Độ khó khai thác bitcoin giảm 14% so với mức đỉnh năm 2026 — lần giảm hàng năm thứ hai trong lịch sử mạng lưới

2026/08/03 17:29:00

picture[data-cms-leading-picture="true"]{display:none!important}

Đến cuối tháng 7 năm 2026, mạng Bitcoin (BTC) đã trải qua một điều chỉnh cấu trúc đáng chú ý, thúc đẩy việc đánh giá lại toàn bộ hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số toàn cầu. Độ khó khai thác của mạng lưới giảm khoảng 14% so với mức cao nhất tính từ đầu năm, cho thấy sự tái phân bổ quy mô lớn cơ sở hạ tầng tính toán chuyên dụng. Khi so sánh với mức cao lịch sử tuyệt đối là 155,97 nghìn tỷ được ghi nhận vào tháng 11 năm 2025, sự sụt giảm này cho thấy tổng mức thu hẹp là 19,1%. Hôm nay, chỉ số mã hóa nền tảng này ở mức khoảng 126,23 nghìn tỷ.

Sự thay đổi đáng kể này đánh dấu chỉ lần thứ hai trong 17 năm lịch sử của bitcoin mà mạng lưới ghi nhận sự sụt giảm thực sự theo năm (YoY) về độ khó khai thác. Đối với một mạng blockchain có thiết kế lập trình cơ bản thường có xu hướng tăng lên về mức độ bảo mật và các thông số cạnh tranh, sự co lại kéo dài này đại diện cho một sự chuyển đổi cấu trúc lớn. Nó thách thức những giả định trước đây về sự mở rộng liên tục của cơ sở hạ tầng khai thác và mở ra một kỷ nguyên mới của việc phân bổ tài nguyên linh hoạt.

Những điểm chính

Độ khó khai thác bitcoin giảm 14%, đánh dấu sự sụt giảm hàng năm hiếm gặp do những thay đổi cấu trúc đáng kể trong cơ sở hạ tầng tính toán toàn cầu.
Kinh tế sau halving đã đẩy Hashprice xuống mức thấp lịch sử, buộc các thợ khai thác phải ngắt kết nối các thiết bị cũ, kém hiệu quả để tránh tổn thất vốn nghiêm trọng.
Các tập đoàn khai thác lớn đang tích cực tái sử dụng năng lực lưới điện khổng lồ của họ để phục vụ các ngành Công nghệ Trí tuệ Nhân tạo và HPC đang bùng nổ.
Khác với các chu kỳ tạm thời trước đây, sự chuyển dịch hashrate này mang tính cấu trúc, do các hợp đồng AI doanh nghiệp kéo dài nhiều năm sẽ khóa vĩnh viễn sức mạnh tính toán khỏi hoạt động khai thác.
Việc giảm độ khó hoạt động như một bộ ổn định kinh tế, cho phép những thợ khai thác hiệu quả cao và còn tồn tại chiếm một phần lớn hơn trong phần thưởng khối hàng ngày.

Một sự tái cấu trúc về mặt cấu trúc, không phải chu kỳ thông thường

Sự điều chỉnh giảm mang tính chương trình này có mối liên hệ trực tiếp với sự suy giảm kéo dài về sức mạnh tính toán thô trên mạng. Tốc độ băm trung bình di động 7 ngày của bitcoin đã giảm khoảng 12% trong một khoảng thời gian dài. Chỉ số này đã điều chỉnh từ mốc cuối năm 2025 gần 1 Zetta-hash mỗi giây (1.000 EH/s) xuống còn khoảng 868 Exahash mỗi giây (EH/s) vào cuối tháng 7 năm 2026.

Khác với các đợt giảm sút hash rate vĩ mô trước đây trong lĩnh vực tiền điện tử—chủ yếu do các chính sách quản lý đột ngột hoặc thanh lý toàn thị trường gây ra—sự thu hẹp kéo dài này xuất phát từ các tương tác vĩ mô phức tạp. Mạng lưới Bitcoin đang trải qua sự điều chỉnh hai mặt. Nó đang đối mặt với những thực tế toán học của kinh tế khai thác sau halving, đồng thời thích nghi với sự di chuyển doanh nghiệp lịch sử của cơ sở hạ tầng tài sản kỹ thuật số sang các trung tâm dữ liệu Trí tuệ nhân tạo (AI) và môi trường Tính toán hiệu năng cao (HPC).

Sự giảm sút trong tính sinh lời của khai thác (Hashprice)

Kinh tế học của môi trường sau halving

Yếu tố nền tảng cơ bản tác động đến ngành khai thác tiền điện tử toàn cầu trong suốt năm 2026 là sự thu hẹp nghiêm trọng và kéo dài nhiều tháng trong biên lợi nhuận hoạt động. Sau khi sự kiện halving tháng 4 năm 2024 được thực hiện và giai đoạn thắt chặt vĩ mô toàn cầu tiếp theo, giá spot của bitcoin đã trải qua sự điều chỉnh đáng kể từ các mức cao vĩ mô gần đây. Vì phần thưởng khối theo chương trình vẫn được giữ cố định ở mức 3,125 BTC mỗi khối, các hoạt động khai thác toàn cầu đã đối mặt với thách thức doanh thu ngày càng gia tăng: sản lượng đồng coin cá nhân thấp hơn kết hợp với biến động tài sản trên bảng cân đối kế toán doanh nghiệp.

Để hiểu đầy đủ mức độ nghiêm trọng của môi trường kinh tế này, các chuyên gia phân tích tổ chức đánh giá Hashprice—một chỉ số hiệu suất toàn diện do Luxor phát triển, đo lường doanh thu tiền pháp định hàng ngày mà một thợ khai thác tạo ra từ một đơn vị sức mạnh tính toán chuẩn hóa là một Petahash mỗi giây (PH/s).

Vào tháng 6 năm 2026, Hashprice toàn cầu giảm xuống mức thấp lịch sử là 27,66 USD mỗi PH/s/ngày.
Để cung cấp bối cảnh hoạt động, ngưỡng hòa vốn trung bình của các hoạt động khai thác tiêu chuẩn cấp trung nằm trong khoảng từ 30,00 đến 33,00 USD mỗi PH/s/ngày.
Việc chạy phần cứng cũ mà không có các thỏa thuận mua điện đặc biệt (PPA) trở nên không còn khả thi về mặt kinh tế đối với nhiều hoạt động quy mô trung bình.

Nâng cấp phần cứng và loại bỏ ASIC

Đối mặt với dòng tiền âm và nguồn vốn hoạt động ngày càng siết chặt, các nhà khai thác khai thác trên toàn cầu đã khởi động các chiến dịch tối ưu hóa đội tàu quy mô lớn. Việc giảm hashrate này chủ yếu bao gồm việc ngắt kết nối hàng loạt các mô hình ứng dụng tích hợp đặc biệt (ASIC) lỗi thời không còn duy trì được chi phí điện năng của chúng:

Dòng MicroBT WhatsMiner M30: Cụ thể là các phiên bản cũ hơn M30S, M30S+ và M30S++ đang hoạt động vượt quá ngưỡng kém hiệu quả 35 Joules trên Terahash (J/TH).

Dòng Bitmain Antminer S19: Các mô hình cơ sở cũ hơn 95 TH/s đến 110 TH/s đang vận hành với mức giá điện công nghiệp biến động và không được phòng ngừa rủi ro.

Dòng Canaan AvalonMiner 1246 và 1346: Các rig không có khả năng giảm tần số sâu cần thiết để duy trì tính khả thi dưới áp lực nén ký quỹ.

Khi những thiết bị kém hiệu quả này tách ra khỏi các lưới điện khu vực, các khối riêng lẻ bắt đầu được tạo ra với tốc độ chậm hơn so với mục tiêu của mạng lưới. Trong giai đoạn khó khăn cụ thể này, tổng thời gian của chu kỳ 2.016 khối kéo dài đến 15,6 ngày—vượt xa ngưỡng thiết kế tiêu chuẩn là 14 ngày, với thời gian trung bình tạo khối tăng lên khoảng 11,1 phút. Sự chậm trễ về cấu trúc này đã kích hoạt phản ứng tự động của Bitcoin: một mức giảm khó khăn bắt buộc 14% được thiết kế đặc biệt để khôi phục cân bằng mạng lưới và đưa thời gian khối trở lại quy tắc lập trình 10 phút.

Sự chuyển đổi hạ tầng sang Trí tuệ nhân tạo

Từ các giàn khai thác đến trung tâm dữ liệu AI: Một bước chuyển chiến lược

Một đặc điểm độc đáo của sự suy giảm hashrate năm 2026 là cơ sở hạ tầng ngoại tuyến không hoàn toàn ngừng hoạt động. Thay vào đó, một sự di chuyển doanh nghiệp về cấu trúc đang diễn ra trên các thị trường công khai. Các công ty khai thác niêm yết đang tích cực chuyển đổi công suất điện áp cao, đang hoạt động của họ để phục vụ các ngành Công nghệ Trí tuệ Nhân tạo và Tính toán Hiệu suất Cao đang mở rộng.

Các nhà vận hành tổ chức lớn, bao gồm Riot Platforms, Core Scientific và MARA Holdings, đã nhận ra rằng các kết nối lưới điện quy mô gigawatt, được bảo vệ nghiêm ngặt của họ có giá trị khổng lồ độc lập với các loại tiền kỹ thuật số.

Các công ty AI doanh nghiệp yêu cầu công suất lớn để đào tạo máy học chuyên biệt và suy luận Mô hình Ngôn ngữ Lớn (LLM).
Nâng cấp cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu hiện có để hỗ trợ kiến trúc GPU làm mát bằng chất lỏng mang lại doanh thu được định danh bằng tiền pháp định một cách có thể dự đoán được.
Các hợp đồng thuê AI dài hạn mang lại dòng tiền với mức phí cố định, hoàn toàn độc lập với biến động của thị trường tài sản kỹ thuật số.
Hàng tỷ đô la trong các thỏa thuận thuê máy chủ AI của các tổ chức đã thành công trong việc chuyển đổi công suất megawatt ra khỏi mạng bitcoin, ổn định doanh thu doanh nghiệp cho các thợ khai thác niêm yết.

Động lực của lưới điện: Texas và chiến lược cắt giảm 4CP

Các yếu tố địa lý và khí hậu đã thúc đẩy sự chuyển đổi cơ sở hạ tầng này. Tại Texas, trung tâm địa lý của hoạt động khai thác bitcoin ở Bắc Mỹ, các đợt sóng nhiệt cực đoan vào mùa hè năm 2026 đã gây áp lực lớn lên hệ thống lưới điện Hội đồng Độ tin cậy Điện lực Texas (ERCOT).

Dưới chương trình chuyên biệt Four Coincident Peak (4CP), các thợ khai thác tổ chức được khuyến khích giảm mức sử dụng điện trong thời gian lưới điện chịu áp lực cao để tránh các khoản phí truyền tải lớn vào năm tới. Năm 2026, thay vì khởi động lại các dàn ASIC quy mô lớn khi nhu cầu lưới điện giảm đột ngột, một số nhà vận hành cơ sở hàng megawatt đã chuyển đổi không gian năng lượng của họ trực tiếp cho các khách hàng AI doanh nghiệp. Lựa chọn vận hành chiến lược này đã chuyển dịch công suất tính toán ra khỏi blockchain, củng cố xu hướng giảm trong độ khó của mạng lưới.

Bối cảnh lịch sử: So sánh mức giảm khó khăn hàng năm

Để đánh giá đúng quy mô và hệ quả dài hạn của sự điều chỉnh mạng hiện tại, việc nghiên cứu nó cùng với lần duy nhất khác trong lịch sử bitcoin khi xảy ra sự co rút cực độ của độ khó mạng là rất hữu ích.

Chiều so sánh	Điều chỉnh mùa hè 2021	2026 Tái cấu trúc cấu trúc
Biểu mẫu di chuyển hashrate	Hậu cần vật lý phức tạp: đóng gói và vận chuyển hàng triệu ASIC đến Bắc Mỹ, châu Âu và Trung Á.	Chuyển hướng cơ sở hạ tầng: giữ nguyên bất động sản vật lý và đường dây điện nhưng thay thế ASIC bằng các cụm máy chủ GPU mật độ cao.
Phục hồi Động	Đăng nhập lại nhanh chóng khi các máy bị xáo trộn tìm thấy nguồn điện khu vực mới và tiếp tục đào trong vòng 6 đến 9 tháng.	Dài hạn và có tính cấu trúc; công suất được cho thuê theo các hợp đồng doanh nghiệp AI dài hạn khó có khả năng quay trở lại hoạt động khai thác BTC trong ngắn hạn.
Triển vọng thị trường	Được xem trên toàn cầu là sự kiện rủi ro pháp lý đối với tài sản kỹ thuật số, dẫn đến thanh lý cổ phiếu tại địa phương.	Được xem là sự trưởng thành doanh nghiệp; các thợ khai thác công khai được đánh giá lại là các nhà cung cấp công nghệ cơ sở hạ tầng năng lượng bền vững.

Trong giai đoạn thị trường giảm giá năm 2018, độ khó của bitcoin giảm mạnh khi giá spot của tài sản này giảm. Các nhà khai thác đã tạm dừng hoạt động vì giá trị thị trường của các đồng tiền được khai thác thấp hơn chi phí vận hành nguyên liệu là điện. Sự kiện năm 2026 phá vỡ mô hình lịch sử này. Các nhà khai thác tổ chức hiện đại đang chủ động định tuyến nguồn điện vật lý của họ sang một lớp tài sản tính toán khác có lợi suất cao hơn, khiến sự sụt giảm độ khó này mang tính cấu trúc sâu sắc.

Hệ quả thị trường: Nhà đầu tư, Nhà giao dịch và những thợ đào còn sót lại

Sự Giảm Áp Lực Ký Quỹ Cho Các Người Vận Hành Hiệu Quả

Đối với những thợ đào tối giản, có kỷ luật cao đã đảm bảo các hợp đồng PPA chi phí thấp và chủ động nâng cấp lên phần cứng thế hệ tiếp theo—như Bitmain Antminer S21, S21 Pro và dòng Hydro chuyên dụng—việc giảm 14% độ khó đóng vai trò như một yếu tố ổn định kinh tế.

Với ít người tham gia hơn trên toàn cầu cạnh tranh để giải khối mã hóa tiếp theo, những thợ khai thác còn lại tự động nhận được tỷ lệ phần trăm lớn hơn trong số phần thưởng khối 450 BTC hàng ngày. Sau khi giảm độ khó vào cuối tháng Bảy, Hashprice toàn cầu trên thị trường spot đã có điều chỉnh nhẹ nhàng, tăng trở lại từ mức đáy dưới 28 USD lên phạm vi 31,70–32,21 USD mỗi PH/s/ngày. Sự điều chỉnh này đã đưa các hoạt động hiệu suất cao trở lại vùng dòng tiền ròng dương thoải mái.

Thông tin thị trường kỳ hạn

Dữ liệu từ các thị trường phái sinh và hợp đồng trước về hash rate chuyên biệt cho thấy toàn ngành đang chuẩn bị cho một đường cong phục hồi dần dần. Theo Thị trường Giá Hash Forward của Luxor, các hợp đồng đáo hạn vào cuối tháng 12 năm 2026 hiện đang định giá hash rate tương lai một cách thận trọng ở mức khoảng 31,85 USD mỗi PH/s/ngày. Cấu trúc định giá này cho thấy các phòng giao dịch tổ chức kỳ vọng một môi trường kéo dài và ít thuận lợi hơn, nơi hiệu quả vận hành là yếu tố then chốt.

Ảnh hưởng đến giá BTC: Vị thế thị trường

Đối với các nhà giao dịch futures và spot, các sự kiện capitulation của thợ mỏ trong quá khứ thường đóng vai trò là các chỉ báo vĩ mô đáng tin cậy để dự báo xu hướng dài hạn. Phân tích trên chuỗi cho thấy khi độ khó giảm mạnh do tối ưu hóa của thợ mỏ, điều này thường đi kèm với giai đoạn củng cố giá tài sản theo chu kỳ.

Khi các nhà vận hành kém hiệu quả ngừng hoạt động, áp lực bán liên tục từ ngành khai thác có xu hướng giảm bớt. Một khi giai đoạn chuyển tiếp này kết thúc, áp lực bán hàng ngày giảm mạnh từ các doanh nghiệp sẽ tạo nền tảng rõ ràng hơn để nhu cầu hữu cơ trong tương lai tác động đến giá tài sản.

Kết luận

Sự giảm 14% trong độ khó khai thác không phải là triệu chứng của sự cố mạng; thay vào đó, nó thể hiện việc thực thi kiến trúc tiền tệ tự động, phi tập trung của bitcoin. Mã được viết sẵn hơn 17 năm trước đã điều chỉnh thành công trước những biến động vĩ mô toàn cầu lớn và sự trỗi dậy của ngành công nghiệp AI.

Mạng bitcoin đang dần thoát ra khỏi đợt điều chỉnh lịch sử năm 2026 với sự gọn nhẹ, hiệu quả cao và gắn liền chặt chẽ với thị trường năng lượng toàn cầu. Khi mạng lưới loại bỏ các bên tham gia kém hiệu quả, kiến trúc nền tảng của nền kinh tế phi tập trung tiếp tục thể hiện sự bền vững về mặt cấu trúc.

Tham gia Chiến dịch Giao dịch Kỷ niệm lần thứ 9 của KuCoin

KuCoin đang kỷ niệm 9 năm thành lập với một chiến dịch đặc biệt trên nền tảng, bao gồm các phần thưởng độc quyền, các hoạt động giao dịch và các ưu đãi có thời hạn. Đừng bỏ lỡ cơ hội tham gia và tận hưởng những lợi ích khi sàn giao dịch đánh dấu chín năm phát triển và đổi mới. Truy cập trang chiến dịch chính thức ngay bây giờ:

Tham gia Chiến dịch Giao dịch Kỷ niệm lần thứ 9 của KuCoin

Câu hỏi thường gặp

Tại sao độ khó khai thác bitcoin lại giảm 14% vào năm 2026?

Giá BTC giảm 26% đã thu hẹp biên lợi nhuận, khiến doanh thu hàng ngày của thợ đào (Hashprice) giảm xuống mức thấp kỷ lục là 27,66 USD/PH. Các bên vận hành kém hiệu quả buộc phải ngắt kết nối các thiết bị ASIC cũ, kích hoạt điều chỉnh tự động giảm độ khó.

Việc giảm 14% độ khó có phải là dấu hiệu của một “vòng xoáy tử thần” của bitcoin không?

Không. Điều này chứng minh sự thành công của thiết kế lập trình của bitcoin. Hệ thống tự động giảm độ khó để đảm bảo các khối vẫn được khai thác mỗi 10 phút, duy trì sự ổn định của mạng lưới bất chấp sự biến động của hashrate.

Sự kiện này so với lệnh cấm khai thác năm 2021 thì thế nào?

Sự sụt giảm năm 2021 do các đợt siết chặt quy định đột ngột tại Trung Quốc, buộc phải di chuyển máy móc vật lý. Sự sụt giảm năm 2026 được thúc đẩy bởi kinh tế thị trường tự do, hiệu quả vốn và sự chuyển đổi cơ sở hạ tầng sang trung tâm dữ liệu AI.

Sự giảm khó khăn này có ý nghĩa gì đối với những thợ khai thác còn lại?

Những thợ khai thác còn tồn tại với phần cứng hiệu suất cao (như Bitmain S21) đối mặt với ít cạnh tranh hơn nhiều. Họ tự động chiếm lĩnh một phần lớn hơn trong phần thưởng khối hàng ngày, giúp tăng Hashprice toàn cầu lên mức $31,70–$32,21/PH.

Việc thợ khai thác từ bỏ có phải là tín hiệu cho đáy giá bitcoin không?

Về mặt lịch sử, có. Các đợt giảm khó khăn quy mô lớn thường đi kèm với các đáy giá chu kỳ. Một khi các thợ khai thác kém hiệu quả hoàn tất việc thanh lý tài sản và ngừng hoạt động, áp lực bán liên tục giảm bớt, tạo nền tảng sạch hơn cho nhu cầu hữu cơ trong tương lai.

Liệu tốc độ băm khai thác có phục hồi vào cuối năm 2026 không?

Một sự phục hồi hình chữ V nhanh chóng là không khả thi. Dữ liệu thị trường kỳ hạn Luxor định giá tỷ lệ băm tháng 12 năm 2026 ở mức ổn định 31,85 USD/PH, cho thấy kỳ vọng của các tổ chức về một giai đoạn kéo dài và khó khăn với công suất bị khóa vào AI.

Thông báo miễn trừ trách nhiệm

Thông tin được cung cấp trên trang này có thể xuất phát từ các nguồn bên thứ ba và không nhất thiết phản ánh quan điểm hoặc ý kiến của KuCoin. Nội dung này chỉ nhằm mục đích thông tin chung và không nên được coi là lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc chuyên nghiệp. KuCoin không đảm bảo tính chính xác, đầy đủ hoặc độ tin cậy của thông tin, đồng thời không chịu trách nhiệm cho bất kỳ lỗi, thiếu sót hoặc hậu quả nào phát sinh từ việc sử dụng nó. Đầu tư vào tài sản kỹ thuật số mang theo những rủi ro vốn có. Vui lòng đánh giá kỹ mức độ chấp nhận rủi ro và tình hình tài chính của bạn trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Điều khoản sử dụng và Thông báo rủi ro của KuCoin.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Trang này được dịch bằng công nghệ AI để thuận tiện cho bạn. Để biết thông tin chính xác nhất, hãy tham khảo bản gốc tiếng Anh.