Résumé exécutif
Le marché des cryptomonnaies cette semaine a été dominé par des craintes macroéconomiques liées à la fermeture du gouvernement américain et à la conséquente crise de liquidité. Bitcoin (BTC) a brièvement chuté en dessous du seuil critique de 100 000 $ au milieu de la semaine. Bien que l'humeur ait été réparée le week-end grâce à des nouvelles positives concernant la probable fin de la fermeture, BTC a tout de même terminé la semaine en baisse de 5,26 %.
Du point de vue on-chain, la distribution des puces s'est équilibrée dans la fourchette des 100 000 $ à 112 000 $, avec une concentration considérable de plus de 600 000 BTC regroupés à 112 000 $, formant une résistance forte à court terme. L'action des prix est attendue pour rester encadrée ici à court terme. La trajectoire à moyen et long terme dépendra de la quantité de liquidité libérée du compte général du Trésor (TGA) après la reprise des opérations du gouvernement. La capitalisation du marché des altcoins est restée stable, ce qui suggère que l'appétit pour le risque est neutre, la reprise de la semaine étant principalement un rebond technique après la forte baisse.
Perspective macroéconomique : vents favorables post-fermeture (Focus : Sentiment, Réductions de taux, Liquidité)
Le gouvernement américain est temporairement programmé pour rouvrir officiellement le 12 novembre, un développement attendu de générer trois effets positifs pour le marché :
-
Atténuation du sentiment
La panique récente sur le marché a été largement déclenchée par l'incertitude entourant la fermeture. Sa conclusion est attendue pour atténuer la peur généralisée, boostant immédiatement la confiance des investisseurs et préparant le terrain pour une phase de réparation du sentiment à court terme sur le marché crypto.
-
Probabilité accrue de réduction de taux en décembre
Avec la reprise du gouvernement, la Réserve fédérale aura accès à des rapports économiques clés précédemment retardés (rapports sur l'emploi, le commerce de détail et l'inflation de septembre ; PCE de base d'octobre ; salaires non agricoles de novembre) avant de la réunion du FOMC du 10 décembre. La disponibilité de ces données complètes est attendue pour augmenter efficacement la probabilité d'une réduction des taux en décembre.
-
Restauration de la liquidité du marché (libération du TGA)
Depuis la fermeture du gouvernement, le Trésor américain a continué à collecter des fonds via l'impôt et l'émission d'obligations. Cependant, sans l'approbation budgétaire du Congrès, les départements gouvernementaux ne pouvaient pas dépenser comme prévu, ce qui a rendu le TGA opérationnel en mode "entrée uniquement". La fin de la fermeture est prête à restaurer la liquidité, libérant potentiellement plus de 140 milliards de dollars dans le système financier, ce qui est un vent favorable important pour les actifs sensibles à la liquidité comme les cryptomonnaies.
Dynamiques du marché : Réparation à court terme et restructuration
Le mouvement du marché crypto cette semaine a été principalement déterminé par le sentiment macroéconomique, avec le Bitcoin suivant de près les actions des actions américaines. Après avoir chuté d'un maximum de 110 500 $ à un minimum de 98 900 $ (une volatilité de 10,68 %), le marché a connu une période d'extrême peur.
De manière cruciale, le prix du Bitcoin n'a pas chuté en dessous du coût moyen à court terme (STH) (98 700 $), empêchant ainsi une vente paniquée en cascade. Avec la fin de la fermeture, la confiance du marché est attendue pour augmenter, augmentant les attentes de réduction de taux et allégeant la pression sur la liquidité. Le marché crypto est anticipé pour entrer dans une période de réparation du sentiment de 1 à 2 semaines, bien que le rebond initial puisse être principalement émotionnel, étant donné le niveau élevé de panique précédente et la nature fragmentée de la récupération de la liquidité.
Restructuration on-chain du Bitcoin : consolidation entre 100 000 $ et 112 000 $
Après la correction récente, la structure on-chain du Bitcoin montre clairement des signes de restructuration :
-
Fourchette consolidée : La fourchette de prix de 100 000 $ à 112 000 $ présente maintenant une distribution relativement équilibrée des puces, indiquant un turnover important.
-
Résistance clé : Plus de 600 000 BTC sont fortement concentrés près de 112 000 $, établissant ce niveau comme la résistance dominante à court terme.
-
Prévision de prix : Les données historiques suggèrent que lorsque le prix du BTC évolue dans la fourchette de 75 % à 85 % du coût de base des détenteurs à court terme (STH), il tend à entrer dans une consolidation par phases. Les dernières données on-chain confirment cette tendance.
-
Projet de vue : Le Bitcoin est attendu pour maintenir un mouvement volatil et encadré dans la fourchette de 100 000 $ à 112 000 $ au cours des prochaines une à deux semaines. Les niveaux de résistance clés à surveiller sont le coût de 85 % des STH à 108 500 $ et le cluster de puces important à 112 000 $.
L'appétit pour le risque des altcoins reste neutre
La part du marché des altcoins est restée globalement stable cette semaine, signalant aucun changement significatif dans l'appétit global pour le risque. Bien que la domination des altcoins ait connu un léger rebond après mardi, l'analyse historique suggère que ces hausses sont généralement des réparations techniques après des chutes brutales, plutôt que des preuves d'une diffusion plus large de l'appétit pour le risque. Les investisseurs maintiennent généralement une position neutre envers les actifs à risque élevé.
Structure de trading : achats en baisse et fuite vers la qualité
Au 9 novembre, la capitalisation totale du marché crypto s'élevait à 3,4933 trillions de dollars, une baisse hebdomadaire de 5,3 %. Cependant, le volume total de trading a bondi de 27 % semaine sur semaine à 1,35032 trillions de dollars. Cette activité accrue indique un turnover important et des achats opportunistes en baisse pendant la chute volatile.
La structure du marché a montré un caractère de "fuite vers la qualité" pendant l'agitation :
td {white-space:nowrap;border:0.5pt solid #dee0e3;font-size:10pt;font-style:normal;font-weight:normal;vertical-align:middle;word-break:normal;word-wrap:normal;}
| Classe d'actifs | Changement de volume (WoW) | Changement de capitalisation (WoW) | Dominance du volume de trading | Interprétation |
| Bitcoin | 0,342 | N/A | 37,7 % (Rebond) | Trading intense en dessous de 100 000 $ ; renforçant son rôle de refuge perçu pendant la volatilité. |
| Altcoins | 0,229 | -9,50 % | N/A | Volume de vente important accompagnant une forte baisse de valeur, indiquant une liquidation paniquée. |
Perspective de la semaine prochaine (du 10 novembre au 16 novembre)
La semaine à venir est chargée de publications macroéconomiques et de déverrouillages importants de tokens.
Événements macroéconomiques et réglementaires clés
td {white-space:nowrap;border:0.5pt solid #dee0e3;font-size:10pt;font-style:normal;font-weight:normal;vertical-align:middle;word-break:normal;word-wrap:normal;}
| Date | Événement | Importance |
| 12 novembre | Discours du Secrétaire au Trésor américain Yellen ; Réouverture du gouvernement américain | Crucial pour la liquidité et la libération des fonds du TGA. |
| 12 novembre | Délai final de la SEC pour la décision sur le ETF spot HBAR de Grayscale | Règlement impactant la structure du marché. |
| 12 novembre | Publication des résultats financiers de Circle | Insights sur la santé des stablecoins et du secteur des paiements. |
| 13 novembre | Indice des prix à la consommation (CPI) américain d'octobre (potentiellement retardé) | Le point de données le plus important – déterminera la politique de la Réserve fédérale et les attentes de réduction de taux. |
| 13 novembre | Décision de la SEC sur le fonctionnement de staking du ETF spot Ethereum de Franklin | Influence le potentiel rendement et l'attractivité futurs des ETF spot ETH. |
| 14 novembre | Publication de l'indice des prix à la production (PPI) américain d'octobre | Indicateur de la pression inflationniste en amont. |
Calendrier des déverrouillages de tokens (pression de vente potentielle)
td {white-space:nowrap;border:0.5pt solid #dee0e3;font-size:10pt;font-style:normal;font-weight:normal;vertical-align:middle;word-break:normal;word-wrap:normal;}
| Date | Token | Fourniture circulante déverrouillée | Valeur estimée (USD) | Notes |
| 10 novembre | LINEA | 16,44 % | 34,4 millions de dollars | Déverrouillage d'une grande proportion ; surveiller pour une pression de vente potentielle. |
| 11 novembre | APT | 0,49 % | 33,4 millions de dollars | Proportion faible ; impact limité sur le marché attendu. |
| 15 novembre | STRK | 5,34 % | 17,7 millions de dollars | |
| 15 novembre | WCT | 65,21 % | 15,0 millions de dollars | Pourcentage de déverrouillage extrêmement élevé ; risque de volatilité élevé pour les détenteurs de WCT. |
| 15 novembre | SEI | 1,11 % | 9,6 millions de dollars |