Lanskap kewangan Thailand sedang mengalami peralihan besar kerana kerajaan berusaha memodenkan kerangka pasaran modalnya. Pada 11 Februari 2026, Kabinet Thailand bersetuju dengan cadangan Kementerian Kewangan untuk meminda Akta Derivatif, secara rasmi membenarkan aset digital bertindak sebagai instrumen asas bagi produk derivatif yang diatur. Langkah ini menandakan perubahan strategik dalam cara Kerajaan memandang ekonomi aset digital, bergerak melampaui perniagaan spekulatif ke arah ekosistem kewangan yang terstruktur dan diinstitusikan.
Poin Utama
-
Perkembangan Peraturan: Kabinet Thailand telah menyetujui pindaan kepada Akta Derivatif, membolehkan kripto dan token digital digunakan sebagai aset asas untuk niaga hadapan dan pilihan.
-
Integrasi Institusi: Reform ini direka untuk menarik modal institusi dengan menyediakan kerangka undang-undang yang jelas untuk produk kewangan yang berkaitan kripto.
-
Perlindungan Pelabur: Suruhanjaya Sekuriti dan Pertukaran (SEC) akan mengawasi keperluan lesen baharu dan spesifikasi kontrak untuk mengurangkan risiko sistemik.
-
Ambisi Wilayah: Langkah ini menempatkan Thailand sebagai pusat digital yang maju di Asia Tenggara, selari dengan piawaian antarabangsa untuk pasaran modal.
Satu Era Baharu untuk Pasar Derivatif Crypto Thailand
Pembaruan undang-undang terkini lebih daripada sekadar penyesuaian teknikal; ia mewakili pengiktirafan rasmi aset digital sebagai kelas pelaburan yang sah dalam pasaran modal rasmi Thailand. Dengan memperluas lingkungan Akta Derivatif, kerajaan membenarkan penciptaan instrumen kewangan canggih seperti Bitcoin niaga hadapan dan derivatif lain yang berkaitan kripto.
Dari perspektif peserta tempatan, perkembangan ini menjembatani jurang antara dunia aset "on-chain" yang volatil dan persekitaran yang sangat diatur oleh Bursa Niaga Hadapan Thailand (TFEX). SEC telah menunjukkan bahawa ia akan mula proses menyusun peraturan susulan untuk memperbaharui lesen derivatif. Ini memastikan bahawa operator aset digital sedia ada boleh menawarkan kontrak yang merujuk kepada kripto, selagi mereka memenuhi keperluan modal dan transparansi yang ketat.
Meningkatkan Kedalaman Pasar dan Pengurusan Risiko
Salah satu matlamat utama ekspansi pasaran derivatif kripto Thailand ialah untuk memberikan pelabur alat yang lebih baik untuk pengurusan risiko. Secara sejarah, peserta runcit dan institusi di Thailand mempunyai pilihan terhad untuk menghedging eksposur aset digital mereka dalam kerangka tempatan yang diatur.
Manfaat untuk Pelbagai Segmen Pengguna
Pengintegrasian aset digital ke dalam pasaran derivatif dijangka memberi kesan kepada pelbagai pemangkin dengan cara yang berbeza:
-
Pelabur Institusi: Pengurus aset dan dana hedging kini boleh menggunakan kontrak niaga hadapan untuk menghalang kemeruapan harga, yang berpotensi membawa kepada pelancaran ETF kripto tempatan (Exchange-Traded Funds).
-
Pembeli eceran: Walaupun SEC mengekalkan sikap berhati-hati terhadap perlindungan pembeli eceran, ketersediaan derivatif yang diatur menawarkan alternatif yang lebih selamat berbanding platform luar negara yang tidak diatur dan sering kali tidak diawasi.
-
Infrastruktur Pasaran: Bursa Niaga Hadapan Thailand (TFEX) akan mendapat kelas aset baharu, yang kemungkinan akan meningkatkan volum dagangan dan memperbaiki likuiditi pasaran secara keseluruhan.
Mengatasi Kemeruapan dan Pengawasan
Setiausaha Agung SEC, Pornanong Budsaratragoon, mencatat bahawa pindaan tersebut bertujuan untuk mempromosikan "keterlibatan pasaran" dan "pelbagai portofolio." Namun, regulator juga berfokus pada risiko yang melekat. SEC dijangka akan berkoordinasi rapat dengan TFEX untuk menetapkan spesifikasi kontrak yang mencerminkan profil risiko khas aset digital, memastikan bahawa keperluan margin dan protokol pencairan cukup kukuh untuk mengendalikan fluktuasi harga yang menjadi ciri khas sektor ini.
Penyelarasan Strategik dengan Piawaian Global
Keputusan Thailand untuk membenarkan kripto sebagai aset asas tidak berlaku dalam kekosongan. Ia selari dengan pelan pasaran modal tiga tahun yang lebih luas yang bertujuan kepada transformasi digital. Dengan mengadopsi perubahan ini, Thailand mengekalkan langkahnya dengan pusat-pusat kewangan global lain seperti Hong Kong dan Singapura, yang telah mengintegrasikan derivatif kripto ke dalam bursa bertertib mereka.
Selain itu, pindaan tersebut mengandungi ketentuan untuk menggunkan kredit karbon sebagai aset dasar. Ini menunjukkan bahawa kerajaan Thailand memandang "tokenisasi" pelbagai aset—dari bitcoin hingga kredit alam sekitar—sebagai satu langkah tunggal dan kohesif menuju ekonomi digital. Untuk pengguna biasa, ini bermakna infrastruktur yang menyokong pelaburan digital mereka semakin diprofesionalkan dan diintegrasikan dengan perkhidmatan perbankan dan perantara tradisional.
Jalan ke Depan untuk Peraturan Aset Digital
Walaupun persetujuan Kabinet merupakan momen bersejarah, pelaksanaan penuh kerangka pasaran derivatif kripto Thailand akan mengambil masa. SEC masih perlu mengakhiri peraturan sekunder yang akan mengendalikan bagaimana produk-produk ini dijual dan siapa yang layak untuk memperdagangkannya.
Tren semasa menunjukkan bahawa regulator akan mengutamakan piawaian "sesuai dan layak" untuk pengendali dan "uji kesesuaian" untuk pelabur. Pendekatan ini bertujuan untuk memastikan bahawa sambil pasaran tumbuh, ia tidak mengorbankan kestabilan sistem kewangan yang lebih luas. Bagi komuniti kripto di Thailand, fokus kini beralih kepada peraturan spesifik mengenai had leveraj, piawaian pengungkapan, dan potensi kontrak yang diselesaikan secara fizikal berbanding yang diselesaikan secara tunai.
Soalan Lazim
Apa maksudnya crypto sebagai "aset asas"?
Aset asas ialah instrumen kewangan yang menjadi asas kepada harga derivatif. Dengan membenarkan kripto sebagai aset asas, kerajaan Thailand mengizinkan penciptaan kontrak (seperti niaga hadapan) di mana nilainya diperoleh daripada harga aset seperti bitcoin atau ethereum.
Bilakah saya boleh mendagang derivatif kripto di bursa Thailand?
Walaupun Kabinet telah bersetuju dengan pindaan undang-undang, SEC dan TFEX masih perlu mengakhiri peraturan khusus dan spesifikasi kontrak. Pakar industri mengjangka bahawa produk yang dirgikan pertama mungkin tersedia pada akhir 2026.
Akankah perubahan ini menjadikan perdagangan crypto lebih selamat di Thailand?
Derivatif yang diatur tunduk kepada pengawasan SEC, bermakna platform mesti mematuhi peraturan ketat mengenai simpanan modal, transparansi, dan amalan perniagaan yang adil. Ini biasanya menawarkan tahap perlindungan yang lebih tinggi berbanding menggunakan platform luar negara yang tidak diatur.
Adakah ini bermaksud saya boleh menggunakan kripto untuk membayar barangan di Thailand?
Tidak. Kerajaan Thailand dan Bank Thailand mengekalkan perbezaan yang jelas antara "menginvestasikan" dalam aset digital dan menggunakannya sebagai "sarana pembayaran". Semasa ini, penggunaan kripto mata wang sebagai pembayaran masih dibatasi.
Adakah cukai baru yang berkaitan dengan derivatif ini?
Kerajaan Thailand baru-baru ini memperkenalkan pelbagai pengecualian cukai untuk perniagaan aset digital di bursa berlesen untuk mempromosikan industri ini. Walau bagaimanapun, pengguna harus berunding dengan profesional cukai mengenai kewajipan keuntungan modal tertentu untuk derivatif.