Kamakailan, muling nabuhay ang merkado ng cryptocurrency dahil sa isang inaasahan ngunit kontrobersyal na presale event: ang pagtatangka ng pump.fun na ilunsad ang sariling token nito, ang PUMP, sa isang nakakagulat na pagpapahalaga. Gayunpaman, ang dapat sana’y isang malaking fundraising effort ay agad na nauwi sa isangmatinding sigaw ng komunidad, na nagtaas ng seryosong mga katanungan tungkol sa integridad ng proyekto, lohika ng pagpapahalaga, at maging sa likas na mga kakulangan ng mas malawak na ecosystem ng memecoin. Ang napakaraming kritisismo ay nagbunyag ng mga isyung mas malalim kaysa sa inaasahan, na nagdudulot ng malaking pag-aalinlangan sa tinaguriang "inobasyon."
1. Ang Presale ng pump.fun: Isang Ambisyoso Ngunit Lubos na Pinagtatanong na Hakbang
Ang Pump.funay isang Solana-basedmemecoinlaunchpad, na kilala sa pagbibigay-daan sa mga gumagamit na maglabas ng mga token nang hindi kinakailangan ng naunang pagsusuri ng code o liquidity deployment. Ito ay minsang itinuring bilang isang desentralisadong palaruan kung saan ang sinuman ay maaaring "gumawa ng mahika."
Ang pampublikong bentahan para sa sariling PUMP token ng Pump.fun ay itinakdang maging isang utility token para sa platform at ang bagong Automated MarketMaker(AMM) protocol nito, ang PumpSwap. Inilunsad ang pampublikong bentahan noongHulyo 12, 2025, at nakatakdang magtapos sa Hulyo 15, o hanggang sa maubos ang 150 bilyong token (15% ng kabuuang supply na 1 trilyon). Ang mga token ay may presyo na $0.004 bawat isa, na nagpapahiwatig ng isang fully diluted valuation (FDV) na umaabot sa$4 bilyon.
Kahit na ito ay hosted sa ilang kilalang palitan tulad ng Bybit, Kraken, KuCoin, Bitget, Gate.io, at MEXC, at tumatanggap ng fiat currencies (USD, EUR, GBP, atbp.) at stablecoins (USDC, USDT, USDG), ang presale ng PUMP aypunong-puno ng pagdududamula pa sa simula.
2. Ang Ugat ng Pagkagalit: Bakit Nagngangalit ang Komunidad
Ang matinding galit ng komunidad laban sa presale ng Pump.fun ay hindi aksidente; ito ay resulta ng maraming malalim na kontradiksyon na nagsanib.
Ang Pagkukunwari ng Founder: Sinisira ang Pundasyon ng Tiwala
Ang pinakaagad at mapanirang sanhi ay ang mga nakaraang pampublikong pahayag ng founder ng Pump.fun. Ang founder ay minsang walang pasubaling nagpahayag: "Bawat pre-sale ay isang scam." Ang matinding anti-presale na paninindigan na ito ay nagbigay sa platform ng pagkilala sa ilang bahagi ng decentralized na komunidad. Gayunpaman, nagbago ang mga panahon, at ang desisyon ng pump.fun na ilunsad ang sarili nitong malakihang presale ay malawakang itinuturing ng komunidad bilanglantad na pagkukunwari at isang pagtataksil sa kanilang dating paninindigan.
. Sa mundo ng desentralisasyon, mahalaga ang tiwala at pagiging transparent. Ang kawalan ng pagkakapareho sa mga salita at kilos ng founder ay direktang tumama sa huling linya ng depensa ng komunidad hinggil sa integridad ng proyekto, na nagpasiklab ng matindingmoral na pagkondenaat isangkrisis ng tiwala. Sa social media, paulit-ulit na lumitaw ang mga lumang tweet ng founder, naging sentro ng sama-samang pangungutya at akusasyon, na lalong nagpasiklab ng pagkadismaya ng publiko.
Absurdo na Halaga at "Exit Liquidity" na Mga Pangamba: Isang Lason na Kalasag?
Ang PUMP token's$4 bilyong FDVay kitang-kita bilang partikular nalabis at walang lohikasa kasalukuyangcryptomerkado, na karaniwang bearish at nakakaranas ng kakulangan sa buying power. Si Jocy, founder ng IOSG Ventures, ay hayagang binatikos ito bilang "isang huling exit liquidity na kaganapan."
. Matindi niyang binanggit na ang kasalukuyang operational data ng platform ay hindi kayang suportahan ang ganoong kataas na valuation. Ang kita ng pump.funay bumagsak ng 92%mula sa rurok nito noong Enero, at ang pang-araw-araw na paglulunsad ng token ay biglang bumagsak mula sa mahigit 1,100 sa rurok nito hanggang sa 69 na lang noong Hulyo. Ang nakakabahalangpagbagsak ng datos na itoay lumikha ng isangmatinding pagkakaibasa ambisyosong $4 bilyong valuation.
Ang akusasyon ng "exit liquidity" ay isa sa mga pinakamatinding kritisismo na ibinibigay laban sa isang proyekto. Ipinapahiwatig nito na ang project team o mga maagang mamumuhunan ay maaaring sinusubukang akitin ang mga bagong retail na pondo sa pamamagitan ng presale, na nagpapahintulot sa kanila na mag-cash out sa mataas na valuation at maipasa ang posibleng pagkalugi sa mga huling mamimili. Sa isang stagnant na merkado na kulang sa sariwang kapital, ang presale na may ganitong kataas na halaga ay walang duda na nagpapataas ngmga alalahanin at pagiging mapagbantay ng mamumuhunan.
. Pagbagsak ng Reputasyon ng Platform: Isang Daan Tungo sa Mga Scam at Rug Pull.
Ang isang mas malalim na isyu ay nasa reputasyon mismo ng Pump.fun. Ayon sa isang nakakagulat na pagsusuri, isang kamangha-manghang98.6% ng mga token na inilunsad sa Pump.fun platform ay na-flag bilang mga scam o "rug pulls"(kung saan ang mga tagalikha ng proyekto ay iniiwan ang proyekto at tumatakas kasama ang pondo ng mga mamumuhunan).
Ang nakakaalarmang estadistikang ito ay ganap nanawasak ang ipinagmamalaking imahe ng Pump.fun bilang isang "decentralized playground,"sa halip ay matibay na nilalagyan ito ng tatak bilang isang sentro ng panloloko. Sa isang ekosistema na puno ng mga scam, natural na ang sariling token ng platform, PUMP, ay nakaharap sahindi pa nagagawang hinalatungkol sa mga motibo at mga inaasahan nito sa hinaharap. Malawak na naniniwala ang komunidad na ang isang platform na hindi epektibong makapigil sa mga scam sa loob ng sariling ekosistema ay maaaring magbigay ng kaunti o walang tunay na halaga o pangmatagalang potensyal sa sarili nitong "utility token." Ang panloob na pagkasira ng tiwala na ito ay nagdala ng mabigat napanimulang kasalanansa presale ng PUMP token mula sa simula nito.
Mga Nakakabit na Legal at Regulasyong Anino
Dagdag pa sa apoy, ang Pump.fun ay kasalukuyang hinaharap ang matinding legal at regulasyong hamon. Ito ay kasangkot sa isang$500 milyon na demandasa U.S., na inakusahan ng pagsusulong ng mga hindi rehistradong seguridad. Kasabay nito, nakatanggap ito ng babala mula sa Financial Conduct Authority (FCA) ng UK. Ang mga legal at regulasyong isyung ito ay hindi lamang nagdadala ng panganib ng malalaking multa at mga restriksyon sa operasyon, kundi malubhangsinisira ang imahe ng platform tungkol sa pagsunod at pagpapanatili, na nag-iiwan sa mga mamumuhunan ng matinding kawalan ng katiyakan tungkol sa hinaharap nito.
1. Malawakang Pagmuni-muni sa Merkado: Isang Babala Para sa Memecoin Presales
Ang kontrobersyal na presale ng Pump.fun ay hindi lamang kabiguan ng isang solong proyekto; ito ay nagsisilbing isangmalalim na babalasa buong cryptocurrency market, lalo na samemecoinsat iba't ibang aktibidad ng presale.
-
Masyadong Mataas na Pagtataya at Pagkakahiwalay sa Mga Pundasyon:Ang mataas na pagtataya ng PUMP token ay naglalarawan kung paanong ang ilang proyekto ay sumusubok na lumikha ng bula sa pamamagitan ng mga konsepto at mga inaasahan, na madalas na kulang sa substansyal na kita o tunay na aktibidad ng user. Ang ganitong klase ng spekulasyon, na hiwalay sa mga pundasyon, ay sa huli haharap sa mahigpit na hatol ng merkado at komunidad.
-
Ang Mahalaga ng Papel ng Kredibilidad ng Tagapagtatag:Sa desentralisadong mundo, ang personal na kredibilidad at nakaraang mga aksyon ng isang tagapagtatag ay mahalaga para sa pagiging lehitimo ng isang proyekto. Ang hindi konsistent na pag-uugali ay mabilis na makasisira sa tiwala ng komunidad.
-
Ang Mga Hangganan ng Responsibilidad ng Plataporma:Ang mataas na porsyento ng mga scam tokens sa Pump.fun ay nagdudulot din ng tanong tungkol sa responsibilidad ng mga plataporma na nagbibigay ng "one-click token launch" ukol sa kontrol sa panganib at proteksyon ng gumagamit. Dapat bang mas magpasan ng responsibilidad ang mga plataporma para sa mga scam na lumalaganap sa kanilang mga ecosystem?
-
Pagmuni-muni ng Mamumuhunan:Ang insidenteng ito ay nagsisilbi rin bilang isang malinaw na paalala sa lahat ng crypto investors:"mag-invest lang ng kaya mong mawala"ay hindi lamang isang walang laman na kasabihan. Sa harap ng mga memecoins at high-risk presales, ang pagpapanatili ng matindingpag-iingat, pagsasagawa ngmasusing Due Diligence (DYOR), at pagiging maingat sa mga "mabilis yumaman" na kwento ang tanging paraan upang protektahan ang iyong yaman.
2. Ang Pagganap ng KuCoin sa Gitna ng Kaguluhan: Isang Tala ng Katatagan
Sa gitna ng napaka-kontrobersyal na Pump.fun PUMP token presale, ang KuCoin, bilang isa sa mga lumalahok na plataporma, ay nagpakita ng dedikasyon upang matiyak ang maayos na proseso ng subscription para sa mga gumagamit nito. Sa buong panahon ng subscription, napansin namin na ang iba pang kasamang platapormang partner ay palaging nagpapakita ng halaga ng subscription na0sa project page ng pump.fun, na nagpapahiwatig ng mga potensyal na anomalya sa kanilang mga koneksyon sa sistema. Sa kabaliktaran, ipinakita ng plataporma ng KuCoin angsuperyor na pagiging maaasahansa API at integrasyon ng sistema nito sa proyekto.
Maaari naming malinaw na ipahayag sa aming mga gumagamit na lahat ng lumahok na nagsubscribe sa pamamagitan ng plataporma ng KuCoin ay matagumpay na natanggap ang kanilang mga token; higit pa rito, anumangUSDTna hindi matagumpay na naisubscribe dahil sa labis na limitasyon ng alokasyon ay ganap at agarang na-refund sa mga account ng gumagamit, tinitiyak angseguridadng kanilang mga pondo.
Konklusyon at Babala
Ang malawakang pagkadismaya at pagduda sa merkado na dulot ng pump.fun PUMP token presale ay walang dudang nagsisilbing isangwake-up callpara sa buong industriya ng cryptocurrency. Malalim nitong isiniwalat ang potensyal para sa mga krisis sa tiwala, mga bula ng pagpapahalaga, at mga legal na panganib na nagkukubli sa likod ng paghahangad ng mataas na halaga at mabilisang kita. Para sa lahat ng kalahok, ito ay isangbuhay na aral: sa ligaw na kanluran ng cryptocurrency,ang bulag na pagsunod sa mga uso at pagpapabaya sa mga babala tungkol sa panganib ay maaaring mauwi sa malalaking pagkalugi.Ang pagpapanatili ng malinaw na pag-iisip, pagsunod sa masusing pagsusuri, at palaging pagpili ng mga teknikal na matatag at kagalang-galang na mga plataporma para sa iyong mga transaksyon ang tanging paraan upang maprotektahan ang iyong mga ari-arian atmaiwasang maging biktima ng "exit liquidity"sa isang pabagu-bagong merkado.