KuCoin Ventures <> Animoca Research: Crypto Outlook 2026 Report Q&A

 

Ang 2026 ay isang taon na mayroon parehong malaking hindi katiyakan at maunlad na mga oportunidad. Naniniwala kami na ito ay magmamarka ng isang structural shift sa asset pricing logic ng Crypto. Ang impluwensya ng tradisyonal na "four-year bull/bear cycle na pinagmumulan ng Bitcoin halving" ay malaki nang mawawala. Ang market pricing power ay hindi na dominado ng supply side (mga minero) kundi sa halip ay kolektibong idudulot ng Global Macro Liquidity (patakaran sa pera ng Fed/BOJ), Technological Narratives (demand sa AI computing), at Geopolitics (monetary sovereignty at capital controls). Ang Crypto ay hindi na isang hiwalay na isla sa gilid ng internet; opisyal nang naging mahalagang subset ng global na "Big Finance + Big Tech" sector.

 

Laban sa ganitong pang-akademya, ang mga pwersa na nagmamaneho ng bullish na merkado at paglaki ng industriya ay daragdag sa isang kwalitatibong pagbabago. Ang simpleng pag-stack ng TVL o mga subsidy sa user ay hindi na maaaring mag-propel ng pangunahing naratibo. Ang pagbabalik sa intrinsik na halaga ay maging pangunahing tema:

 

• Ang Totoong Kita ang Hari: Ang paglaki ng TVL na pinangangasiwaan lamang ng mga suweldong subsidiya at inflation ay hindi mapanatili. Kaya man ito isang protocol ng DeFi o isang pampublikong blockchain, kailangang ipakita nito ang kakayahan nito na makagawa ng panlabas na cash flow. Ayon sa aming nakaraang On-Chain Trading Shakeout report (Link), ang mga protocol na may kakayahang kumita ng tunay na transaction fees ay magkakaroon ng premium.

• Paggawa ng AI x Crypto: Ang isang serye ng mga nakaraang proyekto ay tila nagpapatunay na ang mga solusyon sa Web3 ay walang bentahe sa kompetisyon ng mga Large Language Models (LLMs). Gayunpaman, kasama ang pagtaas ng AI Agent Economy, magiging mahalagang bahagi ang Crypto sa iba't ibang AI application. Ito ay nagbibigay sa mga AI Agent ng isang walang hangganan, walang pahintulot, mataas na antas ng kahusayan, at napakababang gastos na network ng machine-to-machine na pagsasaayos ng pera at pagsasabi ng karapatan sa ari-arian - mga kakayahan na hindi maabot ng tradisyonal na SWIFT system na nakasalalay sa identidad.

• Isang Playground para sa mga Innovative na Developer: Nananatiling pinakamahusay na testing ground ang Web3 para sa mga "crazy ideas" ng mga entrepreneur. Hindi tulad ng traditional na internet, na naging isang labor-intensive industry (halimbawa, mga tech giants na may libu-libong empleyado), ang mga pinagmulan ng Uniswap, Curve, Polymarket, at PumpFun ay lahat ay maliit, agile na mga koponan o indibidwal. Naniniwala kami na ang mga "Super Individual" na developer ay gagamit ng mga natatanging pananaw upang mabilis at muraan na patunayan ang mga business model sa on-chain. Ang mga malalaking rebolusyon ay kadalasang ipinanganak sa mga Web3 application na una'y tila rough around the edges.

 

 

Dahil sa pagbaba ng proporsyon ng hindi pa minad na BTC sa bawat halving, naniniwala kami na ang 2026 ay nagmamarka ng paulit-ulit na paglipat ng Crypto mula sa "Endogenous Miner Cycle" patungo sa "Exogenous Macro Cycle." Ang crypto asset cycle ay hindi na lamang isang simpleng apat-taon loop kundi ngayon ay malalim na nakaimbento sa pandaigdigang "Big Finance + Big Tech" narrative. Kailangan nating magpaalam sa dogma ng "apat-taon halving cycle" at tanggapin ang structural growth at mga pagbabago na pinangungunahan ng macroeconomics.

 

Ang ating diskarte sa pagsasalik sa pera ay hinati sa tatlong layer:

• Ang Monetary Layer: Ang mga istruktura tulad ng mga smart contract, stablecoins, at mga pampublikong blockchain na may mataas na bilis ay magbabago ng pandaigdigang network ng settlement ng halaga at mga carrier ng likididad. Layunin namin na makapag-ambag ng premium sa likididad sa isang macro environment na may mataas na interes at idulfo ang pag-unlad ng pera mula sa "static value storage" patungo sa "dynamic interest-bearing payments." Nakatuon kami sa Stablecoins 2.0 (kakayahang magkasya ng kita at mga pagsingil, mga espesyalisadong stablecoin chains, at mga tool/aggregator para sa settlement), RWA (mga pisikal na ari-arian na may kinalaman sa pananalapi at hindi pananalapi at mga kaugnay na istruktura), at PayFi (ang mga pangangailangan sa kapital efficiency sa mga bansa na may matatag na pera laban sa anti-inflation savings, murang cross-border remittance, at merchant settlement systems sa mga bansang nasa pag-unlad/panlabas na mga aliansya).

• Ang Trading Layer: Nagbibigay ng institutional-grade na pamamahala ng panganib at pangangailangan sa gaming upang magmukna ng isang bagong paradigma para sa paghahanap ng impormasyon at panganib na hedging. Malawak na tataas ang sakop ng mga on-chain na trading object na aming sinusundan. Gamit ang mga mekanismo ng perpetual contract, synthetic assets, at oracles, ang on-chain perpetual ay maging pinakamahusay na venue para sa trading ng global assets (halimbawa: US stocks, komodity, forex, at kahit carbon credits). Ito ay nagpapagana ng paglutas sa kawalang-iskedyul ng T+1/T+2 settlement at mga limitasyon ng oras/lokasyon ng traditional finance, na nagbibigay ng 24/7 na access sa global liquidity. Tingin namin ang Prediction Markets ay hindi lamang gambling, kundi bilang "accountable" na financial derivatives. Pinapayagan nila ang mga institusyon na mag-hedge laban sa mga di-pangkaraniwang panganib sa tunay na mundo— isang bagong paradigma ng hedging batay sa "events" kaysa sa "assets." Samantala, ang on-chain technology ay maaaring i-standardize ang mga complex na OTC derivatives, structured notes, at kahit private debt sa pamamagitan ng smart contracts, na nagiging tradable at likwid.

• Ang Intelligence Layer: Nagbibigay ng infrastraktura para sa pagbabayad at mga karapatan sa ari-arian para sa AI Agent Economy - partikular na ang aplikasyon ng AI x IoT x Robotics x Crypto, o network convergence. Maaari ang Web3 na palakasin ang mas matatag na mga senaryo ng aplikasyon ng AI; halimbawa, AI + Hardware sa mga setting ng opisinang o entertainment. Pinupokus namin ang infrastraktura ng pagbabayad na sumusuporta sa mataas na antas ng pagbabayad, mikro-amount, agad na settlement, at kahit ang mga exclusive na palitan ng Agent na nagpapahintulot sa mga AI Agent na awtonomo nang bumili ng computing power, API interface, storage space, o koryente. Sa isang panahon na puno ng AI-generated content, pinupokus namin din ang pagmamay-ari, pagkakakilanlan, at decentralized verification ng AI deepfakes.

 

Disiplina sa Paggawa ng Pondo: Insistente kaming hanapin ang mga proyekto na may tunay na kita, na may matunayang pangangailangan, at may kakayahan sa pagkakaisa. Hindi namin nais mag-invest sa mga pansamantalang kuko ng bula kundi mas iniiwan namin ang mga proyekto na, batay sa malinaw na hangganan ng pagkakaisa at panganib, ay maaaring ipakita ang isang malinaw na kurba ng kita sa susunod na 12-24 buwan at mayroon isang malinaw na daan para sa likididad/alis.

 

 

Noong 2025, ang pag-activate ng UNI fee switch, na nagpapahintulot sa UNI na direktang kumita ng halaga ng protocol, ay isang mahalagang pangyayari. Naniniwala kami na ang paglago ng paggamit noong 2026 ay hindi na hahantong ng mga token ng governance na simboliko lamang kundi tutokus sa dalawang lugar na may kakayahang magawa ng panlabas na cash flow o sumolusyon sa tunay na mga problema: Mga Iinstrumental na Mataas na Yield na Di-pangkaraniwang Aset at Mga Consumer-grade na Pera at Pisikal na Aset.

 

Institutional Scenario: Ang pangunahing pag-unlad ay nakasentro sa pagsilang muli ng mga tiyak na di-pantay na mga asset.

• Core Logic: Noon pa, ang RWA ay pangunahing tungkol sa pagpapalagay ng mga US Treasury bills sa on-chain upang malutas ang isyu ng walang panganib na mga kita para sa mga user ng crypto o mababang panganib na exposure para sa mga di-crypto user. Ngayon, kami ay nagsisimulang tingnan ang on-chain na demand para sa mga di-pangkaraniwang asset. Mahalaga, ang mga asset na mayroon halaga ng pagsilang ay hindi ang mga "junk assets" na walang demand, kundi ang mga mataas na kalidad na asset na may malakas na kinalabasan sa regional na mga merkado at may potensyal na global na demand, subalit naghihirap dahil sa fragmented liquidity dahil sa mga limitasyon ng infrastructure. Ang pangunahing halaga ng blockchain ay hindi nasa paggawa ng demand, kundi nasa pagtanggal ng mga gastos sa friction ng cross-border investment at pagbaba ng mga barrier ng entry.

 

• Mga Malalaking Gamit:

  • Interest-bearing Stablecoins/Institutional Crypto Wealth Management: Ang mga institusyon ay nangangailangan ng kapital na kahusayan. Ang mga hindi ginagamit na pondo ng institusyon sa on-chain ay kailangan ng mas malawak at mas mapagpipilian, mapagkontrol na mga pinagmumulan ng kita. Ang mga kita mula sa RWA, Delta Neutral na mga diskarte, at on-chain na mga produkto ay may matatag na mga pangangailangan para sa susunod na kapital.

  • Pamumuhunan sa Ibayong Istraktura at Pagbabahagi ng Kita: Laban sa panaginip ng AI, ang pangangailangan sa computing power at kuryente ay dumami. Makikita natin ang mga malalaking ari-arian na may tunay na cash flows - tulad ng mga data center, network ng pagkarga, at photovoltaic energy storage - na pinansiyal na may blockchain at ipinapamahagi nang bukas ang naitatagong kita. May back-up ang mga ito mula sa ari-arian, ang mga kaugnay na token ay hindi na "hangin," kundi kumakatawan sa tunay na hinaharap na cash flows tulad ng renta o compute fees.

  • Paggawa ng Pampublikong Pera para sa Pribadong Pera: Gamit ang mga stablecoin at teknolohiya ng tokenization upang hiwalayin ang mga bahagi ng pribadong equity (kung saan kadalasang may 7-10 taon na lockups) at magbigay ng isang window ng likwididad para sa maagang pag-alis sa pamamagitan ng sekondaryang merkado. Ito ay naglutas sa pinakamalaking problema ng tradisyonal na pananalapi: ang discount ng likwididad. Sa pamamagitan ng paglipat sa on-chain, ang mga malalaking, walang galaw na ari-arian ay naging tradable at collateralizable na "aktibong pera." Siyempre, ang mga isyu tungkol sa pagmamarking ng halaga at likwididad ay nangangailangan ng karagdagang pagpapabuti mula sa mga entrepreneur.

 

Consumer Scenario: PayFi & "Tradable Everything"

 

• Punong Lojika: Magkakaiba ang consumer side: Ang mga financial na aplikasyon ay hahango ng extreme capital efficiency, habang ang mga di-financial na aplikasyon ay hahango ng pagmimini ng transaction friction sa pisikal na mundo.

• Mga Malalaking Gamit:

  • Ang Pag-usbong ng PayFi: Ang tradisyonal na pagbabayad ay "lamang" ng "pagkonsumo," samantalang nagpapahintulot ang PayFi na kumita ng interes ang pera sa pamamagitan ng iba't ibang mga diskarte hanggang sa segundo bago ang pagkonsumo, na nagagawa ang napakataas na kahusayan ng kapital.

    • Seneriya: Mga kard ng crypto payment na sumusuporta sa lending/wealth management ng stablecoin. Ang mga user ay hindi kailangang manu-mano na bentahehin ang mga coin upang magdagdag ng pera; ang mga pondo ay nananatiling nasa kard at nasa kikitain ng on-chain DeFi. Sa sandaling i-swiytch lamang, awtomatikong flash-swap ng smart contract para sa payment, o magbayad sa pamamagitan ng DeFi borrowing nang hindi binibenta ang posisyon ng crypto. Ito ay isang "dimensional strike" laban sa tradisyonal na bank demand deposit model. Bukod dito, ang agad na settlement sa loob ng mga IoT network o sa pagitan ng iba't ibang AI Agent ay isa ring pangunahing seneriya para sa PayFi.

 

• Mga Pisikal na Aset sa Blockchain: Malawak ang hangganan para sa mga pisikal na aset. Sa labas ng mga karaniwang produkto sa pananalapi at real estate, ang dati nang sikat na "On-Chain Pokemon Cards" RWA trend ay nagpapakita na mayroong demand para sa mga produkto na may kakulangan, mataas na regional turnover, at mga problema sa pagpapatunay (trading cards, luxury watches, designer toys, points) na dapat ilipat sa blockchain upang makapag-access ng global liquidity.

  • Seneriya: Nagtatagumpay ang Blockchain sa mga isyu ng "pagsisisi ng karapatan" at "trackability". Hindi ito lamang tungkol sa mga NFT para sa mga imahe/bidyo, kundi ang pagmamay-ari ng pisikal na bagay sa likod ng kalakalan. Nagiging isang malaking alternatibong merkado ng asset trading ang mga espesyal na paboritong aktibidad na sikat sa mga partikular na rehiyon.

 

 

Mga Puspusang Hamon: Ang Compliance Cost Paradox at ang Krisis sa Katarungan sa Growth Markets

 

• Ang "Double-Edged Sword" ng Pagsunod: Ang mga startup ay nasa isang sitwasyon kung saan mayroon silang isang problema—ang hindi pagsunod ay nagdudulot ng mga panganib sa pagkakaroon (pagtanggal mula sa listahan/sanctions), samantalang ang pagsunod ay nagdudulot ng napakataas na komersyal na mga gastos (lisensya/audits/pagbabago ng sistema).

  • Paggawa ng 2026: Inaasahan namin ang pagmamahal ng "Compliance Stack." Halimbawa, ang on-chain identity verification na isinagawa sa pamamagitan ng ZK technology ay nagpapahintulot sa mga proyekto na matugunan ang mga pangangailangan ng regulatory KYC/AML nang hindi naaapektuhan ang pribadong data ng user. Inaasahan din namin ang paglulunsad ng mga solusyon na may mas mababang gastos.

• Pagkabigo ng Mekanismo ng Paglulunsad ng Aset: Naramdaman ng mga retail na manlalaro ang pagod sa siklo na ito dahil ang isyu ng mga proyekto ng institusyonal na may mataas na halaga ay hindi lamang sobra-sobra ang potensyal ng pangalawang merkado kundi tinapos din ang katarungan.

  • Outlook 2026: Ang solusyon ay matatagpuan sa pagbabalik-loob ng "Asset Issuance Paradigm." Mayroon ngayon ang merkado ng mahigpit na pangangailangan upang bumalik sa "Fair Launches" na katulad ng mga unang panahon ng DeFi o Inscription. Maraming proyekto ang kasalukuyang naghahanap ng mga solusyon, tulad ng paggamit ng mga on-chain reputation system at Proof of Contribution (liquidity/compute/content) upang i-distribute ang mga premyo sa tunay na mga unang kalahok at hindi lamang sa mga kapital na whale.

• Mas Malalim na Pagbabalik sa Mabisa at Pantay na Pamamahagi ng Token: Ang pagkuha ng katarungan mula sa unang DeFi o Memes, na pinagsasama ng mekanismo ng "accountable for results" ng mga prediction market, ay maaaring makatulong upang itaguyod ang mga modelo ng pamamahagi ng token batay sa tunay na ambag (likididad, tumpak ng pagtataya, kapangyarihang kompyuter).

• Kawalang-kita ng Istraktura: Ang fragmented na likwididad at mga komplikadong ugnayan (cross-chain/pagpapirmahan) ay nananatiling mataas na mga pader na nagbublock sa Mass Adoption.

  • Sana ay maging tuloy-tuloy ang pagpapatupad ng mga teknolohiya tulad ng Chain Abstraction upang malutas nang buo ang paghihiwalay ng likwididad. Hindi dapat alam ng mga user kung aling L2 ang kanilang ginagamit para mag-trade, tulad ng kung paano hindi kailangang alamin ng mga user kung aling tiyak na network ng routing ang ginamit ng bangko na nag-isyu at nag-acquire nang swipin ang isang card ng Visa.

 

 

Q: Mayroon ka bang iba pang mga perspektiba na ibabahagi tungkol sa kaugnay na progreso at mga pagsusuri ng regulasyon sa crypto? At ano ang mga epekto na mararanasan natin mula sa mga pagbabagong ito?

 

Ang pinakamalaking pagbabago noong 2025-2026 ay nasa pagbabalik-loob ng US attitude— mula sa isang regulatory gray area papunta sa maunlad na lupa para sa crypto. Ito ay hindi lamang nagdudulot ng malinaw na batas (Stablecoins/DAO/DeFi) kundi nagpapalagda rin ng pandaigdigang regulatory competition. Samantala, ang 2025 ay nakakita ng matatag na progreso sa regulasyon sa lahat ng pangunahing juridiksyon, kasama ang mas maraming merkado na papunta sa mas malinaw na lisensya at compliance framework para sa crypto. Ang anunsyo ni SEC Chair Paul Atkins na ang bagong "Innovation Waiver Rules" ay magsisimula noong Enero 2026 ay magpapahusay sa US mula sa "regulatory blur" papunta sa "institutional sandbox," na nagpapalakas pa sa pag-aanyaya sa mga crypto entrepreneur.

 

Ang Aming Inaasahang Mga Epekto:

• Pagtanggal ng Discount ng Katiyakan: Bagaman maaaring tumaas ang mga gastos sa pagsunod, ang pinakamalaking hadlang sa pagpasok ng mga institusyonal—ang katiyakan ng patakaran—ay tatanggalin. Ito ay magpapalakad para sa pagpasok ng mga malalaking tradisyonal na institusyon sa mga sektor ng RWA at Stablecoin.

• Paggamit ng "Oras" para sa "Espasyo": Ang mga bagong patakaran ay nagpapahintulot sa mga proyekto (kabilang ang DeFi, Stablecoins, DAOs) na mag-operate gamit ang simpleng pagpapalabas ng impormasyon sa loob ng 12-24 na buwan na pahintulot, nang hindi kailangang magsumite ng komplikadong S-1 registration. Ang diskarte na ito ay nagpapalit ng "oras" para sa "espasyo," direktang bumababa sa mga gastos sa pagsunod ng mga koponan at nagpapahintulot sa mabilis na PMF verification.

• Pandemokong Pandaigdigang Kompetisyon: Dahil sa mabilis na pagbabago ng pananaw ng regulasyon ng US, inaasahan namin na makikita natin ang mga rehiyon na hindi nasa US (tulad ng Hong Kong S.A.R, UAE, Singapore, atbp.) na lumilipat mula sa pasipikong pagsunod sa patakaran papunta sa kompetisyon na may pagkakaiba.

• Mga Partikular na Inaasahan: Napakasigla naming inaasahan ang pagbabago ng regulasyon mula sa isang "one-size-fits-all" approach patungo sa risk-based na mas pinong regulasyon o tiered regulation. Ang mga negosyo na may mataas na systemic risk (tulad ng mataas na leverage lending) ay dapat na mahigpit na regulahin, samantala ang mga innovative na track tulad ng prediction markets, decentralized social, at Web3 payments ay dapat makita ang pinagbawal na KYC/AML thresholds upang maiwasan ang pagpigil sa inobasyon sa paunla pa ito.

 

Disclaimer: AI technology (powered ng GPT) ang ginamit sa pag-translate ng page na ito para sa convenience mo. Para sa pinaka-accurate na impormasyon, mag-refer sa original na English version.