डिसेंट्रलाइज़्ड फाइनेंस (DeFi) क्या है?

पारंपरिक वित्तीय प्रणाली से अलग, DeFi, या Decentralized Finance, एक ऐसा पीयर-टू-पीयर वित्तीय एप्लिकेशन इकोसिस्टम है जिसे मध्यस्थों के बिना इस्तेमाल किया जा सकता है। इसे वित्तीय प्राइमिटिव्स जैसे क्रेडिट (लेंडिंग और उधारी), भुगतान, डेरिवेटिव्स, और ट्रेडिंग एसेट्स के एक्सचेंजों जैसे बिल्डिंग ब्लॉक्स के साथ ब्लॉकचेन तकनीक पर विकसित किया गया है। DeFi प्लेटफॉर्म को सभी उपयोगकर्ताओं के लिए समान और खुले तरीके से अपनी सेवाओं तक पहुंच सुनिश्चित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। दिसंबर 2021 में अपने चरम पर, प्रमुख ब्लॉकचेन पर DeFi प्रोटोकॉल में लॉक की गई कुल वैल्यू (TVL) $256 बिलियन से अधिक हो गई थी, जो एक साल के भीतर लगभग चार गुना बढ़ गई।

 

जटिल लग रहा है? चिंता न करें। यह विस्तृत गाइड आपको DeFi और इसके इकोसिस्टम, इसके इतिहास से लेकर वित्तीय प्राइमिटिव्स, शीर्ष प्रदर्शन करने वाले प्रोटोकॉल, और भविष्य के दृष्टिकोण तक ले जाएगा।

 

अगर हम समय में पीछे जाएं, तो 'मुद्रा' ने कई आकार और प्रकार लिए हैं, लेकिन मुद्रा का सबसे प्रमुख उपयोग वस्तुओं और सेवाओं को खरीदने के लिए रहा है। जैसे-जैसे अर्थव्यवस्थाओं का आकार बढ़ा, हमने बढ़ती अर्थव्यवस्था की जरूरतों को पूरा करने के लिए विभिन्न वित्तीय उपकरणों का उदय देखा।

 

सबसे शुरुआती वित्तीय उपकरणों में से एक क्रेडिट था, यानी लोगों और व्यवसायों को पूर्व-निर्धारित ब्याज दर पर पैसा उधार देना। जल्द ही, हमने कई व्यावसायिक मॉडल नवाचार देखे जिन्होंने बैंकों और वित्तीय संस्थानों को विभिन्न सेवाएं प्रदान करने में सक्षम बनाया।

 

सेंट्रलाइजेशन विश्वास की कमी लाता है

इन वित्तीय सेवा प्रदाताओं के साथ सबसे बड़ी समस्या केंद्रीकरण और विश्वास की कमी है। पूरे इतिहास में, हमने कई वित्तीय संकटों और हाइपरइन्फ्लेशन की घटनाओं को देखा है जो दुनिया भर में अरबों लोगों को प्रभावित करते हैं।

 

पारंपरिक वित्तीय सेवाएं सभी के लिए उपलब्ध नहीं हैं

दूसरी सबसे बड़ी समस्या पहुंच की कमी है। आपको यह सुनकर आश्चर्य होगा कि दुनिया भर में 1.7 अरब वयस्कों के पास अभी भी बैंकिंग सेवाएं नहीं हैं; उनके पास सबसे बुनियादी वित्तीय उपकरणों, जैसे कि बचत खाता या ऋण लेने की क्षमता, तक पहुंच नहीं है।

 

DeFi वित्तीय उपकरणों तक पहुंच खोलता है

ब्लॉकचेन तकनीक ने मुद्रा को केंद्रीय बैंकों और सरकारों के नियंत्रण से बाहर कर दिया, और DeFi पारंपरिक वित्त के साथ भी ऐसा ही कर रहा है, जिससे सभी को वित्तीय उपकरणों तक पहुंच मिल रही है।

 

अब DeFi उत्पादों के साथ, आप 3 मिनट से भी कम समय में ऋण ले सकते हैं, लगभग तुरंत ही बचत खाता खोल सकते हैं, दुनिया भर में तेज गति से भुगतान भेज सकते हैं, और जहां भी आप हैं, अपनी पसंदीदा कंपनी में टोकनाइज्ड सिक्योरिटीज के माध्यम से निवेश कर सकते हैं।

 

DeFi एप्लिकेशन ब्लॉकचेन नेटवर्क पर चलते हैं जो स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स द्वारा संचालित होते हैं, जो ब्लॉकचेन पर संग्रहीत प्रोग्राम हैं। आप स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट को डिजिटल समझौतों का प्रतिनिधित्व करने वाले प्रोग्राम के रूप में सोच सकते हैं। यह प्रोग्राम तब निष्पादित होता है जब यह कुछ पूर्व-निर्धारित शर्तों को पूरा करता है, जैसे पर्याप्त संपार्श्विक राशि होने पर एक निर्दिष्ट पते पर ऋण जारी करना।

 

Ethereum ब्लॉकचेन ने अपने Ethereum वर्चुअल मशीन (EVM), एक क्वासी–ट्यूरिंग-कंप्लीट स्टेट मशीन, के साथ स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स पेश किए। EVM Ethereum के लिए एक कंप्यूटेशन इंजन है जो स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स को संकलित और चलाता है।

 

डेवलपर्स प्रोग्रामिंग भाषाओं में कोड लिखते हैं जिन्हें EVM में संकलित किया जा सकता है, जैसे Solidity और Vyper। Ethereum ब्लॉकचेन पर स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स को कोड करने के लिए Solidity अब तक की सबसे लोकप्रिय प्रोग्रामिंग भाषा है।

 

Ethereum ने बहुत गति प्राप्त की और EVM और स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स द्वारा दी गई लचीलेपन के कारण Bitcoin के बाद दूसरी सबसे बड़ी क्रिप्टोकरेंसी बन गई। हालांकि, Ethereum ही स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट प्लेटफॉर्म नहीं है। कई अन्य ब्लॉकचेन प्रोटोकॉल, जिन्हें 'Ethereum alternatives' या ‘Ethereum killers’ कहा जाता है, स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स को सपोर्ट करते हैं।

 

Ethereum के अलावा कुछ सबसे लोकप्रिय स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट प्लेटफॉर्म में Cardano, Polkadot, TRON, EOS, Solana, Cosmos, आदि शामिल हैं। ये प्लेटफॉर्म विशिष्ट हैं और कई समस्याओं, जैसे स्केलेबिलिटी, इंटरऑपरेबिलिटी, और ट्रांजैक्शन थ्रूपुट, को हल करने के लिए पूरी तरह से नया डिज़ाइन दृष्टिकोण और आर्किटेक्चर प्रदान करते हैं।

 

हालांकि कुछ स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट प्लेटफ़ॉर्म तकनीक के मामले में कहीं बेहतर हैं, लेकिन जब संख्या की बात आती है तो Ethereum के करीब कुछ भी नहीं आता। नेटवर्क प्रभाव और पहली बार आगे बढ़ने के लाभ के कारण, Ethereum ने अपनाने के मामले में एक मजबूत आधार बना लिया है।

 

यदि हम केवल DeFi एप्लिकेशन्स की बात करें, तो DeFiPrime का कहना है कि अब तक 202 DeFi प्रोजेक्ट्स हैं, जिनमें से 178 प्रोजेक्ट्स Ethereum पर आधारित हैं।

 

DeFi प्लेटफ़ॉर्म ऐसे स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स हैं जो समर्थित स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट प्लेटफ़ॉर्म्स पर रहते हैं। Ethereum स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स इस बाज़ार में सबसे बड़ा हिस्सा रखते हैं, इसलिए सबसे लोकप्रिय DeFi एप्लिकेशन्स Ethereum पर हैं।

 

पारंपरिक फाइनेंस, जिसे सेंट्रलाइज़्ड फाइनेंस भी कहा जाता है, बैंक और अन्य वित्तीय संस्थानों जैसे मध्यस्थों का उपयोग करता है जो अपने उपयोगकर्ताओं या ग्राहकों को सेवाएं प्रदान करते हैं। दूसरी ओर, DeFi उत्पाद ब्लॉकचेन तकनीक का उपयोग करते हैं ताकि वित्तीय लेनदेन के लिए एक विकेंद्रीकृत, पीयर-टू-पीयर, अधिक समतल और कम पदानुक्रमित संरचना बनाई जा सके, जिसका ध्यान अधिक पहुंच पर होता है। यहां DeFi और CeFi मॉडलों के बीच मुख्य अंतर दिए गए हैं। 

 

पारदर्शिता 

मध्यस्थ सेवाओं की कमी के साथ, DeFi एप्लिकेशन्स अपनी पीयर-टू-पीयर प्रकृति के कारण अपनी सेवाओं में पारदर्शिता की एक नई लहर लाते हैं। उनके प्रक्रियाओं और दरों को एक पारदर्शी मॉडल में तय किया जाता है, जिसमें उपयोगकर्ताओं की भागीदारी होती है, बजाय इसके कि एक अदृश्य, केंद्रीकृत इकाई को गवर्नेंस उद्देश्यों के लिए उपयोग किया जाए। 

 

नतीजतन, एक DeFi एप्लिकेशन और इसका संचालन इसके CeFi समकक्ष की तुलना में अधिक पारदर्शी होता है। इसके अलावा, DeFi के P2P मॉडल में बिचौलिए को हटाने से वित्तीय प्रणाली के लिए किसी एकल विफलता बिंदु को समाप्त किया जाता है - चाहे वह हैक या हेरफेर का लक्ष्य हो। CeFi के विपरीत, DeFi सहमति-चालित है और इसके उपयोगकर्ता आधार की जागरूकता के बिना इसे हेरफेर नहीं किया जा सकता। 

 

गति 

ऐसे बिचौलिए को हटाने से जो लेनदेन को नियंत्रित करता है, DeFi एप्लिकेशन में लेनदेन की प्रक्रिया को भी तेज़ बना दिया जाता है। लेनदेन को संभालना कम समय लेने वाला होता है, और रिकॉर्ड स्पष्ट रूप से बनाए जाते हैं, छेड़छाड़-प्रूफ होते हैं, और सभी प्रतिभागियों को दिखाई देते हैं। 

 

गति के अलावा, विकेंद्रीकृत मॉडल DeFi में लेनदेन प्रक्रिया को बहुत सस्ता बना देता है। CeFi में, प्रेषण जैसी बुनियादी वित्तीय लेनदेन को विभिन्न भौगोलिक क्षेत्रों में बैंकों के बीच संचार पर निर्भर रहना पड़ता है, और प्रत्येक देश द्वारा लगाए गए नियमों के कारण प्रक्रिया और धीमी हो जाती है। दूसरी ओर, DeFi का उपयोग करके किया गया एक सीमा-पार लेनदेन कुछ मिनटों में, कई दिनों के बजाय, बहुत कम लागत पर संसाधित किया जा सकता है। 

 

उपयोगकर्ताओं को अधिक नियंत्रण 

DeFi उपयोगकर्ताओं को उनके संपत्तियों पर पूर्ण अभिरक्षा सौंपी जाती है, और उनकी सुरक्षा उनकी स्वयं की जिम्मेदारी होती है। जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है, यह एक केंद्रीय प्राधिकरण को उपयोगकर्ताओं के फंड तक पहुंचने के लिए हैक और हमलों का आकर्षक लक्ष्य बनने से रोकता है। 

 

यह मॉडल वित्तीय संस्थानों के लिए उच्च लागत दक्षता भी लाता है क्योंकि वे अपने ग्राहकों की संपत्तियों की सुरक्षा और नुकसान के खिलाफ बीमा के लिए बड़ी राशि खर्च करते हैं। DeFi को इस प्रकार के अत्यधिक खर्च की आवश्यकता नहीं होती है। 

 

हमेशा चालू

सामान्य वित्तीय बाजार सप्ताह में केवल पाँच दिन बैंकिंग घंटों के दौरान काम करते हैं, जो दुनिया भर में अलग-अलग हो सकते हैं। हालांकि, DeFi हमेशा चालू डिजिटल तकनीक पर निर्भर करता है, जो बाजारों को दुनिया में कहीं भी कभी भी उपयोगकर्ताओं के लिए खुले और सुलभ रखता है। 

 

DeFi बाजार सप्ताह में 7 दिन, 24 घंटे काम करते हैं, और बाजार बंद होने के लिए कोई समय सीमा नहीं होती। परिणामस्वरूप, DeFi बाजारों की तरलता पारंपरिक वित्तीय बाजारों की तुलना में अधिक स्थिरता बनाए रख सकती है, जहां बाजार बंद होने पर यह कम हो सकती है। 

 

गोपनीयता 

उन्नत ब्लॉकचेन तकनीक पर आधारित, DeFi एप्लिकेशन स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स का उपयोग करते हैं जो डेटा को छेड़छाड़-रोधी तरीके से संग्रहीत और प्रोसेस करते हैं। पारंपरिक वित्तीय संगठन हैक्स और दुर्भावनापूर्ण अंदरूनी या बाहरी हमलावरों द्वारा हेरफेर के प्रति संवेदनशील होते हैं। दूसरी ओर, DeFi एक P2P ट्रांजेक्शन मॉडल का उपयोग करता है, जिसमें सभी प्रतिभागियों को पूरी पारदर्शिता मिलती है, जो इस प्रकार के हेरफेर को रोक सकता है।

 

वित्तीय प्रिमिटिव्स वे बिल्डिंग ब्लॉक्स हैं, या मनी लेगोस, जो आज की वित्तीय सेवाओं के उद्योग की नींव के रूप में काम करते हैं। DeFi ऐप्स स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स में निर्मित वित्तीय प्रिमिटिव्स के साथ एक वैकल्पिक वित्तीय प्रणाली प्रदान करते हैं।

 

डिसेंट्रलाइज्ड एक्सचेंजेस - तरलता प्रदान करते हैं और दो अलग-अलग संपत्तियों को स्वैप करने की क्षमता भी।

स्टेबलकॉइन्स - एक डिजिटल संपत्ति जो मूल्य में स्थिर रहती है।

क्रेडिट - उधार और ऋण देना, और निष्क्रिय संपत्तियों पर ब्याज अर्जित करने की क्षमता।

 

डिसेंट्रलाइज्ड एक्सचेंजेस (DEXs)

DEXs, या डिसेंट्रलाइज्ड एक्सचेंजेस, DeFi इकोसिस्टम के लिए तीसरी वित्तीय प्रिमिटिव हैं। डिसेंट्रलाइज्ड एक्सचेंजेस उपयोगकर्ताओं को पूरी तरह से ट्रस्टलेस और डिसेंट्रलाइज्ड तरीके से उनके क्रिप्टो संपत्तियों का व्यापार करने देती हैं। इनमें किसी भी प्रकार के KYC की आवश्यकता नहीं होती और इनमें कोई क्षेत्रीय प्रतिबंध भी नहीं होता।

 

हाल ही में डिसेंट्रलाइज्ड एक्सचेंजेस ने काफी गति प्राप्त की है, जिसमें सभी DEXs में $26 बिलियन से अधिक की वैल्यू लॉक की गई है। सेंट्रलाइज्ड एक्सचेंज के विपरीत, DEXs फिएट में डील नहीं करते और केवल क्रिप्टो-क्रिप्टो ट्रेड्स का समर्थन करते हैं।

 

यदि हम विकेंद्रीकृत एक्सचेंजों को वर्गीकृत करें, तो हमें दो सबसे सामान्य प्रकार दिखाई देते हैं:

 

ऑर्डर बुक आधारित DEXs - ये विकेंद्रीकृत एक्सचेंज सामान्यतः उपयोग किए जाने वाले ऑर्डर-बुक मॉडल पर काम करते हैं, जिसे लगभग सभी केंद्रीकृत एक्सचेंज अपनाते हैं।

 

लिक्विडिटी पूल आधारित DEXs - इन विकेंद्रीकृत एक्सचेंजों को 'Token Swap Platforms' कहा जाता है। पारंपरिक ऑर्डर-बुक तंत्र के विपरीत, ये DEXs लिक्विडिटी पूल का उपयोग करते हैं, जो आपको एक बार में एक जोड़ी को ट्रेड (स्वैप) करने की अनुमति देते हैं।

 

स्टेबलकॉइन्स 

जैसा कि नाम से पता चलता है, स्टेबलकॉइन्स एक स्थिर डिजिटल संपत्ति प्रदान करते हैं। स्टेबलकॉइन्स ऐसी क्रिप्टोकरेंसी हैं जो किसी स्थिर बाहरी संपत्ति (जैसे Fiat US डॉलर) या विभिन्न संपत्तियों के समूह से जुड़ी होती हैं, जो मूल्य उतार-चढ़ाव और अस्थिरता को सीमित करती हैं।

 

स्टेबलकॉइन्स DeFi की रीढ़ हैं। केवल पांच वर्षों में, स्टेबलकॉइन्स ने $146 बिलियन की कुल बाजार पूंजीकरण को पार कर लिया है। नीचे दिया गया ग्राफ सबसे बड़े स्टेबलकॉइन्स की बाजार पूंजीकरण के आधार पर उनकी वृद्धि को दिखाता है। 

स्‍टेबलकॉइन्‍स का कुल मार्केट कैपिटलाइजेशन | स्रोत: DefiLlama

 

स्‍टेबलकॉइन्‍स चार प्रकार के होते हैं:

 

फिएट-समर्थित - फिएट-समर्थित स्‍टेबलकॉइन की कीमत फिएट करेंसी जैसे कि अमेरिकी डॉलर के साथ स्थिर रहती है। उदाहरणों में USDT, USDC, PAX, और BUSD शामिल हैं।

 

क्रिप्टो-समर्थित - ये वे स्‍टेबलकॉइन्‍स हैं जो ओवरकोलैटरलाइज़्ड क्रिप्टो एसेट्स द्वारा समर्थित होते हैं। ओवर-कोलैटरलाइज़ेशन इसलिए होता है क्योंकि अंतर्निहित क्रिप्टो एसेट्स (जैसे, ETH, BTC) अस्थिर होते हैं। उदाहरणों में DAI, sUSD, aDAI, और aUSD शामिल हैं।

 

कमोडिटी-समर्थित - यह प्रकार के स्‍टेबलकॉइन्‍स हैं जो सोना या चाँदी जैसे किसी कमोडिटी द्वारा समर्थित होते हैं। उदाहरणों में PAXG, DGX, XAUT, और GLC शामिल हैं।

 

एल्गोरिथम-समर्थित - ये वे स्थिरकॉइन (Stablecoins) हैं जो एल्गोरिथम द्वारा समर्थित होते हैं, जो मूल्य को नियंत्रित करते हैं और इसे एक निश्चित स्तर पर बनाए रखते हैं। अन्य के विपरीत, इन स्थिरकॉइन्स को किसी भी संपार्श्विक (Collateral) की आवश्यकता नहीं होती। उदाहरण में AMPL, ESD और YAM शामिल हैं।

 

आज के समय में कई स्थिरकॉइन हाइब्रिड मॉडल का उपयोग करते हैं। वे स्थिर मूल्य और कम अस्थिरता प्राप्त करने के लिए ऊपर बताए गए श्रेणियों को मिलाते हैं। RSV एक हाइब्रिड स्थिरकॉइन है जो विभिन्न परिसंपत्तियों का उपयोग करता है, जिसमें क्रिप्टो-समर्थित और फिएट-समर्थित परिसंपत्तियां जैसे USDC और DAI शामिल हैं।

 

स्थिरकॉइन की एक अनोखी विशेषता यह है कि वे 'चेन एग्नोस्टिक' होते हैं क्योंकि वे बाहरी परिसंपत्तियों से जुड़े होते हैं। ये कई ब्लॉकचेन पर मौजूद हो सकते हैं। उदाहरण के लिए, Tether एक लोकप्रिय स्थिरकॉइन है जो Ethereum, TRON, OMNI और कुछ अन्य प्लेटफॉर्म पर सह-अस्तित्व में रहता है।

 

क्रेडिट (ऋण देना/उधार लेना)

DeFi इकोसिस्टम के लिए क्रेडिट बाजार, जहां ऋण देना और उधार लेना होता है, दूसरा वित्तीय प्राथमिक घटक है। पूरी दुनिया का बैंकिंग सेक्टर इन क्रेडिट बाजारों पर आधारित है, जहां ऋण देने और उधार लेने का हिस्सा उनके व्यापार मॉडल का एक महत्वपूर्ण भाग है।

 

ऋण देने वाला सेगमेंट DeFi का सबसे बड़ा सेगमेंट है, जिसमें विभिन्न DeFi ऋण प्रोटोकॉल में $38 बिलियन से अधिक लॉक किए गए हैं। तुलना के लिए, मई 2023 तक DeFi में कुल लॉक किया गया मूल्य $89.12 बिलियन है, जिसका मतलब है कि DeFi ऋण प्रोटोकॉल लगभग 50% का कुल बाजार हिस्सा रखते हैं।

 

DeFi क्षेत्र में उधार लेना और देना पारंपरिक बैंकों और अन्य वित्तीय संस्थानों द्वारा इस्तेमाल किए जाने वाले तंत्रों से बहुत अलग है। पैसे उधार लेने के लिए आपको कई दस्तावेज़ों या क्रेडिट स्कोर की आवश्यकता नहीं होती है। आपको केवल दो चीजों की आवश्यकता होती है: पर्याप्त संपार्श्विक (collateral) और एक वॉलेट एड्रेस।

 

DeFi उन लोगों के लिए व्यापक P2P (पियर-टू-पियर) लेंडिंग मार्केट भी खोलता है जो अपने क्रिप्टो संपत्तियां उधार देने और ब्याज कमाने की इच्छा रखते हैं। लेंडिंग मार्केटप्लेस बैंक या पारंपरिक P2P लेंडिंग संस्थानों की तरह नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIM) पर धन अर्जित करता है।

 

पूरा DeFi इकोसिस्टम इन तीन वित्तीय प्रिमिटिव्स पर आधारित है। जब आप इन्हें ठीक से संयोजित करते हैं, तो आपको एक वैकल्पिक विकेंद्रीकृत वित्तीय सेवाओं का उद्योग मिलता है जो खुला, पारदर्शी, भरोसेमंद (trustless) और सीमाहीन है।

 

DeFi उन निवेशकों के लिए एक रोमांचक विकल्प हो सकता है जो अपनी क्रिप्टो संपत्तियों से अतिरिक्त रिटर्न अर्जित करना चाहते हैं। चलिए विकेंद्रीकृत वित्तीय एप्लिकेशन के जरिए अतिरिक्त आय अर्जित करने के विभिन्न तरीकों पर नज़र डालते हैं। 

 

स्टेकिंग 

स्टेकिंग एक प्रक्रिया है जो उपयोगकर्ताओं को उन क्रिप्टोकरेंसी को होल्ड करने के लिए इनाम अर्जित करने देती है जो प्रूफ ऑफ स्टेक (PoS) सहमति तंत्र का उपयोग करती हैं। एक DeFi ऐप के भीतर स्टेकिंग पूल एक बचत बैंक खाते की तरह काम करता है, जिससे उपयोगकर्ता अपने क्रिप्टोकरेंसी होल्डिंग्स को पूल में जोड़कर समय के साथ एक प्रतिशत के रूप में इनाम प्राप्त कर सकते हैं। स्टेक की गई क्रिप्टोकरेंसी को DeFi प्रोटोकॉल द्वारा काम में लगाया जाता है, और उत्पन्न इनाम निवेशकों के समुदाय के बीच वितरित किया जाता है। 

 

यील्ड फार्मिंग 

यील्ड फार्मिंग, DeFi में निवेश की एक अधिक उन्नत रणनीति है, जो स्टेकिंग से अधिक जटिल है। यह क्रिप्टो होल्डिंग्स पर अधिक रिटर्न प्राप्त करने के सबसे लोकप्रिय तरीकों में से एक है, और उपयोगकर्ताओं को निष्क्रिय आय का एक अच्छा स्रोत प्रदान करता है। DeFi प्रोटोकॉल यील्ड फार्मिंग का उपयोग अपने प्लेटफॉर्म पर क्रिप्टो संपत्तियों की पर्याप्त तरलता बनाए रखने के लिए करते हैं, जिससे DEXs को एक्सचेंज और लेंडिंग सेवाओं को बनाए रखने के लिए आवश्यक तरलता मिलती है। 

 

यील्ड फार्मिंग AMMs (ऑटोमेटेड मार्केट मेकर्स) द्वारा प्रदान की जाती है। AMMs स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स होते हैं जो गणितीय एल्गोरिदम की शक्ति का उपयोग करके DEXs पर डिजिटल संपत्तियों के ट्रेडिंग को सपोर्ट करते हैं। यील्ड फार्मिंग के संदर्भ में, AMMs बिना किसी मध्यस्थ के पर्याप्त तरलता सक्षम करते हैं, और इसके लिए लिक्विडिटी पूल्स और प्रदाताओं का उपयोग करते हैं। 

 

लिक्विडिटी माइनिंग 

हालांकि लिक्विडिटी माइनिंग और यील्ड फार्मिंग का उपयोग एक-दूसरे के स्थान पर किया जाता है, दोनों शब्दों में एक सूक्ष्म अंतर होता है। यील्ड फार्मिंग की तरह, लिक्विडिटी माइनिंग DeFi प्रोटोकॉल्स में ट्रेडिंग और ट्रांजैक्शन्स को सुचारू बनाने के लिए पर्याप्त तरलता बनाए रखने में मदद करता है। हालांकि, लिक्विडिटी माइनिंग स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स और लिक्विडिटी प्रदाताओं का उपयोग करता है, जबकि यील्ड फार्मिंग में AMMs की आवश्यकता होती है। 

 

जहां यील्ड फार्मिंग उपयोगकर्ताओं को उनकी क्रिप्टो संपत्तियों को तरलता के लिए लॉक करने पर एक निश्चित अवधि के लिए APYs के रूप में रिवार्ड देती है, वहीं लिक्विडिटी माइनिंग उपयोगकर्ताओं को लिक्विडिटी प्रदाता (LP) टोकन या गवर्नेंस टोकन के रूप में रिवार्ड प्रदान करती है। 

 

क्राउडफंडिंग 

हालांकि क्राउडफंडिंग कई वर्षों से अस्तित्व में है, DeFi ने इसे और अधिक आसान और सुलभ बनाकर बढ़ावा दिया है। विकेंद्रीकरण की शक्ति इस लोकप्रिय तरीके के साथ मिलकर, जो उद्देश्यों और प्रोजेक्ट्स के लिए फंड जुटाने का काम करता है, क्राउडफंडिंग को DeFi से राजस्व अर्जित करने के सबसे रोमांचक तरीकों में से एक बनाती है। 

 

DeFi प्रोजेक्ट्स उपयोगकर्ताओं को उनके क्रिप्टो होल्डिंग्स को निवेश करने की अनुमति देते हैं, बदले में उन्हें आगामी प्रोजेक्ट्स में इनाम या इक्विटी के रूप में हिस्सेदारी प्राप्त होती है जो फंडिंग जुटा रहे हैं। क्राउडफंडिंग उपयोगकर्ताओं को DeFi में सामाजिक उद्देश्यों के लिए दान करने की भी सुविधा प्रदान करता है। इसके अलावा, पीयर-टू-पीयर क्राउडफंडिंग उपयोगकर्ताओं को एक-दूसरे से फंड जुटाने और उनके योगदान के लिए पारदर्शी और अनुमतिहीन तरीके से इनाम उत्पन्न करने की सुविधा देता है। 

 

DeFi भविष्य हो सकता है और जागरूकता और अपनाने में वृद्धि कर सकता है, लेकिन इसके साथ जोखिम और चुनौतियां भी आती हैं। आइए देखें कि DeFi किन प्रमुख जोखिमों का सामना कर रहा है। 

 

प्रोटोकॉल में सॉफ़्टवेयर जोखिम

DeFi प्रोटोकॉल्स स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स पर चलते हैं, जिनमें ऐसी कमजोरियां हो सकती हैं जिनका उपयोग किया जा सकता है। Hacken के अनुमान के अनुसार, DeFi हैक्स ने 2022 में $4.75 बिलियन से अधिक का नुकसान पहुंचाया है, जो 2021 में लगभग $3 बिलियन था। ये हमले हैकर्स द्वारा किए गए थे जिन्होंने सॉफ़्टवेयर में प्रमुख कमजोरियों की पहचान की और उनका उपयोग सफलतापूर्वक किया। 

 

धोखाधड़ी और स्कैम्स

DeFi मार्केट में उच्च स्तर की गुमनामी और KYC प्रक्रियाओं को लागू करने की कमी से कुछ उपयोगकर्ताओं के लिए धोखाधड़ी प्रोजेक्ट्स और स्कैम लॉन्च करना बहुत आसान हो जाता है। रग पुल्स और पंप-एंड-डंप योजनाओं से लेकर, 2020 और 2021 के दौरान ऐसी कई घटनाएं समाचारों में प्रचलित रही हैं, जिससे निवेशक डर गए। हाल के रुझान दर्शाते हैं कि स्कैम प्रोजेक्ट्स प्रमुख DeFi प्रोटोकॉल्स से कई निवेशकों की धनराशि चुरा रहे हैं। ये प्रमुख जोखिम कारकों में से एक हैं, जो बड़े संस्थागत निवेशकों को मार्केट में प्रवेश करने से सावधान रखते हैं।

 

अस्थायी नुकसान का जोखिम

क्रिप्टोकरेंसी की कीमतों में उच्च अस्थिरता के कारण, DEXs में लिक्विडिटी पूल्स में मौजूद टोकन की कीमतें अलग-अलग दरों पर बदल सकती हैं। मान लें कि लिक्विडिटी पूल में मौजूद एक टोकन की कीमत तेजी से बढ़ जाती है, जबकि दूसरा टोकन मुख्य रूप से स्थिर रहता है। ऐसे में उपयोगकर्ताओं की आय पर काफी प्रभाव पड़ता है, जो कभी-कभी नुकसान में बदल सकती है। हालांकि टोकन की ऐतिहासिक मूल्य डेटा का विश्लेषण करके लिक्विडिटी पूल में जोड़ने से पहले अस्थायी नुकसान के जोखिम को कुछ हद तक कम किया जा सकता है, इसे पूरी तरह से समाप्त नहीं किया जा सकता क्योंकि क्रिप्टो मार्केट बेहद अस्थिर और अप्रत्याशित है।

 

लीवरेज

डेरिवेटिव्स और फ्यूचर्स क्षेत्र में कुछ DeFi ऐप्लिकेशंस उपयोगकर्ताओं को बहुत अधिक लीवरेज प्रदान करती हैं, जो 100x तक हो सकती है। जबकि उच्च लीवरेज जीतने वाले ट्रेड्स के लिए आकर्षक लग सकता है, नुकसान भी गंभीर हो सकते हैं, खासकर जब क्रिप्टोकरेंसी मार्केट की अत्यधिक अस्थिर कीमतों को ध्यान में रखा जाए। सौभाग्य से, सबसे विश्वसनीय DEXs उपयोगकर्ताओं को मार्केट में दांव लगाने के दौरान अत्यधिक उधार लेने से रोकने के लिए प्रबंधनीय स्तर का लीवरेज प्रदान करते हैं।

 

टोकन जोखिम

DeFi प्रोटोकॉल्स का उपयोग करके निवेश किए गए प्रत्येक टोकन को उपयोगकर्ताओं द्वारा गहराई से शोध किया जाना चाहिए, लेकिन अक्सर ऐसा नहीं होता। अगली रोमांचक प्रवृत्ति में शामिल होने की जल्दी में, अधिकांश उपयोगकर्ता निवेश करने से पहले उचित जांच और सावधानी नहीं करते। नए टोकन में निवेश करते समय जोखिम तत्व अत्यधिक होता है, हालांकि पुरस्कारों की संभावना भी अधिक हो सकती है। उन टोकन में निवेश करना जिनके पास प्रतिष्ठित डेवलपर्स और समर्थन नहीं है, निवेशकों को भारी नुकसान का सामना करा सकता है।

 

नियामक जोखिम

हालांकि DeFi बाज़ार एक TVL का आनंद ले रहा है जो कई अरब डॉलर तक पहुँचता है, वित्तीय प्राधिकरण अभी तक इसे नियमित नहीं करते हैं। कई देश और सरकारें अभी भी यह समझने की कोशिश कर रही हैं कि यह बाज़ार कैसे काम करता है और निवेशकों के हितों की रक्षा के लिए नियम लागू करने पर विचार कर रही हैं। हालांकि, अधिकांश उपयोगकर्ता जो DeFi सेवाओं में निवेश कर रहे हैं और उनका उपयोग कर रहे हैं, इस क्षेत्र में नियमों की अनुपस्थिति के बारे में जागरूकता की कमी रखते हैं। जो निवेशक धोखाधड़ी और घोटालों के कारण अपना क्रिप्टो पूंजी खो देते हैं, उनके पास अपने धन को वापस पाने का कोई कानूनी उपाय नहीं होता है और वे अपने धन की सुरक्षा के लिए DeFi प्रोटोकॉल पर निर्भर रहते हैं।

 

डिसेंट्रलाइज़्ड फाइनेंस में वित्तीय उत्पादों को दुनिया भर में अधिक लोगों तक पहुँचाने की क्षमता है। DeFi क्षेत्र कुछ DApps से बढ़कर एक नए वैकल्पिक वित्तीय सेवा ढांचे तक पहुंचा है जो खुला, विश्वासरहित, सीमा-रहित और सेंसरशिप-प्रतिरोधी है। उपरोक्त अनुप्रयोग DeFi पारिस्थितिकी तंत्र में अधिक जटिल और उन्नत अनुप्रयोगों जैसे डेरिवेटिव्स, एसेट मैनेजमेंट और बीमा के निर्माण के लिए आधार प्रदान करते हैं।

 

DeFi पारिस्थितिकी तंत्र में Ethereum स्पष्ट रूप से अपनी नेटवर्क प्रभाव और लचीलापन के कारण प्रभुत्व रखता है। हालांकि, वैकल्पिक प्लेटफ़ॉर्म धीरे-धीरे प्रतिभा को अपनी ओर आकर्षित कर रहे हैं। ETH 2.0 अपग्रेड में शार्डिंग और प्रूफ-ऑफ-स्टेक कंसेंसस इंजन के साथ Ethereum में कई चीज़ों को सुधारने की क्षमता है, और हम Ethereum और वैकल्पिक स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट प्लेटफ़ॉर्म के बीच DeFi के उभरते पारिस्थितिकी तंत्र के हिस्से के लिए तीव्र प्रतिस्पर्धा देख सकते हैं।

 

1. DeFi एक वित्तीय प्रणाली है जो ब्लॉकचेन तकनीक पर आधारित है और वित्त को लोकतांत्रिक बनाने का प्रयास करती है, मध्यस्थों को हटाकर और वित्तीय सेवाओं तक अधिक पहुंच प्रदान करके।

 

2. DeFi (डिसेंट्रलाइज़्ड फाइनेंस) का महत्व केंद्रीकृत प्रणालियों में विश्वास की कमी को दूर करने और वित्तीय सेवाओं को सभी के लिए, चाहे उनकी स्थिति या स्थान कुछ भी हो, अधिक सुलभ बनाने में है।

 

3. DeFi स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स के माध्यम से संचालित होता है, जो स्वयं निष्पादित होने वाले समझौते हैं, जिनकी शर्तें कोड में सीधे लिखी जाती हैं, जिससे स्वचालन और विकेंद्रीकरण संभव होता है।

 

4. पारंपरिक वित्त (Traditional Finance) और CeFi (सेंट्रलाइज़्ड फाइनेंस) की तुलना में DeFi कई तरीकों से अलग है, जैसे बढ़ी हुई पारदर्शिता, तेज़ लेनदेन गति, उपयोगकर्ताओं के लिए अधिक नियंत्रण, 24/7 उपलब्धता, और बेहतर गोपनीयता।

 

5. DeFi के लोकप्रिय अनुप्रयोगों में विकेंद्रीकृत एक्सचेंज (DEXs), स्थिर मुद्रा (stablecoins), और क्रेडिट सेवाएँ जैसे उधार और उधार लेना शामिल हैं।

 

6. DeFi में कमाई के अवसरों में स्टेकिंग, यील्ड फार्मिंग, लिक्विडिटी माइनिंग, और क्राउडफंडिंग शामिल हैं।

 

7. अपने संभावनाओं के बावजूद, DeFi में कुछ जोखिम भी होते हैं, जैसे सॉफ़्टवेयर की कमजोरियाँ, धोखाधड़ी और घोटाले, अस्थायी नुकसान, लीवरेज, टोकन जोखिम, और नियामक अनिश्चितताएँ।

 

8. DeFi के भविष्य के दृष्टिकोण को लेकर आशाजनक संभावनाएँ हैं, जिसमें इस क्षेत्र में निरंतर वृद्धि और नवाचार की उम्मीद की जाती है। हालांकि, उपयोगकर्ताओं को इसमें शामिल जोखिमों के बारे में जागरूक रहना चाहिए और DeFi प्रोजेक्ट्स में भाग लेने से पहले गहन शोध करना चाहिए।

 

निष्कर्ष में, विकेंद्रीकृत वित्तीय सेवा एक नई और अभिनव दृष्टिकोण प्रदान करती है, जिसका उद्देश्य एक अधिक समावेशी और पारदर्शी प्रणाली बनाना है। जैसे-जैसे तकनीक विकसित होती जा रही है, DeFi वित्तीय परिदृश्य को पुन: आकार देने और दुनिया भर में लोगों को वित्तीय उपकरणों तक बेहतर पहुँच प्रदान करने की क्षमता रखता है।