Федерального резерва официальное прекращение своей политики 2023 года, которая ранее ограничивала банки от участия в Биткойн и крипторелевантные активности — отмечают фундаментальный "крупный поворот" в истории финансового регулирования США. Это решение означает переход от периода "исключающая защита" к новой эпохе "интегрированное наблюдение."
-
Парадигмальное изменение в регуляторной философии: от «административных препятствий» к «нейтральности риска»
Политика 2023 года (в частности SR 23-8) была построена на фундаменте "предполагаемая вина." Оно определило криптородственную деятельность как по своей сути небезопасную и ненадежную, фактически создав административный барьер - например, требование "не возражать" - чтобы запретить банкам входить в эту сферу.
-
Преобразование: ФРС теперь сместилась в сторону "надзор, основанный на оценке рисков." Новый фреймворк больше не относит конкретные технологии или активы (например, Bitcoin) к врожденно незаконным. Вместо этого он возвращает право принятия решений внутренним департаментам банков по соблюдению норм и управлению рисками.
-
Подлинная логика: Регуляторы осознали, что административные запреты не могут остановить технологическое развитие. Вместо того чтобы продвигать криптовалю деятельность в сектор «теневого банкинга», ФРС намерена включить их в свою прямую юрисдикцию («регуляторный периметр»), применяя стандартные требования к достаточности капитала и ликвидности.
-
Обновления инфраструктуры для традиционных банков: эпоха RWA и токенизации
Основными выгодоприобретателями этого поворота являются не криптобиржи, а традиционные банки.
-
Конец "второсортному" обращению: Политика 2023 года дискриминировала банки, учрежденные штатом (такие как крипто-дружественные SPDIs штата Вайоминг), лишая их доступа к счетам в Федеральной резервной системе. Новая политика устраняет эту дискриминацию, обеспечивая четкий путь для этих учреждения интегрироваться в национальную платежную систему при условии соблюдения стандартов безопасности.
-
Взрывной рост реальных активов (RWA): Поддерживая явным образом "ответственную инновацию", Федеральная резервная система подготовила почву для того, чтобы банки могли вовлекаться в Токенизация активов (например, токенизированные государственные облигации и депозитные сертификаты). В будущем банки будут развиваться от простых хранителей фиатных денег до основных эмитентов ликвидности в блокчейне.
-
"Банковское дело" стейблкоинов: Снятия этих ограничений, банки теперь заинтересованы в выдаче регулируемых "Долларовые токены." Это прямо угрожает текущему превосходству небанковских стейблкоин эмитенты, подобные Тетер (USDT) и Circle (USDC).
-
Основные факторы: Политическая обстановка и законодательное давление
Этот поворот в политике не является изолированным событием, а отражает более широкие изменения финансовой политики США в 2025 году:
-
Моментум акта "Гениус": Прохождение Закон о гениях (Акт о национальной инновации стейбилькоинов и унифицированных стандартах) июля 2025 года обеспечил федеральный правовой фреймворк для стейбилькоинов. Отказ ФРС от своей старой политики был необходимой «юридической привязкой», поскольку ее предыдущие административные указания стали несовместимыми с новым федеральным законом.
-
Глобальная финансовая конкуренция: С введением в действие регулирования MiCA ЕС и ростом цифровых активных хабов в Азии Федеральная резервная система признала, что дальнейшие тактики «узких мест» приведут к тому, что США утратят свое лидерство в следующем поколении цифровых платежных протоколов.
-
Прогнозы на будущее: Новая экосистема «Банк-Криптовалюта»
Отказ ФРС от ограничений не означает "деклассификацию"; вместо этого он входит в фазу "интеграция с высоким уровнем соблюдения правил"
Вывод
Федеральная резервная система отправила определенный сигнал: Криптовалюта больше не рассматривается как «чужеродный патоген» для финансовой системы, а как «новый финансовый инструмент». Этот переход от "ограничения" к "направлению" указывает на то, что США пытаются поглотить эффективность децентрализованная финансовая система в рамках традиционного централизованного регулирования.