Laju inflasi inti Jepang turun menjadi 1,4%, lebih rendah dari perkiraan 1,7%. Tingkat terendah dalam empat tahun.

Salah satu cerita ekonomi paling diremehkan saat ini adalah persediaan. Selama beberapa dekade, negara-negara dan perusahaan mengoptimalkan segala sesuatu demi efisiensi. Rantai pasokan “just-in-time” menjadi hal biasa. Pertahankan persediaan yang ringkas. Kurangi biaya penyimpanan. Pindahkan barang secara global dengan biaya semurah mungkin. Itu berhasil di dunia yang stabil. Namun beberapa tahun terakhir benar-benar mengubah pola pikir itu. COVID mengungkap kerapuhan rantai pasokan. Perang Ukraina mengungkap ketergantungan terhadap energi. Dan gangguan pengiriman di Timur Tengah mengingatkan semua orang betapa rentannya rute perdagangan global masih. Sekarang, negara-negara dan perusahaan semakin menginginkan cadangan. Lebih banyak cadangan. Lebih banyak penyimpanan. Lebih banyak redundansi. Lebih banyak pasokan domestik. Itu terdengar membosankan. Tetapi secara ekonomi, ini adalah perubahan besar. Karena membangun kembali persediaan di sektor energi, komoditas, manufaktur, dan barang strategis membutuhkan modal dalam jumlah sangat besar. Dan itu bersifat inflasioner. Dunia yang dioptimalkan untuk efisiensi maksimum cenderung menekan biaya. Dunia yang dioptimalkan untuk ketahanan cenderung meningkatkannya. Itu mengubah cara perusahaan beroperasi. Itu mengubah cara pemerintah berpikir. Dan itu mengubah arus modal. Tiba-tiba: gudang menjadi lebih penting logistik menjadi lebih penting produksi domestik menjadi lebih penting keamanan komoditas menjadi lebih penting Bahkan persediaan itu sendiri menjadi strategis. Itu salah satu alasan siklus ekonomi ini terasa sangat berbeda dari periode disinsflasi sebelumnya. Sistem global mungkin sedang berpindah dari: “optimalkan segalanya” menjadi: “jamin segalanya.” Dan itu adalah dua model ekonomi yang sangat berbeda.

🚨 Stok minyak mentah AS baru saja menunjukkan penurunan BESAR. Stok Minyak Mentah masuk di -7,863 juta barel vs ekspektasi -2,5 juta barel. Ini bukan sekadar melebihi perkiraan. Ini sinyal serius bahwa pasokan semakin ketat lebih cepat dari yang diprediksi pasar. 🛢️🔥 Pada saat yang sama: • Pembacaan sebelumnya sudah negatif di -4,306 juta barel • Stok Cushing juga turun lagi sebesar -1,604 juta barel • Permintaan musim panas tetap tinggi • OPEC+ masih mengelola pasokan dengan hati-hati • Ketegangan geopolitik belum hilang Ini penting karena Cushing adalah pusat pengiriman untuk futures minyak mentah WTI. Ketika stok di sana terus menurun, para trader mulai memperhatikan dengan sangat cepat. Interpretasi pasar sederhana: 📉 Lebih sedikit minyak yang tersimpan ➡️ Permintaan lebih kuat dan/atau pasokan terbatas ➡️ Tekanan bullish pada harga minyak mentah Dan inilah yang menjadi menarik bagi pasar makro: Harga minyak yang lebih tinggi bisa kembali menjadi masalah bagi bank sentral. Jika minyak mentah terus naik: • Ekspektasi inflasi bisa mempercepat kembali • Optimisme pemotongan suku bunga mungkin meredup • Saham energi bisa tampil lebih baik • Aset berisiko mungkin menjadi lebih volatil Untuk kripto, ini menciptakan dinamika aneh tapi penting. Bitcoin menyukai likuiditas. Tetapi inflasi energi yang berkelanjutan bisa menunda lingkungan uang mudah yang telah lama diharapkan pasar. Jadi meskipun para pembeli minyak merayakan hari ini, para trader makro sedang memperhatikan efek sekunder dengan sangat hati-hati. 👀 Satu laporan stok tidak memulai siklus super. Tetapi penurunan besar berturut-turut? Itulah cara pergeseran narasi dimulai. Pantau WTI dengan cermat dalam sesi-sesi mendatang. Jika pembeli merebut kembali momentum di atas resistensi utama, data stok ini bisa menjadi katalis yang akan diacu para trader. 🧠 #Oil #CrudeOil #WTI #Inflation #Macro #Bitcoin #EnergyMarkets

Penurunan tak terduga dalam aktivitas manufaktur menunjukkan tekanan ekonomi yang muncul, sering kali menjadi indikator bearish. 🔻 Peringatan Bearish 12:30 UTC | Indeks Manufaktur Fed Philadelphia USD: -0,4 vs 17,6 (Δ 18,0) [Bearish]

Saya sudah lama mengatakan tidak ada pemotongan. Sekarang ada konsensus untuk kenaikan. Saya pikir itu terlalu jauh ke arah sebaliknya. Noelle menjelaskan mengapa pasar telah melebihi koreksi dan mengapa tidak ada kenaikan dan tidak ada pemotongan adalah satu-satunya hasil yang masuk akal saat ini. "Tidak ada yang akan memiliki keberanian untuk memilih kenaikan suku bunga ketika masih banyak ketidakpastian. Kita tidak tahu apakah ini bersifat sementara atau tidak." "Tidak ada kenaikan akan membuat Trump senang. Tidak ada pemotongan mungkin tidak membuat Trump senang, tetapi dia akan diam dan itu memberi Fed ruang napas."

Pasar sedang memperhitungkan euforia AI, tetapi data inflasi menunjukkan beberapa tanda peringatan. Perkiraan inflasi di Kalshi kini naik menjadi 5,1%. Ini bukan mimpi buruk 9% yang kita lihat pasca-COVID yang memaksa Fed untuk menaikkan suku bunga dengan kecepatan tercepat dalam 40 tahun. Tetapi ini 2,5 kali lipat dari target Fed. Narasi bull di Wall Street saat ini adalah bahwa ini bersifat sementara: Setelah kekacauan geopolitik mereda, inflasi kembali turun ke 2% dan Fed dapat memangkas suku bunga. Namun ada skenario nyata di mana inflasi tidak kooperatif. Jika angka utama mendorong di atas 3% atau 4% dan tetap di sana, Fed terjebak. Mereka tidak bisa memangkas suku bunga dalam lingkungan inflasi tanpa berisiko mengulangi kesalahan yang menyebabkan krisis 2022. Dan pasar, yang saat ini dihargai berdasarkan pertumbuhan laba yang didorong AI dan relaksasi suku bunga, perlu menyesuaikan kembali harganya. Situasinya tidak nyaman: - Laba perusahaan telah kuat - Pengeluaran modal AI nyata - Konsumen belum runtuh Namun di balik semua itu, Anda memiliki tingkat inflasi yang tidak berada di jalur bersih menuju target, dan pasar obligasi yang mulai mencerminkan hal itu, dengan obligasi 10 tahun masih tetap tinggi.

Malam ini saya membaca sebuah laporan bahwa Turki hampir telah menjual seluruh obligasi AS-nya? Ini pandangan saya: Pada Maret, Turki mengurangi obligasi AS dari $16 miliar menjadi $1,8 miliar Bukan karena "bearish terhadap AS", tetapi untuk "melindungi nilai tukar" Perang Timur Tengah menyebabkan likuiditas dolar di pasar negara berkembang menjadi ketat Ini adalah gambaran kecil dari pengurangan obligasi AS secara kolektif oleh bank sentral global Berbagai negara sedang bersiap sejak dini untuk "era pasca-dolar" Dan banyak alasan lainnya... semuanya menunjukkan bahwa dolar bukan lagi pelabuhan aman terbaik

Jepang mengeluarkan surat berharga diskon Treasury senilai 4,4 triliun yen dalam lelang terbaru.

Yen melemah karena inflasi yang lebih lemah, tetapi kekuatan USD akibat pengetatan Fed bisa mempersulit strategi keluar BOJ: eksportir Jepang mendapat jeda yang mungkin tidak berlangsung lama jika Fed mempertahankan suku bunga tinggi lebih lama.