Dewan Perwakilan Rakyat Jepang melewati RUU kripto luas yang mengklasifikasikan ulang aset digital sebagai instrumen keuangan dengan pajak lebih rendah dan ETF kripto. Pada hari Kamis, Dewan Perwakilan Rakyat Jepang mengesahkan sebuah RUU yang mengklasifikasikan ulang kripto sebagai instrumen keuangan di bawah Undang-Undang Instrumen Keuangan dan Perdagangan, mengalihkan pengawasan dari Undang-Undang Jasa Pembayaran yang sebelumnya memperlakukan kripto terutama sebagai alat pembayaran, sekaligus membuka jalur regulasi untuk ETF kripto spot, dengan undang-undang ini diharapkan berlaku pada tahun fiskal 2027 setelah mendapat persetujuan Dewan Tinggi. RUU ini memperkenalkan larangan perdagangan dalam negeri gaya saham, mewajibkan siapa pun yang memiliki informasi material nonpublik tentang suatu token untuk tidak memperdagangkannya—aturan yang ditujukan kepada karyawan bursa, anggota tim proyek, dan siapa pun yang memiliki akses ke pengetahuan sebelumnya tentang peristiwa yang berdampak pasar. Operator yang tidak terdaftar menghadapi hukuman hingga 10 tahun penjara dan denda 10 juta yen ($62.800), jauh meningkat dari batas maksimum sebelumnya yaitu tiga tahun dan tiga juta yen ($18.800). RUU ini juga memberlakukan batas investasi pada penawaran token yang tidak diaudit dan mewajibkan pelaporan pengungkapan tahunan dari penerbit kripto. Ketentuan paling signifikan secara komersial adalah pengurangan pajak. Di bawah kerangka Undang-Undang Jasa Pembayaran yang berlaku saat ini, keuntungan kripto di Jepang dikenai tarif pajak penghasilan marginal hingga 55%. Regim baru menyelaraskan kripto dengan saham, menerapkan tarif flat 20%, sehingga beban pajak kripto Jepang menjadi lebih dekat dengan Hong Kong, Singapura, dan Uni Emirat Arab, serta menghilangkan salah satu penghambat struktural utama terhadap investasi kripto ritel di salah satu pasar keuangan paling maju di dunia. Klasifikasi ulang ini juga segera memberikan dasar hukum bagi ETF spot Bitcoin dan Ethereum, yang telah diperdebatkan oleh parlemen Jepang sejak setidaknya awal 2025. Japan Exchange Group telah menunjukkan bahwa produk ETF terkait kripto dapat diluncurkan secepat tahun 2027 setelah undang-undang berlaku. RUU ini disahkan oleh Dewan Rendah pada hari yang sama ketiga bank terbesar Jepang (MUFG, SMBC, dan Mizuho) mulai menerapkan MOU bersama mereka tentang stablecoin yen yang ditandatangani pada 10 Juni, dan satu minggu setelah LDP Jepang mengajukan usulan resmi kepada Menteri Keuangan yang mendukung kedua ETF kripto dan pemanfaatan stablecoin yen yang diperluas di seluruh Asia. Tindakan regulasi berturut-turut ini menetapkan Juni 2026 sebagai bulan ketika Jepang berpindah dari memperlakukan kripto sebagai alat pembayaran menjadi memperlakukannya sebagai kelas aset investasi. Stablecoin tetap diatur di bawah Undang-Undang Jasa Pembayaran dalam RUU saat ini dan tidak diklasifikasikan ulang sebagai instrumen keuangan, sehingga mempertahankan kerangka lapisan pembayaran terpisah yang dibangun Jepang untuk instrumen pembayaran elektronik sejak 2023.

CFTC MENGELUARKAN USULAN PERATURAN PREDIKSI PASAR SEBANYAK 267 HALAMAN YANG MELIPUTI KONTRAK OLAHRAGA DAN ACARA, DENGAN DUKUNGAN BIPARTISAN TERJAGA Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi (CFTC) merilis usulan peraturan sebanyak 267 halaman pada hari Rabu yang menetapkan kerangka federal komprehensif pertama untuk pasar prediksi di Amerika Serikat, dengan mengusulkan uji tiga bagian yang akan diterapkan agensi sebelum melarang kontrak tertentu, serta membuka periode komentar publik selama 45 hari sebelum aturan dapat direvisi atau disahkan. Ketua CFTC Mike Selig mengatakan agensi akan melindungi integritas pasar tanpa menghambat inovasi yang bertanggung jawab, serta menyajikan usulan ini sebagai rezim yang disesuaikan untuk platform pasar prediksi seperti Kalshi dan Polymarket. Usulan ini menetapkan proses tinjauan 90 hari untuk mengevaluasi kontrak individu berdasarkan standar kepentingan publik, serta mewajibkan CFTC untuk secara resmi menentukan bahwa suatu kontrak gagal memenuhi ketiga bagian uji kepentingan publik sebelum melarangnya. Kontrak terkait olahraga, yang menyumbang 80% dari volume perdagangan Kalshi sejak Juli 2024, tunduk pada tinjauan khusus, dengan kontrak hasil keputusan wasit dan taruhan cedera pemain diidentifikasi sebagai berpotensi di luar kepentingan publik. Usulan ini muncul setelah berbulan-bulan pertempuran hukum dan politik di mana beberapa negara bagian berargumen bahwa kontrak pasar prediksi merupakan bentuk taruhan olahraga yang tunduk pada hukum perjudian negara bagian. Minnesota mengesahkan undang-undang yang berlaku mulai Agustus 1 yang mengkriminalisasi iklan pasar prediksi, mendorong Kalshi dan CFTC untuk mengajukan gugatan preempsi federal pada Mei 2026. Presiden Trump memposting pada Mei bahwa mempertahankan otoritas eksklusif CFTC atas pasar prediksi adalah “sangat penting.” Usulan ini berada di bawah tinjauan regulasi Gedung Putih sejak 26 Mei sebelum CFTC merilisnya pada hari Rabu. Volume perdagangan bulanan gabungan pada Kalshi dan Polymarket tumbuh dari kurang dari $5 miliar pada September 2025 menjadi sekitar $24 miliar pada April 2026, menurut data Pew Research Center yang dikutip dalam laporan ESPN tentang usulan ini. CFTC diposisikan sebagai regulator federal utama untuk kontrak acara melalui otoritasnya atas derivatif di bawah Commodity Exchange Act. Usulan 267 halaman ini merupakan dokumen tata kelola paling rinci yang pernah diterbitkan agensi mengenai pasar prediksi sejak menarik larangan usulan tahun 2024 di bawah Ketua Selig, yang menggantikan sikap pemerintahan sebelumnya dengan dukungan institusional eksplisit terhadap pasar prediksi. Aturan ini akan berlaku untuk semua pasar kontrak yang ditunjuk dan terdaftar di CFTC yang menawarkan produk prediksi, termasuk Kalshi, Polymarket, dan https://t.co/CkCqkENalm. Penyempurnaan aturan ini, yang memerlukan periode pemberitahuan dan komentar plus suara komisi, kemungkinan besar tidak akan terjadi sebelum akhir 2026 paling awal.

SECURITIZE MELEWASI HAMBATAN REGULASI SEC UNTUK DAFTAR DI NYSE, DENGAN PEMUNGUTAN SUARA PEMEGANG SAHAM DIRENCANAKAN PADA 29 JUNI Securitize, platform tokenisasi di balik dana BUIDL BlackRock dan berbagai produk aset dunia nyata institusional, bergerak jauh lebih dekat menjadi perusahaan yang terdaftar publik pada hari Jumat setelah U.S. Securities and Exchange Commission menyatakan efektif pernyataan pendaftaran Form S-4-nya untuk merger yang diusulkan dengan Cantor Equity Partners II, sebuah perusahaan akuisisi tujuan khusus yang disponsori oleh afiliasi Cantor Fitzgerald. Pemegang saham Securitize dijadwalkan memilih mengenai transaksi ini pada 29 Juni, dengan penutupan diharapkan segera setelahnya di bawah ticker SECZ di NYSE. Pernyataan efektivitas SEC merupakan hambatan regulasi utama terakhir sebelum pemungutan suara pemegang saham, dan persetujuannya membuka jalan bagi Securitize untuk melanjutkan rencananya seperti yang dijadwalkan. Pengumuman ini muncul saat beberapa perusahaan kripto lainnya, termasuk Kraken dan Consensys, menghentikan atau menunda rencana IPO mereka di tengah penurunan pasar kripto 2026, menjadikan kemajuan berkelanjutan Securitize sebagai hal yang patut diperhatikan di sektor tokenisasi. Securitize telah berkembang menjadi salah satu penyedia infrastruktur institusional paling mendalam di ruang aset digital, menyediakan teknologi tokenisasi, agen transfer, dan perdagangan kepada BlackRock, Apollo Global Management, KKR, Hamilton Lane, VanEck, dan manajer aset besar lainnya, dengan lebih dari $4 miliar aset yang dikelola hingga November 2025. Produk paling terkenalnya adalah dana pasar uang tertokenisasi BUIDL BlackRock, yang telah menjadi produk Treasury tertokenisasi terbesar di pasar. Securitize Markets dinobatkan sebagai broker-dealer pertama yang terhubung ke Sistem Perdagangan Alternatif Digital NYSE, dan perusahaan ini juga merupakan mitra desain untuk platform sekuritas tertokenisasi NYSE. CEO Carlos Domingo mengatakan perusahaan melihat tokenisasi sebagai transformasi pasar modal global dari produk yang terpisah menjadi sistem keuangan yang sepenuhnya saling terhubung. Gabungan bisnis ini menilai Securitize dengan kapitalisasi pasar implisit yang akan menjadikannya salah satu perusahaan infrastruktur tokenisasi murni pertama yang diperdagangkan di bursa AS utama. Mitra merger, Cantor Equity Partners II, dipimpin oleh Brandon Lutnick dari Cantor Fitzgerald, yang secara terpisah sedang membangun salah satu operasi kas Bitcoin terbesar di antara perusahaan keuangan AS. Pemungutan suara pemegang saham yang sukses pada 29 Juni akan menutup transaksi dan mencatatkan SECZ selama periode ketika infrastruktur tokenisasi institusional telah menarik momentum regulasi dan komersial paling besar dalam sejarahnya, dengan Undang-Undang CLARITY dan Undang-Undang GENIUS bersama-sama diharapkan membuka kategori produk baru untuk setoran tertokenisasi, imbal hasil stablecoin, dan sekuritas on-chain pada akhir tahun.

Grayscale meluncurkan Grayscale Hyperliquid Staking ETF di Nasdaq pada Rabu dengan ticker HYPG dan biaya sponsor 0,29%, yang merupakan biaya manajemen bruto terendah di antara tiga produk perdagangan bursa Hyperliquid yang terdaftar di AS dan pertama yang menggabungkan eksposur terhadap token HYPE dengan staking jaringan aktif untuk menangkap imbalan on-chain. HYPG bertujuan untuk mencerminkan imbalan staking HYPE, yang rata-rata sekitar 2,2% per tahun setelah biaya, melalui nilai aset bersih dana, dengan menggunakan hasil staking untuk memperkuat return bagi pemegang saham sekaligus memberikan eksposur terhadap harga token inti. Biaya 0,29% ini lebih rendah daripada THYP dari 21Shares, yang diluncurkan pada 12 Mei di Nasdaq dengan rasio biaya 0,30%, dan BHYP dari Bitwise, yang diluncurkan pada 15 Mei di NYSE dengan biaya promosi 0% yang akan kembali menjadi 0,34% setelah bulan pertama, menjadikan HYPG sebagai biaya normalisasi terendah dalam kategori ini. Grayscale memberikan modal awal HYPG dengan sekitar $115 juta dalam token HYPE sebelum peluncuran, memberikan skalabilitas signifikan sejak hari pertama. Hyperliquid menghasilkan sekitar $857 juta dalam biaya protokol pada 2025, dengan sekitar 99% dikembalikan ke protokol melalui pembelian kembali token HYPE, fitur struktural yang menjadi alasan utama Grayscale dalam mengembangkan produk ini. HYPE menempati peringkat sepuluh besar mata uang kripto berdasarkan kapitalisasi pasar, yaitu sekitar $15,8 miliar. Arus masuk bersih kumulatif ke ETF Hyperliquid yang terdaftar di AS melebihi $132 juta pada akhir Mei 2026. Grayscale mengajukan Amandemen No. 3 untuk ETF Grayscale BNB pada hari yang sama dengan peluncuran HYPG, melanjutkan ekspansi paralel ETF altcoin. Indeks referensi HYPG adalah CoinDesk Hyperliquid Benchmark Extended Rate, yang membedakannya dari THYP (FTSE Hyperliquid Index) dan BHYP (CME CF Reference Rates). Grayscale memegang sekitar 25% dari imbalan staking sebagai biaya kinerja. Dengan HYPG, Grayscale, 21Shares, dan Bitwise kini masing-masing memiliki produk Hyperliquid yang terdaftar di AS, menjadikan HYPE salah satu dari sedikit altcoin yang menarik beberapa ETF bersaing dalam hitungan minggu setelah produk pertamanya mencapai pasar AS. Rasio pendapatan biaya terhadap kapitalisasi pasar yang tinggi dari Hyperliquid dalam DeFi dan cepatnya proliferasi produk ETF mencerminkan minat institusional dalam menangkap yield protokol melalui wadah yang terregulasi.

Mastercard Membuka Penyelesaian Stablecoin kepada Penerbit dan Akquirer di Enam Blockchain dengan USDC, PYUSD, RLUSD, dan SoFiUSD Mastercard mengumumkan pada Rabu bahwa mereka akan memungkinkan penerbit dan akquirer untuk menyelesaikan transaksi berbasis kartu menggunakan stablecoin yang diatur bersama mata uang fiat tradisional, menambahkan penyelesaian intraday, akhir pekan, dan hari libur ke jaringan pembayaran global mereka serta memungkinkan penyelesaian di blockchain di Ethereum, Solana, Polygon, Base, Arbitrum, dan XRP Ledger. Daftar stablecoin awal mencakup USDC dari Circle, PYUSD dari PayPal, RLUSD dari Ripple, USDG dan USDP dari Paxos, serta SoFiUSD dari SoFi. Cross River, Lead Bank, CBW Bank, ARQ (sebelumnya DolarApp), dan Nuvei adalah institusi pertama yang mendukung perluasan penyelesaian ini di Amerika Serikat dan Amerika Latin, dengan peluncuran global direncanakan hingga akhir 2026. Langkah ini bertujuan untuk menutup kesenjangan struktural dalam penyelesaian kartu tradisional, di mana otorisasi transaksi bersifat instan tetapi clearing antarbank biasanya terjadi dalam batch tertunda hanya selama jam kerja perbankan. Perluasan penyelesaian ini secara langsung dibangun di atas perjanjian definitif Mastercard pada Maret 2026 untuk mengakuisisi penyedia infrastruktur stablecoin perusahaan BVNK senilai hingga $1,8 miliar, akuisisi terbesar oleh jaringan kartu tradisional terhadap perusahaan pembayaran kripto hingga saat ini. Mastercard juga menerima New York BitLicense melalui anak perusahaannya pada Mei 2026, yang menetapkan fondasi regulasi untuk membersihkan setoran tertokenisasi dan aliran pembayaran stablecoin di Amerika Serikat. Perusahaan memegang hubungan Keanggotaan Pokok Mastercard dengan penerbit kartu stablecoin Rain dan telah menguji coba penyelesaian stablecoin di Afrika dan Timur Tengah bersama Yellow Card di infrastruktur Multi-Token Network mereka. Pengumuman Rabu memperluas uji coba tersebut menjadi penawaran penyelesaian produksi untuk seluruh basis penerbit dan akquirer global perusahaan. Pengumuman Mastercard datang saat jaringan pembayaran kartu berlomba untuk memperoleh kepemimpinan dalam penyelesaian stablecoin. Visa memperluas uji coba penyelesaian stablecoin mereka ke sembilan blockchain pada April 2026, menambahkan Base, Polygon, Canton Network, Arc, dan Tempo ke dukungan yang sudah ada untuk Ethereum, Solana, Avalanche, dan Stellar. Pasokan stablecoin yang dipatok dolar mendekati $300 miliar, dengan USDC memegang sekitar $76 miliar. Mastercard menyatakan bahwa kerangka penyelesaian stablecoin ini mempertahankan standar keamanan yang ada, perlindungan penipuan, dan proses resolusi sengketa dalam jaringan mereka, serta menyajikan perluasan ini sebagai perpanjangan dari infrastruktur yang sudah ada, bukan sistem penyelesaian paralel.

CRYPTO PACS MENANG 11 DARI 11 DALAM PEMILU PRIMER JUNI, FAIRSHAKE MEMPERPANJANG RANGKAIAN KEMENANGAN BIPARTISAN DI CALIFORNIA, NEW JERSEY, DAN SOUTH DAKOTA Super PAC yang didukung kripto yang terafiliasi dengan Fairshake melihat semua 11 kandidat yang didukungnya maju atau menang dalam pemilu primer Selasa di California, New Jersey, dan South Dakota, memperpanjang rangkaian kemenangan berturut-turut yang dimulai dengan kemenangan 6 dari 6 di pemilu ulang Texas pada 20 Mei dan kini mencakup 17 kemenangan berturut-turut dalam pemilu 2026. Demokrat menyumbang 10 dari 11 kemenangan Selasa, termasuk Anggota DPR Zoe Lofgren dan Ted Lieu di California serta distrik Ted Lieu, bersama Dave Min dan Rob Menendez dalam balapan yang diawasi ketat, ditambah Senator Republik Mike Rounds di South Dakota. Lofgren, anggota senior Komite Yudisial DPR, dan Lieu, anggota kepemimpinan DPR, termasuk di antara demokrat paling berpengalaman yang menerima dukungan Fairshake dalam siklus saat ini. Fairshake dan PAC-pac terafiliasinya telah menghabiskan lebih dari $45 juta untuk siklus pemilu 2026 dan telah mendukung kandidat dari kedua partai dalam setiap pemilu primer kompetitif yang mereka ikuti. Strategi ini secara eksplisit berpindah ke arah membangun sekutu Demokrat baru daripada mengandalkan daftar lama juara kripto yang sudah ada di Kongres. Prioritas legislatif utama industri kripto, Undang-Undang CLARITY dan kerangka stablecoin GENIUS Act, memerlukan dukungan bipartisan untuk maju di Kongres yang terpecah, memberi Fairshake insentif langsung untuk membangun hubungan dengan kedua kelompok partai secara bersamaan. Lantai Senat dibuka kembali pada Rabu untuk mencoba menggabungkan Undang-Undang Clarity ke dalam satu rancangan bersama dengan pembaruan GENIUS Act, dengan target penandatanganan pada Agustus. Kemenangan dalam pemilu primer untuk demokrat petahana di kursi yang aman memastikan anggota yang sejalan dengan kripto bertahan dalam pemilu umum terlepas dari partai mana yang mengendalikan DPR pada Januari 2027. Hasil 3 Juni mengikuti siklus November 2024 di mana Fairshake menghabiskan sekitar $133 juta dan membantu mengalahkan beberapa petahana yang skeptis terhadap kripto, termasuk Senator Sherrod Brown dari Ohio. Pendekatan bipartisan siklus 2026 membangun fondasi itu dengan cakupan geografis dan partisan yang lebih luas. Super PAC kripto kini telah menang dalam 17 kontes primer bertarget berturut-turut pada 2025 dan 2026 di Texas, California, New Jersey, dan South Dakota, tanpa ada kandidat yang didukung kalah dalam kedua siklus tersebut. Total kapitalisasi pasar stablecoin berdiri pada sekitar $325 miliar, dan Undang-Undang CLARITY serta GENIUS Act bersama-sama mewakili perluasan kerangka regulasi terbesar dalam sejarah AS untuk industri ini.

MONEYGRAM MELUNCURKAN STABLECOIN MGUSD DI STELLAR MoneyGram meluncurkan MGUSD, stablecoin dolar AS asli yang dibangun di atas blockchain Stellar. Stablecoin ini akan mendukung pembayaran dan layanan keuangan di seluruh jaringan global MoneyGram. MGUSD dikeluarkan oleh Bridge, dengan infrastruktur kontrak pintar dari M0 dan infrastruktur dompet dari Fireblocks. Token ini diluncurkan terlebih dahulu di pasar AS dengan rencana untuk diperluas secara global. MoneyGram menyatakan bahwa MGUSD akan diintegrasikan ke dalam aplikasinya melalui dompet self-custody. Perusahaan ini melayani lebih dari 60 juta pelanggan aktif dan hampir 500.000 lokasi ritel. MGUSD memperdalam infrastruktur stablecoin ke dalam pengiriman uang global dan pembayaran konsumen. Perusahaan pembayaran kini sedang membangun jalur dolar digital langsung ke dalam jaringan keuangan yang ada.

BITMINE MENGURANGI LAJU PEMBELIAN ETH SEBESAR 78% MENJADI $53 JUTA MINGGU LALU SETELAH PEMBELIAN REKOR $237 JUTA Bitmine Immersion Technologies membeli sekitar $53 juta worth ether dalam minggu yang berakhir 30 Mei, mengurangi laju akuisisi mingguannya sekitar 78% dari rekor $237 juta yang dikeluarkan pada minggu yang berakhir 25 Mei. Perlambatan ini mengikuti pola akselerasi tajam kemudian dekelerasi dalam pembelian ETH oleh Bitmine: perusahaan juga sebelumnya memperlambat menjadi 26.659 ETH per minggu sebelum membeli 71.672 ETH, lalu mempercepat menjadi 111.942 ETH pada minggu yang berakhir 25 Mei. Bitmine kini memegang sekitar 5,42 juta ETH, yang mewakili sekitar 4,5% dari pasokan beredar Ethereum. Perusahaan telah melakukan staking sekitar 4,7 juta ETH, menghasilkan imbal hasil staking tahunan sekitar $276 juta. Perlambatan ini terjadi saat Ethereum jatuh lebih jauh di bawah $2.000 dan kemudian pulih sedikit, diperdagangkan di sekitar $2.050 pada hari Senin. Ketua Tom Lee, yang mengawasi strategi akumulasi ETH Bitmine, telah menggambarkan level di bawah $2.200 sebagai jendela pembelian yang menarik, dan pengurangan pengeluaran mingguan ini mungkin mencerminkan manajemen likuiditas, rekalibrasi level harga, atau keputusan alokasi modal dalam kerangka kas perusahaan Bitmine. Target jangka panjang yang dinyatakan Bitmine adalah memegang 5% dari pasokan beredar Ethereum, ambang batas yang kira-kira 605.000 ETH di atas posisi saat ini. Dengan laju mingguan $53 juta, mencapai 5% dari 4,5% akan memakan waktu jauh lebih lama daripada yang diindikasikan oleh laju akselerasi minggu-minggu terakhir. Bitmine memegang 203 bitcoin dan sekitar $444 juta dalam saham ekuitas selain posisi ETH-nya. Pada Mei 2026, Bitmine membeli total sekitar 276.000 ETH dalam tiga minggu, yaitu 26.659, 71.672, dan 111.942, sebelum menarik diri ke angka $53 juta. Yayasan Ethereum secara terpisah menjual 10.000 ETH langsung ke Bitmine dalam transaksi OTC pada harga $2.292 per token pada 1 Mei.

Partai LDP yang berkuasa di Jepang mengajukan usulan kepada Menteri Keuangan mendukung kerangka kerja ETF kripto dan stablecoin berbasis yen di seluruh Asia Panel promosi teknologi blockchain Partai Liberal Demokratik Jepang (LDP) mengajukan usulan kepada Menteri Keuangan Satsuki Katayama pada hari Senin, menyerukan kerangka hukum yang memungkinkan dana perdagangan bursa kripto (crypto ETF) diperdagangkan di Jepang serta mendorong pemerintah untuk mempromosikan stablecoin berbasis yen untuk penyelesaian lintas batas di Asia. Usulan tersebut menyatakan bahwa crypto ETF “akan memberikan investor cara investasi yang mudah dipahami” dan meminta pemerintah untuk menjadikannya sebagai instrumen investasi resmi di pasar keuangan Jepang. Anggota parlemen LDP Junichi Kanda mengatakan kepada wartawan setelah bertemu Katayama bahwa panel tersebut mendesak pemerintah “untuk mengambil langkah-langkah guna mempromosikan stablecoin yen untuk penyelesaian di Asia di masa depan.” Usulan tersebut juga mendukung deposito bank yang ditokenisasi dan infrastruktur keuangan berbasis AI yang terhubung dengan sistem penyelesaian blockchain. Pengajuan LDP bertepatan dengan berlakunya kerangka kerja stablecoin asing baru dari Badan Jasa Keuangan Jepang (FSA) pada 1 Juni, yang menciptakan jalur hukum bagi penerbit stablecoin luar negeri untuk beroperasi di Jepang sebagai alat pembayaran elektronik di bawah Undang-Undang Jasa Pembayaran. FSA mensyaratkan penerbit asing memenuhi standar lisensi, manajemen jaminan, audit, dan kerja sama regulasi untuk memenuhi syarat. Tiga bank terbesar di Jepang secara terpisah sedang menguji coba penerbitan stablecoin bersama di bawah proyek percontohan yang didukung FSA. Startup domestik JPYC meluncurkan stablecoin yang dipegang yen pada Oktober 2025. Kanda mengatakan Jepang dapat memanfaatkan pertemuan tahunan Bank Pembangunan Asia, yang akan diselenggarakan Jepang pada Mei 2027, untuk menonjolkan kebijakan stablecoin yen dan blockchain-nya secara internasional. Jepang akan bergabung dengan Amerika Serikat dan Hong Kong dalam menawarkan pasar crypto ETF yang terregulasi jika usulan LDP ini diubah menjadi undang-undang. Menteri Keuangan Katayama menyatakan 2026 sebagai “tahun digital Jepang” dalam pidatonya pada Januari dan sebelumnya telah mendukung akses ke crypto ETF. Konteks yang lebih luas adalah dominasi stablecoin dolar: pasar stablecoin senilai $315 miliar sebagian besar didukung oleh cadangan dolar AS, dan para pembuat kebijakan Jepang menggambarkan pengembangan alternatif berbasis yen sebagai prioritas strategis untuk mempertahankan relevansi yen dalam arus pembayaran digital Asia. Wakil Gubernur Bank of Japan mengatakan bulan lalu bahwa desain sistem moneter global memerlukan “pendekatan holistik” untuk menghindari infrastruktur penyelesaian digital yang hanya berbasis dolar.

VITALIK BUTERIN MENUSULKAN PENGGANTIAN LIKUIDASI DEFI DENGAN KERANGKA BERBASIS OPSI MENGGUNAKAN SLOW ORACLES Co-founder Ethereum Vitalik Buterin menerbitkan proposal penelitian di forum Ethereum Research pada hari Senin, berargumen bahwa ketergantungan keuangan terdesentralisasi pada posisi utang yang dijaminkan dan likuidasi yang dipicu oracle real-time merupakan kelemahan struktural yang dapat digantikan dengan sistem berbasis opsi, menghilangkan likuidasi paksa sepenuhnya sekaligus mengurangi risiko manipulasi oracle. Dalam model DeFi saat ini, pengguna menyetorkan jaminan untuk meminjam atau menciptakan aset sintetis; jika nilai jaminan turun di bawah ambang batas tertentu, kontrak otomatis akan memicu likuidasi segera yang memperkuat tekanan penjualan selama penurunan pasar. Proposal Buterin akan menggantikan ini dengan instrumen pelacak indeks yang dibagi menjadi dua kontrak, dilabeli P dan N, yang terkait dengan indeks harga seperti USD/ETH atau ukuran berbasis CPI, di mana pembayaran ditentukan pada saat jatuh tempo oleh “slow oracle” yang diperbarui jarang dan tahan terhadap manipulasi jangka pendek. Keunggulan utama yang diidentifikasi Buterin adalah bahwa model berbasis opsi bekerja dengan slow oracle yang serupa dengan yang digunakan oleh pasar prediksi, yang diperbarui dalam hitungan jam atau hari, bukan detik. Oracle cepat, yang menjadi dasar mekanisme likuidasi DeFi yang ada, dapat dimanipulasi melalui flash loan atau perdagangan terkoordinasi karena protokol harus bertindak segera berdasarkan data harga tanpa waktu untuk koreksi atau sanggahan. Slow oracle, karena tidak perlu memicu penjualan otomatis dalam hitungan detik, jauh lebih sulit diserang. Tradeoff-nya termasuk kebutuhan akan rebalancing rutin karena rasio indeks mengalami drift, yang berpotensi meningkatkan biaya bagi pengguna dengan posisi besar atau aktivitas sering. Buterin menggambarkan proposal ini sebagai penelitian tahap awal yang layak dieksplorasi lebih lanjut, bukan spesifikasi siap produksi. Proposal ini secara khusus relevan untuk desain stablecoin algoritmik. Sebagian besar stablecoin algoritmik yang gagal, termasuk TerraUSD pada 2022, runtuh karena mekanisme pemeliharaan peg real-time mereka menciptakan loop umpan balik yang memperkuat tekanan daripada menyerapnya. Model Buterin, dengan menghilangkan mekanisme likuidasi sepenuhnya dan menggantinya dengan kontrak opsi yang menyebarkan eksposur secara bertahap seiring waktu, akan memberi ruang bagi posisi untuk bernapas selama volatilitas sementara tanpa memicu penjualan berantai yang secara historis memperkuat kejatuhan pasar kripto. Postingan di EthResearch menerima banyak respons dari pengembang protokol DeFi dalam hitungan jam setelah publikasi.