33% APR sa stablecoin? Ito ang uri ng numero na nagpapahinto sa akin sa pag-scroll. Lalo na kapag tungkol tayo sa DeFi, kung saan ang sobrang mataas na yield ay karaniwang may kahulugan. Noong Oktubre 26, inilahad ng @protocol_fx ang ilang interesanteng pagkakataon sa kanilang fxUSD/USDC market sa Morpho: • ~33% APR para sa looping fxSAVE • 16% APR para sa paglend ng USDC • ~8% APR mula sa underlying strategy ng fxSAVE Ito ay mga ina-advertise na rate, hindi garantisadong return. Hindi lang ang mga numero ang aking napansin. Kundi kung paano gumagana ang sistema. Ang fxSAVE ay binuo sa f(x) Protocol Stability Pool, kung saan ang yield ay galing sa mga pinagkukunan tulad ng ETH staking rewards, lending income, at trading fees. Ang integrasyon sa Morpho ay gumawa ng isa pang layer ng capital efficiency, na nagpapahintulot sa mga user na mag-lend ng USDC o mag-apply ng leveraged fxSAVE strategies. At iyon ay isang mahalagang pagkakaiba. Ang 33% looping APR ay hindi pareho sa pagkakaroon ng 33% lamang sa pamamagitan ng paghawak ng stablecoins. Ito ay nangangailangan ng paghingi ng pautang, leverage, pagbabago ng rates, at liquidation risk. Gayunpaman, gusto ko ang direksyon na tinatanggap ni @protocol_fx. Hindi ito nakabatay sa buong paggamit ng token emissions para atrahin ang liquidity, kundi binubuo ito paligid sa tunay na DeFi activity at ginagamit ang umiiral na kapital. Kasabay ng pagbabalik ng interes sa stablecoin yields matapos ang pinakabagong regulatory developments sa US, naniniwala ako na ito ay eksaktong uri ng modelo na dapat pag-aralan. Ang totoong pagsubok ay hindi kung makapag-advertise ba ang fxSAVE ng 8% o makakamit ba ng looping strategy ang 33%. Kundi kung mananatili ba ang mga yield na iyon bilang kompetitibo kapag nagbabago ang market conditions. Iyon ang aking titingnan.