Data selama enam bulan ke depan menunjukkan pertumbuhan daya komputasi akan melebihi pertumbuhan pendapatan terkait AI. Masalah kekurangan daya komputasi telah jauh membaik sejak Oktober, di mana nantinya antara AI kelas atas akan terjadi perang harga, karena terlalu banyak daya komputasi telah dipesan berlebihan. Pendapatan global terkait AI meningkat dari sekitar $110 miliar pada 2025 menjadi sekitar $300 miliar pada 2026, dan sekitar $550 miliar pada 2027. Pertumbuhan tahunan: +$190 miliar, +$250 miliar, dengan laju pertumbuhan 170%, 83%. Kecepatan pertumbuhan yang diprediksi mulai melambat. Pada 2026–2027, penambahan kapasitas terpasang sebesar 32 GW dan 49 GW. Dengan asumsi biaya $10 miliar per GW, peningkatan biaya tahunan: +$320 miliar, +$490 miliar. Volume pengiriman meningkat +54%, +27%, tetapi karena konsumsi daya per kartu meningkat, laju pertumbuhan GW ekuivalen adalah +67%, +44%. Meskipun pendapatan Anthropic masih tumbuh pesat—pendapatan ARR setengah tahun pertama melipat ganda—masih mampu menopang konsumsi kartu daya komputasi. Namun mulai semester kedua, tren pertumbuhan pada Juli, Agustus, dan September hampir datar, dan masalah kekurangan daya komputasi telah jauh membaik. Namun yang menakutkan adalah pengiriman kartu masih tumbuh sangat cepat, sementara pendapatan tidak bisa mengikuti, dan efisiensi daya komputasi terus meningkat. Tiga faktor ini bergabung, tampaknya titik balik daya komputasi akhirnya akan tiba: kartu daya komputasi yang tidak efisien akan menganggur, sementara kartu baru yang efisien tetap kekurangan pasokan, mirip dengan periode pergantian mesin penambang Bitcoin. Jika daya komputasi dan lahan langka, maka sebaiknya tetap memasang mesin terbaru. Pada paruh kedua 2027, ketika kapasitas yang dijanjikan secara bertahap terwujud, pusat daya komputasi AS akan memiliki daya komputasi yang menganggur. Berdasarkan data dari beberapa dimensi di atas, hal ini konsisten secara logika bisnis. Di sisi lain, mari kita hitung secara rinci pertumbuhan daya komputasi Anthropic dan berapa banyak daya yang telah mereka pesan sebelumnya. Dibandingkan dengan kecepatan pertumbuhan pendapatan, laju pertumbuhan pendapatan pasti lebih rendah daripada pertumbuhan daya komputasi, dan akhirnya akan mencapai keseimbangan, karena Anthropic menandatangani janji daya komputasi; jika terlalu banyak daya menganggur, mereka akan mempertimbangkan penurunan harga. Termasuk penyesuaian terbaru Anthropic yang sedikit melonggarkan penggunaan, serta kemampuan kecerdasan tingkat lanjut yang mulai diturunkan dan mengancam jalur harga-efisien model lokal. Meskipun listrik di Tiongkok lebih murah, tanpa chip paling canggih, biaya per token yang dihasilkan kemungkinan besar masih lebih tinggi daripada di AS.

Minggu depan kembali menjadi minggu super laporan keuangan pasar saham AS, laporan keuangan perusahaan-perusahaan seperti Apple, AMD, Palantir, Cloudflare, Shopify telah disusun. Yang lebih penting lagi, ada dua peristiwa makro super besar: pemiluh tengah masa AS pada 3 November, dan laporan ketenagakerjaan non-farm pada 6 Oktober. Perhatikan pengeluaran modal; laporan keuangan dan konferensi telepon perusahaan teknologi akan memberikan petunjuk arah investasi kami selama enam bulan ke depan. Jika bisa bertahan selama satu bulan setelah pemiluh tengah masa, kemungkinan besar pasar akan memasuki tren naik. Sejak tahun 1946, dalam 20 kali pemiluh tengah masa, S&P 500 tidak pernah turun dalam 12 bulan setelahnya, rata-rata +14,8%, median +14,2%.

Apple secara cerdas terintegrasi dengan Qwen Alibaba, mulai diuji coba, fitur ini diluncurkan pada versi Beta pengembang iOS pada 4 November. Pengguna di Tiongkok dapat secara langsung memanfaatkan kemampuan Qwen dalam pemahaman teks dan gambar, serta generasi konten melalui Siri, alat penulisan, dan kecerdasan visual. $BABA

Setelah Liu Bo dikenakan likuidasi paksa, diperkirakan ia akan masuk penjara untuk kedua kalinya; karena menggunakan leverage, kemungkinan besar hanya tersisa nilai sisa saja. https://t.co/AAq5pNCeOv

Setelah mendapatkan pendanaan yang cukup, apakah Anthropic akan memulai perang harga? Saya menemukan jawabannya dalam prospektus. Amazon, Google, Broadcom, dan AMD secara gabungan menyediakan atau berjanji memberikan dana sekitar $133,3 miliar kepada Anthropic, dan mendapatkan pesanan komputasi senilai sekitar $405,7 miliar—setiap dolar yang diinvestasikan menghasilkan sekitar $3 pesanan. Anthropic menggunakan sejumlah kecil uang tunai untuk mengamankan kapasitas komputasi yang jauh lebih besar daripada ukurannya sendiri; sementara perusahaan cloud besar mengubah investasi mereka pada Anthropic menjadi pesanan untuk cloud dan chip mereka sendiri. Pada akhirnya, kapasitas komputasi yang dipesan harus dijual dalam bentuk token; setelah pendanaan publik, uang tidak akan menjadi masalah—pada akhir Juni, kas ditambah investasi jangka pendek mencapai sekitar $131,7 miliar, ditambah tambahan $77 miliar dalam skema surat utang strategis yang belum diungkapkan dan pinjaman siklus $15 miliar. Namun, perjanjian pembayaran kaku senilai $405,7 miliar untuk kapasitas komputasi berarti bahwa jika Anthropic menghadapi situasi persaingan yang memburuk seperti pada kuartal ketiga, hampir pasti akan menurunkan harga, karena laporan keuangan setelah IPO akan transparan. Saat ini, dengan kapasitas yang telah dijamin dan permintaan yang terus tumbuh, harga token masih bisa dipertahankan. Namun, kapasitas komputasi yang telah dibayar secara kaku tetap merupakan biaya tetap; jika token tidak terjual habis, tetap harus dijual dengan harga lebih rendah—sama seperti membersihkan stok. Jadi pada saat itu, tidak ada yang akan mempertahankan harga; yang terpenting adalah tingkat penetrasi. Jika infrastruktur pasar terlalu berlebihan dalam investasi, maka dalam dua tahun ke depan hal ini akan terbukti.

Pasaran saham Korea naik hingga batas putus otomatis Dasar fundamental A-share semakin kuat Pasaran saham Hong Kong masih menggali dan memperkuat fondasi Pasaran saham AS naik sedikit, menegakkan tulang belakang yang kokoh Kenapa bitcoin masih tetap di tahap pencarian dasar, apakah kekuatan sebelumnya hanya pura-pura?

Bull Cycle telah dibuat oleh Bitcoin Cycle, dan situs lianyanshe juga segera memasukkan Wave Cycle Index ke dalam panel data situs tersebut.

Sekarang, kekhawatiran pasar tidak lagi hanya terfokus pada inflasi, tetapi juga pada apakah ledakan investasi AI dapat berkelanjutan. 1. Kenaikan harga minyak tidak lagi mampu mendorong imbal hasil obligasi AS. Kemarin malam, imbal hasil obligasi AS terus turun, sementara saham teknologi anjlok tajam; dana pasar mulai menghitung tingkat pengembalian dan merealokasi portofolio. Logika perdagangan sebelumnya adalah: harga minyak naik → khawatir inflasi meningkat → memicu kenaikan suku bunga lebih lanjut oleh Fed → menjual saham dan obligasi pemerintah. Inilah alasan mengapa imbal hasil obligasi AS sulit turun dalam beberapa waktu terakhir. Logika saat ini adalah kekhawatiran atas tingkat pengembalian investasi infrastruktur AI, penurunan imbal hasil, dan risiko gagal bayar yang dapat berdampak lebih besar terhadap pertumbuhan ekonomi, sehingga mendorong arus besar dana masuk ke obligasi AS. Penurunan imbal hasil obligasi 10-tahun di bawah 5% pada dasarnya mencerminkan realokasi risiko. 2. Krisis saham teknologi belum sepenuhnya berkembang menjadi penjualan massal global yang seragam. Kemarin malam, saham semikonduktor mengalami penjualan, tetapi sektor defensif dan saham dengan PER rendah tetap naik; pasar mulai berganti gaya investasi. 3. Minggu depan, Microsoft, Amazon, dan Alphabet akan merilis laporan keuangan mereka. Setelah laporan Meta, Wall Street telah mengubah standar penilaian laporan keuangan. Kemungkinan besar ketiga perusahaan cloud ini akan melampaui ekspektasi, tetapi hal itu tidak serta-merta berarti saham AI akan pulih. Investasi yang menggerus arus kas bebas—bahkan hingga memaksa perusahaan menerbitkan utang—akan semakin memperdalam kekhawatiran pasar. Sementara itu, Fed akan mengumumkan keputusan suku bunga. Kabar baiknya adalah, perkiraan waktu kenaikan suku bunga Fed selanjutnya telah ditunda dari Desember menjadi Januari tahun depan (karena penurunan pasar saham mengurangi urgensi kenaikan suku bunga).

Saat ini masih cocok untuk terus membeli, melakukan dolar-cost averaging, dan grid LP. Mengapa demikian? Karena kemampuan sebagian besar orang dalam memilih waktu dan harga sangat buruk; setelah membeli, harga jatuh adalah hal biasa. Jangan melebih-lebihkan kemampuan Anda dalam memilih harga. Keunggulan dolar-cost averaging, grid, dan LP adalah mengurangi probabilitas membuat keputusan salah. Jika Anda ingin meningkatkan keuntungan, Anda juga bisa memilih untuk bertaruh sekaligus, tetapi toleransi kesalahan sangat rendah. Orang-orang yang menunggu penurunan terakhir dan menunggu hingga $50.000 untuk membeli sudah menunggu dari $60.000 hingga $80.000. Sekarang membeli tetap terasa tidak nyaman, takut bahwa harga akan jatuh segera setelah membeli, sehingga biaya rata-rata Anda 30% lebih tinggi daripada orang lain. Namun, terlepas dari apakah masih ada penurunan terakhir atau tidak, Anda tetap berisiko melewatkan peluang. Dalam sebulan terakhir, Bitcoin bergerak sideways di kisaran $80.000–$87.000. Grid dan spot yang tidak dibeli di titik terendah akan menghasilkan keuntungan lebih sedikit, tetapi lebih baik daripada melewatkan peluang sama sekali. Beli bertahap saat penurunan; jika harga tidak menembus batas bawah rentang, penurunannya hanya sekitar 2,4%. Tiga skenario—sideways, naik, atau tidak menembus batas bawah rentang—semuanya memungkinkan Anda masuk dengan stabil. Bahkan jika Anda salah menebak, kerugian Anda tetap kecil. Memang menyenangkan untuk tetap kosong dan berspekulasi turun, tetapi Anda sudah menunggu dari $60.000 hingga $80.000. Menunggu tidak masalah, tetapi memegang uang tunai berarti memegang opsi jual pasar. Melewatkan peluang juga merupakan bentuk risiko.

Saham AS dan BTC selalu terus-menerus mencoba membeli di dasar 😂, tapi ternyata dasarnya tak pernah habis dibeli. Kali ini saya terlalu terburu-buru membeli; risiko sebenarnya belum berkurang secara bertahap, tapi karena harga mencapai level tertinggi baru, saya mengikuti pola historis: segera beli saat indeks sedikit turun. Posisi saham AS saya selalu di atas 80%, bahkan paling rendah sekalipun tetap di setengah posisi. Kali ini akun saya mengalami penurunan sekitar 10 poin—saham AS dan kripto hampir sama, strategi saya tetap berfokus pada posisi berbasis saham dan berbasis kripto. Berdasarkan pengalaman panjang saya kehilangan uang, saya membagi pembelian di dasar menjadi 4 tahap agar selalu punya dana untuk membeli: 1. Saat turun sedikit, isi penuh posisi spot, gunakan sell put untuk mengakuisisi aset. 2. Jika turun lagi, tambahkan leverage margin, total leverage tetap di bawah 1,5x. 3. Saat terjadi kejatuhan besar dan banyak orang mulai kesakitan, saya mulai memindahkan sebagian posisi ke opsi jangka panjang; margin opsi sangat rendah, efisiensi dana biasanya lebih dari 10x. 4. Jika turun lebih dalam lagi, ganti saham biasa dengan ETF saham 2x (saat ini belum sampai tahap ini). Strategi ini tetap mengalami penarikan besar, tapi biasanya cukup sampai tahap 1–2 saja. Terlalu agresif punya konsekuensi: di kripto, kita pernah mengalami kebangkrutan akibat leverage rendah di level 10–11; di saham, akun yang menggunakan leverage justru diminta menambah margin saat harga turun—padahal risikonya sebenarnya tidak sebesar itu.