Вчера всю ночь следил за рынком, Когда закрылись торги, настроение было неплохое: Nasdaq +0,83%, технологические акции наконец-то остановили падение. Но за час после закрытия всё перевернулось. Оссофф сохранил Джорджию, Купер выиграл Северную Каролину. На Kalshi: 97% на контроль Палаты представителей, 90% на Сенат. Фьючерсы на Nasdaq сразу упали на 1,6%. Переворот произошёл слишком быстро. // Цена на контроль Палаты представителей уже была заложена до выборов — никто не удивлён. Рынок вчера действительно пересчитывал риски по Сенату. Если обе палаты окажутся в руках демократов, все законодательные каналы откроются. Ограничения для дата-центров, регулирование ИИ, повышение налогов — всё, что раньше застревало в Сенате, теперь может пройти. Вчера отчёт AMD был просто огненным — после закрытия акции подскочили на двузначные цифры, но потом их сбросили обратно до +4% из-за общего рынка. Эта манипуляция меня полностью озадачила. Это не проблема AMD. Ожидания по регулированию всего ИИ-сектора за час полностью переписали. Солнечная энергетика, напротив, растёт: Invesco Solar ETF после закрытия +3,5%. Капитал честен: Кто выигрывает — кто проигрывает — всё распределено за одну ночь. — Биткоин упал ниже 77 000. После выборов 2024 года криптовалюты подскочили — это был рост на ожидания дружелюбной политики республиканцев. Закон CLARITY, ослабление регулирования, смена позиции SEC — всё это было заложено в этом ожидании. Теперь его нужно дисконтировать. Падение на 2% — не много. Но если Сенат действительно перешёл к демократам, впереди ещё коррекция. Моё мнение: колебания после выборов в 7–8 случаях из 10 — это перегиб. Счёт ещё идёт, многие штаты ещё не отчитались. Но в этом году есть один фактор, отличающийся от прошлых лет: ИИ ИИ ИИ. Раньше смена власти влияла на регуляторные ожидания в традиционных отраслях. Сейчас удар пришёлся прямо по самой переполненной линии за последние два года. Если сегодня подтвердится, что обе палаты перешли к демократам — технологическим акциям предстоит переоценка политических рисков. Фундамент не испорчен. Но политические льготы, которые раньше считались само собой разумеющимися, могут не продлиться. Вчера действительно не спалось. #Квартальный отчёт по акциям США

TermiX уже написал много статей. В предыдущей речь шла о прохождении расчетов. Восемь человек по 12,5 USDC каждый — управление, приемка, выдача средств, все проверяется в блокчейне. Тогда я сказал, что это убедительнее, чем демо. Сейчас он запустил Bounty «Agents Helping Agents»: Агент, который не справляется с задачей, публикует вознаграждение, чтобы другие агенты могли ее взять. Звучит именно как должна выглядеть экономика агентов. Я зашел и посмотрел первую задачу: привязать аккаунт X, подписаться на официальный твиттер, репостнуть, отправить подтверждение — получить 0,2 $. Эта задача еще не является взаимодействием между агентами — скорее, это использование агентов для привлечения новых пользователей. Но для старта всегда нужно начать с чего-то — сначала запустим систему. // Сам я занимаюсь мониторингом активов в блокчейне и привык сначала смотреть на деньги. Зашел на DefiLlama и посмотрел дневной доход TermiX: > 24.10–27.10: по 2–3 тысячи долларов в день > 28.10–1.11: упал до ~700 долларов в день > 2.11: запущен bounty > Тот же день: $4 612 Доход за 30 дней — $78,6K, всего — $605,6K (BSC + Base) TVL — чуть более трех тысяч долларов Доходы проходят в блокчейне — не цифры из презентации, это точно. Волатильность от активности — нормально; линия в 700 долларов может служить текущим базовым уровнем спроса. Дальше посмотрим, сможет ли он постепенно расти вместе с реальными задачами. — На этапе верификации еще есть куда расти. Подписка и репост пока доказывают только то, что аккаунт нажал кнопку. Когда появятся задачи с навыками — написание кода, обработка данных, аудит — стандарты верификации тоже должны эволюционировать: нужно уметь различать, что агент реально сдал. Системе рано или поздно придется научиться фильтровать случаи, когда один человек запускает десять агентов для привязки десяти аккаунтов. Опыт расчетов тоже дорабатывается. На прошлой неделе пользователь оставил комментарий под официальным твиттером: задача показывалась как завершенная, но деньги не пришли — в итоге он открыл тикет в Discord и проблема решилась. База для блокчейн-расчетов уже есть — следующий шаг — устранить разрыв между статусом «расчет завершен» и «деньги пришли». — Я полностью поддерживаю эту идею с bounty: агенты могут делегировать неподъемные задачи другим агентам, находить друг друга, договариваться о цене, выполнять работу и рассчитываться. Так и должна выглядеть экономика агентов. TermiX в прошлый раз доказал, что расчеты работают. Теперь с bounty он собрал и цепочку «заказ → выполнение». Труба есть — теперь посмотрим, что именно будет по ней течь. Когда агент начнет платить другому агенту за написание кода, обработку данных или аудит — эта линия в 700 долларов начнет расти. Как вы думаете, какой будет настоящая первая задача на аутсорсинг между агентами? @termix_ai

Intel в пятницу упал почти на 30% — самый жесткий день с 1974 года. Данные центры: 7,3 млрд долларов, рост на 78% — самый сильный за 15 лет. AI-бонус — реален. Бизнес ПК упал на 5%, в следующем квартале — еще более чем на 20%. Одна компания, два абсолютно противоположных направления. Падение на 30% — это поверхностно. Именно этот раскол я хочу разобрать. Корень — в памяти. Samsung, SK Hynitz, Micron — все производители направляют лучшие мощности на производство высококлассной памяти для ИИ. На ПК остается недостаточно, цены растут. Компьютеры дорожают, бюджеты сокращаются, объемы продаж рушатся. Генеральный директор называет это беспрецедентным кризисом памяти. Финансовый директор говорит жестче 👇 Рынок ПК сократится на 12% к 2026 году и еще на 10% к 2027 году. Сжатие продлится до 2028 года. — Intel стоит с обеих сторон: Данные центры зарабатывают на ИИ, ПК косвенно разрушаются ИИ. Заработки с одной стороны пока не могут компенсировать убытки с другой. Компания уже перенаправила мощности заводов, ранее производивших чипы для ПК, на производство серверных чипов. Я понимаю этот выбор. Но это прямое сообщение рынку: ПК в краткосрочной перспективе не спасти. В следующем квартале Intel прогнозирует выручку в диапазоне 15–16 млрд долларов. Рынок ожидал 17 млрд. Плюс инцидент на израильском заводе — маржа упала с 44% до 37–38%. Три отчета подряд говорят об одном и том же: Расширение ИИ-инфраструктуры, ограниченные ресурсы. Память, электроэнергия, капитал — все забирают данные центры. Победитель и проигравший в ИИ могут быть одной и той же компанией. Этот квартал Intel: левая рука — рекорд, правая рука — обвал. Рынок годом ранее раздувал историю трансформации Intel — акции выросли на 150%. Сейчас пришло время проверки реальностью. Трансформация идет, но старый бизнес рушится первым. Мой вывод: направление данных центров растет, спрос на серверы ускоряется — эта линия в порядке. Но зима ПК продлится как минимум до конца 2027 года, и дыра между ними огромна. Сможет ли Intel выдержать — зависит от того, успеет ли прибыль от данных центров компенсировать убытки от ПК. Данные взяты из официальных отчетов Intel и не являются инвестиционной рекомендацией — только для ознакомления. DYOR #Intel #Отчеты_по_акциям_США

На мем-платформах не хватает не запуска, а тех, кто продолжает заниматься проектом после запуска. Большинство токенов не выдерживают даже двух дней — от создания до последней транзакции. После оживления Bonding Curve токены мигрируют на DEX, ликвидность испаряется, а создатели исчезают. Барьер для запуска токена упал до нуля. Но барьер для выживания — нет. @Bullshot911, хочу продолжить эту мысль. // 7,7 млн долларов США — лидируют Animoca Brands и P2 Ventures. В текущем рынке сама эта команда — уже сигнал. За пределами финансирования, их фокус отличается от других: «Кто будет управлять проектом после запуска?» Создание токена, Bonding Curve, автоматическая миграция на DEX — это есть и у других. Разница — в AI Pad. Агенты участвуют в дальнейшей жизни токена: мониторят сигналы, выполняют стратегии, управляют сообществом, ведут маркетинг. Для индивидуальных создателей одного агента достаточно, чтобы поддерживать ритм работы небольшой команды. — Самый большой расход в мем-рынке — не запуск токена, а отсутствие постоянной активности после него. Если агенты смогут взять на себя эту задачу — отслеживать данные в цепочке, управлять сообществами, поддерживать внимание — это реально изменит структуру участников всей экосистемы. Конечно, ключевую роль играет дизайн стимулов агентов: если всё пойдёт не так — это превратится в инструмент для фейкового объёма. Но хотя бы кто-то серьёзно думает об этом шаге — и это уже лучше, чем большинство платформ, которые бросают проект после запуска. Проект раскрыл: более 210 000 токенов, более 85 млн долларов США оборота, более 580 000 долларов США дохода. В текущем рынке такой уровень использования говорит: кто-то реально пользуется. Точные данные — только на основе цепочки и официальных источников. ━━━━━ • Раньше мемы были чистой борьбой за человеческое внимание. С появлением агентов — это стала гибридная борьба человек-машина: 24/7 мониторинг, массовое управление сообществами. Структура участников меняется — и это изменение имеет ценность. 7,7 млн долларов от Animoca и P2 подтверждают: институциональные инвесторы готовы делать ставки именно на этом пересечении. Далее — наблюдаем за показателями выживаемости токенов и удержания пользователей после запуска AI Pad. Если токены с агентами действительно живут дольше — эта ниша будет переоценена. Данные основаны исключительно на официальной информации Bullshot и не являются инвестиционной рекомендацией. Только для ознакомления. DYOR.

Когда я писал о запуске OPAIPon, я специально упомянул: нельзя использовать в качестве маржи для бессрочных контрактов. Теперь можно. За последние два дня Ondo внес два изменения: Первое — OPAIPon официально принят в качестве маржи с дисконтом 30% и лимитом около 350 единиц. Второе — RWA perps интегрированы в Jumper через Perps SDK от LI.FI. Первое гораздо важнее второго. Давайте подробнее. — Я уже не раз писал о расширении списка активов, принимаемых Ondo в качестве маржи: SPYon, QQQon, GLDon, SLVon — по одному добавлялись. Каждый новый актив расширял возможности одной и той же суммы денег. Но все они — активы открытого рынка: с публичными ценами, ликвидностью и привязкой к оценке. OPAIPon — иное. Это приватные токенизированные векселя до IPO. Нет публичной цены, ликвидность крайне низкая, цена формируется через взаимодействие участников на цепочечном ордербуке. Теперь это может использоваться как маржа. Я считаю, что этот шаг гораздо более смелый, чем все предыдущие. // Что это даёт? Самое прямое применение — базисная торговля. Раньше я объяснял, как делать basis trade на публичных акциях. Теперь базис — приватные активы. Покупаете OPAIPon в споте, одновременно продаете бессрочный контракт OPENAI. Когда цена бессрочного выше спота — вы зарабатываете на схождении спреда. Ключевое: OPAIPon сам по себе — маржа. Ваша спот-позиция и маржа для шорта — одна и та же сумма. Дополнительные средства не требуются. Ценовая эффективность приватного рынка значительно ниже, чем у публичного. Теоретически спреды шире. Но и риски концентрированнее. // Нужно открыто рассмотреть и обратную сторону. Дисконт 30%: 100 долларов учитываются как 70 долларов маржи. Это значительно выше, чем для активов открытого рынка — платформа осознаёт повышенные риски волатильности и ликвидности. Схождение спреда не гарантировано. Спот и бессрочный могут долго не сходиться или даже расходиться в противоположных направлениях. Чем ниже ликвидность — тем выше этот риск. OPAIPon основан на безобеспеченных векселях, выпущенных через BVI. Если у эмитента возникнут проблемы с кредитоспособностью — ваша маржа может обнулиться полностью. Это совершенно другой уровень кредитного риска по сравнению с токенизированными гособлигациями или американскими акциями. При недостатке маржи система автоматически конвертирует вашу маржу в стейблкоины и закрывает позицию. В таком малоликвидном рынке цена исполнения может сильно отличаться от ожидаемой. — Jumper добавил дополнительную мотивацию: Примерно 57 000 USDC в неделю плюс мультипликатор xPerps 1.1x. На этой неделе платформа также предлагает 220 000 USDC в виде вознаграждений за три пула: 100 000 USDC за ликвидность, 100 000 USDC за объём торгов, 20 000 USDC за активность — фокус на спот и бессрочные по OpenAI. Денег много. Но меня больше интересует: останется ли объём после того, как вознаграждения закончатся? Вознаграждения могут купить пробу, но не лояльность. — Я следил за Ondo очень долго — от гособлигаций до публичных акций, ETF и теперь pre-IPO. Продуктовая линейка наращивается слой за слоем. Также развивается инфраструктура через DTCC, FINRA и другие институциональные каналы. Теперь приватные активы включены в систему маржи — это значит, что проверенные на публичном рынке стратегии переносятся в частный сектор. Этот шаг сделан. Но ликвидность, ценообразование и кредитный риск приватных активов находятся на совершенно другом уровне по сравнению с публичным рынком. Успешный запуск SPYon не означает успеха OPAIPon. Я буду отслеживать глубину ордербука OPAIPon и реальный объём использования в качестве маржи. Эти два показателя говорят гораздо больше, чем размер вознаграждений. Данные — только официальные. Не инвестиционная рекомендация. Действуйте в рамках своих возможностей. DYOR @OndoPerps #ONDO

Только что увидел, что Ethena Pay запустил Earn+, с годовой доходностью до 12%. Моя первая реакция — не «вау», а «откуда берутся эти деньги?» Я уже давно слежу за Ethena Pay. За месяц работы — 50 стран, более 1400 активных пользователей, баланс USDe превысил 8 миллионов долларов, еженедельные расходы — более 750 тысяч долларов. Изначально за депозит давали до 6% годовых, без блокировки, автоматический расчёт. Теперь Earn+ обещает до 12% — вдвое больше. Я решил разобраться. // Разобрался в основе: Earn+ подключён к внешнему ончейн-сейфу, управляемому Upshift и Steakhouse, работающему на Avalanche в Aave v4. Суть проста: циклический арбитраж — депонируешь USDe как залог, берёшь в долг USDT, покупаешь обратно USDe, снова депонируешь, снова берёшь в долг — и так по кругу. Целевой плечо — около 11 раз. Доход формируется за счёт разницы между ставками по USDe и USDT: Ставка по USDe выше стоимости заимствования USDT. Эта разница, умноженная на 11-кратное плечо, и даёт те самые 12%. Мне интересно не столько сама доходность, сколько то, что они упаковали стратегию, которую даже опытные DeFi-пользователи должны вручную настраивать, в один клик. Тебе не нужно открывать позицию в Aave, не нужно управлять циклическим плечом, не нужно следить за изменениями ставок и перебалансировать — просто нажал кнопку. Без блокировки. Хочешь вывести — выведи в любое время, деньги придут на твой USD-счёт за 24 часа. Ethena Pay не взимает комиссии за депозит и вывод. Этот опыт создан не для DeFi-энтузиастов. Он создан для тех, кто даже не знает, что такое Aave. — Но есть несколько важных моментов: Основа — 11-кратное плечо. Независимо от того, насколько простой интерфейс, этот факт не изменится. Если разница между ставками USDe и USDT сократится или даже перевернётся — убытки тоже умножатся на 11. Этот сейф не управляется Ethena Pay. Это сторонняя система. Ethena Pay предоставляет только интерфейс, не хранит активы и не гарантирует доход. При убытках они не отвечают. Есть лимиты по объёму: У обычных пользователей — до 20 000 долларов, у Pro — до 50 000, у VIP — до 200 000. Общий лимит сейфа — 4,5 миллиона долларов. Я заметил: цифра небольшая. Это говорит о том, что команда сознательно ограничивает риск-экспозицию. Этот продукт доступен только пользователям Ethena Pay — в блокчейне ты не найдёшь такого же входа. // Как я это понимаю? Ethena Pay делает не просто кошелёк. Я считаю, что он пытается стать крипто-нативным банком. Депозиты дают базовый процент. Хочешь больше — есть такие продукты, как Earn+. Повседневные покупки — с кэшбэком. Все DeFi-стратегии спрятаны за кулисами: пользователь видит только цифру и кнопку. Ранее я писал о двойной системе USDe и USDTb. Ethena Pay фактически упаковал линию USDe — крипто-нативную — в продукт для обычных людей. Пойдёт ли этот путь — пока рано говорить. Но доходность DeFi реальна. Проблема всегда была в сложности и высоком пороге входа. Тот, кто сможет эту прослойку убрать — тот выйдет на гораздо более широкую аудиторию. Earn+ — первый шаг Ethena Pay в этом направлении. Я буду следить. Детали продукта и риски — только по официальной информации Ethena Pay. Ончейн-стратегии несут риски: плечо увеличивает как доход, так и убытки. DYOR @ethena @EthenaPay

Я уже написал несколько статей о @primus_labs, и в каждой из них заканчивал одним и тем же вопросом: есть ли кто-то, кто реально это использует? На этот раз, просматривая ленту, я наткнулся на цифры — этот вопрос начал получать отклик. —— 1 миллион пользователей Более 10 корпоративных клиентов платят, их направления: стейблкоины, ИИ, L2 и социальные платформы На стороне PoR: четыре проекта в работе, в совокупности 72 миллиона долларов США активов постоянно проверяются Уже не только Unitas — стейблкоин Perena тоже подключен, Brevis осуществляет проверку в цепочке В августе этого года YZi Labs инвестировала в Primus Того же месяца она вошла в четвертый набор Ezi Residency Признание со стороны экосистемы BNB вышло за рамки слов ━━━━━ • ━━━━━ Расскажу, что я думаю: 10 корпоративных клиентов важнее, чем 1 миллион пользователей 1 миллион — это сумма установок расширений, регистраций в Dev Hub и использования приложений, их реальная ценность под вопросом Но оплата корпоративными клиентами означает, что они провели внутреннюю оценку, тестирование и приняли решение продолжать использовать Сделать шаг от 0 до 10 — самая сложная часть 72 миллиона долларов в PoR кажутся мне более реальными Все можно проверить в цепочке — активы есть, проверки работают Четыре проекта одновременно используют криптографию для доказательства резервов — в отрасли это редкость // Раньше в каждой статье я заканчивал фразой: «Направление правильное, ждем реализации» Сейчас можно сказать иначе: Реализация началась. Кто-то платит. Но путь от 10 клиентов до 100 — сложнее, чем технологический барьер Продолжаю следить за двумя вещами: Расширяется ли охват PoR? Продолжают ли корпоративные клиенты продлевать подписку? Данные основаны на информации от проекта и открытых источников. Я лишь анализирую — не даю инвестиционных рекомендаций! DYOR

Категория золотых токенов существует уже несколько лет. PAXG, XAUT — в хранилищах есть физическое золото, в цепочке есть подтверждения, можно держать и переводить. Но всегда была одна проблема: Что делать после того, как токен оказался в цепочке? Просто лежать. Хочешь использовать эти деньги для чего-то ещё — сначала нужно продать золото и обменять на стабильную монету. Продал — и золото исчезло. // @strato_net решает эту проблему. STRATO — это Layer 1. Его ключевая концепция — HardFi. Позволяет физическим активам, таким как золото и серебро, после перевода в цепочку не просто лежать, а активно использоваться. GOLDST и SILVST — это золото и серебро в цепочке. Каждый токен соответствует 1 тройской унции физического золота в хранилище, в документации указано, что возможен физический выкуп. На этом этапе это похоже на PAXG. Разница — на следующем шаге. Можно поместить GOLDST в CDP (позицию залогового кредитования), чтобы выпустить USDST. Золото остаётся, а стабильная монета в долларах уже есть. Можно использовать её для сбережений, обмена, создания ликвидности или просто потратить. В качестве залога поддерживаются не только золото и серебро. В документации указано, что в CDP можно помещать криптоактивы, доходные стабильные монеты и токенизированные акции. ━━━━━ ◆ ━━━━━ Цепочка имеет интересную историю. STRATO создана командой BlockApps. В 2014 году они разработали первый Haskell-клиент для ethereum. CTO Jim Hormuzdiar написал первую строку кода этого клиента. В 2015 году при запуске Ethereum Frontier глобально существовало всего шесть совместимых клиентов — и они были одним из них. CEO Kieren James-Lubin — сооснователь Enterprise Ethereum Alliance, математик из Принстона. CPO Victor Wong в 2015 году вместе с Microsoft представил Blockchain-as-a-Service на Azure на DEVCON1. Общий объём привлечённых инвестиций превышает 41 миллион долларов США. Среди инвесторов: Fenbushi Capital, ConsenSys Mesh, Galaxy Ventures, Morgan Creek Capital. ━━━━━ • ━━━━━ Моё мнение: Механизм логичен. Золото переходит от состояния «только хранить и переводить» к состоянию «можно использовать как залог для получения стабильной монеты и далее применять» — это открывает дополнительный путь для тех, кто держит золото, но не хочет его продавать. Приложения в основном уже работают: Помещение залога, выпуск USDST, обмен, создание пулов ликвидности — всё уже доступно. Но есть несколько моментов, на которые стоит обратить внимание: > Токен $STRATO пока не используется для оплаты gas. Комиссии за транзакции оплачиваются USDST или ваучерами; использование $STRATO для gas — планы на будущее. > Безопасность проверяется через постоянный аудит с Consensys Diligence, а не через завершённый отчёт. > Контракт стейкинга уже развернут, но функция формирования блоков и выдачи вознаграждений по весу стейкинга откроется только после достижения указанной высоты обновления. > TGE запланирован на Q4 2026; точные даты и проценты разблокировки будут объявлены официально. Продукт запущен, цепочка имеет репутацию, механизм обоснован. Остаётся только следить за исполнением. Выше — исключительно разбор информации, не инвестиционная рекомендация. DYOR @strato_net

Фонд хочет перевести свои средства на блокчейн. Эффективность высока, расчеты быстрые, компонуемость очевидна. Но когда приходит время подписывать документы, проблемы редко связаны с технологиями — они в позициях. Каждая корректировка позиции, каждая крупная транзакция, каждый переключение стратегии доходности по умолчанию видны всем в блокчейне. Мелкие инвесторы называют это прозрачностью. Институциональные участники видят, как все их карты выложены на стол. // С теми, кто уже работал с институциональными деньгами, они говорят о соблюдении норм, управлении рисками, внутреннем одобрении. Конечно, это все барьеры. Но то, что действительно заставляет их колебаться — другое: как только моя позиция окажется на блокчейне, все увидят мои действия. Одна корректировка позиции может быть интерпретирована рынком как сигнал направления. Одна крупная транзакция — как признак открытия позиции. Прозрачность блокчейна в начале была основой доверия; при масштабах институциональных средств она становится раскрытием стратегии. ━━━━━ ◆ ━━━━━ Я уже не раз писал о @primus_labs. На этот раз не буду повторяться — расскажу об одном конкретном изменении. Их подход ранее уже описывался: zkTLS отвечает за «проверяемость источника данных», FHE — за «вычисления в зашифрованном состоянии». Проще говоря: данные могут оставаться зашифрованными, а вычисления всё равно выполняются. Сложив эти два слоя вместе, институциональные участники смогут получить эффективность блокчейна, не раскрывая полностью свою стратегию и позиции. То, что заставило меня остановиться и задуматься — это запуск Confidential Vault на BNB Chain. Суть проста: Балансы активов и суммы транзакций по умолчанию зашифрованы. Вы всё ещё можете переводить средства и подключаться к стратегиям доходности — но никто не видит, сколько у вас есть и сколько вы переместили. Меня интересует не то, что появился ещё один DeFi-продукт. А то, что он пытается превратить «по умолчанию скрытые балансы и суммы» в повседневно используемую функцию. То, что обсуждалось в научных статьях годами, теперь работает на блокчейне. // Недавно они опубликовали данные производительности AutoHoG. Зашифрованные вычисления начали давать конкретные цифры задержек и пропускной способности — теперь можно обсуждать их всерьёз. Конкретные значения в миллисекундах я здесь не повторяю — они уже были в предыдущих постах. Меня интересует более фундаментальный посыл: если зашифрованные вычисления медленные и не масштабируются, то даже самая идеальная логика конфиденциальности не заставит институциональных участников её использовать. Производительность — это порог «можно ли использовать это в повседневной работе». Эти цифры — результат их собственной технической стеки, запущенной на конкретном оборудовании. Будет ли это стабильно воспроизводиться в других средах? Сможет ли система выдержать реальную нагрузку и параллельные запросы? — Это ещё предстоит увидеть. Между внутренним тестированием и реальной эксплуатацией — большая дистанция. Я не буду это замалчивать. ━━━━━ • ━━━━━ Мой вывод: Если проверка и вычисления могут быть выполнены без раскрытия исходных данных, институциональным участникам при переходе на блокчейн придётся делать гораздо меньше компромиссов. Им не придётся выбирать между эффективностью блокчейна и конфиденциальностью стратегии. Это не изменит поведение всех за одну ночь. Циклы принятия решений институтов длинные, пути соблюдения норм сложны, внутренние оценки никогда не принимаются одним человеком. Но хотя бы сейчас кто-то серьёзно работает над тем, чтобы сделать конфиденциальность и удобство одновременно реальными продуктами — работающими на блокчейне. Этап, когда просто говорили «конфиденциальность важна», должен быть позади. Для меня интереснее смотреть на продукты, чем слушать нарративы. @primus_labs

OpenAI подала заявку на IPO в июне Прошло более четырёх месяцев — всё ещё не вышла на биржу В этот период те, кто хочет получить экспозицию на OpenAI, либо действуют внутри венчурного круга, либо используют традиционные вторичные платформы, такие как Forge или EquityZen — порог входа от шестизначной суммы и длительные периоды блокировки @OndoPerps выпустил два продукта, привязанных к OpenAI Сначала OPAIPon OpenAI Private Market Note Спот-вексель, торговая пара OPAIPon/USDC, 24/7 На старте рыночная капитализация составляла около 19 млн долларов Затем 21 октября запущен перпетуальный фьючерс OPENAI Максимальный плечо 3x, независимое ценообразование, финансирование почасово Названия продуктов похожи, но суть совершенно разная OPAIPon — это вексель Безобеспеченный долговой инструмент, выпущенный в BVI, с погашением, привязанным к стоимости акции OpenAI при ликвидном событии Полное финансирование, без плеча, без финансирования Обратите внимание: это не акция Нет права голоса, нет прав акционера. Вы получаете долговой инструмент, а не акцию OPENAI Perp — чисто синтетический продукт Торгуется колебание цены контракта, без владения какими-либо базовыми векселями Плечо 3x, маржа удержания 16,67%, кросс-модель Убыток по одной позиции может поглотить маржу других позиций // Ранее Ondo работал только с активами, имеющими публичную рыночную цену — государственные облигации, акции, ETF Сейчас они напрямую перешли к Pre-IPO Граница RWA сместилась с «переноса активов с публичного рынка на блокчейн» на «ценообразование частных активов на блокчейне» Направление я поддерживаю Периоды приватизации становятся всё длиннее — OpenAI не единичный случай Хорошие компании не спешат выходить на биржу, а спрос на экспозицию растёт; традиционные каналы дороги и медленны Перенос на блокчейн — 7×24, снижение трения входа и выхода — логика понятна Я попробую, но нужно сначала уточнить несколько мелких деталей Ликвидность всё ещё слишком низкая Базовый актив сам по себе неликвиден, новый перпетуальный контракт — проскальзывания и волатильность финансирования, скорее всего, будут значительно выше, чем на зрелых рынках Сейчас вход — скорее ставка на начальную фазу ценообразования, а не позиционирование Ещё один часто упускаемый момент: Кросс-модель маржи Позиция OPENAI использует общий пул маржи с вашими другими позициями На зрелых рынках это не проблема, но на новых контрактах с низкой ликвидностью риск клиринга усиливается Это важно — действуйте в пределах своих возможностей // Я рассматриваю эти два продукта как наблюдательный окно Динамика капитализации OPAIPon, глубина ордербука, динамика финансирования перпетуального контракта После нескольких недель сбора данных это будет содержательнее, чем пустые разговоры сейчас Если хотите войти — сначала разберитесь, что именно вы покупаете: Вексель — это не акция, перпетуальный контракт — это не позиция, плечо — это усилитель Детали уточняйте у официального источника @OndoPerps #ONDO @Ondo