Binabasa mo ang Crypto Long & Short, ang aming lingguhang newsletter na naglalaman ng mga pananaw, balita, at pagsusuri para sa propesyonal na investor. Mag-sign up dito upang makatanggap nito sa inyong inbox tuwing Miyerkules.
Maligayang pagdating sa aming newsletter para sa mga institusyonal, Crypto Long & Short. Sa linggong ito:
Salamat sa pagkakasama namin!
Convexity o Pagpapaligtas: Ano ang Dapat Malaman ng Mga Allocator Tungkol sa Pagsukat ng Panganib sa Crypto
- Ni Gregory Mall, chief investment officer, Lionsoul Global
Ang mga debate tungkol sa pagkakaroon ng crypto ay kadalasang nakatuon sa ano ang dapat mabili. Ang mas mahirap na tanong, at kadalasang mas kapaki-pakinabang, ay ano ang kayang tanggapin ng isang investor na panatilihin.
Sa karamihan ng kasaysayan nito, nasa labas ng financial system ang crypto, ngunit nagbago na iyon. Ang spot bitcoin at ether exchange-traded products ay nagbukas ng reguladong distribusyon channel, na nagdala ng institutional capital sa asset class habang nagpapahintulot din na mabilis itong umalis kapag nagbabago ang sentiment. Ang mga flow ng stablecoin ay nakakarating na sa mga short-term Treasury markets. Naging bahagi na ng crypto ang parehong macro plumbing tulad ng tradisyonal na asset classes.
Ang pagkakainterconnect na ito ay nagdudulot ng isang epekto na karaniwang naaayos ng mga allocator. Ang diversification ay gumagawa ng higit pang gawa sa mga kalmadong merkado kaysa sa mga stressadong merkado. Sa mga risk-off na rehimeng, tumataas ang korrelasyon sa pagitan ng mga token, at nawawala ang proteksyon na inakala ng mga investor na mayroon sila. Sa isang paraang hindi inaasahan, ang paghawak ng higit pang mga coin ay rare na nagtataguyod ng mas mababang panganib. Ang matatag na pamamahala ng panganib ay dumadaan sa pagkontrol sa eksposur. Ang pagpapalawig ng listahan ng mga paghawak ay hindi nagdudulot ng malaking epekto nang mag-isa.
Bakit mas maaaring panalo ng mga patakaran ang damdamin
Ang pinakamahal na pagkakamali sa crypto ay karaniwang behavioral: ang pagtigil sa isang matalinong estratehiya sa pinakamasamang panahon, ang pagbebenta sa panahon ng pagbaba ng portfolio na hindi kailanman isinukat upang makatanggap nito. Dito nakakakuha ng kanyang lugar ang sistematisadong disiplina. Mga dekada ng ebidensya sa time-series momentum ay nagpapakita na ang mga pamamaraang batay sa patakaran at trend-following ay maaaring mapabawasan ang pagbaba nang walang pangangailangan na hulaan ang susunod na galaw. Sa isang merkado na ganap na reflexive tulad ng crypto, mahalaga ang disiplina na ito kahit na kasing halaga ng position mismo.
Tatlong paraan upang ipahayag ang parehong paniniwala
Karamihan sa mga portfolio ay nababawas sa tatlong uri:
Walang isa ang obhetibong “pinakamahusay.” Bawat isa ay iba’t ibang sagot sa parehong tanong: gaano karaming panganib ang maaari mong tanggapin at manatili pa rin sa pag-invest?
Mahalaga ang pagkakaiba dahil sa tunay na nagpapalabas sa mga investor mula sa isang estratehiya. Ang mga pagkawala na sapat na malaki upang sirain ang paniniwala ay nagdudulot ng mas malaking pinsala kaysa sa isang pagkakataon ng hindi nakakaimpluwensya na returns. Ang pagkakaiba-iba ng returns sa mga estratehiyang ito ay totoo, ngunit ang pagkakaiba-iba ng drawdown ang nagsisilbing desisibo sa praktika. Ang isang maayos na allokasyon ay maaaring absorbyon ang volatility at nananatiling makakuha ng long-term upside, habang ang isang sobrang allokasyon ay maaaring magtagumpay kahit na mayroon ito sa “tama” na asset, dahil sa kakulangan ng kakayahang mapanatili ito sa pamamagitan ng sariling pagbaba nito.
Kaya para sa anumang allocator, ang pangunahing desisyon ay tungkol sa laki kaysa sa pagpili: gaano karaming bitcoin ang kayang dala ng isang portfolio nang hindi masira sa ilalim ng presyon, at kung ang isang raw bitcoin position o ang isang mas disiplinadong pagpapahayag ng parehong paniniwala ang talagang dapat makarating sa libro. Basahin ang buong ulat.
Mga Balita ng Linggo
Ang pangunahing tema sa larangan ng cryptocurrency ay patuloy na ang paglipat ng blockchain technology sa reguladong imprastruktura ng financial market. Ginawa ng DTCC ang mga live na transaksyon ng tokenized securities kasama ang mga malalaking kumpanya sa Wall Street, habang ang U.S. at U.K. ay umiikot patungo sa magkakasunod na patakaran para sa tokenized finance.
Chart ng Linggo
Pagtatapos sa Pagkakaroon ng Paglabas: Nagiging Positibo ang Flow ng BTC ETF Pagkatapos ng 8-linggo na Pagbaba
Kumita ang BTC ETFs ng 8 linggong net outflow mula Mayo 11 hanggang Hunyo 29 — kabuuang halos -$8.25 bilyon sa panahong iyon — bago umbalik sa dalawang magkakasunod na linggong net inflow (Hulyo 6 at Hulyo 13). Sa parehong panahon, tumaas ang average na presyo ng BTC sa loob ng linggo mula sa ~$61,300 (huling linggo ng outflow) patungo sa ~$64,200 (pinakabagong linggo), isang pagtaas ng halos +4.6%
Pakinggan. Basahin. Panoodin. Makisali.
Hinihingi ang higit pa? Tanggapin ang pinakabagong balita sa cryptocurrency mula sa coindesk.com at mga update sa merkado mula sa coindesk.com/institutions.