Inilililipat ng market ang euphoria sa AI, ngunit ang data ng inflation ay nagpapakita ng ilang babala. Ang forecast ng inflation sa Kalshi ay tumaas na sa 5.1%. Hindi ito ang 9% na nightmare na nakita natin pagkatapos ng COVID na nagpakialam sa Fed na i-increase ang rates sa pinakamabilis na bilis sa 40 taon. Ngunit ito ay 2.5x ang target ng Fed. Ang bull narrative sa Wall Street ngayon ay ang ganitong sitwasyon ay pansamantala: Pagkatapos maayos ang geopolitical na ingay, bumababa ang inflation pabalik sa 2% at maaaring bawasan ng Fed ang rates. Ngunit may totoong skenaryo kung saan hindi sumasang-ayon ang inflation. Kung ang headline number ay lalampas sa 3% o 4% at nananatili doon, stuck ang Fed. Hindi sila makakabawas ng rates sa isang inflationary na kalagayan nang walang panganib na ulitin ang mga pagkakamali na nagdulot ng 2022. At ang market, na kasalukuyang pinapresyo para sa AI-driven na paglago ng kikitain at pagbawas ng rates, ay kailangang muling ipresyo. Ang setup ay hindi komportable: - Matibay ang corporate earnings - Totoo ang AI capex - Hindi nagkakaroon ng problema ang consumer Ngunit sa ilalim ng lahat nito, mayroon kang antas ng inflation na hindi nasa malinaw na landas pabalik sa target at isang bond market na umuunlad na nagpapakita nito, dahil patuloy pa ring mataas ang 10-year.