КРУПНЫЕ ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЕ КОМПАНИИ УЖЕ ИНВЕСТИРОВАЛИ $3 ТРЛН В ИИ 🤯 $GOOGL, $META, $MSFT, $AMZN и $ORCL фиксируют беспрецедентный объем будущих расходов на центры обработки данных, чипы, энергию и аренду. → Google: более $1 трлн обязательств → Meta: более $800 млрд → Только будущие арендные обязательства: $1,3 трлн → Еще $1,9 трлн на обязательства по покупкам Некоторые из этих арендных договоров действуют до 30 лет. Вот что вызывает у меня осторожность: некоторые сегменты ИИ-бума уже выводят денежные потоки в отрицательную зону. Oracle теперь использует предоплаты клиентов для покрытия первоначальных расходов, ориентируясь на возвращение к положительному СДД в 2028 году 👀 🔻 Напоминаем, что именно такие же действия привели к краху $SMCI Ставка делается на то, что спрос на ИИ в конечном итоге оправдает все эти инфраструктурные вложения. Но что произойдет, если спрос будет расти медленнее, чем мощности? Эти обязательства не исчезнут за ночь. Они могут стать серьезным бременем даже для компаний с огромными балансами.

ЕСЛИ ВЫ НЕ ПОНИМАЕТЕ ПРИЧИНУ ПРОДАЖИ АКЦИЙ ИИ, ПРОСТО ПОСМОТРИТЕ НА ЭТОТ ГРАФИК 👇 🔹 Capex $AMZN + $GOOGL + $META + $MSFT за Q3 достиг $202 млрд. 🔸 Совокупный FCF — −$26 млрд, рекордно низкий уровень. 🔹 Только Microsoft в плюсе. $1,6 трлн за 3 года. Именно поэтому они сокращают расходы. Связь проста: Capex растет быстрее, чем денежные потоки, генерируемые бизнесом. Разрыв компенсируется за счет долга и акций. Пока рост ИИ казался безграничным, рынок это принимал. Теперь, когда прогнозы стали более скромными, этот же разрыв стал риском, а не инвестицией. Именно поэтому они сокращают.

ВЫБОРЫ В США И КРИПТО: СТОИТ ЛИ ЖДАТЬ ПРИБЫЛИ В 100x? 🇺🇸 Сегодня американцы выбирают весь Конгресс и одну треть Сената. Первые результаты ожидаются ночью. 🤔 Давайте сразу ответим на вопрос, который волнует всех: следует ли ожидать прямой корреляции с движением цен криптовалют? Маловероятно. Сам исход выборов не определит направление движения BTC. Возможно, произойдет чисто спекулятивное краткосрочное движение, но даже оно будет обусловлено колебаниями доллара и изменениями в настроениях на рынке риска. Однако победа демократов или либералов точно не станет ключевым катализатором для движения к новым историческим максимумам. Что действительно важно для криптовалютного рынка — это сохранение власти администрацией, которая продвигала законодательную базу для криптовалют. Как напоминание, это именно Трамп и его республиканцы. 🔴 Если демократы получат большинство хотя бы в одной палате, продвижение криптовалютного законодательства, в частности Закона CLARITY, может замедлиться. 🔵 Если республиканцы сохранят контроль над обеими палатами, шансы на продолжение работы над регуляторными инициативами будут выше. 🇺🇸 И хотя за последние два года Трампа запомнили как источник хаоса, он человек, который точно не позволит своему эго навредить рисковым активам. На память: S&P 500 вырос на 74% во время его президентства. Стоит понимать, что наибольший риск, по моему мнению, — это именно победа демократов, которая объединит два негативных фактора: — Потерю прокриптового Конгресса — И Трампа, который и так останется у власти и найдет способы продвинуть свою политику тарифов и многое другое 💰 Так где же возможность для прибыли? Покупка или продажа биткоина, как мы уже обсуждали, не даст прямой возможности для прибыли. Поэтому я предлагаю обратить внимание на Polymarket. В настоящее время рынок оценивает шансы демократов на получение контроля над Сенатом примерно в 77%, что обеспечивает потенциальную доходность около 31,6%.

СРЕДНЕСРОЧНОЕ ПРОКЛЯТИЕ. БИТКОИН ПАДАЛ В КАЖДОМ ИЗ ПОСЛЕДНИХ ЧЕТЫРЁХ 📉 👉 Уровень, который стоит иметь в виду: $73 000 Это средняя реализованная цена для краткосрочных держателей. В бычьих циклах эта зона часто останавливала коррекцию. 📅 Потенциальная дата покупки, упомянутая ранее: 13 января. Цифры по циклам: - 2010: −72% - 2014: −65% - 2018: −52% - 2022: −27% Четвёртый квартал в годы выборов также выглядит не очень хорошо. 2014: −16,7% 2018: −42% 2022: −14,8% В 2010 году было +391%, но рынок тогда был совсем другим.

САМЫЙ ПЛОХОЙ КОШМАР КРИПТОВАЛЮТЫ ТОЛЬКО ЧТО АКТИВИРОВАЛ 14-ЛЕТНЮЮ КЛИНЬЮ! Uptober вновь не оправдал ожиданий: BTC закрыл октябрь в минусе во второй раз подряд: 🔴 2025: -3,69% 🔴 2026: -7,19% Такого не было с 2012 года. Падение затянуло за собой практически весь крипторынок. 🔹 L2 — лучший результат, падение около -15% 🔹 AI и DeFi — примерно -18% до -20% 🔹 L1 — около -22% 🔹 Мемы — около -23% 🔹 Игры — самый крупный проигравший, упавший примерно на -30% 💭 Все глаза теперь обращены на ноябрь: быкам срочно нужен мощный отскок, чтобы возродить рыночную динамику. Но если взглянуть на статистику месяцев после выборов в Конгресс, шансы стремительно сокращаются!

$940 млрд исчезли с американских акций при открытии сегодня, поскольку торговля ИИ раскололась 🚨 https://t.co/Mj12739M3d

ВАШ ПОРТФЕЛЬ ПОД УГРОЗОЙ, ЕСЛИ ВЫ НЕ ВИДЕЛИ ЭТИХ ЧИСЕЛ Акции производителей чипов торгуются с дисконтом 23% по отношению к S&P. • Впереди P/E: S&P 500: 19,0x • Информационные технологии: 19,6x • Полупроводники: 14,6x Другими словами, сектор, который движет всей тенденцией, дешевле самого индекса, который он завышает. Технологии в целом на самом деле дороже, чем широкий рынок. Однако чипы внутри него сейчас по распродаже. Два варианта: либо рынок уже учел пик цикла, помня, насколько быстро могут сжиматься маржи полупроводников. Либо все сосредоточены на капитальных затратах и финансировании, а мультипликаторы просто еще не успели подтянуться.

ПОРТФЕЛЬ ДЖ. ВЭНСА — ЭТО ПОЧТИ АГРЕССИВНАЯ СТАВКА НА ВЕСЬ АМЕРИКАНСКИЙ ЭКОНОМИКУ Вице-президент США не просто поддерживает Америку на трибуне. Его раскрытый личный портфель — это ультраконцентрированное выражение доверия к внутренним акциям. 📊 Оценочное распределение: 🔸 S&P 500 ($SPY): ~30,2% 🔹 Nasdaq 100 ($QQQ): ~30,2% 🔸 Dow Jones ($DIA): ~30,2% 🔹 Золото ($GLD): ~3,8% 🔸 Bitcoin ($BTC): ~3,8% 🔹 Облигации США с сроком погашения более 20 лет ($TLT): ~1,8% 💰 Более 90% всего портфеля сосредоточено всего в трех широких рыночных индексных ETF. Нет неизвестных мелких акций, нет выбора иностранных акций и почти нулевых денежных резервов. Только массивная, прямая инвестиция в крупные американские компании, дополненная равномерной хедж-позицией между цифровыми и физическими «звонкими деньгами» (BTC и GLD). Просто достаточно, чтобы выглядеть скучно. Агрессивно достаточно, чтобы приносить прибыль, если американское исключительство продолжит доминировать. Это самый чистый современный индексный подход или индексный пузырь, ждущий своего взрыва?

Капитальные затраты SPACEX в размере $470 млрд могут быть менее пугающими, чем кажутся 🚀 Все сосредоточены на том, как $SPCX профинансирует свою инфраструктуру мощностью 13 ГВт. Однако доходы от ИИ могут расти значительно быстрее, чем ожидает рынок. Моя модель показывает: 🔹 $314 млрд выручки в FY2027 🔸 $122 млрд только в Q4 2027 🔹 ~$90 млрд наличных средств уже на балансе Если операционный денежный поток и существующие наличные покроют ~$290 млрд капитальных затрат, SpaceX потребуется привлечь примерно $180 млрд заемных средств — менее чем в 1 раз от прогнозируемой годовой EBITDA. Конечно, это зависит от исполнения. Если мощности будут расти медленнее, выручка снизится, но и потребности в капитальных затратах также уменьшатся. 📉 Коррекция к уровню $100 все еще возможна. Но со второго полугодия 2027 года, после того как риски, связанные с разблокировкой акций инсайдеров, ослабнут, я ожидаю, что $SPCX возобновит свой рост.

ФЕД удерживает ставки — но голосование было неединогласным 👀 👉 Даже несмотря на сохранение ставок на прежнем уровне, риторика в заявлении осталась жесткой. ФЕД больше не считает свою текущую политику достаточной для снижения инфляции. Это означает, что стоит ожидать более агрессивных действий в будущем. 10–2 в пользу сохранения ставок без изменений, что соответствует ожиданиям рынка. Что важно: → Лиза Кук и Бет Хэммак выступили против, предпочитая повышение на 25 базисных пунктов. → ФЕД отмечает устойчивый рост, поддерживаемый инвестициями, производительностью и стойкими расходами потребителей. → Инфляция остается высокой, поэтому следующие шаги будут зависеть от поступающих данных. ❗️ Одно значимое изменение: в заявлении убрана фраза, указывающая, что текущая политическая позиция поможет быстрее вернуть инфляцию к цели. Уорш выступит через 30 минут. Это следующее, за чем стоит наблюдать.