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- किम क्लेमबाला
धारण नियम: संतुलित पोर्टफोलियो में बिटकॉइन जोड़ने के बारे में एलोकेटर्स को क्या जानना चाहिए
ग्रेगरी मैल द्वारा, प्रमुख निवेश अधिकारी, लायनसौल ग्लोबल
यह ग्रेगरी मैल के मामले का दूसरा हिस्सा है, जिसमें क्रिप्टो आवंटन का वास्तविक प्रश्न चयन नहीं, बल्कि आकार है। आप पहला हिस्सा यहाँ पढ़ सकते हैं।
जो निवेशक क्रिप्टो को छूने के लिए बहुत अधिक अनुमानित मानते हैं, वे इस निर्णय को द्विआधारी ढंग से प्रस्तुत करते हैं। अधिक व्यावहारिक दृष्टिकोण खुराक और कार्यान्वयन से संबंधित है: एक संतुलित पोर्टफोलियो कितना बिटकॉइन रख सकता है और इसे किस नियम के अनुसार रखा जाना चाहिए।
हमने इसकी सीधे परीक्षण किया। वैश्विक इक्विटी और कोर बॉन्ड्स के पारंपरिक 60/40 पोर्टफोलियो से शुरू करते हुए, हमने जनवरी 2021 से मार्च 2026 तक मासिक पुनर्संतुलन के साथ स्पॉट बिटकॉइन को 2.5% और 10% भार के साथ शामिल किया। मुख्य परिणाम स्पष्ट हैं। बिटकॉइन जोड़ने से मजबूत क्रिप्टो वर्षों में रिटर्न और शार्प अनुपात (जोखिम के सापेक्ष रिटर्न का मानक माप) बढ़े, जबकि पारंपरिक कोर ने कमजोर समयों को संतुलित किया। एक छोटा सा स्लीव परिणामों की आकृति बदल दी, जबकि पोर्टफोलियो की 60/40 पहचान अपरिवर्तित रही। अधिक भार ने अधिक अस्थिरता और गहरे अधिकतम ड्रॉडाउन को भी लाया, और यह व्यापार साइजिंग के प्रश्न के हृदय में स्थित है।
हमने फिर से अभ्यास किया, लेकिन स्पॉट बिटकॉइन के बजाय एक नियम-आधारित ट्रेंड स्लीव के साथ, जो ट्रेंड सिग्नल्स पर बिटकॉइन और कैश के बीच टॉगल करता है। यही तर्क CoinDesk Bitcoin Trend Indicator जैसे सिस्टमैटिक टूल्स के पीछे है, जो CoinDesk डेटा से बिटकॉइन मोमेंटम की दिशा और तीव्रता को संकेत देता है। ट्रेंड संस्करण ने दोनों दिशाओं में चरम सालों को मध्यम किया। यह जोखिम और रिटर्न के मामले में साधारण 60/40 और स्पॉट मिक्स के बीच आया, जिससे कुछ अपसाइड की कीमत पर ड्रॉडाउन व्यवहार में सुधार हुआ।
जो व्यवस्थाएँ प्रकट करती हैं
200-दिन की चलती औसत द्वारा बुल, बियर और साइडवेज बाजारों में विंडो को विभाजित करने से चित्र काफी स्पष्ट हो जाता है। बुल रीम में दोनों दृष्टिकोण साधारण 60/40 को पीछे छोड़ देते हैं, हालाँकि ट्रेंड संस्करण एक अधिक नियंत्रित मार्ग पर अधिकांश ऊपरी लाभ को बनाए रखता है। बियर रीम में सबसे बड़ा अंतर प्रकट हुआ। स्पॉट एक्सपोजर ने क्रिप्टो के ड्रॉडाउन को व्यापक पोर्टफोलियो में अधिक स्थानांतरित किया, जबकि ट्रेंड स्लीव, जो लगातार नीचे की ओर की प्रवृत्ति से दूर हटने के लिए डिज़ाइन किया गया है, ने हानि को कम रखा और सफर को अधिक सहनशील बनाया।
पार्श्व बाजारों को जितना आमतौर पर ध्यान दिया जाता है, उससे अधिक ध्यान देने की आवश्यकता है। रेंज-बाउंड स्थितियाँ, जहाँ कीमतें बिना किसी स्पष्ट दिशा के घूमती रहती हैं, दृढ़ता को बरकरार रखने के लिए कोई मजबूत प्रवृत्ति प्रदान नहीं करतीं और खराब समयबद्धता को बचाने के लिए कोई साफ़ पुनर्जीवन नहीं होता। इन अवधियों के दौरान, सीधा बिटकॉइन एक्सपोजर अपनी बढ़ी हुई अस्थिरता को समझाने में सफल नहीं हुआ, जबकि नियम-आधारित स्लीव में बिना पुरस्कार के जोखिम से बचने का बेहतर मौका था। वास्तविक पोर्टफोलियो इन हलचलपूर्ण, अनिश्चित संक्रमणों में काफी समय बिताते हैं।
आगे का मामला
तीन संरचनात्मक बल इन विकल्पों के खेलने के तरीके को आकार देंगे। ईटीएफ के बाद का बाजार अधिक प्रवाह-संवेदनशील है, इसलिए मांग के झटके तेजी से यात्रा करते हैं और दोनों रुझानों और पलटाव को बढ़ा सकते हैं। आपूर्ति वृद्धि 2024 के हाल्विंग से स्थिर है और लगातार कम होती जाएगी। प्रमुख न्यायपालिकाओं में नियामक स्पष्टता निवेशयोग्य परियोजनाओं को परिकल्पनात्मक शोर से अलग करती रहती है, जिससे पारदर्शी मानकों और संस्थागत-ग्रेड उत्पादों पर प्रीमियम बढ़ता है।
ये चार्ट प्रत्येक आवंटन विकल्प की जोखिम व्यक्तित्व को दर्शाते हैं। वे अगले चक्र का भविष्यवाणी करने का दावा नहीं करते। आय चार्ट पर उत्कृष्ट दिखने वाले पोर्टफोलियो अभी भी असंगठित साबित हो सकते हैं जब उनकी ड्रॉडाउन असहनीय हो जाती हैं, और शांत पोर्टफोलियो अक्सर बेहतर तरीके से संवर्धित होते हैं क्योंकि निवेशक वास्तव में उनमें बने रहते हैं। जोखिम का अनुभव उतना ही होता है, जितना कि इसका मापन। आवंटकों के लिए, उपयोगी प्रश्न बिटकॉइन प्रस्तुति को नियंत्रित करने वाले होल्डिंग नियम के संबंध में है, और क्या वह नियम सबसे महत्वपूर्ण समय पर भावनाओं को अनुशासन से परे नहीं होने देता।
पूरी रिपोर्ट पढ़ें।
सप्ताह के शीर्षक
फ्रांसिस्को रोड्रिगेज द्वारा
इस हफ्ते के शीर्षक दर्शाते हैं कि संस्थागत निवेशक अब क्रिप्टो ट्रेडिंग में बड़ी भूमिका निभा रहे हैं, भले ही उद्योग का संयुक्त राज्य अमेरिका में नियामक स्पष्टता के लिए प्रयास रुक गया हो। फिर भी, वॉल स्ट्रीट के विशालकाय निगम प्रगति के लिए दबाव बनाए हुए हैं।
सप्ताह का चार्ट
MetaDAO ने $45 मिलियन जुटाए लेने के बाद प्लेटफॉर्म की ट्रैक्शन ने 46% META रैली को बढ़ावा दिया
मेटाडीओ पर एकत्रित कुल पूंजी ने केवल जुलाई में $5.4 मिलियन एकत्रित करने के बाद $45 मिलियन को पार कर लिया। यह बढ़ती प्लेटफॉर्म अपनाया जाना $META के 46% MTD तक बढ़ने के साथ समानांतर रहा।
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सुनें: “वॉल स्ट्रीट के विशालकाय द्वारा CLARITY एक्ट के अंतिम तिथि के नजदीक गुणात्मक रूप से सुरक्षित बिटकॉइन के लिए $15M का समर्थन,” CoinDesk के Public Keys, NYSE के मंच से। जेनिफर सनासी के साथ शामिल हैं चार्ल्स श्वाब के क्रिप्टो अनुसंधान के प्रमुख जिम फेरायोली, गैलेक्सी के पूरी कंपनी के अनुसंधान के प्रमुख एलेक्स थॉर्न और फाल्कनएक्स के डेरिवेटिव्स के प्रमुख ग्रिफिन सीयर्स।
पढ़ें: In Crypto for Advisors, Aaron Brogan ऑफ Brogan Law PLLC विश्लेषण करते हैं कि क्लैरिटी एक्ट उद्योग की आवश्यकताओं के अनुसार क्यों अपर्याप्त हो सकता है। फिर, “एक्सपर्ट से पूछें” में, Trevor Koverko बिल के संभावित कार्यान्वयन पर अपनी राय रखते हैं।
देखें: “BNY, $8.6T फंड बिजनेस को ऑनचेन पर ले जाता है,” CoinDesk Daily में जेनिफर सानासी के साथ।
एंगेज: कॉइनडेस्क रिसर्च ने जुलाई 2026 की स्टेबलकॉइन्स और टोकनाइज्ड एसेट्स रिपोर्ट जारी की। "टोकनाइज्ड RWA MiCA युग की शुरुआत के साथ $32.1 बिलियन का रिकॉर्ड हासिल करता है और स्टेबलकॉइन बाजार में गिरावट आती है।"
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