức và dữ liệu thị trường, quyết định này xuất phát từ chiến lược tái phân bổ vốn chủ động. Thay vì xem việc bán ra là dấu hiệu thiếu niềm tin vào tài sản cơ sở, ban quản lý Bitdeer mô tả động thái này là bước đi cần thiết để đảm bảo thanh khoản cho các khoản đầu tư hạ tầng lớn, đặc biệt nhắm đến các cơ hội mua đất có nguồn điện.
Những điểm chính
-
Chuyển đổi cơ sở hạ tầng: Số tiền thu được được dành để mua đất có khả năng cung cấp điện nhằm hỗ trợ tăng trưởng dài hạn trong khai thác và tính toán AI.
-
Tăng trưởng hoạt động: Dù đã bán dự trữ, tỷ lệ băm tự khai thác của Bitdeer gần đây đã đạt 63,2 EH/s, trở thành một trong những nhà khai thác tự vận hành lớn nhất toàn cầu.
-
Đa dạng hóa: Công ty đang tích cực mở rộng sang lĩnh vực AI và Máy tính hiệu năng cao (HPC) với các triển khai NVIDIA GB200.
-
Tâm lý thị trường: Lãnh đạo khẳng định việc bán ra là một biện pháp thanh khoản “hợp lý” và không phải tín hiệu giảm giá cho thị trường crypto rộng hơn.
Kinh tế học của việc mở rộng khai thác vào năm 2026
Bối cảnh cho sự tăng trưởng chiến lược của các công ty khai thác bitcoin đã thay đổi đáng kể vào năm 2026. Sau khi halving gần nhất và sự gia tăng mạnh mẽ về độ khó của mạng lưới (tăng hơn 14% vào giữa tháng Hai), biên lợi nhuận khai thác đã chịu áp lực lớn hơn. Đối với các nhà vận hành quy mô lớn, lựa chọn thường nằm giữa việc giữ tài sản kỹ thuật số trên bảng cân đối kế toán hay tái đầu tư vốn đó vào cơ sở hạ tầng vật lý có thể mang lại lợi nhuận dài hạn cao hơn.
Thanh khoản hơn là tích trữ
Đối với Bitdeer, động lực chính để bán kho dự trữ là nhu cầu về vốn linh hoạt ngay lập tức. Công ty tiết lộ rằng hiện đang đánh giá nhiều cơ hội không ràng buộc để mua đất có khả năng cung cấp điện cần thiết cho các trung tâm dữ liệu thế hệ tiếp theo. Trong thế giới khai thác tiền điện tử đòi hỏi vốn lớn, việc đảm bảo đất đai “cắm là chạy” thường quan trọng hơn nhiều so với việc duy trì một khoản dự trữ kỹ thuật số biến động.
Tích hợp dọc và phát triển ASIC
Một phần trong chiến lược đầu tư cơ sở hạ tầng khai thác rộng hơn của Bitdeer là phát triển và triển khai công nghệ SEALMINER độc quyền. Bằng cách bán bitcoin để tài trợ cho việc sản xuất và triển khai các thiết bị hiệu quả hơn, công ty nhằm giảm chi phí vận hành trên mỗi đồng coin (OPEX). Sự tích hợp dọc này—kiểm soát toàn bộ từ thiết kế chip đến địa điểm đặt máy—được thiết kế để bảo vệ công ty khỏi sự biến động của "hashprice" ảnh hưởng đến các đối thủ ít tích hợp hơn.
Chuyển đổi từ Crypto Mining thành trung tâm AI
Bitdeer không còn chỉ là một nhà khai thác bitcoin; công ty đang nhanh chóng phát triển thành một nhà cung cấp cơ sở hạ tầng kỹ thuật số đa dạng. Sự chuyển đổi này giải thích lý do tại sao công ty cảm thấy thoải mái khi nắm giữ zero bitcoin trong khi các đối thủ cạnh tranh như MARA Holdings hoặc Riot Platforms vẫn tiếp tục duy trì các kho dự trữ khổng lồ.
Cơ hội AI và HPC
Một phần đáng kể thanh khoản tạo ra từ việc bán bitcoin, cùng với các đợt huy động vốn gần đây thông qua các công cụ nợ có thể chuyển đổi, đang được chuyển vào các dịch vụ điện toán hiệu suất cao và điện toán AI.
-
Triển khai tại Malaysia: Bitdeer đã bắt đầu triển khai các hệ thống NVIDIA GB200 NVL72 tại các cơ sở ở Malaysia.
-
Tỷ lệ chuyển đổi trang web: Một số trang web khai thác hiện có tại Hoa Kỳ và Na Uy đang được đánh giá để chuyển đổi thành các trung tâm dữ liệu sẵn sàng cho AI.
Mô hình “hỗn hợp” này cho phép công ty chuyển đổi việc sử dụng điện giữa khai thác và AI dựa trên hoạt động nào mang lại lợi nhuận cao nhất tại bất kỳ thời điểm nào.
Vị thế thị trường so sánh
Mặc dù vị thế không có BTC của Bitdeer khiến nó trở thành một ngoại lệ, nhưng điều này làm nổi bật sự phân hóa ngày càng gia tăng trong cách các công ty đại chúng quản lý bảng cân đối kế toán của họ.
| Tính năng | Bitdeer (BTDR) | Người khai thác "HODL" truyền thống |
| Chiến lược Kho bạc | Thanh lý / Tái đầu tư | Tích lũy dài hạn |
| Trọng tâm chính | Cơ sở hạ tầng & Đa dạng hóa AI | Độ chiếm ưu thế của mạng bitcoin |
| Sử dụng chữ hoa | Đất đai và Nghiên cứu & Phát triển ASIC độc quyền | Mua thị trường BTC / Nâng cấp đội tàu |
| Mô hình doanh thu | Hybrid (Khai thác + Điện toán đám mây AI) | Khai thác thuần túy |
Triển vọng dài hạn cho cổ đông
Câu hỏi trung tâm đối với các nhà quan sát là liệu việc thanh lý bitcoin ở mức giá thị trường hiện tại để tài trợ cho việc mua đất có phải là cách sử dụng vốn hiệu quả hơn so với việc giữ tài sản này. CEO Bitdeer, Jihan Wu, đã lưu ý rằng số dư bitcoin "sẽ không luôn luôn bằng không", cho thấy một khi giai đoạn mua đất tích cực hiện tại kết thúc, công ty có thể quay lại việc xây dựng quỹ dự trữ.
Hiện tại, trọng tâm vẫn là mở rộng công suất hashrate tự khai thác và đảm bảo các hợp đồng năng lượng cần thiết để hỗ trợ sự tăng trưởng đó. Bằng cách ưu tiên các “cái cuốc và cái xẻng” (đất đai và chip), Bitdeer đang đặt cược rằng hạ tầng là nền tảng ổn định hơn cho một doanh nghiệp trị giá hàng tỷ đô la trong nền kinh tế số đang phát triển.
Câu hỏi thường gặp (FAQs)
Tại sao Bitdeer lại bán toàn bộ bitcoin của mình?
Bitdeer đã bán bitcoin của mình để tạo thanh khoản ngay lập tức cho các khoản đầu tư chiến lược. Hiện tại, công ty đang nhắm đến một số cơ hội mua đất yêu cầu tiền mặt sẵn có để đảm bảo các địa điểm đã sẵn sàng về điện cho việc mở rộng trung tâm dữ liệu trong tương lai.
Điều này có nghĩa là Bitdeer không còn khai thác bitcoin nữa sao?
Ngược lại, Bitdeer đang khai thác nhiều hơn bao giờ hết. Tốc độ băm tự khai thác của nó gần đây đã đạt 63,2 EH/s, giúp nó trở thành nhà dẫn đầu toàn cầu về năng lực sản xuất. Công ty đơn giản là đang chọn cách bán sản lượng hàng ngày và các khoản dự trữ hiện có để tài trợ cho sự tăng trưởng thay vì giữ các đồng tiền này.
Việc mua đất giúp công ty khai thác như thế nào?
Năm 2026, điểm nghẽn lớn nhất trong khai thác không phải là phần cứng, mà là khả năng tiếp cận lượng điện ổn định, giá rẻ khổng lồ. Bằng cách sở hữu đất đai có sẵn cơ sở hạ tầng điện, Bitdeer có thể mở rộng hoạt động nhanh hơn các đối thủ phải chờ kết nối lưới điện mới.
Bitdeer có đang rời bỏ bitcoin để tập trung vào AI không?
Bitdeer đang áp dụng chiến lược "hỗn hợp". Trong khi khai thác bitcoin vẫn là lĩnh vực cốt lõi, công ty đang tận dụng chuyên môn hạ tầng để mở rộng sang lĩnh vực AI và máy tính hiệu năng cao, vốn thường mang lại doanh thu hợp đồng ổn định, dài hạn hơn so với sự biến động của phần thưởng khai thác.
Chiến lược của Bitdeer có phổ biến trong số các thợ khai thác công khai không?
Hiện tại, Bitdeer là một ngoại lệ. Hầu hết các công ty khai thác công khai như Marathon hoặc Riot vẫn giữ một phần lớn bitcoin mà họ khai thác. Tuy nhiên, khi ngành công nghiệp trưởng thành và chi phí vốn tăng lên, ngày càng nhiều công ty có thể áp dụng mô hình “tái chu kỳ vốn” của Bitdeer để tài trợ cho cơ sở hạ tầng.