$MRVL / $LITE کی خریداری پر مخالف نقطہ نظر: - "ہر وہ خریدار جو Marvell کے ساتھ مقابلہ کرے گا، ایک دوسرے، مستقل لیزر ذریعہ کی درخواست کرے گا۔" انہوں نے $SIVE / Scintil Photonics کو نئے CW / ELS کی صلاحیت کے طور پر شناخت کیا ہے، جبکہ $CRDO جیسے نام Sivers کے ممکنہ شراکت دار ہیں۔ - "Lumentum کی صلاحیت سالوں کے لیے مکمل استعمال ہو چکی ہے، اس لیے اضافی منگ بندھن والوں کو جو بھی مرچنٹ صلاحیت رکھتا ہے، وہاں جاتی ہے۔" میں پہلے بھی یہ کہ چکا ہوں، لیکن ہم لیزر کے ذرائع کو متنوع بنانے کے لیے کچھ رُجحان دیکھ سکتے ہیں۔ اس جگہ Sivers کا ذکر ہوا ہے، جو 100 ملین لیزرز / باہری فاؤنڈری صلاحیت (2:1 باہری/اندرونی ہدف) کے ساتھ آ رہا ہے۔ اس کے بڑے پیمانے کو سمجھنے کے لیے، $AAOI کا 2026 تک لیزر صلاحیت کا ہدف تقریباً ~24 ملین فی سال تھا (لیکن مختلف مجموعہ)۔ - "ماڈیول میکرز اوپر اسٹریم جا رہے ہیں" بھی ایک دوسرے درجے کا اثر تھا۔ $JBL اس کا ایک مثال ہے جو اب Lumentum + Marvell کے ملے ہوئے فریق کے ساتھ شدید مقابلہ کر رہا ہے۔ $SMTC جیسے دوسرے کھلاڑی بھی لیزر صلاحیت بڑھانے کے لیے واضح طور پر M&A کر رہے ہیں۔ میرا خیال ہے کہ مجموعی AI قدر میں گرنے کا مطلب یہ نہیں کہ آپٹیکل سیکٹر میں انفرادی کمپنیوں کی طاقت کمزور ہے۔ آنے والے سال لیزر کے بٹل نیک میں بہت مضبوط مواقع موجود ہیں جن پر مارکٹس غلط قدر دے رہے ہیں۔

صرف ایک نکتہ ظاہر کرنے کے لیے... AI کے ناموں کی قیمتیں اتنی زیادہ گر چکی ہیں کہ اب $POET کو ایک کاروبار کے طور پر تقریباً بے قیمت سمجھا جا رہا ہے۔ اب اس کی مارکیٹ کی قیمت $829.7 ملین ہے جبکہ صاف نقد رقم تقریباً $788 ملین ہے، اور یہ اس کی $847.5 ملین کی کتابی قیمت سے بھی کم ہے۔ کچھ ماہ پہلے، اداراتی ادارے $21 پر $400 ملین فنڈنگ فراہم کر رہے تھے، جس پر $26.25 قابل انجام وارنٹس تھے، اور اب قیمت تقریباً $4.8 ہو چکی ہے۔ POET کو اصل فنڈنگ قیمت تک واپس جانے کے لیے 337.5% تک کا رالی درکار ہوگا۔ اگر "گروتھ" کمپنیوں کی قیمت لیکویڈیشن قیمتوں کے قریب ہو رہی ہے، تو "FOGO" (Fear of Getting Obliterated) کے سطح بہت زیادہ پہنچ گئے ہیں۔

$LITE کا الگ تھلگ اسٹاک ممکنہ طور پر ان کے نئے $5B CPO/NPO اعلان کے بعد کمائیوں کے بعد بڑھ جائے گا (jo $NVDA سے الگ ہے)۔ اس پر مارجن ممکنہ طور پر 60%+ ہوگا… جو دکھاتا ہے کہ لیزر کھیلنے والے کس طرح سے سکیل پر منافع بخش ہوں گے۔ (صرف گرینسبرو اکیلے سالانہ $5B آمدنی پیدا کرے گا) $MRVL ڈیل کے حوالے سے: - مارول کے لیے حکمت عملی کے لحاظ سے بہت مثبت۔ ساتھ ہی باقی لیزر کھیلنے والوں کو بھی بہت قیمتی بناتا ہے۔ - $LITE شیئر ہولڈرز 2028 تک ڈیل کے مکمل ہونے تک 1+ سال کے اثرات کی وجہ سے رونا شروع کر سکتے ہیں۔ اس کے علاوہ، مستقل قیمت کا تعین کم ہو رہا ہے کیونکہ اس کا بڑا حصہ 4.5 مارول شیئرز : 1 کے اردگرد مقرر کیا جائے گا۔ - مجھے لگتا ہے کہ لومینٹم شیئر ہولڈرز شاید خوش ہوتے اگر مارول کے شیئرز ڈیل کے اعلان سے پہلے نہ گر جاتے۔ کیونکہ اصل میں $LITE کو $115B کی قیمت دی گئی تھی جس میں 23.9% پریمیم شامل تھا۔ - مارول کا گرنا فوراً ڈیل کا نقصان دکھاتا ہے، اگر یہ بڑھتا تو $LITE شیئر ہولڈرز قیمت دیکھ کر تھوڑے زیادہ خوش ہوتے۔ 4.5x:1 نسبت کے بجائے ایک مخصوص ڈالر MC قیمت کا فلور ہونا بہتر ہوتا۔ بہت سارے لمبے $LITE، شارٹ ___ تھے جو دوسرے فوٹونکس قیمتوں پر دباؤ ڈال رہے تھے، تو اب کم از کم ان ٹریڈ پیرز کو حل کرنے کا موقع مل سکتا ہے۔

لیومنٹم / مارول کے معاہدے کے بعد: میری رائے ہے کہ مستقل مغربی لیزر کھلاڑی، جیسے $AAOI، $COHR، اور $SIVE، بہت زیادہ اہمیت حاصل کر گئے ہیں۔ $MTSI اور $SMTC کو بھی 2027 میں نئے لیزر کھلاڑیوں کے طور پر توجہ دینی چاہیے۔ اگر مجھے اندازہ لگانا ہو تو: 1. مارول کے مقابلے والی کمپنیاں، یا $NVDA ایکو سسٹم کے ساتھ نہیں جُڑنے والی کمپنیاں، جیسے $AMD، احتمالاً اپنے تعلقات $LITE کے ساتھ دوبارہ سوچیں گی۔ اگر نوڈا کی صلاحیت کے معاہدوں کی وجہ سے بند راستہ ہونا کافی نہیں تھا... تو دوسرے لیزر کھلاڑیوں کو قابل بنانے اور ان کو فروغ دینے کے انعامات اب بہت ضروری لگ رہے ہیں۔ کیونکہ آپ عام طور پر اپنے راستوں، IP، صلاحیت، قیمت وغیرہ پر مارول جیسے مقابلہ کرنے والوں کا اثر یا دیدار نہیں چاہتے، چاہے "فائر وال" ہو۔ 2. $MRVL نے لیومنٹم خرید لیا، جس سے اس طرح ایک انتہائی اہم بند راستہ حاصل ہو گیا جسے آپ کے تمام مقابلہ کرنے والے اور خریدار استعمال کرتے ہیں۔ $LITE کو آپ کے بڑے ہائپرسکیلرز اور AI سپلائی چینز میں استعمال کیا جاتا تھا۔ اب آپ کے لیدرز شاید سوچ رہے ہوں گے کہ صلاحیت کے معاہدوں کو ہتھکنڈوں میں تبدیل کرنا اتنامفید نہیں رہ گیا... اگر کوئی اور پوری کمپنی خرید سکتا ہو۔ صرف کچھ بڑے عوامی مارچنٹ مغربی کھلاڑی موجود ہیں، اور میرا یقین ہے کہ بہت سارے دوسرے بھی مارول / بروڈکام کے راستے پر چلنا چاہیں گے، جس طرح $MRVL سالانہ $1B+ سے زائد لاگت بچاتا ہے۔ اس لئے M&A پریمیم شاید بڑھ گئے ہوں۔ $SMTC فعال طور پر M&A کے ذریعے لیزر صلاحیت خریدنے کی تلاش میں تھا، تو میرا یقین ہے کہ وہ $SIVE پر نظر رکھ رہا ہے، جس نے اپنے 100M CW DFB لیزر اضافے + چھوٹے MC کے ساتھ۔ $JBL بھي شاید مستقبل میں عمودی ادغام پر غور کر رہا ہو، تو $SIVE بھي ان کے 1.6T پروگرام کے لئے اختراعات کا مقصد ہو سکتا ہے۔ $AMD نے نوڈا کی بند راستوں کو دेखتے ہوئے ELSFP + CW صلاحیت تلاش کر رکھی تھی، تو میرا یقین ہے کہ انھوں نے $AAOI پر نظر رکھی ہوگی۔ اور دوسرے ASIC کھلاڑیوں (جیسے تائوان میں) کے بارے میں بھي بات جاری رکھ سکتا ہوں جو شاید عمودی ادغام پر غور کر رہے ہوں۔ چونکہ متعدد کھلاڑی لیزر فراہم کنندگان کا انتخاب صرف انتخاب شدہ محدود تعداد سے کرتے ہیں، تو اگر مقابلہ کرنے والے انھيں خرید لین... تو اپنی سپلائی چین کو محفوظ بنانے کے لئے M&A پر زور آجائے گا۔ TLDR: مستقل لیزر فراہم کنندگان $MRVL + $LITE کे ذریعہ نئے معیار اور نتائج قائم ہونے کे بعد، انتظامات سطح پر اهم تبدیلی حاصل کر سکتے ہیں۔ دेखتے ہيں کہ کya ہوتا ہے۔

صرف $INTC، $MRVL اور دیگر میں بڑے کیپ والے سرمایہ کار… آخرکار پچھلے تین ماہ میں جو چیزیں اعلیٰ بیٹا سرمایہ کاروں نے برداشت کیں، ان کا ایک ذائقہ حاصل ہو رہا ہے۔ https://t.co/Dzj6USQvWI

اللہ کی قسم، $MRVL $LITE کے حصول کے لیے معاہدے کے آخری مراحل میں ہے۔ سب سے زیادہ سپلائی پر پابندی والے چوکٹ پوائنٹس کو عمودی طور پر اندراج کرنے کی کوشش کر رہا ہے… لیزرز کے ساتھ۔ اگر وہ اسے کامیابی کے ساتھ حاصل کر لیں تو یہ بہت بڑا دماغ ہے اور اچانک دوسرے لیزر کھلاڑیوں کو حکمت عملی کے لحاظ سے زیادہ قیمتی بناتا ہے۔ https://t.co/61vfIIsBRw

میں ہمیشہ X کو مالی بحث کے لیے واحد پلیٹ فارم کے طور پر دفاع کرتا رہا ہوں۔ لیکن جب مالک مستقل طور پر ایسی کمپنیوں کے بارے میں ناکامی کے ناٹس کو بڑھاتا ہے جن کے مفاد اس کے اپنے $SPCX یا $TSLA کے ساتھ تضاد رکھتے ہیں، تو اس کا دفاع کرنا مشکل ہوتا جا رہا ہے۔ کیا لوگ اس بات سے مطمئن ہوں گے کہ $NVDA کے جینسن ہوانگ نے $META خرید لیا ہے؟ اور پھر ٹائم لائن $AVGO کی ناکامی کے بارے میں اس کے بڑھائے گئے ناٹس سے بھر دیے گئے؟ میں نہیں دیکھ سکتا کہ یہ بنیادی بحث کے لیے کیسے صحت مند ہو سکتا ہے۔

ہاں، میں $SIVE پسند کرتا ہوں۔ یہ ایک دلچسپ کمپنی ہے جس پر کور کرنا، کیونکہ یہاں سپلائی چین کا بہت زیادہ الفا موجود ہے۔ لیکن کمپنی نے اپنے پچھلے منافع کے اعلان میں خود کو مکمل طور پر "ٹال پوپی سندروم" کر لیا۔ اور یہ ڈراؤ ڈاؤن میں واضح طور پر نظر آ رہا ہے۔ یہاں تھوڑا لمبا، مکمل خیال اور سپلائی چین کے کچھ بکھرے ہوئے اطلاعات: - Sivers کے پاس Q4 2027 تک 100M CW DFB لیزر کی صلاحیت آن لائن ہوگی، جب صنعت میں کمی ہوگی۔ اور فاؤنڈریز سے بہت بڑی تفویضیں آن لائن ہو رہی ہیں (انہوں نے 2023/2024 میں Win Semi + دو اور کمپنیوں کے ساتھ ان کوالیفکیشنز کر رہے تھے)، اس لیے وہ آج ہی بٹل نیک کو فائدہ اٹھا سکتے ہیں۔ بٹل نیکس کے اہم ہونے کا دوسرا دلچسپ سبب (ASP میں اضافے کے علاوہ) یہ ہے کہ کوالیفکیشنز سپلائی کی کمی کے اثاثوں کے باعث زیادہ تیزی سے اور زیادہ امکان کے ساتھ ہوتی ہیں۔ → ایک مثال کے طور پر، ماڈول بنانے والے کمپنیوں نے فراہم کرنے والوں کی تعداد بڑھا دی ہے، جیسے (lightcounting نے بتایا کہ کمپنیاں 2-3 سے بڑھا کر 5-7+ فراہم کنندگان بن رہی ہیں)۔ مثال کے طور پر، Innolight نے پچھلے ماہ اس سوال کا جواب دینے کے لیے کہا تھا کہ 2026–2027 میں 1.6T DFB لیزر کی سپلائی تنگ ہو رہی ہے: - Innolight نے پچھلے ماہ نئے فراہم کنندگان متعارف کرائے تھے اور 2-3 سال تک کے معاہدے طے کرنے کا منصوبہ بنایا ہے تاکہ اپسٹریم صلاحیت کو محفوظ کر سکیں۔ → جبکہ دنیا کی 600 ملین+ EML/CW لیزر صلاحیت بنانے والی بڑی مرچنٹ لیزر کمپنیاں جیسے $COHR اپنے اپنے پروگرامز میں لیزرز کو منتقل کر رہی ہیں۔ $LITE نے 2029 تک سب کچھ بکھر دیا، Landmark نے بھی اپنی زبردست صلاحیت 2027-2029 تک محفوظ کر لی۔ $AAOI انتظار کردہ شرکت تھی، لیکن اس نے بھی لیزرز کو اپنے خود کے ٹرانسซیور پروگرامز میں منتقل کر دیا۔ اور یہ وہ وقت ہے جب $SIVE کے پاس اب بڑھتی ہوئی صلاحیت موجود ہے + وہ چینی پلاگبلز کھلاڑوں (میرا مطلب Innolight نہیں، بلکہ صرف اس بات کا اشارہ ہے کہ Cambridge/Eoptolink جیسے چینی بنانے والے فعال طور پر لیزر صلاحیت حاصل کرنے کी کوشش کر رہے ہیں) کے ساتھ فعال طور پر ملو رہے ہیں۔ - دلچسپ بات یہ ہے، $JBL کا اعلان ہونے سے پہلے، Sivers نے hyperscalers سے بھي براہ راست تعاملات رکھے تھے اور انہوں نے ان تعاملات جاری رکھے۔ ہم نے دेखا کہ hyperscalers نے اپنے منافع کے تراجم سے $MTSI اور $AAOI سے لیزر صلاحیت مانگنے کا مطالبہ کرنا شروع کر ديا (اور حیرت انگيز طور پر AAOI سے انکار ہو گيا، جس ميں shortage تھي)۔ اس لئے، pluggable بنانے والوں یا hyperscalers $SIVE سے صلاحیت معاہدات پر آنے کا امکان بڑھ جاتا ہے۔ صرف اتنا شکایت: تمام sellside/retail جو آمدنی ماڈل بنانे ki كوشش كر رهे هين، آپ NRE آمدنى پر بس `25-35% CAGR` نهى لگا سكتي، كيونكه اب يه تقربي طور پر صفر آمدنى هى۔ خاص طور پر جب وہ شاید 300M لازر صلاحية تک بڑھ جائى (2:1 با�ر/اندر صلاحية سे استنباط كيا جاتا هى)۔ اور يه $POET جيسي صلاحية جيسي نهى هى جيسي OE پيکيجز كي صلاحية هى، كيونكه لازرز ميں حقِيقى shortage هى۔ تو صلاحية زيا ده تبديل هونे كي ممكنا هى، جيسي $AAOI بک رهي هى، $LITE 2029 تك بک رهي هى۔ اس لئي، هم نे ديکھا هى كه لازرز كي صلاحية كتنى آمدنى لا سكتي هى، كيونكه $LITE نे صرف Greensboro ميں ايك 2028 فاب سे $5B لازرز كي صلاحية كا حواله ديا (اعلٰي حدود ميں)۔ اور جو لازرز Sivers فروخت كرتا هى، وه لمبى مدت ميں ~50-60+ بلينڈ برآمد مارجن كي طرف توجه كر رهيا هى، شاید $3-6 كم قيمت والي لازرز كي طرف اور $6-$12 تك بلند قيمت والي كسٹم تنصيبات كي طرف۔ لे�کن Sivers نے تابع صلاحية → آمدنى تبدّل تک تفصيلات شائع نہीں کيتى۔ اب وہ بات جو لوگ واقعياً نهى سمجھتे: "آمدنى كيوں نهى؟" موجودہ مواقع كي طرف؟ $SIVE قبل 2024 CPO جيسي مستقبل كي آركيتيكچرل تبديلات كي لئي كسٹم ترقية پر فوكس كرتا رها۔ كسٹم تنصيبات كي طرف: - هم نे اس هفتة اپنे 4 يا ان سे زيا ده lidar مشترى ميں سे ايك كي تبديل ديکھي، ~$AEVA كي طرف۔ - ~$APPL كي طرف فعال تعاملات قبل از وقت تاييد كيا گيا، جس ميں "اس كام كي لئي صرف هماري فراهم كردہ شينز سे زيا ده تجربات اور الگورتيمز دركاري هون" كا توضيح ديا گيا۔ - ان كامپنيز جن سانجھة Sivers نे 2023-2024 ميں تعاملات شروع كئي، جيس Ayar اور دوسرى دو، شاید CPO شروع هونे كي وجھ سे 2028 ميں حجم حاصل كريں گي۔ كستم بلند قيمت والي لازرز پروگرامز بڑھتى هي، لेकن برسوں لگتى هي، اور زيا ده NRE هي۔ اور CPO بڑھتى وقت دेखا جاسكتا هى كه تجارتى شروعات ميں سالوں تك تاخير آئي۔ اس لئي $SIVE نे CEO تبديل كي وجھ سे 2024 ميں "اوک" سمجھا، آج ماس كامرسيلائزيشن پروڈكٹس جيس `70mW/100mW/200mW` لازرز `800g/1.6T` pluggables كي طرف آمدنى بڑھائى جائى۔ اور وहى واقعات واقعات جن ميں انہوں نे $JBL اور آج آپ كى تمام بڑى pluggable players شروع كردئى، shortage كي وجھ سے۔ اب... Sivers نे 2023-2024 ميں جو كام كيا: جيس $AAPL, Ayar, $AEVA, دوسرى lidar/CPO players. اور ان كى نئى ماس كامرسيلائزيشن مواقع جيس $JBL, $GFS, اور حالانكې pluggables/NPO suppliers جن سانجھة تعاملات جارى هين۔ سب موجودة نقطه تبديل تو 2027 سे آگى بڑھ رهي هين، اس لئي مجھे يه شركة دلچسپ لگتى هى۔ جس جگه مینجمنٹ غلط فصل تو اندازِ بيان اور قريبِ المدى عمل ميں: - Seminex, AllSpace, Tachyon آرڈرز جيس موجودة چھوٹى معاہدات پر فوكس كرنې كا فصل ديا، يه حالِ حاضر ميں منافع، شير ھولدر خطوط، اور ميديا تبصرات ميں تمام فوكس لگتا هوا。 → $SIVE مینجمنٹ كو براستحصال: زيا ده غربتي مشترى بالكول لاپرواهي نيست، اور قيمت ديکھنې كو غير ضروري هوا۔ $SIVE نे Seminex/AllSpace/Tachyon آرڈرز كي اعلانات كو دेखتې هيئتي تمام `0%` حرکت نهى كيت، بلكي قيمت ميں غلتِ وقوع ديکھيا۔ لेकن $GFS اور $JBL كي اعلانات كو دेखتې هيئتي `50%` تك رالِي ديکھي۔ اس وجھ سب لوگوں نे شروع ميں لمبى عرصه تك لينگ فارم خريدنا: CPO. تو agar $SIVE Swedish media كو "آپ زيانِ قائم ركhte هين؟" سوالات كو حل كرنې كو خواهش رکhte هين، aur cellular orders ko smajh kar pipeline conversion ko defend karte hain. تو يه لوگو ko drawdowns ki halat mein long position mein rehne ki koshish nahi karega. → دوسرا حصّة: NASDAQ listing ko kisi وقتِ معین ميں commit نهوى كيا، aur asal mein execute nahi kiya۔ - اگر تاخير آئى تو بالكول بتادو، لेकن غیرِتعهدِ والّا قانونِ زبان سننا بظاھر غصّة آتا هوا، خاص طور پر CFO سे۔ مجھ ليكّتا هوا وهم يه هوا كه وهم بعدِ الْقَدْرِ درآمدَتِ عَامَّةً مَنْحَصِرَةً حَصَلَةً. تو خلاصَة: - MC كي طرف relative طور پر اندازَةً global CW laser capacity kis kisi kaa bhi qareeb nahi hai jaisa Sivers aane wala hai. - ان ke paas bohat zyada commercialization paths hain: O-Net, $POET, $JBL, Ayar, $GFS, $AAPL, $AEVA, aur bohat si potential hyperscaler/pluggable engagements.اگر ایک یا دو چیزیں ناکام ہو جائیں، تو جاری کوالیفیکیشنز کی وسعت اتنی گہری ہے اور موجودہ لیزر بانٹل نیک کتنی شدید ہے کہ زیادہ تر کا پیداوار میں تبدیل ہونا زیادہ ممکن ہے۔ یہ واضح ہے کہ $SIVE پہلے لیزر کے بانٹل نیک پر قابو پانے پر توجہ مرکوز کرنا چاہتی ہے، اور انہوں نے اپنے 700 ملین SEK کے فنڈ ریز کو صرف کapasیٹی کے اضافے کے لیے استعمال کیا۔ لیکن انہیں اس لیزر کapasیٹی کے تبدیل ہونے سے ممکنہ مالی اسکیل کے بلینوں کے بارے میں مواصلات پر توجہ مرکوز کرنی چاہیے۔ اور اس پر عمل درآمد کرنا چاہیے۔

تو واپس اپنے Neoclouds پر، جیسے $NBIS + میموری ریڈ کے ذریعے... $AMZN کے سی ای او اور A16z کے انٹرویو سے۔ سوال: میموری کی کمی (مثلاً $MU / SK Hynix / Samsung) کے بارے میں: جواب: "صرف اتنی ہی میموری ہے، اور میرا خیال نہیں کہ یہ کمی 2027 تک ختم ہو جائے گی۔" سوال: AWS کے کیپسٹی کے بارے میں: جواب: "28 کا ایک اچھا حصہ فروخت ہو چکا ہے"، "2027 تک زیادہ تر فروخت ہو چکا ہے۔" سوال: capex ROI کے بارے میں: جواب: امریکن نے کہا تھا کہ وہ 2026 کے لیے تقریباً 220 ارب ڈالر capex خرچ کرے گا۔ لیکن جاسی نے کہا کہ کمپنی "بہت زیادہ سرمایہ کاری کر سکتی ہے اور یہ سرمایہ کا برا استعمال نہیں ہوگا۔" اس سے شاید Neoclouds ماڈل کی مالیاتی منطق تصدیق ہو رہی ہے، کیونکہ یہ امریکن جیسے بہت زچکن hyperscaler سے آ رہا ہے... جو اپنے ملازمین کو صرف مفت کھجور دیتا ہے۔ $META / Zuck پر بھروسہ کرنے کے برعکس، جہاں آپ کو ہر ملازم کو سب کچھ کھانے والی کروائز شپ جیسے بفے دینے والا شخص ملتا ہے۔ - AWS دعویٰ کرتا ہے کہ اس کا AI اکسلریٹرز سے تقریباً 30-40% بہتر قیمت-پرفارمنس ہے۔ پھر انہوں نے کہا کہ Annapurna "ہمارے لیے Amazon اور کمپنی کی تاریخ میں انتہائی بہترین خریداریوں میں سے ایک ہے، شاید سب سے بہترین۔" "ہم نے Annapurna میں ایک الگ ٹیم بنائی تاکہ AI اکسلریٹر تعمیر کر سکیں۔" اس سے آپ کو AI کسٹم سلِکن جیسے پرائیوٹ کمپنیوں (جس طرح دوسرے، جیسے $AAPL، شاید خریداریوں پر مشغول تھے) کو اضافی بھار دینا چاہتا ہے۔ TLDR: - خاص طور پر بہت زیادہ نئے نہیں، صرف پچھلے ایرننگز میں بتائے گئے امور کی تصدیق۔ - وسیع تر کمیاں (جیسے میموری) 2027 تک ختم نہیں ہوں گی۔ - Neoclouds کے حالات اب بہت منفی ہونے کے باوجود، $AMZN سے بے حد منفعت بخش طلب اور ROI پر سننا ہمیشہ مثبت ہوتا ہے۔

میں نے چینی لیزر کی صلاحیت کے وسعت کے بارے میں جو دیکھا ہے، اس کا خلاصہ درج ذیل ہے: 1. ڈونگشان/سورس فوٹونکس (索尔思): 9M/ماہ کی صلاحیت → چوتھے ترکیبی میں 22M/ماہ → 2027 تک 300M/سال (زیادہ تر EML، لیکن مخلوط) بے وقت "1B/سال" کا ہدف لیزر چپس کے لیے دعویٰ کیا گیا ہے، لیکن میں اسے ایک چھوٹی سی چھانٹ کے طور پر لے لوں گا۔ 2. شیجیا (仕佳): 100mW CW کے لیے 72M/سال، 2-3 سالہ منصوبہ (زیادہ تر 2029 تک مکمل صلاحیت آن لائن) 3. یونلنگ (云岭): 70/100mW CW کے لیے 18.75M/سال، 3 سالہ شیڈول (زیادہ تر 2029 تک مکمل صلاحیت آن لائن) 4. لیجنٹ (纳真): کچھ رپورٹس کے مطابق کل صلاحیت کا ہدف 170M ہے (بھی مخلوط، جس میں بہت سارے 200G EML شامل ہیں) 5. یوانجیے: ابھی تقریباً 10M/سال، ابتدائی 2027 اور 2028 کے لیے وسعت کا منصوبہ، لیکن کوئی مقدار نہیں۔ 6. ہونگچین: میرے خیال میں یہ H2 2026 کے بارے میں بھرپور دعووں کا مثالی مثال تھا۔ کچھ آپٹیکل بیرز نے 60-70M صلاحیت کا دعویٰ کیا... لیکن یہ بالکل غلط ثابت ہوا... ان کے اصل بیانات تھے: "70/100 mW مصنوعات چھوٹے پیمانے پر پیداوار میں داخل ہو رہے ہیں۔" 7. دنگشین اپٹو الیکٹرانکس - مخلوط 15M/سال کا ہدف (70/100mW CW اور 100G EML لائنوں کے ساتھ) میرے ذہن میں اور بھی بہت سارے جیسے اور بائٹ/ایسلنک اور لیزر مکس کے بارے میں کچھ اندازہ لگایا، لیکن صرف عوامی اعلانات شامل کئے۔ آپ کے پلگ اینبل وینڈر چینل چیکس سے: - انوائلٹ/کینبرج چینل چیکس کے مطابق، 70mW/100mW لیزر ابھی ایک بٹل نیک نکل رہے ہیں، لیزر ASPs واقعی بڑھ رہے ہیں۔ لیزرز پچھلے کچھ ماہوں سے زیادہ تنگ ہو گئے ہیں۔ میرے خیال میں اس جگہ پر کوئی بڑا موٹ نہیں ہے، چینی کھلاڑی پہلے سے مقابلہ کرنے والے ہیں۔ لیکن ایک بٹل نیک اب بھی بٹل نیک ہے، اور جو بھی اس صلاحیت کو منافع حاصل کرنے کا موقع دے سکتا ہے، وہ فائدہ اٹھائے گا، کیونکہ یہ احجام کا کھे�ل ہے۔ بڑے پلگ اینبل بنانے والوں کے عمل کے بارے میں: - انوائلٹ ستمبر کا اعلان: نئے فراہم کنندگان متعارف کرائے جا رہے ہیں اور لازرز کے لئے اوپر سٹرائم صلاحیت کو قفل کرنے کے لئے 2-3 سالہ معاہدات پر دستخط کرنے کا منصوبہ بنایا جا رہا ہے (اب بھی 1.6T پلگ اینبلز کے لئے سپلائی حاصل کر رہے ہیں) تو آپ کے تمام کھلاڑیوں میں سے جو قابلِ قبول صلاحیت قفل کر سکتا ہے، اس پر بعض غیر متوقع حکمت عملی موجود ہے۔ حتّى اگر بعض زائد آرڈرز ہوئے، تو لازر BOM سستا ہے، تو وہ شاید نقصان دہندگان سب سے زائد منافع حاصل کرنے کے لئے زائد فراہم کنندگانوں سے صلاحیت قفل رکھنا پسند کرینگے۔ (اور دشمنوں کو بھी نقصان پہنچائے) - HPCO (اعلٰى درجہ) لائنوں (CPO) کے لئے، اگلے کچھ سالوں تک $LITE / $COHR جیسے مغربی کھلاڑیوں سے مقابلہ نہीں کرتا۔ لیکن چینی کھلاڑی بالآخر تکنالوجی ترقید دینگا۔ - $AAOI CEO: چینی فراہم کنندگان زبردست CPO/DWDM لازر پیداوار میں متعدد سال پِچھڑ رہے ہيں "اگلے دو، تین سالوں میں نہيں" - $LITE CEO نے سوال اٹھایا کہ دعوائیدہ چینی تنصيبات صلاحية حقائق ميں تبديل هونا شروع هوي هيا؟ "ابھي تک، هم نهيں ديکھتې كه كسې بھي چيني لازر سپلائي سे اثر پڑ رها هيا۔" اس بات کا باوجود شجيا، اوربائٹ، ینجيا اور دوسرے نامزدگان نے 400mW صلاحية اور توسيعي مقاصد دعوٰي كئي هيا۔ حالانكه مغربى CEOs ان كي قابلية اور ان كي صلاحية كي وسعت كي قابلية پر شكوك ظاهر كرتे هيا۔ میرا خيال هيا كه پلگ اينبلز كي كم درجى صلاحية كي بٹل نيك آهسته آهسته عام طور پر عام طور پر آسان هوجائى جب زائد صلاحية عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور پر عام طور परعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورپراعامطورपरअगले कुछ सालों में आसान हो जाएगा। लेकिन सभी सबूत निकट भविष्य में अतिप्रवाह के खिलाफ हैं। उदाहरण के लिए,100mW रेंज के लिए, किसी ने दो साल का उपकरण निवेश बताया। उच्च रेंज के लिए उपकरण निवेश के लिए तीन साल? इसलिए कुछ चीनी कंपनियां भी क्षमता को ऑनलाइन करने में सालों लगते हैं। लेजर कंपनियों के प्रबंधकों के बहुवर्षीय लेजर की कमी के बयान सच्चे प्रतीत होते हैं...खासकर उच्चतर रेंज में, क्योंकि निर्माण में बहुत समय लगता है। चीन से मान्य प्रतिस्पर्धा आ रही है, लेकिन अभी तक, उद्योग में CW LTAs के लिए हड़बड़ी है। अधिकांश क्षमता शायद उच्च स्पेसिफिकेशन लेजर या EML की ओर आवंटित है, EML की कमी से $LITE सबसे लंबे समय तक प्रभावित हुआ (अब उनके पास अधिक सप्लाई है) कि उन्हें स्वयं प्रदान करने के बजाय मार्केट से CW खरीदना पड़ा। इसके साथ,800G मांग का पूरा पैटर्न,उदाहरण के लिए,संप्रभु DC निर्माण के साथ अपेक्षा से कहीं अधिक समय तक जारी रह सकता है।इसलिए,अवधि के संबंध में कुछ हैरान करने वाली गतिविधि हो सकती है,हम देखेंगे। अंत में,मुझे लगता है कि सप्लाई चेन में दोहरा प्रवाह होगा: -चीनी प्रतिभागी स्वदेशी क्षमता पर प्राथमिकता देंगे,लेकिन वैश्विक स्रोतों पर प्रचुर मात्रा में निर्भर होंगे। -पश्चिमी प्रतिभागी (अभी) पश्चिमी सप्लाई चेन पर प्राथमिकता देंगे,जब तक कि चीन सस्ती पर्याप्त सप्लाई के साथ सक्रिय होने में सफल नहीं होता (जो मुझे प्रतीत होता है कि निकट भविष्य में होने की संभावना नहीं है)। संक्षेप में: ->उच्चतर स्पेसिफिकेशन के लिएबहुवर्षीयकमीनिश्चितरूपसेसहीहै ->H1 में पहले हुएचीनीक्षमताकेअतिप्रवाहकेदावोंमेंसेअधिकांशगलतसाबितहुए।लोगइसकोकुछकारणोंसेमेमोरीसेफोटोनिक्सतकलगातारबनातेरहतेहैं। ->चीनीलेज़रखिलाड़ि70mW/100MWकेलिएप्रतिस्पर्धीहैं,वार्षिकमहत्वपूर्णविस्तारहै,लेकिनलेज़रमांगबढ़रहीहै,इसलिएअतिप्रवाहकोईसबूतनहींहै,शायद2028मेंधीमेधीमआसानहोजाएगा। हमदेखेंगे,सप्लाईचेनमहीनेबाहमहीनबदलतीहै,यहमेरीवर्तमानरायहैजोमैंदेखरहाहूँ।