33% APR sa stablecoin? Ito ang uri ng numero na nagpapahinto sa akin sa pag-scroll. Lalo na kapag tungkol tayo sa DeFi, kung saan ang sobrang mataas na yield ay karaniwang may kahulugan. Noong Oktubre 26, inilahad ng @protocol_fx ang ilang interesanteng pagkakataon sa kanilang fxUSD/USDC market sa Morpho: • ~33% APR para sa looping fxSAVE • 16% APR para sa paglend ng USDC • ~8% APR mula sa underlying strategy ng fxSAVE Ito ay mga ina-advertise na rate, hindi garantisadong return. Hindi lang ang mga numero ang aking napansin. Kundi kung paano gumagana ang sistema. Ang fxSAVE ay binuo sa f(x) Protocol Stability Pool, kung saan ang yield ay galing sa mga pinagkukunan tulad ng ETH staking rewards, lending income, at trading fees. Ang integrasyon sa Morpho ay gumawa ng isa pang layer ng capital efficiency, na nagpapahintulot sa mga user na mag-lend ng USDC o mag-apply ng leveraged fxSAVE strategies. At iyon ay isang mahalagang pagkakaiba. Ang 33% looping APR ay hindi pareho sa pagkakaroon ng 33% lamang sa pamamagitan ng paghawak ng stablecoins. Ito ay nangangailangan ng paghingi ng pautang, leverage, pagbabago ng rates, at liquidation risk. Gayunpaman, gusto ko ang direksyon na tinatanggap ni @protocol_fx. Hindi ito nakabatay sa buong paggamit ng token emissions para atrahin ang liquidity, kundi binubuo ito paligid sa tunay na DeFi activity at ginagamit ang umiiral na kapital. Kasabay ng pagbabalik ng interes sa stablecoin yields matapos ang pinakabagong regulatory developments sa US, naniniwala ako na ito ay eksaktong uri ng modelo na dapat pag-aralan. Ang totoong pagsubok ay hindi kung makapag-advertise ba ang fxSAVE ng 8% o makakamit ba ng looping strategy ang 33%. Kundi kung mananatili ba ang mga yield na iyon bilang kompetitibo kapag nagbabago ang market conditions. Iyon ang aking titingnan.

Ang mga pondo ay nasa Ethereum, ngunit gustong gamitin sa Base—ang pinakamalungkot ay kadalasan ang mga gitnang hakbang. Kailangan ba munang palitan sa ibang coin? Pagkatapos mag-cross-chain, babalikin pa ba? Kailangan mong kalkulahin ang mga presyo at bayarin sa bawat paglipat, at tiyakin na ang huling matatanggap na asset ay maaaring gamitin. Kaya, habang pinag-aaralan ang ekosistemong pagpapalawig ng f(x), naniniwala ako na ang cross-chain ay isang aspeto na dapat talagang pag-usapan nang hiwalay. f(x) @protocol_fx — ang naisulat na SDK documentation ay naglalista ng kakayahan na i-bridge ang fxUSD at fxSAVE sa pagitan ng Ethereum at Base gamit ang LayerZero V2. Ito ay isang umiiral na kakayahan, hindi isang bago lang na pahayag. ① Isang karagdagang daan, mas maraming kalayaan sa pag-ayos ng pondo Kung ikaw ay mayroon nang fxUSD at gustong gamitin ang mga kaugnay na asset sa Base, kung may direktang suportadong cross-chain path, maaari mong ihambing ito sa alternatibong plano: “palitan muna sa ibang asset, cross-chain, tapos palitan muli.” Anong daan ang mas angkop ay depende sa aktwal na presyo at gamit sa destinasyon chain. Pero ang pagkakaroon ng direktang pag-bridge ay nagbibigay ng isang bagong opsyon—hindi ka na kailangang mag-assume na kailangan mong benta ang iyong orihinal na asset. Para sa mga taong gumagawa ng transaksyon sa parehong dalawang chain, ang ganitong koneksyon ay lubos na praktikal. ② Ibigay ang iba’t ibang pag-unawa sa fxUSD at fxSAVE Ang fxUSD ay isang stablecoin; samantalang ang fxSAVE ay isang yield product na kaugnay ng f(x) stable pool—magkakaibang gamit ang dalawa. Sa pag-bridge, tiyakin muna kung anong uri ng asset ang iyong handa i-transfer. Lalo na ang fxSAVE—kahit na maaaring i-transfer ito sa ibang chain, hindi ibig sabihin na mayroon nang parehong mga entry point sa destinasyon chain tulad ng Ethereum: deposito, pagbawi, pagpapautang, at pagpalit. Ito ay dapat maunawaan nang maaga. Kung hindi, maaaring maabot na ang asset, pero hindi mo maaaring gawin ang susunod na aksyon—at kailangan mong mag-ayos muli. Una kong titingnan ang konkretong gamit sa destinasyon chain bago mag-decide kung i-bridge o hindi. Halimbawa, kung handa kang palitan, tingnan muna ang market; kung gustong sumali sa isang produkto, tiyakin na tinatanggap nito ang tamang bersyon ng asset. ③ Tignan muna ang pagdating at kabuuang gastos bago i-click ang “confirm” Sa cross-chain page, titingnan ko ang apat na bagay: • Saan galing at saan pupunta. • Tama ba ang receiving address. • Ano ang ipinapadala at ano ang inaasahang tatanggap. • Magkano ang bayarin para sa transaksyong ito. Ang f(x) SDK ay gumagamit ng proseso: una ay i-query ang cross-chain fee, tapos i-build ang transaction. Para sa mga developer, maaaring i-integrate ang mga detalyeng ito sa kanilang mga tool upang tulungan ang mga user na tingnan bago magexecute. Hindi kailangan ng ordinaryong user na maintindihan ang code, pero dapat tingnan nang mabuti ang mga detalyeng ito sa transaction preview. Bukod sa cross-chain fee, kailangan ding isama ang posibleng bayarin sa pagpalit, slippage, at gas. Kung tanging isa lang ang ihahambing, madaling maliit ang kinikilala mong kabuuang gastos. ④ Matapos ma-transfer, tiyakin na maabot sa destinasyon chain Ang cross-chain ay may dalawang bahagi. Matapos matapos ang transaksyon sa source chain, kailangan pa ring subaybayan ang status ng pagdating sa destinasyon chain. Sa unang paggamit, mas gusto kong subukan muna ng maliit na halaga. Tiyakin na natanggap ko ang tamang asset at maaari kong gawin ang susunod na aksyon bago ilipat ang natitirang pondo. Kailangan din ng gas para sa susunod na aksyon sa destinasyon chain—mas mainam na handa na ito nang maaga. Ang isang simpleng problema tulad nito: “nabasa na ang asset, pero walang gas para mag-send ng transaksyon,” ay nakakasira ng user experience. Ang cross-chain ay nagdadala rin ng karagdagang panganib mula sa mga smart contract at message passing—kaya dapat gawin ito para sa malinaw na layunin, hindi dahil lang “suportado na ito sa chain na ito.” Sa tingin ko, ang halaga ng kakayahan na ito ng f(x) ay nakakatulong sa mga user na mas madaling i-integrate ang kanilang mga asset sa kanilang sariling paggamit. Mayroong mga tao na pangunahing nagmamaneho ng pondo sa Ethereum; mayroon ding mga tao na madalas gumagamit ng Base. Ang suporta sa paglipat ng asset sa pagitan nila ay nagbibigay ng pagkakataon para mas maabot ng fxUSD at fxSAVE ang mas maraming user at mas maraming praktikal na sitwasyon. Para sa mga gustong matutunan tungkol sa f(x), maliban sa pagtingin sa yield at position features, maaari ring tingnan ang cross-chain path na ito. Una, isipin kung ano ang gagawin mo pagkatapos maabot ang asset—tapos i-check ang bersyon, presyo, at proseso ng pagdating. Ang tunay na makakatulong na koneksyon ay gagawing mas madali ang isang protocol.

Ano ang pinakamatakot sa DeFi? Sa tingin ko, hindi ito mababang kita, kundi ang pagtingin sa taunang rate na nakakaakit, ngunit pagkatapos ng mahabang pag-aaral, hindi mo pa rin maintindihan kung saan talaga nagmumula ang pera. Kahapon, sinuri ko ang mga update ng f(x) Protocol at natuklasan kong may malaking progreso na sila sa kanilang pakikipagtulungan sa Morpho. Noong Oktubre 5, inilabas ng opisyal ang dalawang set ng datos: ang taunang rate ng yield para sa mga market na may kinalaman sa Morpho ay umabot sa 10.70%, at ang kabuuang sukat ng pagpapautang gamit ang fxSAVE bilang jamin ay umabot na sa $20 milyon. Ang pinakamahalagang detalye dito, sa tingin ko, ay ang pangalawang numero. ① Ang fxSAVE ay hindi na lamang para sa kita Kahit paano, kapag binanggit ang fxSAVE, karaniwang isinasaalang-alang natin ang pag-deposito ng USDC upang makakuha ng kita mula sa ilalim na stable pool at protocol activity, at ang kita ay awtomatikong i-reinvest. Ngayon, kasabay ng integrasyon sa @Morpho, ang mga tagapag-ari ay maaari ring gamitin ang fxSAVE bilang jamin upang makakuha ng USDC. Ano ang ibig sabihin nito? Kung ikaw ay may $10,000 na fxSAVE at kailangan mo ng ilang USDC para sa pang-tempo mong pangangailangan, maaari mong i-borrow ang pera sa Morpho batay sa mga kinakailangang jamin, nang hindi mo kailangang bentaing lahat ng fxSAVE mo. Siyempre, may interes ang pagpapautang, at may panganib din ang pagbabago ng halaga ng jamin at posibilidad ng pag-clear. Huwag mong isipin ito bilang libreng ATM. ② Bakit mahalaga ang RockawayX? Ang mga market na may kinalaman sa Morpho ay pinamamahalaan ng @RockawayX. Para sa karaniwang user, mahalaga na may espesyal na tagapag-ayos para sa mga parameter ng jamin, rate ng interes, at pagsusuri sa panganib. Ngunit ang pagpapamahala ng estratehiya ay hindi katumbas ng garantiya ng kapital. Ang 10.70% ay ang kasalukuyang taunang rate ng market, at maaaring magbago batay sa supply at demand. ③ Bakit ako ay mas nagtataglay ng positibong pananaw sa direksyong ito? Dahil upang talagang umunlad ang mga produkto sa DeFi, hindi sapat ang mataas na kita—kailangan din ng mga tao na gustong magpanatili at magpautang, at kailangan na makakalat ang mga asset sa iba’t ibang protocol. Pagkatapos ma-integrate ang fxSAVE sa Morpho, nagkaroon ng karagdagang gamit bilang jamin para sa pagpapautang ang isang asset na dating nakatuon lamang sa pagpapalago ng kita. Mula sa fxUSD patungo sa fxSAVE, at patungo sa market ng pagpapautang sa Morpho, unti-unting pinagsasama ni f(x) ang kanilang ecosystem ng stablecoin. Sa tingin ko, mas mahalaga itong pansinin sa habang panahon kaysa sa simpleng pagpapahayag ng mataas na APY. @protocol_fx Ito ay personal na pagsusuri lamang, hindi tulong sa pag-invest. Mag-DYOR.

Ngayon ay may isang medyo mahiwagang phenomenon sa industriya ng AI. Sa isang panig, ang mga malalaking tech company ay sumisira ng pera para bumuo ng data centers at magpapalit ng GPU—ang computing power ay lalong tumataas, at tila gustong mag-occupy na ng lahat ng computing resources sa susunod na ilang taon. Sa kabilang panig? Hindi alam kung ilan ang mga cellphone sa buong mundo na may magandang performance, ngunit nagiging basura sa mga drawer. Kapag pinag-aralan ko ang Acurast, natuklasan kong ito ay direktang tumutok sa mga nakalimutang yamang ito. Ang mga data na ipinakikita ng opisyal ay higit pa sa 336,000 na cellphone ang naka-connect, 1.1 bilyon na on-chain transactions, at 687,000 na deployments ng computing power. Kahit na dati akong naniniwala na ang DePIN ay tungkol lang sa pagbibigay ng hardware para sa tokens, ang Acurast ay nagbigay sa akin ng bagong pananaw: kailangan ba talaga ng lahat ng AI computing power na mag-umpisa sa malalaking data centers? ① Ang computing power ng cellphone, maaaring palaging nababawasan natin Ang mga modernong smartphone, ang CPU, memory, at security chip ay hindi masama, lalo na ang mga natalo na pero patuloy pa ring gumagana. Ang ginagawa ng Acurast ay ang pagkonekta sa mga nakalat na cellphone upang bumuo ng isang global, decentralized computing network. Ang mga developer ay maaaring i-deploy ang kanilang API, automation tasks, at AI inference workloads sa network, at ang mga kwalipikadong device ang gagawin ang pagpapatakbo. Bagama’t hindi makapalitan ng mga high-end GPU clusters ang cellphone para sa pag-train ng malalaking models, para sa ilang lightweight inference at distributed tasks, ang computing power na ito ay may potensyal na magtrabaho. ② Ang tunay na nagpapakita sa akin ay ang TEE secure computing Paano mo maibibigay ang iyong business data sa mga cellphone ng mga di kilalang tao? Ang Acurast ay gumagamit ng TEE (Trusted Execution Environment) na nakabuilt sa mga smartphone upang patakaran ang computing tasks sa isang hardware-protected environment, kasama ang capability para i-verify ang execution. Ito ay napakahalaga, lalo na kapag ang mga AI Agent ay maglalakbay sa wallet operations, automated trading, at pagproseso ng sensitibong data—dito lalong magiging mahalaga ang seguridad at privacy ng execution environment. ③ Nagsisimula nang umabot sa totoong AI应用场景 Noong taong ito, inilink ng Acurast ang Base upang payagan ang mga developer na gamitin ang decentralized cellphone computing power para bumuo ng AI Agent, i-run ang confidential inference, at automated on-chain workflows. Dagdag pa rito, sinubukan nito ang Pocket Network at NodeGhost para sa isang ganap na decentralized AI gateway, kung saan sa mga early test, natapos ng cellphone nodes ang AI inference relay at web search requests. Bagaman may malayong daan pa hanggang sa malawakang komersyalisasyon, nakikita ko na ang mga konkretong direksyon ng aplikasyon. ④ Saan ba talaga ang oportunidad ng AI × DePIN? Ang pinakamahalagang bagay na nakikita ko ay ang posibilidad na hindi na maaaring maging eksklusibo ang supply ng computing power sa ilang malalaking service provider. Ang Lite mode ng Acurast ay nagpapahintulot sa users na gamitin ang kanilang pang-araw-araw na cellphone idle time para mag-contribute ng computing power, habang ang Core mode ay maaaring i-convert ang mga kwalipikadong Android device bilang专用 computing nodes. Ang mga developer ay nakakakuha ng mas maraming opsyon sa computing resources, samantalang ang mga tagapag-ayos ng device ay may pagkakataon na makakuha ng ACU rewards para sa pagbibigay ng computing power. Ngunit kung tutuusin, kailangan mong kalkulahin kung tutugma ba ang reward sa bayad sa kuryente at pagkasira ng device. Ngayon, mas inaasahan ko na magiging mas malaki ang pag-unlad ng Acurast. Ang 336,000+ na cellphone ay tanging sukat ng network—ang tunay na dapat pagtuunan ay kung gaano karaming AI developers ang magiging handa na magpatuloy na gamitin at magbayad para sa mga computing service na ito. Kung talagang matutupad ito, ang mga lumang cellphone na iniiwan natin sa drawer ay maaaring maging bahagi talaga ng AI infrastructure. @Acurast

Ang pinakamalungkot sa paghintay ng presyo ay kapag ito ay dumating habang hindi ka nakatingin sa chart. Habang nagtatrabaho, wala kang oras para tingnan; ngunit bago matulog, hindi mo kayang iwasan ang dalawang tingin. Nais mong mag-open ng position sa isang tiyak na presyo, ngunit sa huli, naging buong araw kang nakatingin sa chart—kapag umuusbong ang presyo, babaguhin mo rin ang iyong plano. May isang tampok sa f(x) na perpektong angkop sa ganitong sitwasyon: limit order. Hindi ito isang bagong balita, ngunit kung kasalukuyang natututunan mo ang mga trading tool ng f(x), dapat mong tingnan nang espesyal ang tampok na ito. Bukod sa pag-set ng presyo para mag-open ng position, ito rin ay sumusuporta sa limit orders para sa take-profit at stop-loss, na nagpapahintulot sa mga user na mag-ayos ng ilang bahagi ng kanilang position nang maaga. ① Isulat muna ang mga kondisyon—mas kaunti ang pagdududa sa panahon ng paggawa ng desisyon Ang ipagpalagay natin ay mayroon ka nang plano: nais mong mag-open ng position kapag bumalik ang presyo sa isang tiyak na antas. Kung gagawin mo ito nang manual, kailangan mong hintayin ang presyo, tingnan ang page, at i-confirm ang transaksyon. Ang limit order naman ay maaaring i-set nang maaga ang presyo, dami, at有效期—at kapag tumugma ang mga kondisyon, ipoproseso ito ng keeper. Para sa mga may malinaw na plano, ang tampok na ito ay hindi lamang nagliligtas sa oras na ginugugol sa pagmamasid—kundi nagpapaliwanag din ng mga kondisyon ng aksyon. Bago maglagay ng order, isipin muli: Magkano ang iyong ipapasa? Sa anong presyo ka handa maghintay? Gaano kabilis babaguhin mo ang iyong paghuhusga? Mas tiyak ito kaysa sa simpleng “babili ako kapag bumaba.” ② Kapag naglalagay ka ng order, tingnan ang presyo at有效期 nang sabay Kahit tama ang presyo, maaari pa ring manatili ang order—at hindi ito sumasalamin sa iyong orihinal na plano. Halimbawa, nais mo lamang hintayin ang pagbaba sa loob ng isang linggo, ngunit nabago na ang market conditions pagkatapos. Kung nananatili pa ang lumang order, maaaring mabili ito nang hindi mo alam. Kaya naniniwala ako na ang pagtatakda ng有效期 ay isang napakahalagang hakbang sa limit order. Kapag hindi ito nakumpleto sa expiry date, tingnan muli ang iyong paghuhusga at pumili kung patuloy pa bang maghintay. Kasama rin dito ang dami. Ang dapat ilagay ay ang plano na handa mong isagawa—hindi isang halaga na kailangan mong i-rethink kapag nakikita mo ang presyo. ③ Para sa take-profit at stop-loss, tingnan lagi ang estado ng order Pagkatapos mag-hold, maaari ring mabawasan ang pagmamadali sa paggawa ng desisyon kung ikaw ay nagtatakda nang maaga ng mga kondisyon para lumabas. Kapag umabot na sa target price, ilan ang iyong ibabawas? Kapag bumaba na sa punto kung saan nawala na ang iyong paghuhusga, ano ang iyong gagawin? Mas madali itong isipin habang tahimik ang iyong emosyon kaysa kapag biglaan ang paggalaw ng market. Gayunpaman, may isang hangganan na dapat maintindihan tungkol sa stop-loss limit order: Ang pag-trigger ng kondisyon ay hindi katumbas ng pagkumpleto ng transaksyon. Ayon sa dokumentasyon ng f(x), batay sa presyo ng Chainlink oracle ang pag-trigger, at depende pa rin sa execution sa keeper at market conditions. Kaya’t hindi mo maaaring i-assume na natapos na ang iyong order dahil nakikita mo sa ibang platform na tumama na sa presyo. Sa praktikal na paggamit, kailangan mong makilala ang pagkakaiba sa “pending,” “partially filled,” at “completed”—huwag i-identify ang paglagay ng order bilang pagkumpleto ng trade. ④ Kung una mong gagamitin, unawain muna ang isang order Una kong i-verify kung ito ay open order o isang reduce/close order para sa umiiral na position. Pagkatapos ay i-check ang dami, limit price, trigger price,有效期, at kung pinapayagan ba ang partial fill. Ang mga parameter na ito ay tila simpleng bagay—ngunit lahat sila ay nakakaapekto kung paano ito execute. Ayon sa kasalukuyang dokumentasyon, ginagamit ng open orders ang fxUSD. Bago i-submit, i-verify muli ang asset, authorization, at mga alerta sa page; at pagkatapos ay suriin ang estado ng order. Huwag maglagay ng maraming order agad. Una mong unawain kung paano nagmula, nag-execute, nag-cancel, o nag-expire ang isang order—at mas madali itong gamitin pagkatapos. Naniniwala ako na dapat ilalagay sa product description ng f(x) ang limit order, sapagkat ito ay tumutugon sa isang napaka-karaniwang pangangailangan: mayroon kang plano para sa presyo—ngunit hindi ka may sapat na oras para manatiling nakatingin sa screen. Ang mga on-chain trading tools ay magiging mas kompletong experience kung maayos nila ang mga detalyeng ito. Mayroon silang mga tampok para sa open position, position management, at exit—at mas madali para sa user na gamitin ang protocol ayon sa kanilang sariling plano. @protocol_fx Kung kasalukuyan mong sinusuri ang f(x), maliban sa pagtingin kung anong assets at position mechanisms ito suportahan, tingnan din ang limit order. Una mong isulat nang malinaw ang mga kondisyon para sa isang transaksyon bago pumili kung gagawin ito—mas maayos ito kaysa magbago-bago habang nakatingin sa chart. #fxUSD #DeFi #LimitOrder #OnChainTrading

Ang pagbaba ni Micron ($MU) ay may kahulugan—noong ilang araw na ang merkado ay nagsasagawa ng malakas na pagtataas sa mga chip ng AI storage, ngayon, mula sa pagkakatuklas ng teknolohiya ng China’s CXMT, ang pera ay nagsisimula nang umalis. Noong Oktubre 13, bumaba si Micron ng halos 5%, at hindi mas mabuti ang kalagayan ng Samsung at SK Hynix mula sa Korea. Naniniwala ako na may isang aspeto sa pagbaba na dapat pag-aralan. Noong una, binili ng mga tao si Micron dahil sa pag-asa sa paglalawak ng AI data center, patuloy na pagtaas ng demand para sa HBM, pagtaas ng presyo ng mga chip ng storage, at huling resulta—pagpapalago ng kita. Ang lohikang ito ay hindi pa lubos na nababawasan. Ngunit ang problema ay ang industriya ng mga chip ng storage ay may malakas na siklo. Kapag nakasabob na ang mga kalaban sa kapasidad at teknolohiya, magsisimula ang merkado na mag-alala kung babalik ba ang balanse sa suplay at demand. Totoo, may pag-unlad si CXMT, ngunit hindi nangangahulugan ito na agad nila masisira ang mataas-end na HBM business ni Micron—mayroon pa ring pagkakaiba sa teknolohiya at produksyon. Kaya’t hindi ko pa sinusubukan ang pagbili sa mababang presyo. Ang gusto kong subaybayan ngayon ay kung makakapagpapanatili pa ba ni Micron ang kanilang pricing, mga order para sa HBM, at毛利率. Kung hindi nagkakaroon ng problema ang mga datos na ito, maaaring ang merkado ay nagsisimula na lamang na mag-trade sa panganib ng kompetisyon. Ngunit kung magsisimula nang bawasan ang mga inaasahang resulta, kailangan nating muli pang isipin ang valuation. Ano ang inyong palagay—ito ba ay isang paglilinis o talagang magtatapos na ang AI storage trend?

Kapag biglang bumaba ang presyo, ang pinakamahalagang tingnan sa leveraged position ay kung paano sisimulan ng sistema na magtrabaho nang makarating ang presyo sa isang tiyak na antas. Noong Oktubre 8, ang f(x) @protocol_fx ay nag-reply sa pagkakaiba-iba ng merkado at sinabi na ang liquidation brake ng xPOSITION, o ang “mechanism ng pagpigil sa liquidation,” ay gumagana nang maayos, at walang mga user ng protocol ang na-liquidate sa pangyayaring iyon. Ito ay isang paliwanag ng team tungkol sa pangyayaring iyon lamang, at hindi ito isang jamin na hindi magiging liquidated ang anumang position sa anumang kondisyon ng merkado. Ngunit ito ay talagang nagbibigay ng isang daan upang mas maunawaan ang mechanism ng f(x) sa position. ① Ano ang ginagawa ng “liquidation brake”? Maaaring isipin muna ang isang karaniwang collateralized position. Kapag bumababa ang presyo ng asset, bumababa ang halaga ng collateral, ngunit hindi bumababa ang utang nang pantay na proporsyon. Kaya, tumataas ang rasyo ng utang sa collateral, at mas malapit ang position sa threshold ng panganib. Ang rebalansing mechanism ng f(x) ay magpapalit ng bahagi ng collateral at magpapababa ng kaugnay na utang kapag natutugunan ang mga itinakdang kondisyon, upang bawasan ang leverage ng position. Maaari mong isipin ito bilang: kapag sobrang bigat na ang position, unang babawasan ng sistema ang ilang bahagi nito upang mapanatili ang exposure ng natitirang position. Ang mahalagang bahagi ng disenyo na ito ay ang paglalagay ng pagbawas sa leverage nang paulit-ulit sa proseso ng protocol. ② Ano ang praktikal na epekto nito sa mga may position? Maraming tao ang nagbubukas ng leverage dahil gusto nila dagdagan ang price exposure sa ETH o BTC. Ngunit hindi laging tumataas ang presyo ayon sa plano—mayroong palaging retracement. Ang paraan kung paano trato ng position sa retracement ay nakakaapekto kung magkakaroon pa ba kayo ng kakayahang manatili sa position. Pagkatapos ng rebalansing, bababa ang utang at bababa rin ang collateral. Kung bumalik ang presyo pagkatapos, maaari pa ring sumali ang natitirang asset sa pagbabago ng presyo, ngunit hindi na maaaring kalkulahin ang kita batay sa orihinal na dami ng asset. Dapat maunawaan ito: may gastos ang rebalansing, at nagbabago ito ng position. Nakikita mo na ang kompromisong ito, maaari mo nang masuri kung ang disenyo ng f(x) ay sumasalungat sa iyong paraan ng paghawak ng position. ③ Kapag tinitingnan mo ang position, huwag lang basahin ang leverage multiplier Ang “ilang beses na leverage” ay nakikita agad sa screen, pero sa praktikal na pamamahala, kailangan mong tingnan din ang utang, halaga ng collateral, at gaano kalayo ang position mula sa kondisyon para sa rebalansing. Ang parehong utang ay maaaring magdulot ng mas mataas na loan-to-value ratio kapag bumaba ang halaga ng collateral. Ang maliwanag na margin sa panahon ng pagbukas ay hindi nangangahulugan na pareho pa rin ito pagkatapos bumaba ang presyo. Kaya, bago gamitin, aking unang kalkulahin ang ilang simpleng senaryo: Ano ang mangyayari sa position kung bumaba ang collateral nang 10%? Bumaba nang 20%—gaano kalayo pa ito mula sa kondisyon para sa rebalansing? Mayroon bang available funds kung gusto kong bawasan nang aktibo ang utang? Ang pagkalkula nito nang maaga ay magbibigay sa iyo ng ideya kung ano talaga ang iyong kinakaharap kapag dumating ang merkado. ④ Ang awtomatikong proseso ay nagbibigay sa user ng karagdagang paraan ng pamamahala Hindi posible para sa lahat na manatili online nang patuloy. Ang pagtulog, pagpupulong, o kawalan ng koneksyon ay maaaring magdulot ng pagkakalat sa manual na aksyon. Ang mechanism ng f(x) ay binubuo ng mga external keeper na nagmomonitor at nagpapatupad ng mga rebalansing operation na tumutugon sa mga kondisyon, at sinusubukang isama ang adjustment ng position sa on-chain process. Para sa mga user na nais manatili sa leveraged position para sa mahabang panahon, isang mahalagang feature na dapat ihambing. Bukod sa bayarin at suportadong asset, tingnan din kung ano talaga ang ginagawa ng protocol kapag tumataas ang panganib. Siyempre, kung mabigo ang mga proteksyong mekanismo na nabanggit, nananatili pa rin ang opsyonal na hard liquidation bilang bahagi ng pormal na risk framework. Kaya’t hindi ito palitan ng tamang pamamahala ng position, at hindi rin ito garantiya para sa pagbabawi ng kapital. Ang pangyayaring ito ay nagbigay sa akin ng pananaw na mas malalim: paano gumagana ang produkto nang normal at paano ito tumutugon nang may volatility. Ang isang-time performance na ipinahayag ng team ay dapat sundin, at dapat ring maunawaan ang mechanism mismo. Pagkatapos mong maunawaan kung paano nagbabago ang collateral, utang, at post-rebalancing state, mas maaaring maunawaan mo nang mas tiyak ang layunin ng xPOSITION. Kung ikaw ay naghahambing ng on-chain leverage tools para sa ETH o BTC, ang liquidation brake ng f(x) ay isang praktikal na feature na maaaring isama sa iyong pagsusuri.

Isang araw na may $19.06 milyong volume ng transaksyon, mayroong halos $9.86 milyon na pondo sa pool. Ang pinakabagong update ni fxUSD ay, sa tingin ko, mas worth it na pag-usapan kaysa sa pagtingin lamang sa likidong sukat. Noong Oktubre 9, inilabas ng f(x): Ang pool na USDC/fxUSD sa Curve ay nasa unang lugar sa 24-orang volume ranking noong panahong iyon, na kumakatawan sa halos 17% ng kabuuang volume ng Curve. Ang lahat ng ito ay snapshot lamang noong panahong iyon at hindi nangangahulugan na patuloy pa ring nasa ganitong ranggo ngayon. Ngunit binigay nito ang isang tiyak na puntos ng pagsusuri: mayroon nang makabuluhang aktibidad sa pagpapalitan para sa fxUSD. ① Ang pagiging praktikal ng isang stablecoin ay nakasalalay sa pagpapalitan Kapag nakakuha ka na ng isang stablecoin, may panahong kailangan mong palitan ito. Maaaring gusto mong i-convert sa USDC, o handa na para mag-enter sa iba pang produkto. Sa puntong iyon, ang mga bagay na pinag-uusapan natin ay diretso: Kaya mo bang palitan? Magkano ang tatanggapin mo? Kung mas malaki ang halaga, babagsak ba ang presyo nang malaki? Kaya ang pool ng pagpapalitan ay isang mahalagang bahagi ng pang-araw-araw na paggamit ng stablecoin. Ang Curve data na inilabas ng f(x) ay nagpapakita na ang USDC/fxUSD pool ay nagsagawa ng maraming transaksyon sa panahong iyon. Para sa mga nag-aaral tungkol sa fxUSD, maliban sa pag-aaral kung paano i-cast, maaari rin nilang tingnan kung paano ito lumalaganap sa secondary market. ② Ang $19.06 milyong volume ay hindi nangangahulugan ng $19.06 milyong bagong pondo Dapat tingnan nang hiwalay ang dalawang numero na ito. Ang halos $9.86 milyon ay ang halaga ng pondo sa pool noong oras ng pahayag; ang halos $19.06 milyon naman ay ang kabuuang volume sa nakaraang 24 oras. Isang pera ay maaaring gamitin sa maraming pagpapalitan, kaya mas mataas ang volume kaysa sa pondo sa loob ng pool. Batay sa mga numero na ito, ang 24-orang volume ay halos 1.93 beses ang laki ng pondo sa pool. Hindi ito direktang maaaring ituring bilang bagong deposito, o gamitin upang i-estimate ang bilang ng bagong user. Ito ay nagpapakita lamang ng turnover rate sa panahong iyon. Sa tingin ko, mahalaga na maunawaan ang pagkakaiba na ito. Kung hindi, madaling isipin na ang “maraming tao ang gumagamit ng pool” ay katumbas ng “parehong dami ng bagong pondo ang pumasok.” ③ Para sa user, ang pinakamahalaga ay ang sariling报价 Ang aktibong pagpapalitan ay isang napakahalagang pag-unlad. Ngunit kapag talagang gagawin mo ang palitan, ang pinakamalaking numero ay ang inyong inaasahang takdang halaga. Halimbawa, kung handa kang palitan ang $1,000 fxUSD, ipasok mo lang ang halagang iyon at tingnan ang报价. Kung mas malaki ang iyong plano, subukan muli batay sa iyong aktwal na layunin—hindi dapat i-multiply lang ang报价 para sa maliit na halaga. Tingnan din ang minimum na tatanggapin, mga bayarin sa transaksyon, at Gas. Ang presyo sa screen na malapit sa $1 ay hindi nangangahulugan na anumang halaga ay maaaring palitan sa parehong presyo. Kung una mong gagawin ito, maaari mong subukan muna ang isang maliit na palitan upang masiguro ang natanggap na asset at aktwal na gastos bago magtrabaho sa mas malaking halaga. Para sa karaniwang user, mas praktikal ito kaysa tandaan ang ranking ng pool. Ang ranking ay tumutulong upang makita ang isang market—ngunit ang报价 ang tumutulong upang matukoy kung magkakaroon ba ng magandang transaksyon. ④ Ano ang epekto ng aktibong market ng pagpapalitan sa f(x)? Ang pinakadirektang epekto ay pagbibigay ng karagdagang channel para pumasok at lumabas sa fxUSD. Kapag may entry point para sa stablecoin, mas madali itong i-integrate sa iyong financial plan. Pagkatapos makakuha ng fxUSD, maaari mong panatilihin, palitan, o pagsuriin ang mga produkto na may kita. Kapag may deviation sa presyo, maaari rin ng market transaksyon na magbigay ng mekanismo para i-adjust ito. Gayunpaman, mataas na daily volume ay hindi nagpapatotoo na hindi magkakaroon ng脱锚 sa hinaharap, o nagjamin na laging sapat ang depth para sa malaking palitan. Kaya mas mahalaga pang sundin: kung patuloy ba ang volume, kung stable ba ang pondo sa pool, at kung ano ba ang aktwal na报价 para sa iba’t ibang halaga. Ang interes ko sa update na ito ay dahil ipinakita nito ang isang tiyak na aspeto ng f(x). Maliban sa mga feature at yield configuration, kailangan din ng fxUSD ng madaling gamitin at accessible market para sa pagpapalitan. Ang transaksyonal na performance na inilabas sa Curve ay nagpapakita ng progreso nito sa流通环节. Kung nag-aaral ka tungkol sa f(x), isama mo rin ang experience sa pagpapalitan sa iyong pagsusuri. Ang isang stablecoin ay magiging mas praktikal kapag maaari itong i-cast at madaling ilipat sa susunod na gamit nito. #fxProtocol #fxUSD #Curve #DeFi #稳定币

Ang mga taong nagsagawa ng contract, malamang ay nakakakita na ng ganitong uri ng market movement: Isang karayom na nag-sweep ng position, at ilang minuto pagkatapos, bumabalik ang presyo. Hindi naman mali ang direksyon, ngunit nawala na ang position. Kahit pa man ay umabot pa sa mas mataas, wala ka na. Kaya nang makita ko ang FX100 na ipinapakilala ng f(x) team, ang unang bagay na napansin ko ay hindi ang leverage o ang trading pair, kundi isang tiyak na disenyo: “15-minuto Protection from Liquidation para sa Bagong Position” — Ayon sa opisyal na paglalarawan sa panahon ng public testing, ang FX100 ay isang perpetual contract product na nakapaloob sa Base Sepolia testnet. Ang bawat bagong position ay may 15-minutong window ng proteksyon mula sa liquidation. Ang f(x) ay kumilala rin sa kanilang Chinese community discussion noong Setyembre tungkol sa mekanismo na ito. Ano nga ba ang gamit ng 15 minuto? Sobrang simple. Kapag nagtatrabaho ka sa short-term, mahalaga kung saan nagwakas ang presyo, ngunit mahalaga rin kung paano ito dumating doon. Halimbawa, ikaw ay bago lang magbukas ng long position: Bukas ang position → biglaang bumaba → trigger ang liquidation → ilang minuto pagkatapos, bumabalik ang presyo Sa sitwasyong ito, maaaring tama ka sa direksyon. Ngunit dahil sa isang maikling paggalaw sa gitna, nawala na ang position mo. Ang susunod na rebound? Wala na sayo. — Ang FX100 ay nagsisikap na baguhin ang bahaging ito. Ayon sa opisyal na paglalarawan, ang mga bagong position ay hindi maaaring direktang liquidated dahil sa price volatility habang nasa initial protection window pa sila. Sa madaling salita: Pagkatapos mong buksan ang position, kahit pa man ay may malakas na maikling volatility, mayroon pa rin kang oras upang obserbahan at ma-manage ang iyong position. Naniniwala ako na ang punto na ito ay值得研究. Dahil hindi ito naglalayong “tulungan kang matukoy kung tataas o bababa,” kundi isang mas totoo at praktikal na problema: Tama ka sa pagtataya, ngunit makakarating ba ang iyong position hanggang sa bumalik ang market? — Ngunit mahalaga dito na malinaw: “May 15-minutong proteksyon” ≠ “Hindi ka maaaring mawalan ng pera sa loob ng 15 minuto” Ang presyo ay bababa pa rin kung dapat bumaba. Ang unrealized loss ay lalaki pa rin. Hindi gagawing nawala ng proteksyon window ang iyong loss, at hindi ito nangangahulugang sasabayan ng presyo ulit. Pagkatapos ng 15 minuto, babalik ang normal na patakaran sa risk at liquidation para sa position mo. Kaya mas gusto kong iintindihin ito bilang: Ito ay nagbabago sa paraan kung paano kinakaharap ng bagong position ang maikling, malakas na volatility. Ito ay nagbibigay ng oras, hindi ng “get-out-of-jail-free card.” — Bukod sa liquidation protection, may isa pang function ng FX100 na aking naniniwala ay madalas na nakakalimutan: One-Click Trading. Pagkatapos mong matapos ang kinakailangang authorization, hindi na kailangan mong maghintay ulit-ulit sa popup ng wallet at i-confirm ang signature. Ang bagay na ito ay tila hindi “sobrang galing,” ngunit dapat maintindihan ng mga taong nakaranas na ng on-chain trading. Ang normal na proseso ay karaniwang: Pindutin ang order → popup ng wallet → i-confirm → maghintay para sa signature → balik sa trading page Kung ang market ay mabilis, bago mo matapos ang mga hakbang na ito, baka nasa ibang presyo na ang market. Kaya ang pagbabawas sa paulit-ulit na pag-confirm ay tila simpleng UX improvement, ngunit direktang nakakaapekto sa efficiency ng pag-order. Siyempre, kahit gaano pa kalaking benefit, kailangan mong malinaw ang sakop,有效期, at uri ng authorization mo. Dapat mong alamin kung ano talaga ang iniauthorize mo. — Kung handa ka nang subukan ang FX100, naniniwala ako na ang pinakamahalagang gawin sa testnet ay hindi agad pataasin ang leverage. Kundi subukan muna nang buo ang “15 minuto” na mekanismo. Maaari mong tandaan ang mga sumusunod: ① Kapag binuksan mo ang position, kailan nagsisimula ang countdown ng proteksyon? ② Habang nagbabago ang presyo, paano ipinapakita ang unrealized profit/loss? ③ Sa loob ng protection period, paano ipinapakita ng page ang risk? ④ Bago at pagkatapos ng proteksyon, may malinaw bang pagbabago sa rules ng position? ⑤ Sapat ba ang clarity ng margin, liquidation, at fees? Lalo na dapat tandaan: Ang 15 minuto ay para lamang sa initial protection window ng bagong position. Hindi ibig sabihin na bawat paggalaw ng presyo ay magdadala ulit ng 15 minuto. Ang eksaktong timing, pagdaragdag ng position, at iba pang aksyon — kung paano ito nakakaapekto sa patakaran — dapat sundin ang opisyal na pahayag at actual interface. — Ang dahilan kung bakit dapat subukan ang FX100 ay diretso lang: Hindi ito nagmumula sa mga pangkaraniwang salita tulad ng “mas mabilis” o “mas magandang experience.” Kundi ito ay kinuha nang espesipiko ang isang problema na kilala naman ng lahat ng contract trader: Kapag bago lang binuksan at biglaan naman i-sweep — ano gagawin? Nakakarating ba nang maayos ang aking aksyon? Nakikita ba natin nang malinaw ang natitirang oras? Makikita ba natin nang direkta at madali ang risk rules? Mukhang simpleng detalye lang ito. Ngunit kung gaano kalaking epekto mayroon isang perpetual product — madalas ay tinutukoy ito sa mga detalyeng ito. Kaya pagkatapos marinig mo ang “15-minuto Liquidation Protection,” madali mong malalaman kung ano dapat subukan mo. Huwag agad magbigay ng opinion kung gaano ito kahalaga. Buksan mo muna ang test position mo, at obserbahan nang buo ang 15 minuto — doon mo malalaman kung worth ba talaga itong pakinggan. — Ipinagkakaloob nito ay batay sa opisyal na paglalarawan sa panahon ng public testing. Hindi ito ginagamit bilang tumpak na representasyon ng mainnet performance, o nagpapalagay kung ano ang kasalukuyang status ng mainnet launch. Ang eksaktong mekanismo at pinakabagong update — sundin lamang ang opisyal na impormasyon mula kay f(x) at FX100.

Kapag nakakatugma na ang wallet address sa iyo, ang transparency sa blockchain ay minsan ay nagiging problema. Ilang ETH ang mayroon ka, kailan mo nagpalit ng stablecoin, saan ka nag-borrow—lahat ng ito ay makikita ng iba sa pamamagitan ng address. Isang pagpapadala ng address para sa pagtatanggap ay maaaring magdala kasama ang iyong mga financial record sa loob ng ilang taon. Kaya, ang private minting ng fxUSD na tinatalakay ni f(x) at RAILGUN noong Setyembre, ay dapat mong isaalang-alang nang serio. Ayon sa pahayag ni f(x) @protocol_fx at RAILGUN, sa pamamagitan ng integrasyon ng RAILGUN at Anon, maaari mong gamitin ang ETH sa iyong privacy balance upang maimint ang fxUSD, at manatili ito sa loob ng privacy balance. Nagbibigay ito ng isang espesipikong gamit sa stablecoin: Pananatili ng ETH exposure at pagkuha ng dollar liquidity habang binabawasan ang direkta na ugnayan sa pagitan ng iyong mga transaksyon at iyong pampublikong address. Noong nakaraan, kapag tinatalakay natin ang stablecoin, mas madalas naming pinapansin kung may collateral ba ito, kung paano ito na-peg, at saan ito maaaring gamitin. Ngunit ang personal na financial privacy ay bahagi rin ng user experience. Isipin ang isang karaniwang sitwasyon. Ibinigay mo na ang iyong address sa isang kaibigan o tinanggap mo na ang bayad dito. Dahil dito, alam na nila ang iyong address. Pagkatapos, ginamit mo na ito upang i-deposito ang collateral, mag-borrow ng stablecoin, o i-adjust ang iyong position. Ito ay mga personal na financial decision—ngunit kapag nakikilala na sila ang address, maaaring patuloy nilang titingnan ang lahat ng transaksyon sa blockchain. Ang pagbabago ng wallet ay maaaring mapabawasan ang ilang ugnayan, ngunit kung i-transfer mo nang direkta ang mga pondo mula sa lumang wallet, nananatili pa rin ang path. Ang halaga ng integrasyong ito ni f(x) ay nasa pagkakabit nito ng privacy functionality sa tunay na paggamit ng stablecoin. Ang mga stablecoin na nasa iyong ari-arian ay maaaring ma-entra sa privacy balance ni RAILGUN; at ang bagong ipinakilalang private minting ay naglalakad pa unti-unting pababa—nagsisimula na itong tumatalakay sa proseso ng paggawa ng stablecoin. Para sa mga mayroon nang ETH at may pangangailangan sa stablecoin, ang path na ito ay mas malapit sa praktikal na gamit kaysa sa simpleng “pagkubli ng mga coin.” Ngunit huwag masyadong i-interpret ang salitang “private.” Mayroon si RAILGUN ng pampublikong 0x address at pribadong 0zk address. Kapag nasa loob na ng privacy system ang mga asset, maaari mong gawin ang private transfer at mag-interactive sa DeFi contracts na suportado. Ang mga entry at exit points sa privacy system ay nananatiling pampubliko; at habang nag-iinteractive ka sa labas ng DeFi contracts, ilan sa mga data ay maaaring makikita pa rin. Ang mas malaking halaga nito ay ang pagbawas sa direkta ugnayan sa pagitan ng user identity at specific actions—hindi paggawa ng lahat ng record sa blockchain na nawawala nang bigla. Ito ay isang mahalagang punto para sakin, sapagkat kapag sinusuri mo ang ganitong feature, hindi sapat na tingnan mo lang ang salitang “privacy.” Mas mabuti na sundin mo ang buong path. Kung handa ka nang subukan, simulan mo muna sa opisyal na entry point upang kumpirmahin kung anong wallets, networks, at procedures ang suportado. Pagkatapos, tingnan kung gumagamit ka ng public o privacy balance, at kung saan matatapos ang fxUSD matapos ma-mint. Kailangan mong i-decompose din ang mga gastos. Ang fees ni f(x), RAILGUN, at transaction broadcasting ay nasa iba’t ibang bahagi. Ayon sa official documentation ni RAILGUN, may 0.25% protocol fee bawat shield at unshield, at may additional gas cost kapag ginagamit ang Broadcaster. Sa oras ng paggamit, kumpirmahin muli. Kung ikaw ay gagamit lamang ng maliit na halaga ng stablecoin para sa maikling panahon, maaaring mas mataas pa ang kabuuang gastos ng entry, operation, at exit—na maaaring direktang makaapekto sa desisyon mo. May halaga ang privacy, pero kailangan mong malaman kung magkano talaga ang iyong binayaran para dito. May isa pang bagay na madalas nalilimutan: kapag nakikita mo na ang pondo sa iyong balance, hindi ibig sabihin na agad mong maaaring gamitin. Ang mga app na suportado ng Private Proofs of Innocence ay may waiting at verification period para sa bagong pumapasok na pondo. Kaya kahit nakikita mo na ang asset sa balance mo, hindi pa sigurado na maaari mong gawin ang susunod na interaksyon—laging sundin ang available status sa iyong wallet. Kung ikaw ay una pa ring subukan, mas mainam na simulan mo muna sa maliit na halaga upang ma-try ang buong path. Ano ang estado ng asset pagkatapos ma-enter? Saan matatapos ang fxUSD matapos ma-mint? Saan mo babayaran ang loan? Paano mo i-exit? Unawain muna ito bago isipin na dagdagan mo ang halaga. Lalo na sa borrowing position—hindi babawasan ng privacy protection ang price volatility ng collateral, o magmamaneho ng utang. Dapat pa rin mong subaybayan ang position parameters, collateral ratio, at repayment status. Ang interesante sa partnership ni f(x) at RAILGUN ay nasa pagtugon nito sa isang dating napapaliguan na pangangailangan: personal financial privacy. Kailangan natin ng pampublikong impormasyon upang masuri kung isang protocol ay mapagkakatiwalaan—ngunit hindi ibig sabihin na dapat nating ipakita nang walang hanggan ang aming balance, financial flow, at payment relationships. Para kay f(x), ang integrasyon sa privacy infrastructure ay nagbibigay din ng isang bagong layer ng gamit para sa fxUSD. Sa hinaharap, kapag titingnan mo ang fxUSD, hindi lang sapat na tanungin: paano ito maimint? Paano ito iborrow? Magkano ang gastos? Kundi tanungin din: Maaari bang gamitin ang mga stablecoin na ito habang pinoprotektahan nang maayos ang personal na financial relationships? Kung ikaw ay mayroon nang ETH at malaki ang pag-aalala mo tungkol sa financial linkage dahil sa exposure ng wallet address—totoo namang worth it na pakinggan mo itong integrasyon ni f(x) at RAILGUN.