सांकेतिक तरलता और पारंपरिक AMMs के बीच क्या अंतर है?
मुख्य बिंदु:
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धन वितरण: पारंपरिक AMM शून्य से अनंत तक की कीमत वक्र पर एक तरलता प्रदाता के संपत्ति को समान रूप से फैलाते हैं। संकेंद्रित तरलता प्रदाताओं को अपनी राशि को कस्टम, विशिष्ट कीमत सीमाओं के भीतर आवंटित करने की अनुमति देती है।
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पूंजी की दक्षता: संकेंद्रित तरलता, पारंपरिक AMMs की तुलना में काफी अधिक पूंजी की दक्षता रखती है। प्रदाता अपनी तरलता को वर्तमान मार्केट कीमत के आसपास समूहित करके काफी कम पूंजी के साथ समान या अधिक ट्रेडिंग शुल्क कमा सकते हैं।
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अस्थायी हानि (IL): जबकि संकेंद्रित तरलता अधिक शुल्क क्षमता प्रदान करती है, यह पारंपरिक AMM की तुलना में विशेष रूप से अत्यधिक अस्थिर बाजारों में अस्थायी हानि के जोखिम को बढ़ा देती है।
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प्रबंधन शैली: पारंपरिक AMM एक "सेट-एंड-फोरगेट" निष्क्रिय निवेश रणनीति प्रदान करते हैं। संकेंद्रित तरलता सक्रिय प्रबंधन की आवश्यकता करती है, क्योंकि प्रदाताओं को मार्केट कीमत अपने चुने गए सीमाओं के बाहर चले जाने पर शुल्क कमाना जारी रखने के लिए अपनी कीमत सीमाओं को समायोजित करना होगा।
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टोकनीकरण: पारंपरिक AMM में लिक्विडिटी पोज़ीशन्स आमतौर पर फंगिबल ERC-20 टोकन्स द्वारा दर्शाई जाती हैं। संकेंद्रित लिक्विडिटी मॉडल में, क्योंकि प्रत्येक पोज़ीशन अद्वितीय होती है और इसमें कस्टम कीमत सीमाएँ होती हैं, इन्हें नॉन-फंगिबल टोकन्स (NFTs) द्वारा दर्शाया जाता है।
ऑटोमेटेड मार्केट मेकर्स ने लिक्विडिटी पूल के माध्यम से अनुमति-रहित टोकन स्वैप्स को सक्षम करके डिसेंट्रलाइज्ड फाइनेंस को क्रांतिकारी बना दिया। जबकि पारंपरिक AMMs ने अनंत कीमत रेंज के भर में पूंजी को समान रूप से वितरित किया, इस मॉडल में गंभीर पूंजी स्थिरता और उच्च ट्रेडिंग स्लिपेज की समस्या थी। इन अक्षमताओं को हल करने के लिए, संकेंद्रित लिक्विडिटी को पेश किया गया, जिससे लिक्विडिटी प्रदाता अपनी पूंजी को कस्टम कीमत अंतराल पर सीमित कर सकते हैं। यह लेख संकेंद्रित लिक्विडिटी और पारंपरिक AMMs की संरचनात्मक मैकेनिक्स, जोखिम प्रोफाइल और प्रदर्शन गतिशीलता की व्यापक तुलना प्रदान करता है।
पारंपरिक AMM और संकेंद्रित तरलता समझाई गई
वास्तव में यह समझने के लिए कि बाजार क्यों बदल रहा है, हमें पहले दोनों मॉडलों के गणितीय और संरचनात्मक आधारों को समझना होगा।
कैसे पारंपरिक AMM सांकेतिक तरलता के बिना कार्य करते हैं
पारंपरिक AMM, जैसे कि Uniswap V2 और Sushiswap, निरंतर उत्पाद बाजार मेकर (CPMM) नामक एक बहुत ही सरल गणितीय मॉडल पर कार्य करते हैं। इस प्रणाली को संचालित करने वाला सूत्र है:
x * y = k
इस समीकरण में:
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x लिक्विडिटी पूल में पहले टोकन की मात्रा को दर्शाता है (जैसे, ETH)।
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y दूसरे टोकन की मात्रा को दर्शाता है (उदाहरण: USDC)।
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k एक निश्चित नियतांक है जिसे किसी भी व्यापार के बाद अपरिवर्तित रखा जाना चाहिए (अर्जित शुल्क को छोड़कर)।
जब कोई तरलता प्रदाता एक पारंपरिक AMM में धन डिपॉज़िट करता है, तो उनकी पूंजी पूरे मूल्य वक्र पर समान रूप से वितरित हो जाती है, जो शून्य मूल्य से लेकर अनंत तक (0 से अनंत तक) फैला हुआ है।
इस डिज़ाइन के कारण यह गारंटी होती है कि पूल हमेशा एक भाव देने के लिए लिक्विडिटी रखेगा—चाहे बाजार की स्थिति कितनी भी चरम हो जाए—लेकिन यह अत्यधिक अक्षम है। वास्तविकता में, अधिकांश ट्रेडिंग मात्रा एक संकीर्ण मूल्य बैंड के भीतर होती है। उदाहरण के लिए, USDC/USDT जैसे एक स्टेबलकॉइन जोड़ी में, कीमत लगभग हमेशा $0.99 और $1.01 के बीच रहती है। हालाँकि, एक पारंपरिक AMM में, इस पूल को प्रदान की गई 99% पूंजी निष्क्रिय रहती है, और चरम मूल्य परिदृश्यों (जैसे USDT का $0.50 या $5.00 होना) का इंतजार करती है जो संभवतः कभी नहीं होंगे।
क्योंकि पूंजी अनंत वक्र पर इतनी पतली है, व्यापार "स्लिपेज" (एक व्यापार की अपेक्षित कीमत और निष्पादित कीमत के बीच का अंतर) की उच्च मात्रा उत्पन्न करते हैं, और LPs अपनी कुल जमा पूंजी पर एक तुलनात्मक रूप से कम आयदाय प्राप्त करते हैं।
पारंपरिक AMMs में संकेंद्रित तरलता का परिचय
संकेंद्रित तरलता अनंत, समान वितरण वक्र को छोड़कर इस निष्क्रिय मॉडल को उलट देती है। इसके बजाय, यह तरलता प्रदाताओं को यह ठीक से चुनने की अनुमति देती है कि उनकी पूंजी कहाँ निवेशित की जाए।
शून्य से अनंत तक तरलता प्रदान करने के बजाय, एक संकेंद्रित तरलता AMM में एक LP अपनी राशि को केवल एक विशिष्ट न्यूनतम और अधिकतम मूल्य के बीच आवंटित कर सकता है। इसे "टिक्स" के रूप में जाने जाने वाले अविच्छिन्न मूल्य वक्र को अलग-अलग, व्यक्तिगत मूल्य अंतरालों में विभाजित करके प्राप्त किया जाता है।
कल्पना कीजिए ईथेरियम (ETH) वर्तमान में $2,000 पर व्यापार कर रहा है। इस मॉडल के अंतर्गत, एक LP अपनी पूरी पूंजी को विशेष रूप से $1,900 और $2,100 के बीच केंद्रित करने का निर्णय ले सकता है। जब तक ईथेरियम की मार्केट कीमत इस सक्रिय सीमा के भीतर बनी रहती है, LP की पूंजी व्यापारों को सुगम बनाने के लिए उपयोग की जाती है, और वे ट्रेडिंग शुल्क का एक अनुपातिक हिस्सा प्राप्त करते हैं।
चूंकि तरलता वर्तमान मार्केट कीमत के आसपास संकुचित रूप से समूहित होती है, न कि अनंत तक फैली हुई, इसलिए व्यापारों में काफी कम स्लिपेज होता है, और LPs अपने प्रारंभिक निवेश के सापेक्ष उल्लेखनीय रूप से अधिक ट्रेडिंग शुल्क कमाते हैं। हालाँकि, यदि ETH की कीमत $1,899 तक गिर जाए या $2,101 तक बढ़ जाए, तो LP की पोज़ीशन "चयनित सीमा के बाहर" हो जाती है। उनकी पूंजी अस्थायी रूप से बेकार हो जाती है, वे पूरी तरह से ट्रेडिंग शुल्क कमाना बंद कर देते हैं, और उनकी पोज़ीशन 100% दो संपत्तियों में से कम मूल्यवान संपत्ति में परिवर्तित हो जाती है, जब तक कीमत चयनित सीमा में वापस नहीं आ जाती।
विशेषता तुलना: संकेंद्रित तरलता बनाम पारंपरिक AMMs
अनंत मूल्य वक्रों से लक्ष्यित रेंज में बदलाव ने DeFi में पूंजी के प्रबंधन के तरीके में विशाल बदलाव लाया है। नीचे, हम सबसे महत्वपूर्ण अंतरों को समझाते हैं।
पूंजी की दक्षता: संकेंद्रित तरलता का पारंपरिक AMMs के विपरीत मुख्य लाभ
पूंजी की दक्षता का अर्थ है कि एक प्रोटोकॉल अपने स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स में स्थित कुल मूल्य (TVL) के संबंध में कितने व्यापारों को सुविधाजनक बना सकता है, और एक LP अपने प्रति डॉलर निवेश पर कितना आय उत्पन्न कर सकता है। यही वह स्थान है जहाँ संकेंद्रित तरलता पारंपरिक AMMs की तुलना में काफी बेहतर प्रदर्शन करती है।
आइए इसे एक व्यावहारिक उदाहरण के साथ समझाते हैं:
मान लीजिए एलिस और बॉब दोनों के पास ETH/USDC पूल के लिए निधि प्रदान करने के लिए $10,000 हैं, जहाँ ETH की वर्तमान कीमत $2,000 है।
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एलिस एक पारंपरिक AMM का उपयोग करती है: वह अपने $10,000 का डिपॉज़िट करती है, जो $0 से अनंत तक समान रूप से फैल जाता है। चूंकि उसकी पूंजी का केवल एक न्यूनतम हिस्सा $2,000 के निशान के पास सक्रिय रूप से ट्रेडिंग कर रहा है, इसलिए वह दैनिक ट्रेडिंग शुल्क का केवल एक छोटा हिस्सा ही प्राप्त कर सकती है। उसकी पूंजी की कुशलता 1x है।
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बॉब एक संकेंद्रित तरलता AMM का उपयोग करता है: वह अपनी $10,000 डिपॉज़िट करता है और इसे $1,900 और $2,100 के बीच की कीमत सीमा में संकेंद्रित करता है। चूंकि बॉब की तरलता ठीक उसी स्थान पर घनीभूत है जहाँ व्यापारी टोकन्स का आदान-प्रदान कर रहे हैं, इसलिए उसकी $10,000 ट्रेडिंग मात्रा को उतनी ही मात्रा में सुविधाजनक बना सकती है जितनी एलिस के पारंपरिक AMM पूल में $2,000,000 करती।
इस परिदृश्य में, बॉब अधिकतम 200x पूंजी की दक्षता गुणक प्राप्त कर रहा है। वह एलिस की तुलना में ठीक वही प्रारंभिक निवेश के साथ घातीय रूप से अधिक ट्रेडिंग शुल्क एकत्र करता है। परिणामस्वरूप, संकेंद्रित तरलता विकेंद्रीकृत एक्सचेंज को अरबों डॉलर की निष्क्रिय TVL की आवश्यकता के बिना व्यापारियों के लिए गहरी तरलता और बेहतर कीमतें प्रदान करने की अनुमति देती है।
| विशेषता | पारंपरिक AMM | संकेंद्रित तरलता |
| पूंजी वितरण | अनंत रूप से फैलें | उपयोगकर्ता द्वारा चुने गए कस्टम मूल्य रेंज |
| पूंजी की दक्षता | कम (अधिकांश पूंजी अकार्यक्षम रहती है) | उच्च (पूंजी का भारी उपयोग किया जाता है) |
| ट्रेडर्स के लिए स्लिपेज | बड़े लेनदेन के लिए अधिक | अत्यंत निम्न यदि तरलता मार्केट कीमत पर केंद्रित है |
| टोकन प्रतिनिधित्व | फंगिबल ERC-20 LP टोकन | गैर-प्रतिस्थापनीय टोकन (NFT) |
सांकेतिक तरलता और पारंपरिक AMMs में अस्थायी हानि के जोखिम
अस्थायी हानि (IL) तब होती है जब जमा किए गए संपत्तियों की कीमत उन्हें जमा किए जाने के समय की तुलना में बदल जाती है, जिससे LP के पास फ़िएट मूल्य कम हो जाता है अगर वे संपत्तियों को एक वॉलेट में सिर्फ़ रखते।
पारंपरिक AMM में, IL एक जाना जाने वाला लेकिन सामान्यतः मामूली जोखिम है। चूंकि तरलता एक अनंत वक्र पर फैली हुई है, इसलिए कीमत में परिवर्तन धीरे-धीरे LP की पोज़ीशन में दोनों टोकन के अनुपात को बदल देते हैं। हानि आस्तियों के व्यापक वितरण द्वारा सुरक्षित होती है।
संकेंद्रित तरलता में, अस्थायी हानि का जोखिम भारी रूप से बढ़ जाता है। क्योंकि आप एक संकीर्ण, अत्यधिक लीवरेज तरलता पोज़ीशन प्रदान कर रहे हैं, कीमत में आने वाले बदलाव आपके पोर्टफोलियो को काफी तेज़ी से प्रभावित करते हैं। बॉब के उदाहरण (सीमा $1,900 से $2,100) पर वापस जाएँ:
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अगर ETH की कीमत गिरकर $1,800 हो जाती है, तो उसकी पूरी पोज़ीशन स्वचालित रूप से ETH में बदल जाती है जब कीमत उसकी सीमा के माध्यम से नीचे जाती है। उसके पास एक ऐसा संपत्ति बच जाती है जो तेजी से मूल्यह्रास हो रही है, और क्योंकि वह सीमा के बाहर है, वह इस हानि को कम करने के लिए शुल्क नहीं कमा रहा है।
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अगर कीमत $2,200 तक बढ़ जाती है, तो उसकी पूरी पोज़ीशन USDC में बदल जाती है। वह $2,100 से अधिक ETH की कीमत में वृद्धि के लाभ को पूरी तरह से खो देता है।
इस गुणज के कारण, संकेंद्रित तरलता पूल में LP को अपनी सीमाओं के साथ अत्यंत सटीक होना चाहिए। यदि कोई प्रदाता एक बहुत संकीर्ण सीमा निर्धारित करता है और बाजार अस्थिर है, तो गुणित IL जल्दी से उनके द्वारा जमा किए गए सभी ट्रेडिंग शुल्क को मिटा सकता है।
सक्रिय बनाम निष्क्रिय प्रबंधन एकाग्र द्रवता और पारंपरिक AMMs में
दोनों मॉडलों के बीच उपयोगकर्ता का संचालन अनुभव मूलतः भिन्न है।
पारंपरिक AMM निष्क्रिय निवेशकों द्वारा अत्यधिक पसंद किए जाते हैं। एक LP अपने टोकन को एक Uniswap V2 पूल में डिपॉज़िट कर सकता है और एक साल के लिए चला जा सकता है। क्योंकि उनकी तरलता शून्य से अनंत तक पूरे मूल्य वक्र को कवर करती है, वे हमेशा ट्रेडिंग शुल्क कमाएंगे, चाहे बाजार 90% गिर जाए या 500% बढ़ जाए। यह एक "आलसी" आय रणनीति है जिसमें शून्य रखरखाव की आवश्यकता होती है।
संकेंद्रित तरलता सक्रिय, पेशेवर प्रबंधन की मांग करती है। यदि मार्केट कीमत किसी एलपी के निर्दिष्ट रेंज के बाहर खिसक जाती है, तो उनकी पूंजी निष्क्रिय हो जाती है। शुल्क कमाना जारी रखने के लिए, एलपी को अपनी तरलता विड्रॉ करनी होगी, अपने पोर्टफोलियो को रीबैलेंस करना होगा (जिसमें अक्सर सही अनुपात प्राप्त करने के लिए खुले बाजार पर संपत्तियों को खरीदना या बेचना शामिल होता है), और फंड्स को एक नए, अद्यतन कीमत रेंज में डिपॉज़िट करना होगा। इस प्रक्रिया में लेनदेन शुल्क (गैस लागत) शामिल होते हैं और निरंतर बाजार निगरानी की आवश्यकता होती है।
परिणामस्वरूप, संकेंद्रित तरलता ने DeFi में एक नया उप-क्षेत्र उत्पन्न किया है: स्वचालित तरलता प्रबंधक (ALMs)। गैमा या अर्राकिस फाइनेंस जैसे प्रोटोकॉल संकेंद्रित तरलता AMM के ऊपर स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट बनाते हैं ताकि उपयोगकर्ताओं के लिए स्वचालित रूप से रीबैलेंस किया जा सके, जो मूलतः नए मॉडल की पूंजी की दक्षता को बनाए रखते हुए पारंपरिक AMM के निष्क्रिय अनुभव को पुनः बनाने का प्रयास करते हैं।
बाजार प्रभाव: पारंपरिक AMMs को संकेंद्रित तरलता द्वारा प्रतिस्थापित किया जा रहा है
डीफाई बाजार ने अपनी कच्ची मात्रा और एक्सचेंज की दक्षता के लिए कौन सा मॉडल पसंद करता है, इसके बारे में स्पष्ट रूप से बात की है। बाजार के नेता, यूनिस्वैप के विकास को देखने पर यह संक्रमण सबसे अधिक दिखाई देता है। जबकि KuCoin जैसे केंद्रीकृत एक्सचेंज अपनी गहरी, ऑर्डर-बुक तरलता के कारण पारंपरिक रूप से क्रिप्टो ट्रेडिंग मात्रा पर शीर्षस्थिति पर थे, केंद्रित तरलता की चरम पूंजी दक्षता के कारण DEXs महत्वपूर्ण ट्रेडिंग जोड़ियों के लिए अत्यधिक प्रतिस्पर्धी मूल्य और कम स्लिपेज प्रदान करने में सक्षम हुए हैं।
अध्ययन मामला: यूनिस्वैप V3 (संकेंद्रित तरलता) बनाम यूनिस्वैप V2 (पारंपरिक AMMs)
जब यूनिस्वैप ने मई 2021 में V3 लॉन्च किया, तो उसने सामान्य जनता के लिए संकेंद्रित तरलता पेश की। प्रभाव तुरंत और गहरा था। आज, यूनिस्वैप V3 (संकेंद्रित तरलता) की तुलना अपने पूर्ववर्ती यूनिस्वैप V2 (पारंपरिक AMMs) से करने से नए मॉडल की प्रभुत्व का पता चलता है।
जबकि यूनिस्वैप V2 अभी भी कुल बंधी रकम (TVL) की एक महत्वपूर्ण रकम बनाए हुए है—जिसका प्रमुख कारण निष्क्रिय खुदरा LP और नवीनता से लॉन्च हुए मीम कॉइन हैं जो असीमित रेंज की सरलता को पसंद करते हैं—यूनिस्वैप V3 आमतौर पर कम TVL के साथ बहुत अधिक ट्रेडिंग मात्रा को संसाधित करता है।
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आयतन से TVL अनुपात: एक पारंपरिक AMM दिनभर में $100 मिलियन का आयतन संसाधित कर सकता है जबकि TVL $1 बिलियन हो (0.1 अनुपात)। एक संकेंद्रित तरलता AMM अक्सर $1 बिलियन का दैनिक आयतन संसाधित कर सकता है केवल $500 मिलियन TVL के साथ (2.0 अनुपात)।
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अनुबंधित संपत्तियों में बाजार प्रभुत्व: स्टेबलकॉइन जोड़ी (जैसे USDC/DAI) या तरल स्टेकिंग डेरिवेटिव (जैसे wstETH/ETH) के लिए, संकेंद्रित तरलता ने पूरी तरह से बाजार पर कब्जा कर लिया है। चूंकि ये संपत्तियाँ 1:1 के अनुपात में व्यापार करती हैं, इसलिए LP अपनी तरलता को एक अत्यंत सूक्ष्म सीमा (उदाहरण के लिए, $0.999 से $1.001) में संकेंद्रित कर सकते हैं, जिससे शून्य स्लिपेज के साथ सैकड़ों मिलियन डॉलर के स्वैप होते हैं। पारंपरिक AMM इस क्षेत्र में प्रतिस्पर्धा नहीं कर सकते।
इस श्रेष्ठता के बावजूद, पारंपरिक AMM लुप्त नहीं हुए हैं। वे अत्यधिक अस्थिर, लंबे पूंछ वाले संपत्तियों (जैसे हाल ही में लॉन्च किए गए माइक्रो-कैप टोकन) के लिए अभी भी प्राथमिक समाधान हैं, जहाँ मूल्य सीमा का अनुमान लगाना असंभव है, और जहाँ अन्य DeFi एकीकरण, जैसे कि ऋण प्रोटोकॉल या यील्ड फार्म के लिए समानीय LP टोकन की सरलता की आवश्यकता होती है।
सारांश: संकेंद्रित तरलता और पारंपरिक AMMs के बीच चयन
डिसेंट्रलाइज्ड एक्सचेंज के विकास ने लिक्विडिटी प्रोवाइडर्स और ट्रेडर्स के सामने एक स्पष्ट विकल्प पेश किया है। संकेंद्रित लिक्विडिटी और पारंपरिक AMMs के बीच का अंतर अंततः कार्यक्षमता और सरलता के बीच एक व्यापार के रूप में समाप्त होता है।
पारंपरिक AMM अनंत रूप से तरलता फैलाने के लिए x * y = k सूत्र का उपयोग करते हैं, जिससे उपयोगकर्ताओं के लिए एक सरल, निष्क्रिय, सेट-एंड-फोरगेट अनुभव सुनिश्चित होता है। जबकि यह गंभीर अस्थायी हानि के खिलाफ सुरक्षा प्रदान करता है और किसी सक्रिय रखरखाव की आवश्यकता नहीं होती है, यह अत्यधिक अक्षम है, जिससे पूंजी का धीमा उपयोग और व्यापारियों के लिए अधिक स्लिपेज होता है।
दूसरी ओर, संकेंद्रित तरलता प्रदाताओं को बाजार जहाँ व्यापार हो रहा है, वहाँ पूंजी को सटीक रूप से निवेश करने की क्षमता प्रदान करती है। इससे अद्भुत पूंजी की दक्षता, गहरी तरलता, कम स्लिपेज, और विशाल शुल्क अर्जित करने की क्षमता प्राप्त होती है। हालाँकि, इस शक्ति की कीमत यह है: इसमें निरंतर सक्रिय प्रबंधन की आवश्यकता होती है, आयामित अस्थायी हानि का गंभीर जोखिम होता है, और जटिल NFT-आधारित पोज़ीशन ट्रैकिंग का उपयोग होता है।
व्यावसायिक बाजार निर्माताओं, संस्थागत पूंजी और स्टेबलकॉइन जोड़ियों के लिए, संकेंद्रित तरलता अविवादित मानक है। अस्थिर संपत्तियों पर निष्क्रिय लाभ प्राप्त करने के लिए दैनिक खुदरा उपयोगकर्ताओं के लिए, पारंपरिक AMM अभी भी डीसेंट्रलाइज्ड फाइनेंस परितंत्र में एक मूल्यवान, स्थायी स्थान रखते हैं।
अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न
क्या पारंपरिक AMM घनीभूत तरलता की तुलना में अधिक सुरक्षित हैं?
अस्थायी हानि के दृष्टिकोण से, हाँ। क्योंकि पारंपरिक AMM शून्य से अनंत तक तरलता फैलाते हैं, कीमत में उतार-चढ़ाव आपकी मूल पूंजी पर बहुत धीरे-धीरे प्रभाव डालते हैं। संकेंद्रित तरलता में, क्योंकि आपकी पूंजी एक संकीर्ण सीमा में सम्मिलित होती है, यह लेवरेज के साथ कार्य करती है। एक अचानक कीमत में गिरावट आपकी पूरी पोज़ीशन को तेजी से अवमूल्यांकित संपत्ति में रूपांतर कर सकती है, जिससे आप पारंपरिक AMM की तुलना में बहुत तेजी से गंभीर अस्थायी हानि का सामना करते हैं।
सांद्रित तरलता को पारंपरिक AMM की तुलना में अधिक सक्रिय प्रबंधन क्यों चाहिए?
पारंपरिक AMM में, आपकी तरलता सभी संभावित कीमतों को कवर करती है; इसलिए, आप हमेशा मार्केट की गतिविधियों के बावजूद ट्रेडिंग शुल्क कमाते हैं। संकेंद्रित तरलता में, आप केवल तभी शुल्क कमाते हैं यदि वर्तमान मार्केट कीमत आपके द्वारा निर्धारित न्यूनतम और अधिकतम सीमाओं के भीतर स्थित है। यदि मार्केट कीमत आपकी सीमा से बाहर चली जाती है, तो आपकी तरलता निष्क्रिय हो जाती है। आपको लाभ कमाना पुनः शुरू करने के लिए सक्रिय रूप से विड्रॉ करना, रीबैलेंस करना और अपनी कीमत सीमा पुनः सेट करना होगा।
क्या संकेंद्रित तरलता पारंपरिक AMMs को पूरी तरह से बाहर कर देगी?
नहीं, यह अत्यंत असंभव है कि संकेंद्रित तरलता पूरी तरह से पारंपरिक AMMs को बदल देगी। जबकि संकेंद्रित तरलता प्रमुख जोड़ों (जैसे ETH/USDC) और स्टेबलकॉइन के लिए ट्रेडिंग मात्रा में शीर्षस्थान पर है, पारंपरिक AMMs अभी भी नवलॉन्च्ड, अत्यधिक अस्थिर टोकन के लिए भारी मात्रा में उपयोग किए जाते हैं, जहाँ मूल्य खोज जारी है। इसके अलावा, पारंपरिक AMMs की सरलता—जो NFTs के बजाय समानुपातिक ERC-20 LP टोकन जारी करती है—इसे लेंडिंग मार्केट और स्टेकिंग फार्म जैसे अन्य DeFi प्रोटोकॉल में एकीकृत करना बहुत आसान बनाती है। दोनों मॉडल विभिन्न बाजार की आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए जारी रहेंगे।
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