Papertrade na Pagmamaliit ng Presyo: Paano Gumagana ang Mga Panganib at Limitasyon sa Position ng Hyperliquid BBO

2026/10/13 11:49:00

Pinapigil ng Papertrade ang mga limitasyon sa pagtrabaho pagkatapos ng leveraged price manipulation

Ang Papertrade, isang synthetic perpetuals venue na ipinakilala sa HyperEVM noong October 10, 2026, ay nakaranas ng mabilis na pagsusuri matapos ipakita ang on-chain data na isang wallet lamang ang nakamit ng halos $1.28 milyon na kita sa loob ng ilang oras sa pamamagitan ng pagbubukas ng malalaking leveraged position at parehong trading ng libu-libong ETH sa Hyperliquid upang baguhin ang reference price. Ang platform ay pinapriced ang bawat bukas at pagsasara sa midpoint ng pinakamabuting bid at offer ng Hyperliquid, nagtatapos batay sa isang liquidity pool na USDC na may-ari ng protocol, at nag-aalok ng hanggang 1000x leverage na walang funding rate o karaniwang slippage. Ang sariling dokumentasyon ng Papertrade ay nagsagawa na ng pagkilala sa manipulation ng best-bid-and-offer bilang pangunahing hindi nalulutas na protocol-level risk. Sa loob ng isang araw, inihayag ng team na nilalakihan nila ang open-interest caps parehong on-chain at sa relayer level, at inihambing ang vulnerability window sa mga deliberately permissive launch parameters na layunin upang kontrolin ang congestion.

Ipapakita ng pattern ang mga konkretong ekomonomikong epekto kapag ang isang mataas na leverage na synthetic na contract ay nagmula sa isang solong order-book midpoint nang walang sariling pag-check ng deviation, time-weighted averaging, o multi-venue aggregation. Ipapakita ng insidente sa Papertrade na ang pagkakasalalay sa isang hindi na-filter na Hyperliquid BBO midpoint, kasama ang orihinal na maluwag na directional open-interest headroom na humigit-kumulang $1 bilyon bawat panig at isang $10 milyon per-position na notional ceiling, ay lumikha ng isang napapanatiling daan para sa koordinadong pagdudulot ng presyo na ngayon ay inilalayon ng pagpapalakas ng mga kapasidad na ito na gawing halos hindi nakakatubos.

Ang pagkakasabwatan sa paglunsad at ang permissive na open-interest headroom ay naglikha ng unang window

Nagbukas ang papertrade sa 10 a.m. ET noong Oktubre 10, 2026, sa HyperEVM at agad na nakakuha ng malaking notional volume, na may Bitcoin open interest na nireport na malapit sa $3 bilyon at Ether malapit sa $2.66 bilyon sa loob ng ilang minuto. Upang mapamahalaan ang frontend congestion at spam, inilathala ng protocol ang aktibidad sa pamamagitan ng isang relayer at itinakda ang directional open-interest headroom sa kasalukuyang open interest plus $1 bilyon ng karagdagang exposure sa bawat gilid ng bawat market. Isang keeper ay inprograma upang panatilihin ang limiteng iyon nang hindi nagbabago habang nananatili sa loob ng 10 porsyento band sa pagitan ng $900 milyon at $1.1 bilyon. Ang bawat atomic position ay may kapasidad na $10 milyon na notional, ngunit ang mga trader ay maaaring buksan ang maraming position.

Ang kombinasyon ay nagbigay ng aggregate directional exposure na mas malaki kaysa sa liquidity pool, na nagsimula sa malapit sa zero at pinagpapala lamang sa mga pagkawala ng mga trader. Dahil ang mga oras ng pagkumpirma ay hindi tiyak sa ilalim ng mabigat na load, mas mahirap ang pagtama sa isang eksaktong open-move-close sequence, ngunit ang laki ng available headroom ay nanatiling nagpapahintulot ng mga position na sapat na malaki upang ang isang 0.1 porsiyentong pagbabago sa reference-price sa 1000x leverage ay maaaring katumbas ng buong inilagay na margin. Sinabi ng Papertrade na ang permissive settings ay intensiyonal upang panatilihin ang paggalaw ng mga queue at na ang mas maliit na kapasidad sa panahon ng peak demand ay magiging mas mabagal pa sa karanasan. Pagkatapos maayos ang congestion, ginamit ang parehong mga parameter bilang unang kontrol na binago ng team.

Ang Hyperliquid BBO Midpoint ay naglalayong maging tanging settlement oracle

Hindi naglalagay ang smart contract ng Papertrade ng anumang katumbas na perpetual order sa Hyperliquid. Sa halip, ito ay lumilikha ng synthetic swap sa pagitan ng trader at ang liquidity pool ng protocol. Sa oras na buksan ang position, binabasa ng contract ang pinakamabuting bid at pinakamabuting ask sa pamamagitan ng Hyperliquid’s BBO precompile sa address 0x000000000000000000000000000000000000080e at isinasaalang-alang ang midpoint bilang entry price. Bumabasa muli ng parehong midpoint sa pagkakasara, at ang resultang kita o pagkawala ay ipinapagbabayad diretso sa pool. Ang precompile ay bumabalik ng consensus-verified HyperCore state na walang off-chain signer o hiwalay na oracle committee.

Tinatanggihan ng oracle ang zero value o crossed book, ngunit wala itong pag-check ng maximum deviation, time-weighted average, o lookback breaker. Bilang resulta, anumang non-zero, uncrossed quote, kahit isang nag-shift na quote dahil sa isang solong unfilled limit order na isinampa sa loob ng natural spread, ay maaaring makapasok at maging settlement price. Ang dokumentasyon na ipinakita bago ang launch ay eksplisitong listahan ang path na ito bilang malaking protocol-level risk. Dahil sa pool, at hindi sa ibang trader, ang nagdudulot ng bawat profitable close, ang isang maikling pagkilos sa midpoint ay diretso na nagpapalipat ng halaga mula sa liquidity providers patungo sa trader na nagsagawa ng tamang oras ng pagkilos.

Nakadokumentong landas ng BBO Manipulation ay nakabatay sa mga maliit na order na naglalakad sa loob ng quote

Ang dokumentasyon ng panganib ng Papertrade ay naglalarawan ng mas mura bersyon ng parehong vulnerability: maaaring ilagay muli ng isang attacker ang limit order sa loob ng natural na spread ng Hyperliquid nang hindi umaasa sa pagkakapuno, kaya babaguhin ang pinakamababang bid o pinakamataas na ask ng isang o dalawang ticks at i-shift ang midpoint na gagamitin ng Papertrade para sa pag-settle. Pagkatapos isara ang position ng Papertrade laban sa displaced midpoint, maaaring kanselahin ang order sa Hyperliquid. Sa 1000x leverage, ang isang 0.1 porsyento paggalaw ay katumbas ng buong margin ng isang fully leveraged position, kaya ang ekonomikong insentibo ay tumataas kasabay ng position size kaysa sa kapital na kailangan upang galawin ang quote.

Ang sariling depth ng order book ng Hyperliquid para sa perpetual bids ay minsan ay mas mababa kaysa sa mga pangunahing sentralisadong venue, na nagdudulot ng mas malaking epekto sa mga malalaking market o limit order. Ang kakulangan ng isang independiyenteng reference price ay nangangahulugan na ang Papertrade ay hindi makakatanggol sa isang manipulated ngunit patuloy na valid na BBO. Ang mga ekonomikong pagpapalakas tulad ng 0.2-basis-point deadband at isang asymmetric-impact haircut na naglalapat ng pinakamalaking pagbawas sa pinakamaliit na kikitain na paggalaw ay nagpapababa ng net payoff, ngunit hindi ito tinatanggal ang posibilidad na ang isang maingat na orkestradong sequence ay patuloy na kikitain kapag ang open-interest headroom ay malaki.

Ipakita ng mga tala sa ledger ang $1.28 milyon na natamo mula sa mga koordinadong pagtinda ng ETH

Ang on-chain trading data at mga tala ng Papertrade account na inilahad ng maraming ahensya ay nagpapakita na ang wallet 0x2025\ldots840e ay nagbuwas ng malalaking long at short position sa Papertrade at parehong bumili o bumenta ng libu-libong ETH sa Hyperliquid. Sa pagitan ng 6:01 p.m. at 6:02 p.m. ET noong Oktubre 10, bumili ang wallet ng halos 6,060 ETH, na nagpataas ng presyo ng halos $3 o 0.12 porsiyento; isang minuto pagkatapos, ibinenta nito ang halos 5,210 ETH, at bumaba ang presyo ng halos $3.50. Mas huli sa gabi ay buksan nito ang tatlongpu’t isang hiwalay na ETH short position sa 660x leverage na kabuuang halos $297 milyon na notional at ibinenta ang halos 6,590 ETH, na nagdulot ng pagbaba sa reference price. Ang wallet ay nagtrabaho ng halos $231 milyon na notional ETH sa

Ang Hyperliquid ay nagsagawa ng transaksyon sa araw na iyon at nagbayad ng halos $52,000 sa mga bayarin. Ipinakita ng mga pahina ng papertrade portfolio ang $1.28 milyon na kumulatibong napratikong kita sa $3.18 bilyon na volume, kasama ang mga pagtarik ng halos $2.48 milyon laban sa $1.2 milyon na pag-deposit. Isang sunod-sunod na set ng tatlong pung maikling position na nanatiling bukas nang higit sa tatlong oras ay nilikuidado, na nagresulta sa isang pagkawala ng $450,000 na bumaba sa mga nakaraang kita. Ang huling netong bilang na isinulat sa mga independiyenteng pagsusuri ay nanatiling halos $1.28 milyon.

Nilagpasan ang mga pambansang kapasidad sa bawat position sa pamamagitan ng paghahati ng eksposur

Bagaman limitado ang bawat atomic position sa $10 milyon na notional, pinahihintulutan ng protokolo na magkaroon ng maraming parehong position ang isang trader. Kaya ang $297 milyon na short exposure ay binuo bilang tatlongpu’t isang hiwalay na position na may halagang halos $9.9 milyon bawat isa, nananatiling sa ilalim ng indibidwal na takda. Ang directional open-interest headroom na halos $1 bilyon ay may sapat na hindi ginagamit na kapasidad, kaya ang kabuuang exposure ay hindi nag-trigger ng agad na revert. Dahil sa settlement ay nangyayari laban sa shared liquidity pool kaysa sa matched counterparties, ang ekonomikong epekto ng price displacement ay nakatuon sa pool kaysa magkalat sa maraming traders.

Ang mas huling pahayag ng Papertrade ay nagpatunay na ang mga limitasyon sa panahon ng paglunsad ay itinakda nang maluwat upang makatugon sa inaasahang demand at na ang mga parehong parameter ang unang mga factor na binago agad pagkatapos bumaba ang pagkakabigat. Ipapakita ng insidente na ang isang limitasyon bawat position ay hindi lamang nagpapalakas sa kabuuang direksyonal na panganib kapag maraming position ang maaaring buksan sa ilalim ng maluwag na kabuuang headroom.

Pagsisigla ng mga kapasidad sa On-Chain at Relayer ay Naglalayong Bawasan ang Kita mula sa Pag-atake

Sa 15:42 UTC noong Oktubre 11, tinanggap ng Papertrade ang mga pagsubok sa pagmanipula sa gabi laban sa kanilang BTC at ETH markets at sinabi na nagsimula na silang pagsiguro ang mga limitasyon sa open-interest sa smart contract at sa antas ng relayer. Teknikal na binigyang-diin ng team na ang aktibidad ay “hindi isang pagkakamali sa disenyo ng mekanismo” na nalikha sa loob ng anim na buwan kundi isang resulta ng mataas na launch headroom. Mas mababang directional caps ay nagbabawas sa maximum na position size na maaaring buksan laban sa isang naka-move na quote, kaya nagbabawas ito sa inaasahang payoff ng anumang matagumpay na displacement. Patuloy na gumagana nang hiwalay ang mga cap para sa long at short sides; ang isang opening trade na magpapataas sa anumang panig sa itaas ng limitasyon ay babalik sa orihinal.

Napansin ng Papertrade na isang user na unang nakamit ng kita ay bumalik sa halos lahat ng kanyang kita sa pamamagitan ng mga bagong account, at na ilang mga kalahati ay sumang-ayon na baliktarin ang mga trade na itinuturing na manipuladong nagsasama ng PAPER tokens na kanilang nakuha. Hindi inilabas ng pahayag ang mga wallet address, transaction hashes, o quantified pool loss figure. Mayroon pa ang mga operator ng karagdagang kontrol: maaaring bawasan ng market keeper ang cap ng isang panig sa zero nang hindi isisigaw ang live midpoint na ginagamit para sa pag-close, at maaaring pagsara ng pause guardian ang market identifier habang pinapayagan pa ring mag-close ang mga umiiral na position sa frozen price.

Ang Asymmetric Impact Haircut at Deadband ay Nagpapababa sa Net Payoff sa Maliit na Paggalaw

Bukod sa mga limitasyon sa position, naglalapat ang Papertrade ng dalawang ekonomikong filter sa pag-settle. Isang 0.2-basis-point deadband ay naghihiwalay sa napakaliit na kita bago magsimula ang pagkalkula ng kita. Pagkatapos, naglalapat ang isang asymmetric-impact curve ng pinakamalaking haircut sa pinakamaliit na may kita na paggalaw ng presyo, kaya ang isang trader na nakakakuha ng ilang ticks lamang ay nakakatanggap ng proporsyonal na mas malaking pagbawas sa natutunaw na kita. Isang 2 porsyento utang sa panalo ay ipinapataw din sa mga may kita na paghinto pagkatapos ng haircut. Ang mga mekanismong ito ay bumababa sa net extraction na posibleng makuha mula sa marginal BBO displacement, ngunit kinikilala ng dokumentasyon na hindi ito patotoo na ang manipulasyon ay hindi kumikita kapag mas malalaking galaw o mas malalaking position ay patuloy na available.

Dahil ang liquidity pool ang tanging kalaban, bawat dolyar na ibinabayad pagkatapos ng haircut ay patuloy na nagbabawas sa bankroll na available para sa iba pang mananalo at para sa pagkakaloob sa mga PAPER staker kapag ang pool ay lalampas sa kanyang reward cap. Ang iskedyul na pagtaas ng reward cap mula sa $5 milyon hanggang $10 milyon pagkatapos ng 18:45 UTC noong Oktubre 17 ay magbabago sa panahon ng pagkakaloob ng sobra, gawing pagsubok sa maikling panahon ang epekto ng mga bagong pinigilang directional caps sa residual risk.

Nagsimula ang Liquidity Pool sa malapit sa zero at lumaki nang buong-buo mula sa mga pagkawala ng mga trader

Ang liquidity pool ng Papertrade ay nagsisimula sa zero at lumalawak nang eksklusibo mula sa realized losses ng mga trader; ang mga winning position ay binabayaran mula sa parehong pool. Kapag hindi kayang takpan agad ng pool ang isang profitable close, ang hindi binayad na kita ay papasok sa isang first-in, first-out queue na babalikin sa susunod na losses, habang ang orihinal na margin ay ibinabalik agad. Sa araw pagkatapos ng launch, ang pool ay nasa halos $5 milyon, at ang protocol ay nagbigay ng 25 milyong PAPER sa mga staker. Ang mga snapshot sa panahon ng inireport na aktibidad ay ipinakita na ang pool balances ay nagbabago sa pagitan ng halos $3.14 milyon at $4.30 milyon kasama ang empty payout queue.

Dahil ang isang matagumpay na BBO displacement ay nagdudulot ng pagbabayad ng pool batay sa isang napalitan na presyo, direkta ang epekto nito sa kapital na available para sa mga susunod na mananalo at sa mga staker. Kaya ang disenyo ay nagtatagpo ng parehong upside ng mataas na leverage at downside ng impluwensya ng reference-price sa isang iisang shared bankroll, sa halip na ipamahagi ito sa mga matched na kaukolan.

Ang mga likas na pagprotektang ng Hyperliquid ay iba sa pagtutuos na batayan ng Papertrade

Ang sariling perpetual markets ng Hyperliquid ay gumagamit ng hiwalay na oracle at mark-price systems para sa mga kalkulasyon ng margin, unrealized profit-and-loss, at liquidation. Ang mga mekanismong ito ay nag-aagregate ng impormasyon na higit pa sa isang midpoint ng order book at hindi ito ang reference na ginagamit ng Papertrade. Kaya, ang mga nareport na aktibidad ay hindi nagiging paglabag sa mga native na risk controls ng Hyperliquid; ito ay tumutukoy lamang sa paraan kung paano pinili ng Papertrade na i-import ang BBO midpoint nang walang karagdagang filters. Ang depth ng Hyperliquid order book para sa perpetual bids ay minsan ay mas mababa kaysa sa mga pangunahing sentralisadong venue, na maaaring palakasin ang price impact ng malalaking order.

Ang desisyon ng Papertrade na gamitin ang midpoint bilang awtoritatibo para sa pagpasok at paglabas ay direktang dala ang katangian ng depth sa proseso ng pagtatakda. Mga analista ang nagsuggerirya na ang pagpapalit ng opisyal na multi-venue oracle price ng Hyperliquid sa raw BBO midpoint ay tatanggal sa single-book vulnerability, ngunit ang ganitong pagbabago ay magbabago rin sa zero-slippage, zero-funding na katangian na nagtataglay ng kasalukuyang produkto.

Ang mataas na leverage at sintetikong disenyo ay nagpapalakas ng maliit mga pagkakaiba sa presyong batayan

Sa 1000x leverage, ang isang paggalaw na 0.1 porsyento sa reference price ay katumbas ng buong margin na isinampa sa position. Kapag ang reference price ay kinukuha mula sa isang single order-book midpoint na maaaring maapektuhan ng relatibong maliit na kapital, ang ekonomikong return sa kapital na ginamit upang galawin ang quote ay maaaring maging napakasymetrik. Ang parehong leverage ay nagpaparami rin ng absolute na laki ng anumang pagkawala na dinedevelop ng liquidity pool. Ang zero-slippage execution ng Papertrade sa midpoint ay tinatanggal ang karaniwang gastos sa market-impact na kung saan ay karaniwang nagpapahina sa malalaking directional bets, na nagpapalalim pa ng panganib sa katumpakan ng iisang pinagkukunan ng presyo.

Ang kombinasyon ng ekstremong leverage, sintetikong pag-settle batay sa isang karaniwang pool, at isang hindi pinagpipigilan na panlabas na midpoint ay gumagawa ng estruktural na insentibo para sa koordinadong aktibidad kailanman ang malaking headroom ng open-interest ay relativo sa gastos ng paggalaw ng quote. Ang pagpapaliit ng headroom ay nagbabawas sa pinakamalaking laki ng position na maaaring buksan laban sa anumang paggalaw at ito ang pangunahing pag-aayos ng parameter na ginawa ng Papertrade hanggang sa kasalukuyan.

Ang mga pagbabago sa parameter ay patuloy habang ang natitirang panganib ay tinatanggap

Nagsabi ang Papertrade na walang sistema ang maaaring buong tapos na tanggalin ang manipulasyon at ang kanilang layunin ay tukuyin ang mga parameter na gagawing kakaunti ang pagkakataon na maging kapaki-pakinabang ang mga pagsubok. Ang pagpapalakas ng mga kapasidad ng directional open-interest sa chain at sa antas ng relayer ay ang unang konkretong hakbang na ginawa pagkatapos ng aktibidad sa araw ng pag-launch. Patuloy pa ring available ang karagdagang mga kontrol ng operator, pagbawas ng mga kapasidad na specific sa merkado, pagpapalabas ng merkado kasama ang pagsasara ng midpoints para sa mga umiiral na position, at isang global na gate na hihinto sa mga bagong bukas habang pinapayagan ang pag-close.

Ang darating na pagtaas sa limitasyon ng reward sa liquidity-pool mula sa $5 milyon patungo sa $10 milyon ay magbabago sa threshold kung kailan magiging distributable ang sobrang bankroll sa mga staker. Kung sapat ba ang mga binagong limitasyon upang pigilan ang mga darating na pagkakataon ay makikita sa susunod na antas ng open-interest at sa anumang karagdagang pampublikong pahayag na naglalayong sukatin ang residual na exposure. Patuloy na listahan ng dokumentasyon ang BBO manipulation bilang isa sa mga hindi pa nalulutas na panganib ng protocol, na nagpapakita na ang parameter tuning, hindi ang architectural redesign, ang kasalukuyang paraan ng pagpapababa ng panganib.

Pananaw para sa mga Trader at Mga Tagapagbigay ng Likwididad Pagkatapos ng Insidente

Kailangan ng mga trader na isinasaalang-alang ang nabawas na position size kumpara sa patuloy na available na leverage at ang patuloy na pagkakasalalay sa isang solong midpoint. Ang mga liquidity provider at PAPER stakers ay nakakatagpo sa katotohanan na anumang matagumpay na pagpapalit sa hinaharap, kahit na mas maliit ang kita sa mas maliit na kapasidad, ay patuloy na nakakakuha sa karaniwang pool na nagpapagana sa mga reward. Ang kakulangan ng mga independiyenteng pag-check ng deviation ay nangangahulugan na kahit pagkatapos ng mga bagong pagbabago, ang non-zero, uncrossed BBO ay patuloy na may awtoridad.

Ang pagmamasid sa real-time na open-interest headroom, pool balance, at anumang karagdagang pagpapahayag ng mga parameter ay naging bahagi ng karaniwang pagtataya ng panganib. Ang pangyayaring ito ay nagbibigay ng isang konkretong puntos ng data para sa iba pang synthetic o mataas na leverage na disenyo na nag-uugnay sa external order-book midpoints: ang ekonomikong gastos ng isang hindi pinaghihiwalay na reference price ay diretso ang ugnayan sa leverage na ipinapagkaloob at sa laki ng directional exposure na pinapahintulot ng protokolo.

🔥 Sa Labas ng Mga Balita: Ano ang Kahulugan ng KuCoin 5.0 para sa Iyo

Mabilis ang paggalaw ng balita sa merkado — ngunit mahalaga rin kung saan mo ito ginagamit. Sa October na ito, ipinapakilala ng KuCoin ang KuCoin 5.0, na nagpapabago sa KuCoin bilang isang bagong binuo na platform. Narito ang mga tunay na pagbabago para sa iyo:

Isang account para sa lahat. Ang mga lumang platform ay naghihiwalay ang iyong pera sa mga hiwalay na "spot," "margin," at "futures" account at inaasahan na maintindihan mo kung bakit. Ang unified account ng KuCoin 5.0 ay tinatanggal ito nang buo — mag-deposit ng isang beses, at lahat ay nandito na (kasaligan lamang sa mga VIP sa ngayon).
Mga stocks, indeks, at komodidad. Ang KuCoin 5.0 ay lumalawak sa labas ng crypto patungo sa mga global na merkado. Kapag nagpapahinga ang crypto at tumataas ang equities (o kaya naman ang kabaligtaran), maaari mong i-rotate sa minuto kaysa magbukas ng brokerage account at maghintay ng ilang araw para sa fiat rails.
Mga aktibong sa totoong mundo (RWA). Tokenized na eksposur sa tradisyonal na aktibo tulad ng mga komodidad, direkta sa iyong crypto account. Isa sa mga pinakamabilis na umuunlad na sektor sa pandaigdigang finansya ay hindi na eksklusibo para sa mga institusyon — ikaw ay makakapag-access dito mula sa parehong balanse na ginagamit mo para mag-trade.
Kita habang natututo. Hindi pa handa mag-trade? KCUSD ay nagpapakita ng araw-araw na interes na auto-compound para sa iyong stablecoin. Ang pinakamaliit na stress na paraan upang gawing produktibo ang iyong hindi ginagamit na deposito para sa 4% yield.
Isang AI assistant na nasa simpleng wika. Magtanong, makakuha ng konteksto ng merkado, maintindihan ang iyong pinag-uusapan — nakabuilt sa platform, walang kailangang jargon.
Isang app na hindi nagpapabigat. Mas mabilis, mas malinis, at mas magkakasundo — intuitibo agad mula sa unang pag-tap, hindi pagkatapos ng tutorial.
Ligtas na maaari mong i-check, hindi lang tiisin. Isang EU na entidad na may lisensya sa MiCAR, Proof of Reserves na maaari mong i-verify mismo, at internasyonal na sertipikadong seguridad (SOC 2 Type II, ISO 27001:2022).

Lumikha ng iyong account sa ilang minuto — at magsimula sa platform na gawa para sa kinabukasan ng crypto, hindi sa nakaraan nito.

Kaugnay na Tanong

Paano tinutukoy ng Papertrade ang presyo kung saan bukas at isasara ang position?

Binabasa ng smart contract ng Papertrade ang midpoint sa pagitan ng pinakamataas na bid at pinakamataas na ask ng Hyperliquid sa pamamagitan ng isang dedicated precompile sa eksaktong sandali na buksan at muli sa sandali na isarado ang position. Ang isang midpoint na ito ay naging parehong entry at exit price. Walang hiwalay na oracle committee, multi-venue median, o time-weighted average na ginagamit. Ang disenyo ay nagpaprodukto ng zero conventional slippage at inalis ang funding rates dahil hindi kailanman tinratrade ang tunay na Hyperliquid perpetual, ngunit ibig sabihin nito rin na anumang pansamantalang pagkakaiba sa top of book ng Hyperliquid ay direktang inuunlad sa settlement.

Ano ang mga tiyak na limitasyon sa open-interest na nasa place sa pag-launch?

Sa pag-launch, bawat merkado at bawat panig ay mayroong halos $1 bilyon ng karagdagang open-interest headroom sa itaas ng umiiral na open interest. Isang keeper ay nanatili sa limitasyon na hindi nagbago habang ang headroom ay nanatili sa loob ng 10 porsyentong bandang $900 milyon hanggang $1.1 bilyon. Limitado ang bawat atomic position sa $10 milyon na notional, ngunit pinapayagan ang maraming kasabay na position. Binawasan ang mga numero na ito sa on-chain at sa relayer level pagkatapos ng nareport na aktibidad.

Bakit mahalaga ang paghahati ng position sa tatlongpu’t isang hiwalay na trade?

Ang $10 milyon na talaan bawat position ay maaaring masunod sa pamamagitan ng pagbubukas ng tatlong pû position na may halagang halos $9.9 milyon bawat isa, na nagbibigay ng kabuuang short exposure na malapit sa $297 milyon. Dahil nananatili pa ang directional headroom, hindi tinanggihan ng protokolo ang set ng mga pagbubukas. Kaya ang ekonomikong exposure sa susunod na paggalaw ng presyo ay tumalima sa kabuuang notional kaysa sa anumang isang position.

Nawala ba ang quantified amount sa liquidity pool?

Hindi naglabas ng tiyak na bilang ng pagkawala na maiuugnay sa inihayag na aktibidad ang Papertrade. Ang mga balanse ng pool na obserbado sa panahong iyon ay umiikot sa pagitan ng halos $3.14 milyon at $5 milyon. Dahil ang pool ay ang tanging kalaban sa bawat trade, anumang mapagkakitaang pagtatapos laban sa displaced midpoint ay nagbabawas sa kapital na available para sa iba pang tagumpay at para sa mga distribusyon sa mga staker sa hinaharap.

Paano nakakaapekto ang asymmetric haircut at deadband sa natutunay na kita?

Ang isang 0.2-basis-point deadband ay nagtatanggal ng napakaliit na kita bago ang pagkalkula ng kita. Ang isang asymmetric-impact curve ay naglalapat ng pinakamalaking porsyento ng pagbawas sa pinakamaliit na may kita na galaw. Ang isang 2 porsyento ng fee sa panalo ay ipinapataw pagkatapos ng haircut. Ang mga filter na ito ay bumababa sa net amount na inaayos mula sa marginal displacements ngunit hindi ito nagpapigil sa mas malalaking, maingat na oras na galaw na manatiling may kita kapag ang position size ay patuloy na malaki.

Ano ang mga natitirang kontrol ng operator pagkatapos ng pagpapigil sa kapasidad?

Ang isang market keeper ay makakabawas sa long o short cap hanggang zero nang hindi pinipigilan ang live midpoint na ginagamit para sa pag-close. Ang isang pause guardian ay makakaretiro ng market identifier, pagsisiguro ang midpoint nito, at nananatiling pinapayagan ang mga umiiral na position na mag-close sa frozen price. Ang isang global gate ay makakapigil sa lahat ng bagong opens habang patuloy ang pag-close sa live prices. Ang mga kontrol na ito ay kumpleto ang revised directional headroom.

Disclaimer: Ang nilalaman na ito ay para sa mga layuning impormasyonal lamang at hindi nagtataglay ng abiso sa pag-invest. Ang pag-invest sa cryptocurrency ay may panganib. Mangyaring gawin ang inyong sariling pag-aaral (DYOR).

Disclaimer: AI technology ang ginamit sa pag-translate ng page na ito para sa convenience mo. Para sa pinaka-accurate na impormasyon, mag-refer sa original na English version.