Noong nakaraang pagbaba, karaniwang bumibili ang mga retail investor sa mas mababang presyo, ngunit sa pag-adjust ng AI market noong Tuesday, pinili ng mga retail investor na i-cash out ang kanilang mga share, na nangangahulugan ng 9 araw na patuloy na net selling ng mga individual stocks, kung saan ang 88% ng $213 milyong pressure sa pagbebenta ay nakatuon sa mga chip ng memorya.
Ang mga pribadong investor sa Amerika ay mabilis na nagpapababa ng kanilang posisyon sa mga indibidwal na aktibo, at ang antas ng pagbebenta ay naging pinakamataas mula pa noong unang yugto ng pandemya ng COVID-19.
Ayon sa data ng market research firm na Vanda Research, nakapag-record ang mga retail investor ng pinakamalaking net selling ng mga indibidwal na aktibo mula pa noong pandemya.
“Sa mga unang araw ng linggo, sinubukan naming suriin kung babalik ang mga retail investor, ngunit wala pang malinaw na tanda.” Ayon sa Vanda Research sa kanilang ulat, “Kasalungat nito, ang mga retail investor (Martes) ay nakapag-set ng pinakamalaking net selling record sa isang indibidwal na stock mula pa noong pandemya.”
Noong nakaraan, kapag may pagbaba sa US stock market, ang mga retail investor ay karaniwang aktibong “bumibili nang mababa.” Ngunit sa pag-adjust na ito ng market dahil sa pagbawas ng interes sa AI trading, ang mga indibidwal na investor ay nagpapakita ng mas malakas na pag-iingat.
Ayon sa Vanda Research, ng mga $213 milyong net sell ng retail investors noong Martes, humigit-kumulang 88% ay mula sa sector ng memory chip. Ang Micron Technology (MU), SanDisk (SNDK), Seagate Technology (STX), at Western Digital (WDC) ang mga pangunahing target ng pagbebenta.
Sa taong ito, patuloy na 9 araw na ang mga retail investor ay naging net seller ng mga indibidwal na aktibo, habang hindi ito naganap noong 2021, 2024, at 2025.
Ang dating malakas na pamilihan ng mga chip ng pag-iimbak ay kumalma nang malinaw sa nakaraang panahon. Kasabay ng pagbaba ng buong sektor ng semiconductor, nagsisimula ang pamilihan na muli na ihambing kung kayang patuloy na suportahan ng pagtaas ng pag-invest sa AI ang mataas na paglago ng mga kumpanya ng chip.
Gayunpaman, hindi ganap na umalis ang mga maliit na investor sa stock market. Ayon sa Vanda Research, ang kabuuang araw-araw na pagtrabaho ng mga indibidwal na investor sa mga hiwalay na aktibo ay umabot sa average na $15.7 bilyon sa taong ito, isang bagong rekord. Kumpara sa nakaraan, sila ay nagbabawas sa panganib ng bawat aktibo at lumilipat patungo sa mas diversipikadong pamamaraan ng pag-invest.
“Ang pagbebenta ng mga indibidwal na aktibo at ang pagbili ng broad-based ETF ay nagsisimula nang maging isang bagong trend,” ayon sa Vanda Research.
Halimbawa, binili ng retail investors noong Martes ang unang pure storage actively managed ETF sa mundo—Roundhill Memory ETF (DRAM). Bagaman bumaba nang malaki ang ETF na ito mula pa noong buwan na ito, patuloy pa ring umuunlad sa nakaraang tatlong buwan.
Sa tingin ni Vanda Research, ang mga retail investor ay nagsisiging mas mapagpasya, hindi naglalabas sa merkado, kundi nagpapababa ng panganib sa mga indibidwal na aktibo, at maaaring magdulot ng mas malaking presyon sa mga dating sikat na momentum stocks kapag hindi natutupad ang kanilang mga performance expectations.
Ang pagpupulong ng Federal Reserve ay nag-udyok sa merkado, at ang kawalan ng katiyakan sa patakaran ni Powell ay nagdulot ng mas malakas na pagkakaiba-iba.
Nakaranas ng malakas na pagbabago ang US stocks sa Miyerkules. Pagkatapos ng ikalawang patakaran na pagpupulong sa ilalim ng pamumuno ni Federal Reserve Chair Kevin Warsh, bumagsak nang malaki ang S&P 500 Index (SPX), Nasdaq Composite Index (COMP), at Dow Jones Industrial Average (DJIA). Ito ang pinakamalala pang "araw ng desisyon ng Federal Reserve" mula noong Disyembre 2024.
Pagkatapos ng pahayag ng Federal Reserve na panatilihin ang mga interes na rate, tumaas ang mga stock ng maikli, ngunit mabilis na bumagsak. Ang Dow Jones ay nagsagawa ng pinakamalaking pagbaba sa isang araw mula noong Abril 2025, habang ang Nasdaq 100 Index (NDX) ay pumasok sa teknikal na pagkabagsak, na bumaba ng higit sa 10% mula sa kasaysayang mataas noong Hunyo.
Wash ay muli ay nagsaiwas sa paglalabas ng hinaharap na landas ng interes sa pagpupulong, at pinahalagahan ang kahalagahan ng pagpapabago sa paraan ng pagdedesisyon ng Federal Reserve.
Bagaman ang Federal Open Market Committee (FOMC) ay nagsiyasat na manatili sa kanyang posisyon, ang tatlong mga pangulo ng regional Fed na nagsuporta sa pagtaas ng interes bilang pribadong boto ay nagbigay-daan sa merkado na panatilihin ang posibilidad ng pagtaas ng interes sa huli ng taon.
Ang reaksyon ng merkado ay nagpapakita na ang mga investor ay nagdududa kung saan maaaring mababaan ng Federal Reserve ang panganib ng inflation.
Sinabi ng senior economist ng Interactive Brokers, José Torres, na "malinaw na naiiwan ang Wash sa pamilihan." Naniniwala siya na nag-aalala ang mga investor sa bonds na hindi sapat ang pagkilos ng Federal Reserve at hindi kayang kontrolin ang presyong presyon nang maayos.
Noong Miyerkules, may malaking pagbenta sa matagalang U.S. Treasury bonds. Ang yield ng 30-year U.S. Treasury ay tumaas sa 5.213%, habang ang yield ng 2-year U.S. Treasury, na mas sensitibo sa mga inaasahang interest rates, ay bumaba sa 4.287%, na nagdulot ng paglalawak ng spread ng mga termino ng higit sa 14 puntos base. Ito ay isa sa pinakamalaking pagbabago sa spread ng termino noong araw ng pagseserye ng Federal Reserve mula noong Disyembre 2023.
Sa pananaw ni Neil Dutta, ekonomista ng Renaissance Macro Research, nawala ang Fed ng pagkakataon na ipakita ang kanilang determinasyon laban sa implasyon. “Kung hindi mo itatag ang kredibilidad sa pamamagitan ng pagtaas ng interes, kailangan mong patunayan ang iyong posisyon sa pamamagitan ng malinaw na komunikasyon,” ayon kay Dutta.
Ang "market cushion" ay bumababa, tumataas ang panganib ng volatility
Sa totoo lang, bago ang desisyon ng Federal Reserve tungkol sa interes, ang options market ay naglabas na ng mga signal ng panganib.
Sinabi ni Daniel Roos, tagapagtatag ng market volatility research firm na VolSignals, na ang gamma exposure ng mga trader ng S&P 500 options ay bumaba nang tuloy-tuloy sa ikatlong araw ng pagtutok sa mas mababang antas. Tinawag ni Roos ang indikator na ito bilang “market cushion” ng Wall Street.
Kapag bumababa ang gamma exposure ng options trader, bumababa ang kanilang kakayahang mag-stabilize sa volatility ng pamilihan sa pamamagitan ng hedging, at mas madaling magkaroon ng malalaking paggalaw ang presyo ng mga stocks.
Ang mga datos sa kasaysayan ay nagpapakita na sa loob ng higit sa 500 na trading days, ang ganitong sitwasyon ay nangyari na 6 beses. Ang mga nakaraang kaso ay nagpapakita na ang average volatility ng S&P 500 sa susunod na buwan ay umabot sa 8.9%, na halos 2.5 beses ang laki ng normal na antas.
Gayunpaman, sinabi ni罗斯 na ang signal na ito ay hindi nangangahulugan na ang market ay magpapatuloy sa pagbaba, kundi nangangahulugan na lumalawak ang espasyo ng volatility ng market. “Hindi ito nagpapaliwanag kung ang market ay bababa o lalaki sa susunod, kundi nagpapakita lamang na bumabawas ang protection cushion ng market,” sabi niya.
Sa kasalukuyan, ang pagbawas ng risk exposure ng retail investors sa mga indibidwal na stocks, ang paglipat ng kapital patungo sa ETFs, ang hindi malinaw na landas ng patakaran ng Federal Reserve, at ang pagbawas ng proteksyon sa likwididad ng merkado ay nagkakaisa upang palakasin ang short-term volatility sa US stocks.
Sa hinaharap, ang pagganap ng mga resulta ng mga kumpanya sa teknolohiya at ang mga signal sa patakaran ng Federal Reserve ay magiging mga pangunahing salik na magpapasya sa direksyon ng merkado.