Капитальные затраты SPACEX в размере $470 млрд могут быть менее пугающими, чем кажутся 🚀 Все сосредоточены на том, как $SPCX профинансирует свою инфраструктуру мощностью 13 ГВт. Однако доходы от ИИ могут расти значительно быстрее, чем ожидает рынок. Моя модель показывает: 🔹 $314 млрд выручки в FY2027 🔸 $122 млрд только в Q4 2027 🔹 ~$90 млрд наличных средств уже на балансе Если операционный денежный поток и существующие наличные покроют ~$290 млрд капитальных затрат, SpaceX потребуется привлечь примерно $180 млрд заемных средств — менее чем в 1 раз от прогнозируемой годовой EBITDA. Конечно, это зависит от исполнения. Если мощности будут расти медленнее, выручка снизится, но и потребности в капитальных затратах также уменьшатся. 📉 Коррекция к уровню $100 все еще возможна. Но со второго полугодия 2027 года, после того как риски, связанные с разблокировкой акций инсайдеров, ослабнут, я ожидаю, что $SPCX возобновит свой рост.