संघीय रिजर्व की अपनी 2023 नीति का औपचारिक वापस लेना, जो पहले बैंकों को शामिल होने से रोकता था बिटक� और क्रिप्टो-संबंधित गतिविधियां - अमेरिकी वित्तीय नियामक इतिहास में एक मूलभूत "यू-टर्न" को चिह्नित करता है। यह कदम एक अवधि से संक्रमण को दर्शाता है "अपवर्जनक रक्षा" एक नए युग में "एकीकृत निरीक्षण।"
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विनियमन दर्शन का एक परिप्रेक्ष्य परिवर्तन: "प्रशासनिक अवरोध" से "जोखिम तटस्थता" में
2023 नीति (विशेष रूप से SR 23-8) का निर्माण एक आधार पर किया गया था "अनुमानित दोषी।" इसने क्रिप्टो-संबंधित गतिविधियों को अनैच्छिक रूप से असुरक्षित और अनुचित बताया, जिससे प्रभावी रूप से प्रशासनिक बाधा बन गई - जैसे "असहमति" की आवश्यकता - बैंकों को इस क्षेत्र में प्रवेश करने से रोके।
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परिवर्तन: अब फेड ने ओर बदल दिया है "जोखिम आधारित निरीक्षण।" नए फ्रेमवर्क में अब किसी विशिष्ट प्रौद्योगिकियों या संपत्तियों (जैसे कि बिटकॉइन) को अनैतिक घोषित नहीं किया जाता है। इसके बजाय, यह निर्णय लेने की शक्ति बैंकों के आंतरिक नियामक और जोखिम प्रबं
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अंतर्निहित तर्क: नियामकों ने यह अहसास कर लिया है कि प्रशासनिक प्रतिबंध तकनीकी विकास को रोक नहीं सकते। बजा� क्रिप्� "छाया बैंकिंग" क्षेत्र में गतिविधियों को अपनी सीधी निगरानी ("नियामक परिधि") के अंतर्गत लाने के लिए फेड इन पर मानक पूंजी योग्यता और तरलता आवश्यकताओं को लागू कर रहा है।
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पारंपरिक बैंकों के लिए बुनियादी ढांचा अपग्रेड: आरडब्ल्यूए और टोकनाइजेशन की य
इस पलटाव के प्राथमिक लाभार्थी क्रिप्टो एक्सचेंज नहीं, बल्कि पारंपरिक बैंकिंग संस
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"द्वितीय श्रेणी" के उपचार का समापन: 2023 नीति ने राज्य द्वारा नियुक्त बैंकों (जैसे व्योमिंग के क्रिप्टो-मित्र SPDIs) को फेड मास्टर खातों तक पहुंच से वंचित करके उनके खिलाफ दंड दिया। नई नीति इस भेदभाव को हटा देती है, इनके लिए एक स्पष्ट मार्ग प्रदान करती है संस्थान राष्ट्रीय भुगतान प्रणाली में शामिल होने के लिए वे सुरक्षा मानकों को पूरा कर
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वास्तविक दुनिया के संपत्ति (RWA) का विस्फोट: "जिम्मेदार नवाचार" के स्पष्ट रूप से समर्थन के साथ, फेड ने बैंकों के लिए भाग लेने के लिए रास्ता साफ कर दिया ह� संपत्ति टोकनीकर (उदाहरण के लिए, टोकनाइज़्ड ट्रेज़री बॉन्ड और जमा प्रमाणपत्र)। भविष्य में, बैंक फिएट के केवल भंडारकर्ता से चेन पर तरलता के प्राथमिक जारीकर्ता बन जाएंगे।
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स्थिर मुद्राओं का "बैंकिंग": इन प्रतिबन्धों के हटाए जाने के साथ, अब बैंकों को विनियमित जारी करने के लिए प्रोत "डॉलर टोकन।" यह वर्तमान में गैर-बैंक के शासन का सीधा चुनौती देता है स्थिर मुद्रा जैसे जारीकर्ता टेथर (यूएसडीटी) और सर्कल (यूएसडीसी)।
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मुख्य गतिदायक: राजनीतिक जलवायु और कानूनी
यह नीति परिवर्तन एक अलग घटना नहीं है बल्कि 2025 में व्यापक यू.एस. वित्तीय नीति परिवर्तनों का प्रतिबिंब है:
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"जीनियस अधिनियम" की गति: के पारित होने के जीनियस अधिनियम (स्थिर मुद्रा राष्ट्रीय नवाचार और एकीकृत मानक अधिनियम) जुलाई 2025 में स्थिर मुद्राओं के लिए एक केंद्रीय कानूनी ढांचा प्रदान किया। फेड की पुरानी नीति के अपनाव को एक आवश्यक "कानूनी संरेखण" के रूप में बताया गया, क्योंकि इसके पिछले प्रशासनिक निर्देश नए केंद्रीय कानून के असंगत हो गए थे।
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वैश्विक वित्तीय प्रति� ईयू के MiCA नियमों के कार्यान्वयन और एशिया में डिजिटल संपत्ति हबों के उभरने के साथ, फेड ने मान्यता दी कि जारी "गला घोंटने" वाले तरीकों के कारण अगली पीढ़ी के डिजिटल भुगतान प्रोटोकॉल में अमेरिका की अगुआई खो जाएगी।
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भविष्य की भविष्यवाणियाँ: नया "बैंक-क्रिप्टो" पारिस्थितिकी तंत्र
संयुक्त राज्य बैंक के प्रतिबंधों के हटाने का अर्थ "विनियमन के अभाव" नहीं है; बल्कि, यह एक चरण में प्रवेश करता है "उच्च-अनुपालन समाकलन।"
निष्क
संघीय भंडार ने एक निर्णायक संकेत भेजा है: क्रिप्टोकरेंसी को अब वित्तीय प्रणाली के लिए एक "अजनबी पैथोजन" के रूप में नहीं देखा जाता है, बल्कि एक "नए वित्तीय उपकरण" के रूप में। "संसाधन" से "निर्देशन" की इस परिवर्तन यह सुझाता है कि यू.एस. दक्षता के अवशोषण का प्रयास कर रहा है वितरित वित्त पारंपरिक केंद्रीय नियमन के ढांचे में।