111 milliards de dollars de volume en stablecoin traités en un seul mois. Sur une chaîne avec une capitalisation boursière de 3,74 milliards de dollars 📊 Ce ratio n’est pas normal, et même si les données proviennent du T1 2026, elles ont suffi à me pousser à m’asseoir et à passer deux heures à revoir les chiffres de Sui correctement. Ce que j’ai découvert ne correspond pas au sentiment baissier actuel sur @SuiNetwork. – TVL : ~576 M$, en baisse significative par rapport au pic de 2,2 M$ au milieu de 2025 – Offre de stablecoin sur chaîne : 525 M$, soit ~92 % de la TVL totale – Volume DEX : 460 M$ sur 7 jours, +~20 % en hebdomadaire – Frais d’application : 75 K$/jour. Frais au niveau de la chaîne : seulement 5,5 K$ – Cette semaine : frais +53 %, TVL +7 % Lorsque les frais augmentent plus vite que la TVL, le capital existant sur chaîne est utilisé de manière plus active, et non laissé inactif. L’écart important entre les frais d’application et les frais au niveau de la chaîne (ce que les validateurs reçoivent réellement) indique que l’écosystème génère des revenus réels bien au-delà de la couche de base. La composition des protocoles confirme cela. Les principaux gagnants en frais actuels sont @bluefinapp (Perp), @suilendprotocol (prêt) et @CetusProtocol (AMM) – une pile DeFi relativement mature où les dérivés, le prêt et le trading au comptant génèrent tous des revenus constants. De plus, un ratio capitalisation boursière des stablecoins/TVL d’environ 92 % fait de Sui une L1 où les utilisateurs détiennent réellement des actifs stables, les déplacent et les utilisent pour le prêt, les paiements et le trading. La preuve la plus claire de cela est l’augmentation de 83 % des DAAs en glissement annuel, avec 382 millions de transactions au T1 2026. Mais pour être objectif, ce chiffre est loin d’égaler les 25,3 milliards de transactions de Solana sur la même période. Sui ne gagne pas la guerre du débit contre Solana. Ce écart est réel, et il compte pour la répartition des développeurs et la diversité des applications à long terme. Ce qu’ils construisent au niveau institutionnel, en revanche, est une autre conversation 👇 Juste en avril : > USDsui, la stablecoin native de la chaîne, a été émise par Bridge – une entreprise Stripe. Le déploiement de l’infrastructure de paiement de Stripe pour émettre la stablecoin native d’une L1 est un signal clair de ce pour quoi Sui est véritablement conçu : des paiements natifs et programmables sur chaîne, soutenus par l’infrastructure de distribution #TradFi. > Le CME Group lance des futures SUI le 4 mai 2026 – à la fois des contrats standard et micro. Cela compte car cela crée un instrument de couverture réglementé pour les allocateurs institutionnels qui ne peuvent ou ne veulent pas détenir du crypto au comptant. Au cas où vous l’auriez manqué, plus de 300 millions de dollars sont déjà déployés dans des ETP basés sur Sui chez Grayscale, VanEck et Franklin Templeton. > Hashi – une primitive décentralisée de garantie en bitcoin – a également été lancée sur devnet en mars avec le soutien de plus de 20 institutions (BitGo, FalconX, Bullish, Ledger, etc.), permettant au BTC natif de servir de garantie programmable pour les marchés de prêt et de crédit sur Sui sans enveloppement ni intermédiaires. En zoomant à l’échelle globale, ce que je vois est une chaîne construite comme une couche de règlement à haute valeur – positionnée pour les flux de stablecoin institutionnels, les dérivés réglementés et les applications centrées sur les objets que le modèle de programmation Move est spécifiquement conçu pour permettre. Les opportunités viennent souvent des contradictions. Avec $SUI, le risque existe toujours. L’action prix a été faible tandis que les fondamentaux s’améliorent discrètement, mais les données sur chaîne ne racontent pas la même histoire que le prix. Cette divergence est là où les choses deviennent intéressantes. NFA + DYOR 🤝