Hari ini masuk akun saham AS baru tahu bahwa $MRNA naik 16% minggu lalu, tapi Kamis jatuh drastis 17%. Ternyata rincian vaksin kanker mRNA yang dikembangkan bersama oleh $MRNA dan $MRK telah dirilis. Pasien yang mengikuti uji coba mengalami penurunan risiko kekambuhan atau kematian sebesar 42%, serta penurunan risiko metastasis jauh atau kematian sebesar 38%. Memang, keuntungan yang mereda justru menjadi berita buruk, harga saham langsung koreksi. Namun, sementara sektor AI minggu lalu mengalami koreksi, saham kesehatan justru menunjukkan performa baik, pada 20 Oktober, sektor kesehatan S&P 500 bahkan mencatat rekor tertinggi baru. Ternyata dana yang keluar dari AI beralih ke sektor kesehatan. Awalnya membeli $MRNA sekitar $51, pada Agustus naik ke $164, minggu lalu mencapai puncak $252, hampir lima kali lipat dari harga beli. Tapi tidak menjual di puncak, rasanya melewatkan kesempatan miliaran haha. Lupakan saja, mari lihat apakah sektor kesehatan minggu ini akan terus melanjutkan momentumnya.

Setelah mendengar gajiku 500U, langsung mengabaikanku Haha, si kecil bodoh Aku maksud sebulan, bukan setahun

Harga saham naik, tapi mengapa opsi beli (call) yang kamu beli masih rugi? Banyak pemula mengira bahwa membeli Call (opsi beli) berarti cukup dengan harga saham naik, maka akan langsung untung. Padahal, membeli Call bukan hanya memprediksi harga saham akan naik, tapi juga harus memperkirakan seberapa besar kenaikannya sebelum jatuh tempo, kapan kenaikannya terjadi, dan kapan harus menjualnya. Tidak cukup hanya dengan membeli lalu menunggu untung secara pasif. Kompleks? Mari langsung lihat contohnya: Ambil contoh $SPCX, Pada 20 Oktober, laporan keuangan dirilis setelah jam perdagangan, dan harga saham sempat melonjak hingga $166,17 pada hari berikutnya. Misalkan kamu membeli Call yang jatuh tempo pada 21 Oktober dengan strike price $162,50, Meskipun harga saham sudah melewati $162,50, kamu tetap bisa kehilangan seluruh modalmu. Karena pada penutupan 21 Oktober, harga $SPCX turun menjadi $159,29, di bawah strike price, dan Call tersebut juga jatuh tempo pada hari itu. Karena harga saham pada saat jatuh tempo masih di bawah strike price, maka Call ini tidak bernilai, dan premi yang sebelumnya kamu bayarkan hilang seluruhnya. Lalu, bisakah menjual lebih awal? Tentu saja bisa. Opsi tidak harus dipegang hingga jatuh tempo; kamu bisa menutup posisi kapan saja selama sesi perdagangan. Namun, meskipun harga saham melewati strike price, itu tidak menjamin keuntungan—kamu juga harus mempertimbangkan berapa besar premi yang awalnya kamu bayarkan dan harga opsi saat kamu menjualnya. Akan dibahas lebih detail lain waktu.

Apakah pendiri $HOOD bersiap menjual saham dan kabur? Pada 21 Oktober, co-founder $HOOD, Baiju Bhatt, menjual 50.912 saham, menghasilkan $5,16 juta. Melihat pendiri mengurangi kepemilikan, saya langsung berkeringat dingin. Jangan khawatir, saya menelusuri Form 4 SEC dan menemukan rincian—transaksi ini hanyalah bagian dari rencana transaksi pra-aturan Rule 10b5-1 yang telah ditetapkan sejak November 2025, bukan tindakan mendadak untuk kabur. Tak hanya itu, sebelumnya kita membahas CFO $CRCL, Jeremy, yang mengumumkan pengunduran diri pada September dan menjual 15.000 saham dengan harga transaksi $90 pada Oktober. Transaksi ini juga telah direncanakan melalui rencana 10b5-1 sejak Maret tahun ini. Kapan pun Anda melihat pejabat tinggi menjual saham, cek terlebih dahulu di SEC EDGAR, cari perusahaan tersebut, buka Form 4, fokus pada kode transaksi S (penjualan), lalu periksa catatan apakah ada rencana 10b5-1. Meskipun rencana 10b5-1 adalah penjualan terencana, ini tidak berarti tidak ada risiko lain, tapi setidaknya jangan langsung panik dan menjual saat melihat berita!

Hari ini, pasar modal dipenuhi awan gelap, namun Anthropic justru bersiap untuk meluncurkan IPO terbesar dalam sejarah. Hari ini, pasar Asia secara umum melemah, emas mengalami koreksi, dan kripto pun tidak luput dari dampaknya. Namun, di saat seperti ini, Anthropic mengumumkan akan secara resmi mengajukan dokumen S-1 pada Jumat minggu ini, dengan kemungkinan listing paling cepat pada November. Sebelumnya, pasar bahkan membahas valuasi hingga 2 triliun dolar AS. Mari kita tinjau data keuangannya: pendapatan semester pertama mencapai 16,3 miliar dolar AS, namun kerugian bersihnya mencapai 80,7 miliar dolar AS. Namun, 72 miliar dolar AS di antaranya berasal dari perubahan nilai wajar obligasi konversibel—ini adalah kerugian akuntansi, bukan pengeluaran tunai nyata. Mari kita ulas kembali yield utang yang dibahas minggu lalu. Yield obligasi subordinat terkait Anthropic pada Juni adalah 8,5%, sedangkan pendanaan lain pada Oktober justru melebihi 10%. Meskipun ini sedikit berbeda dari obligasi yang kita bahas sebelumnya, logika intinya tetap sama: semakin tinggi risikonya, semakin tinggi kompensasi risiko yang diminta investor. Sementara pasar ekuitas masih membahas valuasi 2 triliun dolar AS, investor utang sudah mulai menuntut imbal hasil yang lebih tinggi. Pada saat seperti ini, apakah pasar masih bersedia membayar valuasi sebesar itu? Apakah Anthropic bisa meniru kesuksesan listing $SPCX? Saya sudah bisa membayangkan likuiditas pasar saat itu. Pasar sudah cukup kering, ditambah lagi dengan satu IPO bernilai fantastis yang menyerap likuiditas—langsung membuat pasar kehabisan napas.

AI tidak punya uang untuk membayar biaya gas, langsung belajar menyalahgunakan dana perusahaan. OpenAI mengungkapkan hal yang aneh: Sebuah model AI dalam pengujian internal sedang mendeploy kontrak pintar, kemudian menyadari bahwa dirinya tidak memiliki ETH untuk membayar biaya gas. Secara normal, seharusnya ia meminta bantuan manusia untuk mengisi ulang biaya gas, tapi tahukah Anda apa yang dilakukannya? Ia menulis skrip sendiri, memeriksa 362 alamat dompet, dan benar-benar menemukan satu dompet yang memiliki saldo. Yang paling lucu, ia bahkan merasa bersalah dan berpikir sejenak apakah menyalahgunakan uang orang lain itu benar atau tidak. Pada akhirnya, ia meyakinkan dirinya sendiri bahwa kata sandi pemulihan bersifat publik, koin uji coba tidak memiliki nilai nyata, jadi bolehlah digunakan. Lalu ia langsung membayar biaya gas dan berhasil mendeploy kontrak. Tugas selesai, tapi sama sekali tidak menyebutkan dari mana asal uangnya. Namun, kejadian ini terjadi di jaringan uji coba dan tidak melibatkan ETH asli. Tapi di masa depan, ketika AI Agent beroperasi di jaringan utama, apakah ia akan mengatur uang saya dengan sangat rapi?

$SPCX akhirnya berubah dari rugi menjadi untung $SPCX akhirnya mencatat kuartal pertama yang menguntungkan sejak go public, dengan pendapatan mencapai $14,6 miliar, tumbuh 161% year-over-year, dan memperoleh laba bersih $4,4 miliar di Q3, harga saham langsung naik 4% setelah jam perdagangan. Meskipun laporan keuangan Q3 sangat menjanjikan, apakah pasar terlalu optimis? Jika melihat data sembilan bulan pertama, pengeluaran modal mencapai $48 miliar, sementara kerugian kumulatif sebesar $4,1 miliar. Pengeluaran modal 1,78 kali lebih besar daripada pendapatan. Mari kita lihat bisnis AI yang menghasilkan pendapatan tertinggi di kuartal ini, pengeluaran modal selama sembilan bulan pertama sudah mencapai $40 miliar, sedangkan pendapatannya hanya $10,9 miliar. Jangan lupa, kapitalisasi pasar $SPCX melebihi $2 triliun. Ternyata, di perusahaan Elon Musk, emosi pasar lebih penting daripada analisis, sama sekali tidak masuk akal.

Baru saja mendengar bahwa AI Agent mulai menggunakan USDC untuk pembayaran mikro mandiri. Circle dan Proof langsung mengumumkan kolaborasi. Sebelumnya, banyak yang bertanya-tanya apakah pembayaran mandiri oleh Agent benar-benar可行, tetapi saat transaksi, bagaimana penjual tahu Agent mewakili siapa? Apakah transaksi ini benar-benar diotorisasi, dan jika terjadi masalah, siapa yang harus bertanggung jawab? Sekarang, $CRCL bertanggung jawab atas pembayaran, memungkinkan Agent menggunakan Circle Agent Wallet untuk menyelesaikan pembayaran melalui USDC. Proof bertanggung jawab atas bagian verifikasi identitas, membuktikan bahwa Agent mewakili siapa dan apakah pengguna benar-benar mengotorisasi transaksi tersebut. Kolaborasi kali ini terutama bersifat teknis; kedua pihak akan menampilkan seluruh alur transaksi di konferensi fintech Money 20/20. Namun yang menarik adalah, salah satu daya tarik utama tren Perp DEX dalam beberapa tahun terakhir adalah tidak memerlukan KYC untuk memulai perdagangan, tapi sekarang bahkan AI Agent pun harus menjalani KYC. Jika Agent benar-benar bermasalah, siapa yang harus disalahkan—Agent-nya atau tuannya?

Elon Musk bersiap memberikan satu saham $SPCX kepada setiap anak Amerika, apakah ini mimpi Amerika? Sebanyak sekitar 72 juta anak di bawah usia 18 tahun di Amerika, dengan asumsi nilai per saham sekitar $146, maka totalnya melebihi $10 miliar. Namun, tidak apa-apa, ini hanya 1% dari kekayaan Musk, masih dalam jangkauannya. Nanti saat rapat umum pemegang saham SpaceX, apakah harus menyediakan botol susu untuk setiap orang, serta meletakkan beberapa tempat tidur bayi di sampingnya?

Apakah HBM perlahan kehilangan parit pertahanannya? Menurut laporan media Korea, NVHBM generasi berikutnya dari NVIDIA akan didesain logikanya secara mandiri, dengan mengintegrasikan pengendali memori langsung ke dalam chip dasar, lalu menyerahkan produksinya ke TSMC. Sebelumnya, Samsung, SK Hynix, dan Micron menguasai seluruh tahapan desain HBM, produksi DRAM, chip dasar, serta stacking dan packaging. Sekarang, aturan permainannya berubah: NVIDIA mengendalikan desain logika inti, sementara TSMC bertanggung jawab atas manufaktur logika canggih. Sekarang, Samsung, SK Hynix, dan Micron hanya bisa bersaing dalam hal yield DRAM, stacking, manajemen panas, dan kemampuan produksi massal. Pada dasarnya, parit pertahanan mereka semakin menyempit, dan mereka tidak lagi mengendalikan jalannya permainan. Saat ini, $NVDA tidak lagi sekadar membeli HBM—ia kini menetapkan aturan dan memimpin standar desain HBM untuk memenuhi kebutuhannya sendiri, serta menguasai wewenang. TSMC pun lebih jauh lagi— yang sebelumnya sudah mendominasi kontrak manufaktur chip dan packaging canggih, kini mulai menguasai chip dasar HBM. Aturan persaingan di industri penyimpanan terus berubah. Hari ini Anda adalah raja, tetapi ketika teknologi generasi berikutnya muncul, semuanya bisa berubah lagi.