Kapag nagtrading ng perpetual futures, maaari mong makita ang ilang presyo sa trading page: Last Price, Index Price, at Mark Price.
Maaaring malapit ang isa’t isa, ngunit hindi sila nangangahulugan ng parehong bagay. May iba’t ibang pinagkukunan at layunin ang bawat presyo. Ang pag-unawa sa pagkakaiba ay tumutulong sa iyo na maunawaan ang iyong position, maiwasan ang kalituhan sa panahon ng volatil na merkado, at mas epektibong gamitin ang mga kontrol sa panganib.
Index price
Ang Index Price ay disenyo upang magsalamin ng mas malawak na halaga ng isang asset sa spot-market.
Karaniwang kalkulahin mula sa mga presyo sa isang napiling grupo ng eksternal na spot markets, hindi mula sa isang futures order book. Ang paggamit ng maraming market inputs ay tumutulong na mabawasan ang impluwensya ng hindi karaniwang quote o pansamantalang paggalaw ng presyo sa isang magkakahiwalay na venue.
Isipin ang Index Price bilang panlabas na talaan ng merkado.
Kung nasa malapit na antas ang BTC sa iba’t ibang pangunahing spot market, ang Index Price ay naglalayong kumatawan sa mas malawak na pagkakasundo. Ang eksaktong mga kasapi ng index at mga paraan ng kalkulasyon ay nag-iiba-iba ayon sa platform at contract.
Last Price
Ang Last Price ay ang presyo ng pinakabagong natapos na transaksyon sa futures platform.
Nag-i-update ito kapag tumutugma ang buyer at seller. Ito ang nagiging dahilan kung bakit ito ay kapaki-pakinabang para makita ang pinakabagong pagpapatupad, ngunit maaari rin itong maging sensitibo sa mga panandaliang kondisyon ng order book.
Halimbawa, sa panahon ng mabilis na merkado, ang isang malaking market order ay maaaring maisagawa sa ilang antas ng presyo. Kung ang order book ay makipot, ang huling maliit na bahagi ng order ay maaaring makatinda sa napansing iba’t ibang presyo. Ang Last Price ay maaaring pansamantala ay magpapakita ng hiwalay na pagkakataon na ito, kahit na ang mas malawak na merkado ay hindi nagbago sa parehong dami.
Isipin ang Last Price bilang pinakabagong transaksyon, hindi kinakailangang pinakamalakas na pagtataya ng patas na halaga ng merkado.
Mark Price
Ang Mark Price ay isang pagsasakatuparan sa pagpapahalaga sa panganib.
Karaniwang hinango mula sa Index Price kasama ang mga kaugnay na kondisyon sa pagpapresyo ng perpetual futures, tulad ng pagkakaiba sa pagitan ng futures contract at ang nakapalibot na spot market. Ang layunin nito ay magbigay ng mas matibay na batayan sa panahon ng pansamantalang pagkakaiba sa order book ng futures.
Sa maraming futures platform, ginagamit ang Mark Price para sa mga pangunahing kalkulasyon ng panganib, kabilang na:
- Unrealized PNL
- Liquidation price at liquidation risk
- Ilang mga trigger ng conditional order, kapag pinili ang mark price
Ibig sabihin nito na ang maikling pagtaas sa last price ay hindi nangangahulugang magkakaroon ng parehong paggalaw sa unrealized PNL o panganib ng liquidation.
Bakit magkakaiba ang mga presyo?
Hindi awtomatikong error ang pagkakaiba sa mga presyong ito. Maaari itong mangyari kapag:
- Madalas umataas ang volatility;
- Naging mababaw ang depth ng order-book ng futures;
- Isang malaking order ay sumasakop sa maraming antas ng presyo;
- Ang perpetual contract ay bumebenta sa pansamantalang premium o discount kumpara sa spot markets;
- Ang mga nagbibigay ng likuididad ay nag-aadjust o nag-i-withdraw ng quote.
Hindi importante kung pantay ba ang mga presyo sa bawat sandali. Ito ay kung ang pagkakaiba ay makatwiran sa laki, haba, at konteksto ng merkado.
Isang simpleng halimbawa
Supposin na ang perpetual contract ay karaniwang nagtataas sa paligid ng 100.
Isang biglaang order ng pagbebenta sa merkado ay lumalampas sa makitid na order book, at ang huling transaksyon ay nagpapakita sa 96. Ang Last Price ay maaaring maikli lamang na magpakita ng 96.
Gayunpaman, kung mananatiling malapit sa 100 ang mas malawak na spot market, ang Index Price ay maaaring manatiling malapit sa 100. Ang Mark Price ay maaari ring manatiling mas malapit sa mas malawak na batayan kaysa sa hiwalay na 96 na transaksyon.
Nakakatulong ang disenyo na ito upang maiwasan ang isang pansamantalang transaksyon na magkaroon ng sobrang epekto sa pagkalkula ng position-risk.
Ano ang dapat suriin ng mga trader?
Bago buksan ang leveraged position, siguraduhing nauunawaan mo:
- Ano ang presyo ang nagdudulot ng panganib ng liquidation
Suriin ang mga patakaran ng platform para sa mga kalkulasyon ng mark price at liquidation. - Ano ang presyo na nagpapagana sa iyong conditional order
Maaaring gamitin ng stop-loss at take-profit orders ang Last Price, Mark Price, o iba pang napiling trigger reference. - Kung sapat ba ang likwididad ng merkado para sa iyong laki ng order
Suriin ang depth ng order book at mga recent na trade, lalo na para sa mga less-liquid na contract. - Kung ang pagkakaiba ng presyo ay pansamantala o patuloy
Maaaring magkaroon ng maikling pagitan sa normal na kalagayan ng merkado. Ang malaking o matagalang pagitan ay dapat mas mabuting pag-aralan.
Pangunahing natutunan
Ang Index Price ay tumitingin sa mas malawak na spot market. Ang Last Price ay nagpapakita ng pinakabagong futures trade. Ang Mark Price ay nagbibigay ng mas matatag na batayan para sa mga kalkulasyon ng position-risk.
Hindi tinatanggal ng mga mekanismo na ito ang mga panganib ng leverage o mga volatile na merkado. Ngunit ang pag-unawa kung paano sila gumagana ay tumutulong sa mga trader na i-interpret kung ano ang nakikita nila sa screen at gumawa ng mas may-alam na desisyon sa panganib.
Ang futures trading ay naglalaman ng malaking panganib. Palaging maunawaan ang mga katangian ng kontrata, mga setting ng order-trigger, leverage, at mekanismo ng liquidation bago mag-trade.