Bumaba ang core inflation rate ng Japan sa 1.4%, mas mababa sa inaasahang 1.7%. Pinakamababang antas sa loob ng 4 taon.

Isa sa mga pinakamaliit na pinapansin na ekonomikong kuwento ngayon ay ang inventory. Sa loob ng dekada, ang mga bansa at korporasyon ay pinag-optimize ang lahat para sa efficiency. Naging pangkalahatang pamantayan ang “just-in-time” na supply chain. Panatilihin ang inventory na maliit. Bawasan ang gastos sa pag-iimbak. Ilipat ang mga produkto sa buong mundo nang pinakamura. Nakatulong ito sa isang matatag na mundo. Ngunit ang mga nakaraang taon ay ganap na nagbago sa isipan na iyon. Ang COVID ay ipinakita ang kahinaan ng supply chain. Ang digmaan sa Ukraine ay ipinakita ang pagkakasalalay sa enerhiya. At ang mga pagkabigo sa paglalayag sa Middle East ay nagpahalina sa lahat kung gaano kahina ang mga daanan ng pandaigdigang kalakalan. Ngayon, lalong nais ng mga bansa at korporasyon ang mga buffer. Higit pang reserves. Higit pang pag-iimbak. Higit pang redundancy. Higit pang lokal na suplay. Mukhang boring ito. Ngunit ekonomikong, ito ay malaking pagbabago. Dahil ang pagbuo muli ng inventory sa enerhiya, komodidad, paggawa, at strategic na produkto ay nangangailangan ng malaking halaga ng kapital. At ito ay inflasyonaryo. Ang isang mundo na pinag-optimize para sa maximum na efficiency ay madalas na pagsisilipan ang gastos. Ang isang mundo na pinag-optimize para sa resilience ay madalas na itaas ito. Nagbabago ito kung paano gumagana ang mga kumpanya. Nagbabago ito kung paano isipin ng mga gobyerno. At nagbabago ito kung saan dumadaloy ang kapital. Biglang: mas mahalaga ang warehousing mas mahalaga ang logistics mas mahalaga ang lokal na produksyon mas mahalaga ang seguridad ng komodidad Kahit ang inventory mismo ay naging strategic. Ito ay isa sa mga dahilan kung bakit ang ekonomikong siklo na ito ay naramdaman bilang iba sa mga lumang panahon ng disinflation. Ang pandaigdigang sistema ay maaaring lumilipat mula sa: “optimize everything” patungo sa: “secure everything.” At iba-iba ang dalawang ekonomikong modelo na ito.

🚨 Ang mga imbentaryo ng crude oil sa U.S. ay nag-print ng malaking pagbaba. Ang mga imbentaryo ng Crude Oil ay nasa -7.863M barrel kumpara sa inaasahang -2.5M. Hindi lang ito isang paglilipas. Ito ay seryosong signal na ang suplay ay nagpapalalim nang mas mabilis kaysa sa inaasahan ng merkado. 🛢️🔥 Samantala: • Ang nakaraang reading ay nasa negatibo na sa -4.306M • Ang mga imbentaryo sa Cushing ay bumaba pa ng -1.604M barrel • Ang summer demand ay patuloy na mataas • Ang OPEC+ ay patuloy na pinapamahalaan ang suplay • Ang geopolitical tensions ay hindi nawala Mahalaga ito dahil ang Cushing ay ang hub ng paghahatid para sa WTI crude futures. Kapag patuloy na bumababa ang mga imbentaryo doon, magsisimula ang mga trader na makinig nang lubos. Ang interpretasyon ng merkado ay simpleng: 📉 Mas kaunting langis na nakatira sa imbentaryo ➡️ Mas malakas na demand at/o limitadong suplay ➡️ Bullish pressure sa presyo ng crude At dito nagsisimula ang interesante para sa macro markets: Ang mas mataas na presyo ng langis ay maaaring maging problema muli para sa mga sentral na bangko. Kung patuloy na tumataas ang crude: • Maaaring muling mabilisin ang mga inaasahang inflasyon • Maaaring magpapahinga ang optimism sa rate cuts • Maaaring mas lumabas ang energy stocks • Maaaring maging mas volatile ang risk assets Para sa crypto, ito ay gumagawa ng kakaibangunit mahalagang dinamika. Mahal ng bitcoin ang liquidity. Ngunit ang patuloy na enerhiyang inflasyon ay maaaring maghintay sa madaling perang kapaligiran na hinahanap ng merkado. Kaya habang pinagdiriwang ng oil bulls ang araw na ito, mas mabuting tinitingnan ng macro traders ang mga pangalawang epekto nang mabuti. 👀 Hindi isang imbentaryo print ang nagtatapos ng isang supercycle. Ngunit back-to-back malalaking pagbaba? Dito nagsisimula ang pagbabago ng narrative. Tingnan nang mabuti ang WTI sa mga susunod na sesyon. Kung muling makakuha ang bulls ng momentum sa itaas ng mahalagang resistance, maaaring maging katalyst ang data na ito na tatawagin ng mga trader sa hinaharap. 🧠 #Oil #CrudeOil #WTI #Inflation #Macro #Bitcoin #EnergyMarkets

Ang hindi inaasahang pagbaba sa aktibidad ng paggawa ay nagpapakita ng mga umuusbong na hamon sa ekonomiya, karaniwang isang bearish na indikador. 🔻 Bearish Alert 12:30 UTC | USD Philadelphia Fed Manufacturing Index: -0.4 kumpara sa 17.6 (Δ 18.0) [Bearish]

Nagsasabi na ako ng 'hindi pagbawas' nang matagal. Ngayon ay may konsensyo na para sa pagtaas. Sa tingin ko, umiiwas ito nang sobra sa kabilang dulo" Si Noelle sa dahilan kung bakit ang merkado ay napakalaking nagkorekta at bakit ang 'walang pagtaas at walang pagbawas' ang tanging resulta na makabuluhang ngayon "Hindi sasabihin ng sinuman ang kanyang tapang na bumoto para sa pagtaas ng rate habang mayroon pa ring maraming kawalan ng sigurado. Hindi namin alam kung ito ay pansamantala o hindi" "Ang walang pagtaas ay magpapanatili kay Trump na masaya. Ang walang pagbawas ay hindi magpapanatili kay Trump na masaya, ngunit magiging tahimik siya at ibibigay nito sa Fed ang ilang espasyo para huminga"

Inilililipat ng market ang euphoria sa AI, ngunit ang data ng inflation ay nagpapakita ng ilang babala. Ang forecast ng inflation sa Kalshi ay tumaas na sa 5.1%. Hindi ito ang 9% na nightmare na nakita natin pagkatapos ng COVID na nagpakialam sa Fed na i-increase ang rates sa pinakamabilis na bilis sa 40 taon. Ngunit ito ay 2.5x ang target ng Fed. Ang bull narrative sa Wall Street ngayon ay ang ganitong sitwasyon ay pansamantala: Pagkatapos maayos ang geopolitical na ingay, bumababa ang inflation pabalik sa 2% at maaaring bawasan ng Fed ang rates. Ngunit may totoong skenaryo kung saan hindi sumasang-ayon ang inflation. Kung ang headline number ay lalampas sa 3% o 4% at nananatili doon, stuck ang Fed. Hindi sila makakabawas ng rates sa isang inflationary na kalagayan nang walang panganib na ulitin ang mga pagkakamali na nagdulot ng 2022. At ang market, na kasalukuyang pinapresyo para sa AI-driven na paglago ng kikitain at pagbawas ng rates, ay kailangang muling ipresyo. Ang setup ay hindi komportable: - Matibay ang corporate earnings - Totoo ang AI capex - Hindi nagkakaroon ng problema ang consumer Ngunit sa ilalim ng lahat nito, mayroon kang antas ng inflation na hindi nasa malinaw na landas pabalik sa target at isang bond market na umuunlad na nagpapakita nito, dahil patuloy pa ring mataas ang 10-year.

Nakita ko ngayong gabi ang isang ulat na halos nag-forced sell na ang Turkey sa US Treasury bonds? Ito ang aking pananaw: Noong Marso, bawas ng Turkey ang US Treasury bonds mula sa $16 bilyon hanggang $1.8 bilyon Hindi ito “bearish sa US,” kundi “pagpapanatili ng exchange rate.” Ang digmaan sa Middle East, ang kawalan ng liquidity sa dolyar sa mga emerging market, ang isang maliit na imahe ng pagsuot ng lahat ng sentral na bangko sa pagbabawas ng US Treasury bonds, at iba pang dahilan—lahat ay nagpapakita na ang dolyar ay hindi na ang pinakamahusay na safe haven.

Ibinibigay ng Japan ang 4.4 trilyon na yen na halaga ng mga Treasury discount bills sa pinakabagong auksyon.

Nagsisibol ang yen dahil sa mas mahinang inflasyon, ngunit ang lakas ng USD mula sa pagpapigil ng Fed ay maaaring magdulot ng komplikasyon sa estratehiya ng paglabas ng BOJ: Ang mga eksporter ng Hapon ay nakakatanggap ng pagpapalambot na maaaring hindi tumagal kung patuloy na pinapanatili ng Fed ang mataas na rates.