1/ @RobinhoodApp La chaîne peut avoir une importance supérieure à simplement mettre les actions sur chaîne. Cela pourrait marquer le moment où la tokenisation cesse d’être principalement une histoire d’infrastructure pour devenir une histoire de produit grand public. https://t.co/LTN0YGLnLS

Le débat sur le rendement des stablecoins ne porte pas vraiment sur le rendement. Il s’agit de l’endroit où les utilisateurs conservent leurs dollars numériques et du produit qui devient leur interface financière principale. Les banques considèrent les récompenses en stablecoins comme une menace pour les dépôts. Les plateformes crypto les voient comme une raison pour que les utilisateurs conservent davantage de capital dans leurs wallets, dépensent à partir du même solde et reviennent plus fréquemment au produit. L’argument peut être présenté autour des intérêts, mais la véritable concurrence porte sur les dépôts, les paiements et la relation client autour des deux. Cela modifie la façon dont les stablecoins concurrencent. La vitesse et les faibles frais deviennent une infrastructure de base. La plus grande opportunité consiste à créer l’endroit où les utilisateurs stockent leur argent, le déplacent, en tirent un rendement et accèdent à d’autres produits financiers sans quitter le même écosystème. Un taux élevé peut attirer du capital pendant un certain temps. Conserver ce capital exige de la confiance, de la liquidité et suffisamment d’utilité pour devenir une partie intégrante du comportement financier quotidien de l’utilisateur. Le rendement est l’incitation. Posséder la relation de solde est l’activité.

Le récit « IA contre crypto » semble trop simpliste. Il est facile de dire que les capitaux quittent la crypto parce que l’IA est plus tendance, ou que le bitcoin est faible parce que le marché privilégie les actions d’IA. Il y a une part de vérité là-dedans, mais cela ignore la vision plus large. L’IA et la crypto ne sont pas séparées du même cycle de liquidité. Lorsque l’appétit pour le risque est fort, les deux narratifs peuvent s’étendre. Lorsque le marché devient nerveux, les deux peuvent être réévalués rapidement. Pour le bitcoin, cela compte car le BTC ne bouge plus uniquement sur les histoires natives de la crypto. Il s’insère désormais dans un cycle macroéconomique et technologique plus large, aux côtés de l’IA, des centres de données, des puces, des ETF et du risque mondial. L’opportunité n’est pas de combattre le récit de l’IA. C’est de comprendre ce que le bitcoin conserve encore lorsque le marché devient bruyant : un collatéral neutre, une auto-gestion et un règlement minimisant la confiance. L’IA peut détenir le récit de la productivité. Le bitcoin conserve encore le récit de la confiance.

BTCFi continue à récompenser la patience plus que la rotation constante. Cette semaine n’était pas axée sur la recherche de la prochaine grande opportunité. Elle visait à valider que le portefeuille actuel reste pertinent, tout en surveillant où la liquidité BTC se déplace réellement. Rapport | 28 juin — 3 juillet | BTC Farming Performance actuelle du portefeuille : • Rendement net gagné : +2,17 % (+0,04 %) • Annualisé : ~3,53 % APR (inchangé) 📍 @Starknet Staking BTC Déposé — 0,05 BTC APR — 2,42 % (+0,17 %) Aucun changement. Je maintiens toujours cette position comme fondement du staking BTC. 📍 @vesuxyz Prime Lending Les récompenses du staking BTC restent réinvesties dans Vesu. APR — 2,48 % (+0,10 %) Le rendement effectif de cette partie du portefeuille est désormais d’environ 3,00 % APR (+0,03 %). Ce n’est pas un changement majeur, mais suffisant pour permettre la capitalisation des récompenses au lieu de les laisser inactives. 📍 Hyperithm Delta Neutral cbBTC Vault (Morpho) Déposé — 0,025 BTC APR — 3,41 % (-0,59 %) Je maintiens toujours cette position. Les incitations de Monad sont toujours actives ; malgré l’APR affichée plus basse, je ne vois pas encore de raison convaincante de repositionner ce portefeuille. Un élément que je surveille ici est la liquidité. Ne considérer que le TVL en USD ne révèle pas toute l’histoire lorsque le BTC lui-même se déplace. Mesurer le TVL en BTC montre que le capital continue de migrer entre protocoles, et je suis curieux de voir où ce flux s’établira finalement. 📍 Lagoon Flagship cbBTC Vault Déposé — 0,025 BTC APR — 4,04 % Je maintiens toujours cette position. L’élément que je surveille ici est le prix de la part du vault. Il a été relativement stable, ce qui pourrait indiquer que les rendements peinent à s’accumuler au-delà de l’APR affichée. Je lui accorde encore un peu de temps, mais Forge Yield est actuellement le candidat le plus probable si je décide de repositionner cette allocation. Dans l’ensemble, le portefeuille reste largement inchangé. Le marché semble plus calme qu’il y a quelques mois, mais ce n’est pas nécessairement une mauvaise chose. À mesure que les incitations se normalisent, il devient plus facile de distinguer les stratégies durables des pics de rendement temporaires. Pour l’instant, je ne vois aucune raison forte de repositionner agressivement le capital. Je préfère rester dans des positions que je comprends plutôt que de changer chaque semaine pour un APR légèrement plus élevé.

BTCFi reste stable à la surface, mais l’ensemble des opportunités continue de se réduire. Cette semaine a principalement consisté à conserver les positions existantes plutôt qu’à les réallouer. Les APR ont légèrement baissé, le prix du BTC a faibli, et les configurations les plus claires restent plus attractives que la recherche de rendements légèrement plus élevés ailleurs. Rapport | 20 juin — 27 juin | BTC Farming Performance actuelle du portefeuille : • Rendement net gagné : +2,13 % (+0,03 %) • Annualisé : ~3,53 % APR (-0,10 %) 📍 @Starknet BTC Staking Déposé — 0,05 BTC APR — 2,25 % (-0,63 %) Aucun changement. Je maintiens toujours cette position comme principale staking de BTC. 📍 @vesuxyz Prime Lending Les récompenses du BTC staking restent réinvesties dans Vesu. APR — 2,38 % (+0,04 %) L’APR effective sur cette partie du portefeuille est désormais d’environ 2,97 % (-0,04 %). Le taux a légèrement évolué, mais la logique reste la même : garder les récompenses productives au lieu de les laisser inactives. 📍 Hyperithm Delta Neutral cbBTC Vault (Morpho) Déposé — 0,025 BTC APR — 4,00 % (-0,24 %) Je maintiens toujours cette allocation. Je ne vois pas de raison forte de déplacer cette allocation actuellement. 📍 @lagoon_finance Flagship cbBTC Vault Déposé — 0,025 BTC APR — 4,04 % Aucun changement. C’est toujours l’une des positions de vault les plus équilibrées du portefeuille. Dans l’ensemble, la configuration reste stable et prévisible semaine après semaine. Malgré un léger affaiblissement du prix du BTC et des rendements, les allocations actuelles continuent de performer comme attendu. L’environnement ne consiste plus à chercher des rendements agressifs, mais à maintenir la cohérence et l’efficacité du capital. Il existe toujours des opportunités à explorer, notamment des stratégies à rendement plus élevé comme le looping, mais elles impliquent une complexité et un risque supplémentaires. Pour l’instant, la structure actuelle offre un bon équilibre entre rendement et gestion. Je surveille également Citrea et @ZentraFinance. Bien que les dynamiques de liquidité nécessitent une attention particulière, l’écosystème présente toujours des opportunités sélectives à suivre. Approche actuelle : Maintenir le BTC productif. Rester dans des vaults compréhensibles. Éviter les réallouations inutiles. Agir uniquement lorsque les opportunités justifient clairement une action. Dans l’ensemble, le portefeuille reste bien positionné, avec la flexibilité nécessaire pour s’adapter à l’émergence de nouvelles opportunités.

Le débat entre Bitcoin et l'IA commence à ressembler moins à un débat narratif et davantage à un débat sur l'infrastructure. Pendant des années, le minage de bitcoin a principalement été discuté en termes de hash rate, de consommation énergétique et de sécurité du réseau. Désormais, les mêmes sites, contrats énergétiques et expériences en centres de données deviennent pertinents pour un autre marché : le calcul pour l'IA. Cela modifie le cadre. Les entreprises d'IA ont besoin d'énergie, de refroidissement, d'emplacements et d'expertise opérationnelle. Les mineurs de bitcoin ont déjà passé des années à apprendre à sécuriser l'énergie, à faire fonctionner du matériel à grande échelle et à opérer dans des conditions de marge étroite. Une partie de cette infrastructure peut désormais être réévaluée pour l'IA et le calcul haute performance. Cela ne signifie pas que le minage de bitcoin disparaît au profit de l'IA. Cela signifie que le marché commence à valoriser différemment l'infrastructure de minage. L'accès à l'énergie, les relations avec le réseau électrique et l'exécution des centres de données pourraient devenir aussi importants que le hash rate lui-même. La question intéressante n'est pas « Bitcoin ou IA ? » Mais plutôt : quels opérateurs peuvent comprendre les deux côtés de la pile d'infrastructure ?

Claude Fable 5 est un rappel utile pour les constructeurs de crypto. La discussion autour de celui-ci ne porte pas seulement sur la puissance du modèle. Elle concerne l'accès, les mesures de sécurité, les autorisations et ce qui se passe lorsqu'un système devient suffisamment capable d'agir sur des flux de travail complexes. @AnthropicAI a lancé Fable 5 en tant que modèle de classe Mythos, puis a ensuite suspendu l'accès à Fable 5 et Mythos 5 suite à une directive gouvernementale américaine sur le contrôle des exportations. Cela vous indique où va la conversation : le pouvoir sans contrôle devient une surface de risque. #BTCFi présente le même problème sous une forme différente. Plus nous automatisons les itinéraires, les coffres-forts, la surveillance et l'exécution, plus la couche de confiance devient cruciale. Les utilisateurs ne doivent pas être invités à suivre aveuglément une boîte noire, surtout lorsque #Bitcoin est en mouvement. Pour les produits Bitcoin, l'avenir ne devrait pas être « un autopilote IA avec vos BTC ». Il devrait s'agir de flux guidés avec des autorisations claires, des aperçus d'itinéraires, des étiquettes de garde, un contexte de risque et une signature contrôlée par l'utilisateur. Les IA puissantes ont besoin de garde-fous. BTCFi aussi.

BTCFi entre dans une phase où il ne suffit plus de simplement exploiter les incitations. Les opportunités faciles disparaissent. Certains projets épuisent leur trésorerie, certains programmes d’incitation prennent fin, et les capitaux commencent à se concentrer autour des écosystèmes capables de soutenir une activité à long terme. Rapport | 31 mai - 6 juin | BTC Farming Performance actuelle du portefeuille : • Rendement net gagné : +2,04 % • Annualisé : ~3,70 % APR 📍 Starknet BTC Staking Déposé - 0,05 BTC APR de base - 2,57 % Aucun changement ici. J’ai transféré toutes les récompenses accumulées vers @vesuxyz Prime Lending, qui génère actuellement 2,48 %. En conséquence, le rendement effectif de cette partie du portefeuille a augmenté à ~3,11 %. Rien de spectaculaire, mais c’est une manière simple de faire continuer à travailler les récompenses accumulées au lieu de les laisser inactives. 📍 Hyperithm Delta Neutral cbBTC Vault → Stratégie Hyperithm directe Après réflexion, j’ai décidé d’éliminer une couche supplémentaire de la pile. Au lieu d’accéder à la stratégie via l’ancien chemin, j’ai migré directement vers le Vault Delta Neutral cbBTC d’Hyperithm sur @Morpho. Déposé - 0,025 BTC APR - 3,74 % La thèse reste la même : un rendement sur BTC neutre par rapport au marché via les spreads de base, les taux de financement et les opportunités de prêt structuré. Parfois, la meilleure optimisation n’est pas de trouver une nouvelle stratégie — c’est d’éliminer les intermédiaires inutiles. 📍 Lagoon Flagship cbBTC Vault Déposé - 0,025 BTC APR - 4,04 % Aucun changement. Toujours l’une des positions BTCFi les plus équilibrées du portefeuille. Le rendement n’est pas le plus élevé disponible, mais l’approche multi-stratégie et le cadre ajusté au risque restent attractifs par rapport à de nombreuses alternatives axées sur les incitations. Le marché semble faible pour le moment. Au cours des prochains mois, je m’attends à ce que de nombreux programmes fortement axés sur les incitations et les écosystèmes faibles peinent ou disparaissent complètement. La liquidité BTC devient plus sélective. Mon avis actuel est que des écosystèmes comme @Stacks , @build_on_bob , @Starknet et @rootstock_io ont de fortes chances de sortir de cette période plus forts que beaucoup d’autres. Les prochaines opportunités ne viendront probablement pas de produits simples du type « déposer et exploiter ». Elles viendront de : 1. programmes spécifiques à l’écosystème 2. offres privées et campagnes 3. vaults structurés 4. stratégies de capital plus complexes J’ai également examiné des stratégies de prêt et d’emprunt avec effet de levier, mais celles-ci sont beaucoup plus attractives lors de marchés latéraux. Lorsque la volatilité reviendra, ce qui semble être une perte impermanente peut rapidement devenir une erreur permanente. Pour l’instant, l’accent reste le même : - Préserver le BTC. - Le rendre productif. - Rester suffisamment liquide pour pouvoir réallouer lorsque de meilleures opportunités apparaîtront. La plupart de ces opportunités me parviennent encore via @btc_board avant que les capitaux ne bougent.

Les utilisateurs de bitcoin sont souvent décrits comme conservateurs. Je ne pense pas que ce soit le bon mot. Ils sont prudents. Il y a une différence. Être conservateur signifie ne pas vouloir essayer quelque chose de nouveau. Être prudent signifie être ouvert à de nouvelles opportunités, mais uniquement lorsque l’on comprend ce qui arrive à son bitcoin : d’où provient le rendement, comment on peut sortir, et ce qui peut mal tourner. C’est crucial pour chaque équipe BTCFi cherchant à attirer de véritables utilisateurs. Un APY plus élevé ne suffit pas. Une interface agréable non plus. Si le produit ne peut pas expliquer les risques, la liquidité et les conditions de sortie en langage simple, de nombreux utilisateurs de bitcoin resteront simplement à l’écart. Cela crée une opportunité claire. Les projets qui rendent les risques compréhensibles auront de meilleures chances d’obtenir la confiance, les dépôts et une utilisation à long terme. Pas parce qu’ils promettent le rendement le plus élevé, mais parce qu’ils respectent la manière dont les détenteurs de bitcoin envisagent le capital. Je pense que c’est l’un des changements les plus importants dont le BTCFi a besoin : moins de pression pour copier les habitudes DeFi des autres écosystèmes, plus d’accent sur la clarté, le contrôle et la confiance. Les utilisateurs de bitcoin ne sont pas impossibles à intégrer. Ils ont simplement besoin d’une raison de faire confiance à la voie avant d’agir.

Les rendements BTCFi ne sont plus seulement une course au plus haut APR. Le marché devient plus sélectif. Certains incitatifs s’atténuent, certaines vaults perdent de leur attractivité, et le capital doit continuer de se déplacer vers des structures plus rationnelles au regard du risque ajusté. Mise à jour du 30 mai sur mes positions $BTC : 📍 @Starknet / @htwtech_ validator La position reste inchangée. Je conserve toujours celle-ci comme l’une des positions BTCFi les plus simples et les plus claires dans mon portefeuille. Le principal changement ici : j’ai décidé de réinvestir les récompenses accumulées dans le prêt Prime sur @vesuxyz, actuellement autour de ~2,26 % d’APR. Ce n’est pas le rendement le plus élevé du marché, mais ce n’est pas vraiment l’objectif ici. Pour les récompenses accumulées, je privilégie une structure de prêt plus simple plutôt que d’accepter un risque inutile. 📍 Citrea / @SatsumaDEX LP → Vault cbBTC Delta Neutre Hyperithm J’ai sorti ma position sur Satsuma et réalloué le dépôt dans la vault cbBTC Delta Neutre Hyperithm sur Monad, gérée par @AccountableData. La thèse initiale autour de @citrea_xyz / Satsuma s’est déjà bien concrétisée après l’annonce de l’enregistrement à l’airdrop ; je suis donc satisfait de ce résultat et je réaffecte le capital vers l’avenir. La nouvelle structure est davantage orientée stratégie : les cbBTC déposés sont investis dans des positions couvertes conçues pour réduire l’exposition directionnelle au marché tout en captant des rendements issus des spreads de base, des taux de financement et des opportunités de prêt structuré. 📍 @lagoon_finance / Vault cbBTC phare Je maintiens toujours cette position. L’APR est actuellement d’environ ~4,16 %. Je continue d’apprécier cette vault car elle ne repose pas sur un simple cycle d’incitation. Elle utilise une approche multi-stratégie combinant prêt, fourniture de liquidité et opportunités structurées, avec Tulipa Capital et 9Summits en charge de l’allocation. Le point clé pour moi : BTCFi devient de moins en moins une question de « où est le chiffre le plus élevé aujourd’hui » et de plus en plus une question de comprendre quel type de rendement vous prenez réellement — rendement de prêt, incitations, base/taux de financement, stratégie de vault ou récompenses écosystémiques. C’est aussi pourquoi j’utilise de plus en plus @btc_board comme couche d’opportunités BTCFi : pour découvrir des structures, comparer les contextes de rendement et suivre où le capital BTC se déplace réellement avant de réallouer.