VITALIK BUTERIN MENUSULKAN PENGGANTIAN LIKUIDASI DEFI DENGAN KERANGKA BERBASIS OPSI MENGGUNAKAN SLOW ORACLES Co-founder Ethereum Vitalik Buterin menerbitkan proposal penelitian di forum Ethereum Research pada hari Senin, berargumen bahwa ketergantungan keuangan terdesentralisasi pada posisi utang yang dijaminkan dan likuidasi yang dipicu oracle real-time merupakan kelemahan struktural yang dapat digantikan dengan sistem berbasis opsi, menghilangkan likuidasi paksa sepenuhnya sekaligus mengurangi risiko manipulasi oracle. Dalam model DeFi saat ini, pengguna menyetorkan jaminan untuk meminjam atau menciptakan aset sintetis; jika nilai jaminan turun di bawah ambang batas tertentu, kontrak otomatis akan memicu likuidasi segera yang memperkuat tekanan penjualan selama penurunan pasar. Proposal Buterin akan menggantikan ini dengan instrumen pelacak indeks yang dibagi menjadi dua kontrak, dilabeli P dan N, yang terkait dengan indeks harga seperti USD/ETH atau ukuran berbasis CPI, di mana pembayaran ditentukan pada saat jatuh tempo oleh “slow oracle” yang diperbarui jarang dan tahan terhadap manipulasi jangka pendek. Keunggulan utama yang diidentifikasi Buterin adalah bahwa model berbasis opsi bekerja dengan slow oracle yang serupa dengan yang digunakan oleh pasar prediksi, yang diperbarui dalam hitungan jam atau hari, bukan detik. Oracle cepat, yang menjadi dasar mekanisme likuidasi DeFi yang ada, dapat dimanipulasi melalui flash loan atau perdagangan terkoordinasi karena protokol harus bertindak segera berdasarkan data harga tanpa waktu untuk koreksi atau sanggahan. Slow oracle, karena tidak perlu memicu penjualan otomatis dalam hitungan detik, jauh lebih sulit diserang. Tradeoff-nya termasuk kebutuhan akan rebalancing rutin karena rasio indeks mengalami drift, yang berpotensi meningkatkan biaya bagi pengguna dengan posisi besar atau aktivitas sering. Buterin menggambarkan proposal ini sebagai penelitian tahap awal yang layak dieksplorasi lebih lanjut, bukan spesifikasi siap produksi. Proposal ini secara khusus relevan untuk desain stablecoin algoritmik. Sebagian besar stablecoin algoritmik yang gagal, termasuk TerraUSD pada 2022, runtuh karena mekanisme pemeliharaan peg real-time mereka menciptakan loop umpan balik yang memperkuat tekanan daripada menyerapnya. Model Buterin, dengan menghilangkan mekanisme likuidasi sepenuhnya dan menggantinya dengan kontrak opsi yang menyebarkan eksposur secara bertahap seiring waktu, akan memberi ruang bagi posisi untuk bernapas selama volatilitas sementara tanpa memicu penjualan berantai yang secara historis memperkuat kejatuhan pasar kripto. Postingan di EthResearch menerima banyak respons dari pengembang protokol DeFi dalam hitungan jam setelah publikasi.