
ВАШ ПОРТФЕЛЬ ПОД УГРОЗОЙ, ЕСЛИ ВЫ НЕ ВИДЕЛИ ЭТИХ ЧИСЕЛ Акции производителей чипов торгуются с дисконтом 23% по отношению к S&P. • Впереди P/E: S&P 500: 19,0x • Информационные технологии: 19,6x • Полупроводники: 14,6x Другими словами, сектор, который движет всей тенденцией, дешевле самого индекса, который он завышает. Технологии в целом на самом деле дороже, чем широкий рынок. Однако чипы внутри него сейчас по распродаже. Два варианта: либо рынок уже учел пик цикла, помня, насколько быстро могут сжиматься маржи полупроводников. Либо все сосредоточены на капитальных затратах и финансировании, а мультипликаторы просто еще не успели подтянуться.