Bitcoin Perpetual Futures Ipinaliwanag: Ang Funding Rate Laban sa Expiration Date

Para sa mga trader na pumapasok sa cryptocurrency derivatives market, ang terminong "BTC futures trading" ay maaaring magmukhang simple ngunit nakalilinlang. Bagamat ang mga tradisyunal na futures contract ay matagal nang bahagi ng mga financial market, ang pagdating ng BTC perpetual futures ay nagdala ng makabuluhang inobasyon na lubos na nagbago kung paano itinitrade ang mga digital asset. Sa sentro ng inobasyong ito ay makikita ang isang mahalagang pagkakaiba: ang funding rate mechanism, na pumalit sa tradisyunal na expiration date ng kontrata. Ang artikulong ito ay magbibigay ng malinaw at komparatibong pagsusuri, na naglalahad kung bakit kritikal na maunawaan ang pagkakaibang ito ng sinumang trader.

Ang pinaka-diretsong pagkakaiba ng dalawang uri ng kontrata ay makikita sa kanilang mismong likas na katangian:

• Tradisyunal na Futures Contractsay may nakatakdang expiration date at settlement process. Halimbawa, ang isang “Bitcoin December 2024 Futures” contract ay isang kasunduan upang bilhin o ibenta ang Bitcoin sa isang napagkasunduang presyo sa isang partikular na petsa sa Disyembre. Habang papalapit ang petsang ito, ang presyo ng kontrata ay nagko-converge sa spot price. Sa expiration, lahat ng bukas na posisyon ay isinasaayos sa pamamagitan ng cash settlement o physical delivery. Ang ganitong disenyo ay kapaki-pakinabang para sa hedging at price discovery sa isang partikular na panahon ngunit maaaring maging limitasyon para sa mga trader na nais magpanatili ng long-term position nang hindi kinakailangang i-roll over ang mga kontrata.
• BTC Perpetual Futures, sa kabilang banda, ay walang expiration date. Ito ang kanilang pangunahing katangian. Ang isang perpetual contract ay maaaring hawakan nang walang hanggan, basta’t natutugunan ng trader ang margin requirements. Nagbibigay ito ng walang kapantay na flexibility, kaya’t paborito ito ng mga speculator at day traders na nais mag-focus sa price movements nang walang presyur ng nalalapit na settlement date.

Ang kawalan ng expiration date ang dahilan kung bakit napaka-akit ng perpetual futures at isang mahalagang salik sa kanilang pagdomina sa crypto derivatives space.

Imahe: WallStreetMojo

Dahil walang expiration date na magpuwersa sa convergence ng presyo, kinakailangan ang isang bagong mekanismo upang tiyaking nananatiling malapit ang presyo ng BTC perpetual futures sa underlying spot price. Ang matalinong solusyon na ito ay ang funding rate .

Ang crypto funding rate ay nagpapahiwatig kung magkano ang kailangang bayaran ng isang trader, o kung magkano ang kanilang matatanggap tuwing 8 oras (karaniwan), para sa pagiging long o short sa isang perpetual contract.

Ang halagang kailangan nilang bayaran o matanggap ay nakadepende sa pagkakaiba ng presyo sa pagitan ng perpetual contract na kanilang tina-trade kumpara sa spot price — kung saan ito ang presyo ng Bitcoin sa isang exchange sa partikular na oras. Ang spot price ay minsan ding tinutukoy bilang index price. Narito ang pangunahing mekanismo nito.

Credit: 2025 Bitcoin Magazine Pro.

• Kapag ang presyo ng futures ay mas mataas kaysa sa spot price (Futures > Spot):
  Ang market ay nasa premium, na nagpapahiwatig ng bullish sentiment kung saan mas maraming traders ang may hawak ng long positions. Sa ganitong sitwasyon, ang funding rate ay positive . Ang mga long position holders ay magbabayad ng maliit na fee sa short position holders. Ang pagbabayad na ito ay nag-uudyok sa mga trader na magbukas ng short positions o magsara ng long positions, na nag-aapply ng downward pressure sa presyo ng futures, na nagdadala nito pabalik sa spot price.
• Kapag ang presyo ng futures ay mas mababa kaysa sa spot price (Futures < Spot):
  Ang market ay nasa discount, na nagpapahiwatig ng bearish sentiment kung saan mas maraming traders ang may hawak ng short positions. Ang funding rate ay negative . Ang mga short position holders ay magbabayad ng maliit na fee sa long position holders. Ang pagbabayad na ito ay nag-uudyok sa mga trader na magbukas ng long positions o magsara ng short positions, na nagtutulak ng presyo ng futures pabalik pataas sa spot price.

Ang funding rate na ito ay karaniwang kinakalkula at binabayaran tuwing walong oras, bagamat maaaring mag-iba ito depende sa exchange. Para sa isang high-volume na produkto tulad ng BTC perpetual futuresAng funding rate ay isang mahalagang bahagi ng market data. Hindi lamang nito pinapanatili ang presyo sa tamang balanse, kundi nagbibigay din ito ng natatanging arbitrage opportunities para sa mga bihasang trader. Halimbawa, maaaring maghawak ang isang trader ng spot position kasabay ng pag-short ng isang perpetual contract upang makolekta ang mataas na positibong funding rate, na lumilikha ng market-neutral na kita.

KuCoin Futures Fee Structure

Ang pangunahing pagkakaiba sa pagitan ng expiration date at funding rate mechanism ay may direktang epekto kung paano tinatrato ng iba't ibang klase ng trader ang merkado.

• Para sa Long-Term Holders at Hedgers: Ang mga traditional futures contracts ang madalas na pinipiling tool. Ang isang investor na may long-term spot holding na gustong mag-hedge laban sa inaasahang pagbaba ng merkado sa loob ng ilang buwan ay maaaring gumamit ng traditional futures contract na may katugmang expiration date. Nagbibigay ito ng malinis at predictable na paraan upang pamahalaan ang risk nang hindi kailangang alalahanin ang patuloy na gastos o ang variable na kalikasan ng funding rate.
• Para sa Speculators at Day Traders: Ang BTC perpetual futures ang malinaw na panalo. Ang kawalan ng expiration date ay nangangahulugan na ang mga day trader at swing trader ay maaaring mag-focus lamang sa technical analysis at price action nang walang dagdag na pressure ng contract roll-over. Ang kakayahang panatilihin ang isang posisyon nang walang takdang panahon ay nagbibigay ng mas flexible na pamamahala ng posisyon, habang ang mataas na liquidity at masisikip na spreads sa perpetual contracts ay ginagawa itong ideal para sa mabilisang pagpasok at paglabas sa merkado.
• Para sa Arbitrageurs: Nagbibigay din ang perpetual futures ng mas tuloy-tuloy na pagkakataon para sa arbitrage. Habang ang traditional futures ay nagbibigay ng arbitrage opportunities kapag malapit na ang expiration, ang funding rate mechanism sa perpetuals ay lumilikha ng patuloy, bagama’t maliit, na posibilidad ng kita sa pamamagitan ng pagbabalansi sa long at short positions.

Ang pagpili ng trading platform ay mahalaga upang magamit nang husto ang mga natatanging benepisyo ng mga kontratang ito. Ang isang matibay na platform ay dapat magkaroon ng malalim na liquidity, maaasahang execution, at transparent na data sa parehong uri ng kontrata. Para sa mga trader na interesado sa pag-explore ng mataas na liquidity at flexible na kalikasan ng BTC perpetual futures , ang mga platform tulad ng KuCoin ay nag-aalok ng makapangyarihang trading interface.

Maaari mong mahanap ang trading page para sa isa sa kanilang pinakapopular na perpetual futures contracts, na nagbibigay ng real-time na data sa presyo, volume, at funding rates dito: https://www.kucoin.com/futures/trade/XBTUSDCM.

Ang paglikha ng BTC perpetual futures contract ay isang mahalagang sandali sa ebolusyon ng crypto derivatives market. Sa pamamagitan ng pag-aalis ng expiration date at pagpapakilala ng makabagong funding rate mechanism, nilikha nito ang isang lubos na flexible at liquid na kasangkapan para sa mga trader sa buong mundo. Bagamat mahalaga pa rin ang tradisyonal na futures para sa hedging at pangmatagalang pagpaplano, ang pagiging dominante ng perpetual contracts sa crypto space ay patunay ng kanilang mas angkop na disenyo para sa mabilisang takbo, 24/7 na likas na trading ng digital asset . Ang kakayahan nitong maka-attract ng malaking trading volume at magbigay ng tuloy-tuloy na price discovery ay nagpatibay sa posisyon nito bilang pangunahing instrumento para sa makabagong crypto trader.

Disclaimer: AI technology (powered ng GPT) ang ginamit sa pag-translate ng page na ito para sa convenience mo. Para sa pinaka-accurate na impormasyon, mag-refer sa original na English version.