Pagsusumaryo: Hanggang nagsimula ang 2026, ang kabuuang halaga ng ETH na na-stake sa Ethereum Beacon Chain ay opisyal nang lumampas sa 36 milyon, kumakatawan sa halos 30% ng kabuuang suplay. Ang mga datos na ito ay hindi lamang nagtatag ng bagong historical record kundi nagpapahiwatag din ng pagpapatatag pa ng consensus mechanism ng Ethereum. Para sa average na cryptocurrency user, ang mataas na staking ratio ay kumakatawan sa mas mapagbago network security, ngunit ito rin ay nagdudulot ng mga bagong hamon tungkol sa asset liquidity at yield fluctuations.
Kasaysayan ng Rekord-Bumagsak Pagsasaka Damdaman
Sa patuloy na pag-unlad ng teknolohiya ng network ng Ethereum, ang Ethereum Ang halaga ng pag-stake sa Beacon Chain ay lumampas sa 36 milyon na ETH naging sentral na layunin ng crypto market noong 2026. Mula sa "The Merge" at mga sumusunod na pag-upgrade, ang mekanismong consensus ng Ethereum ay ganap nang nagbago mula sa mapagmataas na Proof-of-Work (PoW) patungo sa isang mas mababang carbon at mas epektibong sistema ng Proof-of-Stake (PoS).
Batay sa pinakabagong on-chain data, kumukuklo sa 30% ng ang ETH ang suplay ay nakasara sa mga kontrata ng staking. Ibig sabihin nito ay isang karagdagang pagpapalakas ng suplay ng spot na nasa palitan sa merkado. Para sa mga tagapag-angkin sa pangmatagalang, ang malaking pag-lock na ito ay nagpapakita ng pangmatagalang tiwala sa ugat na halaga ng Ethereum; para sa mga tagataya sa maikling panahon, ito ay nagmumungkahi ng malalim na pagbabago sa istraktura ng suplay at demand ng merkado.
Ang "Double-Edged Sword" ng Mataas na Ratio ng Puhunan
Sa pagsusuri ng kasalukuyang estado ng Ethereum Beacon Chain staking, kailangan nating suriin ang kanyang multi-faceted na epekto sa average na mga user mula sa isang neutral at obhetibong pananaw.
-
Ang "Moat" ng Network Security
Mula sa teknikal na pananaw, ang pagtaas ng naka-stake na halaga ay direktang nagdudulot ng pagtaas ng gastos sa pag-atake sa network. Sa higit sa 36 milyong ETH na nakasali, anumang pagtatangka upang makontrol ang 51% ng mga validator at matakot ang network ay naging ekonomiko'y hindi na maaari. Para sa mga user, ito ay nangangahulugan na ang mga asset na naka-store sa Ethereum network ay may mas matibay na seguridad kaysa dati.
-
Pangkalikuran Dilusyon ng Mga Ani
Ang pangunahing lohika ng mekanismong PoS ay ang mas maraming kabuuang ETH ang naka-stake, mas mababa ang mga indibidwal na gantimpala (APR) kada validator. Ang may staking ratio na lumalapit sa 30%, ang taunang kita ng Ethereum staking Nakapasok na ito sa isang relatibong matatag ngunit mas mababang antas. Bago sumali, kailangang maintindihan ng mga user na ang staking ay hindi na nasa yugto ng "excess returns" kundi umuunlad na patungo sa isang matatag, "mababang panganib na interes" uri ng alokasyon.
-
Mga Potensyal na Panganib ng Pagsasaklo ng Likwididad
Ang kahit na ang Shanghai (Shapella) upgrade ay nag-udyok ng mga withdrawal na may kaginhawahan, ang malaking-scale na staking ay nagpapahiwatag pa rin ng pagbaba ng likwididad sa isang macro level. Sa kaso ng ekstremong pagbabago ng merkado, ang validator exit queue ay maaaring maranasan ang pagbaha. Bukod dito, habang ang mga Liquid Staking Token (LSTs) tulad ng stETH o rETH ay nagbibigay ng mga alternatibo para sa kaginhawahan, sila ay nagpapakilala rin ng mga panganib ng smart contract at panganib ng pagtanggal ng pegAng mga gumagamit na naghahanap ng likididad ay dapat maghanda na harapin ang mga karagdagang presyon ng sistema.
Ang Pag-usbong ng Pagsasaling Ilik at Pagsasalin Muli
Upang harapin ang isyu ng nakasagip na likwididad, Pangunahing Likididad Mga Token (LST) at Pagsasakop muli ang mga teknolohiya ay naging sapat nang makabuluhan hanggang 2026.
-
Pangunahin na Likidong Pondo: Maaaring ilagay ng mga user ang kanilang ETH habang natatanggap ng isang katumbas na token para gamitin sa DeFi ecosystem para sa pagpaloob o palitan. Ito ay humahantong sa pagbawas ng presyon ng likwididad na dulot ng 30% ng suplay na nakasigla.
-
Mekanismo ng Restaking: Sa pamamagitan ng paggamit ng ETH na mayroon nang stake upang magbigay ng seguridad para sa iba pang mga middleware o sidechain, maaari ang mga user na kumita mga layer ng gantimpala. Ang mga ganitong nested na istraktura ng insentibo ay nagdulot ng pagtingin mula sa mga regulator at developer na nanlulumo tungkol sa potensyal na systemic na kahinaan.
Mga Ukol sa Pagsali at Pagkakasunod-sunod ng mga Institusyon
Bilang ang Patuloy na tumataas ang halaga ng Ethereum Beacon Chain na na-stakeang pagkakaroon ng mga tagapag-utos ng institusyon ay naging mas malinaw. Noong 2026, ang ilang pangunahing teritoryo ay nag-akta ng Ethereum staking yields bilang isang reguladong asset ng pananalapi. Ito ay nagdala ng malaking pondo ng conservative sa merkado ng staking sa pamamagitan ng reguladong custodial na paraan.
Para sa mga gumagamit ng retail, ang pagbabago na ito ay nangangahulugan ng:
-
Potensyal na Pagbawas sa Kakaibang Galaw ng Merkado: Ang institutional na pagsusumikap sa pangmatagalang pagmamay-ari ng pera ay tendensiyang mapapabilis ang stabilisasyon ng merkado na nasa palitan.
-
Mga Pag-aalala sa Sentralisasyon: Ang isang katiis ng malalaking entidad ng custodial (tulad ng mga palitan o propesyonal na nagbibigay ng staking) ay humahawak ng malaking bahagi ng pie, na sa ilang antas ay humaharang sa pananaw ng Ethereum tungo sa "decentralization."
Kahulugan at Pananaw
Ang pagboto ng Ethereum Beacon Chain na nagsisimula sa 36 milyon ay isang malaking milestone sa kasaysayan ng blockchain. Ito ay nagpapakita ng matibay na kahilusan ng Ethereum ecosystem habang nagpapakita ng isang bagong thesis para sa pamamahala sa likwididad ng ari-arian ng cryptocurrency.
Para sa mga user, ang Ethereum network ay mas ligtas kaysa dati, ngunit kailangan nilang harapin ang mas mababang kita at ang mga kumplikado ng pagbabadyet ng likwididad. Sa paglipas ng panahon, ang paghaharmoniya sa pagitan ng seguridad ng network at ng pagiging flexible ng asset ay mananatiling pangunahing konsiderasyon para sa bawat may-ari ng Ethereum.