Kakapusan sa AI Storage Chip ay Lumalala: Sinasabing ng Morgan Stanley ang 25% Pagtaas ng Presyo at Super Cycle hanggang 2028

Kakapusan sa AI Storage Chip ay Lumalala: Sinasabing ng Morgan Stanley ang 25% Pagtaas ng Presyo at Super Cycle hanggang 2028

2026/07/23 16:55:00
Kustom na Larawan
Sa nakaraang ilang kwartal, ang global na kuwento tungkol sa artificial intelligence ay nakatuon sa halos eksklusibong mga graphics processing units (GPUs). Sinunod ng mga investor at mga negosyo ang eksponensyal na pagtaas ng processing power, at ginamit ang computational capacity bilang iisang sukat ng pag-unlad ng AI. Gayunpaman, isang mahalagang tala sa pag-aaral ng merkado na inilabas ng Wall Street investment bank na Morgan Stanley ay nagpapahayag ng pagbabago ng paradigma. Ang pangunahing bottleneck na nagiging hadlang sa artificial intelligence infrastructure ay opisyally naka-migrate mula sa processing power patungo sa memory at storage architecture.
 
Ayon sa punong analista ng semiconductor na si Joseph Moore, ang supply chain para sa advanced memory at mga chip ng high-capacity storage ay papasok sa isang estado ng malubhang, walang katulad na kakulangan. Ipinapahiwatig ng Morgan Stanley na tataas ang mga presyo sa ilalim ng kontrata para sa enterprise storage at memory solutions ng hindi bababa sa 25% mula sa iisang kuartal patungo sa susunod. Mas mahalaga pa, binibigyang-diin ng pampublikong institusyon na ito ay hindi isang pansamantalang siklikal na pagbabago. Sa halip, ang pandaigdigang sektor ng teknolohiya ay papasok sa isang mahabang "memory super cycle" na inaasahang magpapatuloy nang tuloy-tuloy hanggang 2028.
 
Para sa mga tagapag-ugnay sa merkado ng cryptocurrency, mga tagabuo ng Web3, at mga investor sa Decentralized Physical Infrastructure Network (DePIN), ang structural deficit na ito ay isang ideolohikal at ekonomikong turning point. Habang ang tradisyonal na sentralisadong infrastruktura ay nakakatagpo sa isang pisikal na suplay na pader, ang mga istruktura ng gastos ng Web2 cloud ay handa nang makaranas ng malaking pagsabog sa presyo. Ang macroeconomic environment na ito ay nagbibigay ng data-backed case study para sa kahalagahan ng decentralized alternative networks.
 

Mga Pangunahing Takaway

  • Nagbibilang si Morgan Stanley ng 25% na pagtaas sa presyo ng enterprise storage at memory mula sa iisang kuartal patungo sa susunod dahil sa kakulangan sa suplay.
  • Hindi nakikita na pangangailangan sa AI data center ang nagdudulot ng matagal na super cycle sa memorya na magpapatuloy hanggang 2028.
  • Mga pisikal na limitasyon at mga backlog ng kagamitan para sa mga bagong pabrika, na nagdudulot ng 3-5 taong pagkaantala sa pagpapalawak ng suplay.
  • Ang paglipat ng produksyon patungo sa High-Bandwidth Memory (HBM) ay magdudulot ng 15% kakulangan sa mga komponente ng tradisyonal na consumer PCs hanggang 2027.
  • Ang mga network ng dekentrallyzadong pisikal na imprastruktura (DePIN) ay nag-aalok ng mga cost-effective na alternatiba sa pag-iimbak sa pamamagitan ng paggamit ng mga idle, distributed na hardware.
 

Pagsusuri sa Rapor ng Morgan Stanley

Bakit hindi na magkakarapatan ang mga nakaraang cycle ng memorya

Sa kasaysayan, ang merkado ng semiconductor memory, na binubuo ng Dynamic Random-Access Memory (DRAM) at NAND flash storage, ay kilala sa kanyang napakalaking pagbabago. Ang industriya ay tradisyonal na gumagana sa mga makabuluhang siklo ng pagtaas at pagbaba: isang panahon ng mataas na presyo ay nagdulot ng agresibong pagpapalawak ng pabrika, na nagresulta sa sobrang suplay sa merkado, na sumunod ay nag-trigger ng malalaking pagbaba ng presyo at pagpapabawas ng produksyon.
 
Ang pangunahang teorya ni Morgan Stanley ay ang nakaraang pattern ay opisyal nang nasira. Ang estruktural na pangangailangan mula sa mga global na AI data center ay nakawala na mula sa mga tradisyonal na siklo ng consumer technology. Ang pagtatrain at inference workload ng artificial intelligence ay hindi lamang nangangailangan ng karaniwang storage; kailangan nito ng malalaking data pipeline na kaya magbigay ng mga hundreds of billions ng parameter sa mga processor nang walang latency. Ang walang katumbas na teknikal na pangangailangan na ito ay nagbago nang permanente ang mga batayang konsumo metrics ng enterprise memory.
 

Ang 3- hanggang 5-taong Fab Bottleneck

Ang pangalawang salik na nagpapatibay sa tagal na kakulangan ay ang pisikal na limitasyon ng pagpapalawak ng paggawa ng semiconductor. Ang paglutas sa kakulangan sa hardware ay nangangailangan ng pagtatayo ng mga bagong planta ng paggawa (fabs) at cleanrooms. Sa advanced semiconductor sector, ang operasyonal na takbo para sa isang greenfield facility ay sumasaklaw sa isang mahigpit na tatlumpu't limang taon.
 
Pinapalalim pa ng malalaking pagkakabagabag sa kagamitan ang timeline na ito. Ang mga pangunahing tagagawa ng advanced na lithography at packaging machinery ay nakakaranas ng mga queue ng order na tumatagal ng maraming taon. Bilang resulta, bagaman may kakayahan ang mga pangunahing tagagawa ng memorya na pagsanay ang malalaking proyektong pagpapalawak, ang mga pisikal na kagamitan na kailangan upang palawakin ang produksyon ay hindi maaaring ipasok nang sapat na mabilis upang masunod ang bilis ng pagkukubli ng AI data center bago ang 2028.
 

Ang "False Flag" Dip at ang $1T na Pagbabalik ng Wall Street

Bago ang paglabas ng ulat ni Morgan Stanley, ang sektor ng semiconductor ay naranasan ang isang makabuluhang pagbaba ng halaga ng equity. Ang mga magkakaibang signal ng demand mula sa mga tradisyonal na industriya ng konsyumer, lalo na ang mas mabagal kaysa sa inaasahan na pagbabalik sa pagpapadala ng personal na computer at pag-upgrade ng karaniwang smartphone, ay nagdulot ng pangkalahatang panic sa merkado. Nagresulta ito sa maikling panahon na pagbaba sa halaga ng mga pangunahing stock ng memorya, kung saan ang ilang asset ay bumaba ng 20% hanggang 40% mula sa kanilang taunang mataas.
 
Ipinaglalaban ng Morgan Stanley ang pagbaba ng pamilihan na ito bilang isang "False Flag" dip. Tinitiyak ng investment bank na habang ipinakita ng retail demand ng mga konsyumer ang seasonal friction, ang institutional demand para sa AI server hardware ay nanatiling ganap na hindi nagpapahintulot. Pagkatapos ng paglalabas ng tala, tumugon ang Wall Street ng may institutional force. Lumakas ang SanDisk ng higit sa 14%, lumago ang Western Digital ng higit sa 11%, at naranasan ng Micron Technology ang isang 12% rally, na nakamit muli ang kanilang historikal na $1 trillion na halaga ng merkado. Ipinapakita ng agresibong institutional accumulation ang katuwiran ng structural deficit.
 

Makro na Epekto: Ang Pagsisimula ng 'Chipflation'

Ang pangunahing dahilan sa mas malawak na kakulangan sa hardware ay isang phenomenon na kilala bilang production capacity displacement. Ang High-Bandwidth Memory (HBM)—ang espesyalisadong, ultra-mabilis na memory stack na nakapakete kasama ang mga pangunahing AI processor—nangangailangan ng mas malaking sukat ng silicon wafer kumpara sa karaniwang DRAM. Partikular, ang paggawa ng isang yunit ng HBM chip capacity ay naglalabas ng hanggang tatlong beses ang physical manufacturing resources ng karaniwang memory.
 
Habang ang mga malalaking konglomeradong semikonduktor ay agresibong muling i-allocate ang kanilang limitadong kapasidad ng cleanroom upang maksimisahin ang output ng HBM para sa mga kliyente ng AI, ang suplay ng mga standard na enterprise at consumer component ay nagsasaksak nang malubha. Ang pagpapalit na ito ay nagdudulot ng presyong inflasyon sa buong ecosystem na tinatawag na "chipflation."
 
Sa pamamagitan ng 2027, inaasahan na ang pag-alis ng kakayahan sa paggawa ay iiwan sa pandaigdigang ecosystem ng personal na computer ng 15% na estruktural na deficit sa mga pangunahing komponente ng storage—katumbas ng kakulangan na nakakaapekto sa halos 58 milyon mga computing unit. Ang mga tagapagawa ng hardware sa ibaba ay piliting pipiliin kung susundin ang pagtaas ng gastos sa mga komponente, babawasan ang mga spesipikasyon ng onboard storage ng kanilang mga base model, o ipasa ang premium na dulot ng inflation direktang sa huling konsyumer.
 

Ang Pagkabulok ng Sentralisadong Web2 Cloud

Habang ang mga sentralisadong hyperscalers (tulad ng Amazon Web Services, Microsoft Azure, at Google Cloud) ay naglalakbay sa mahabang panahong kakulangan sa hardware, ang kanilang mga modelo sa panloob na gastos sa kapital ay malubhang pinapress. Ang 25% pagtaas ng presyo sa mga pangunahing komponente ng storage ay direktang nagpapataas ng gastos sa pagbuo ng malawak na "Data Lakes" na kailangan upang itago ang modernong mga corpus para sa pagtuturo ng AI.
 
Upang panatilihin ang kanilang corporate operating margins, ang mga malalaking Web2 provider na ito ay sistematikong nag-aadjust sa kanilang enterprise service-level agreements. Bilang resulta, ang mga startup sa artificial intelligence, mga research lab, at enterprise developers ay nakakaranas ng patuloy na pagtaas sa mga subscription fee para sa cloud storage at compute allocations.
 
Dagdag pa rito, ang centralized na paradyigma ay nagdudulot ng ekstremong geographic at operational na vulnerabilities. Kapag ang malaking bahagi ng digital na intelligence ng mundo ay nakasalalay sa hardware na nakonsentra sa ilang mga corporate data center lamang—na mismo ay may limitasyon sa regional na power grids at lokal na component allocations—ang global na AI ecosystem ay nagtatanggap ng mapanganib na single point of failure.
 

Ang Pagtaas ng DePIN at mga Storage Protocol

Ang mga nagkakasalungat na krisis sa kakulangan ng sentralisadong chip, pagtaas ng cloud, at pagpalit ng kapasidad ay naglilingkod bilang macro catalyst para sa mga Decentralized Physical Infrastructure Networks (DePIN). Ang mga protokolo ng DePIN ay iiwas sa maraming taong bottleneck sa paggawa sa pamamagitan ng paggamit ng isang ekonomikong modelo na nag-aaggrega at nag-o-optimize ng umiiral, hindi sapat na ginagamit na kapasidad sa pag-imbak na nakalat sa buong mundo.
 

Filecoin (FIL): Ang Institutional Data Lake para sa AI

Ang Filecoin ay gumagana bilang isang decentralized, peer-to-peer na network para sa pag-iimbak ng data na nagpapalit ng pag-iimbak ng data sa isang mapapatotohanang merkado ng komodidad. Sa pamamagitan ng mga pagpapabuti sa arkitekturang framework tulad ng Filecoin Virtual Machine (FVM) at mga institutional pipeline tulad ng Filecoin Plus (Fil+), ang network ay partikular na disenyo upang magtampok ng malalaking, static na dataset. Para sa mga enterprise sa artificial intelligence, ang Filecoin ay nag-aalok ng isang napakaligtas, cryptographically na patotohanang repository para sa malalaking training models sa isang maliit na bahagdan ng operational cost na ipinapataw ng mga tradisyonal na Web2 provider. Dahil ang network ay nagbibigay-insentibo sa mga provider gamit ang native cryptographic tokens kaysa mag-asa sa hyper-localized na pagbili ng hardware, ang kanilang pricing model ay nananatiling nakaprotekta laban sa tradisyonal na pagbabago sa suplay ng semiconductor.
 

Arweave (AR): Permanent na Storage at Data Provenance

Ginagamit ng Arweave ang natatanging arkitekturang "permaweb" na suportado ng isang mapagkukunan na modelo, na nagpapakatotoo na ang data ay itinatabi nang permanente para sa isang beses na bayad. Sa panahon ng paglago ng generative artificial intelligence, tinutugon ng Arweave ang isang kritikal na teknikal na pangangailangan: data provenance. Habang lalong lumalaki ang paggamit ng algorithmic models sa pagkuha ng data mula sa internet, ang pag-verify ng autentikong pinagmulan, kasaysayang linia, at tao na pinagmulan ng mga training dataset ay naging napakahalaga. Binibigay ng Arweave ang isang immutable, time-stamped ledger para sa pag-verify ng data, na nagpapakatotoo na ang mga kritikal na AI training sets ay nananatiling hindi binago at ma-verify sa loob ng dekada.
 

Iba pang nagmumula na mga kandidato: Storj, Render, at Akash

Sa labas ng mga network ng pangunahing layer ng pag-iimbak, ang mga decentralized ecosystem ay nagpapaunlad ng mga komprehensibong alternatibong hardware. Ang mga network tulad ng Storj ay nagbibigay ng enterprise-grade, S3-compatible cloud storage na direktang nag-iintegrate sa mga umiiral na developer workflow habang pinapanatili ang isang ganap na decentralized backend node matrix. Samantala, ang mga compute-focused DePIN network tulad ng Akash at Render ay nag-aagregate ng decentralized GPU resources. Kapag pinagsama sa distributed storage layers, ang mga protokol na ito ay bumubuo ng isang napakatibay, market-driven, at ganap na decentralized na alternatiba sa tradisyonal na Web2 tech stack.
 

Paghahatol sa 'Chipflation' sa KuCoin

Habang umuunlad ang inaasahang super cycle ni Morgan Stanley noong 2028, mayroong malinaw na pagkakataon ang mga trader ng digital asset at macro investors na mag-position nang maaga bago ang paglipat ng kapital mula sa tradisyonal na teknolohiya patungo sa Web3 infrastructure. Ang pag-navigate sa pagbabagong ito ay nangangailangan ng disiplinadong pagkakaroon ng estratehiya sa pag-allocate ng sektor:
 
Short-to-Medium Term Allocation (Ang Infrastructure Premium): I-tracks ang mga token ecosystem na direktang may kinalaman sa agad na storage optimization at data hosting. Habang tumataas ang mga gastos sa enterprise Web2 cloud sa buong 2026, hanapin ang mga protokolo na nagpapakita ng patuloy na paglago sa mga metrikang aktibong data storage (Data Stored vs. Raw Capacity).
 
Mahabang Panahon na Estratehikong Posisyon (Pagpapalawak ng DePIN Ecosystem): Iposisyon ang kapital sa mga pangunahing DePIN network na nag-uugnay sa pagitan ng mga network ng pagproseso at mga layer ng pag-iimbak. Ang pagkakasundo sa pagitan ng mga decentralizadong layer ng computing at mga decentralizadong layer ng pag-iimbak ay malamang na magiging pangunahing driver ng susunod na siklo ng pagpapalawak ng mga digital asset.
 
Pamamahala sa Panganib at Pagmamasid sa Likuididad: Gamitin ang malakas na spot at derivatives markets sa KuCoin upang pamahalaan ang eksposur. Dahil ang DePIN sector ay malakas na naaapektuhan ng parehong crypto-native na sentiment at mga real-world na makroekonomikong indikador (tulad ng quarterly semiconductor earnings reports at supply chain data), mahalaga ang pagpanatili ng flexible, diversified na position sa iba’t ibang pangunahing protocols.
 

Kongklusyon

Ang mga natuklasan sa imbestigasyon na ipinakita ng Morgan Stanley ay nagpapakita ng isang katotohanan: ang sentralisadong imprastruktura na nagtataguyod sa modernong digital na ekonomiya ay nakakarating sa mga pisikal na limitasyon nito. Isang struktural na kakulangan na umabot hanggang 2028, kasama ang patuloy na 25% pagtaas ng presyo para sa mga kritikal na komponente ng negosyo, ay nagpapakita na ang Web2 cloud model ay hindi kayang umunlad nang walang hanggan sa kasalukuyang, hiwalay na anyo nito.
 
Sa pamamagitan ng pagkuha ng kapital na gastos mula sa mga kalahok, programatikong pagkakaloob ng mga token, at paggamit ng global na walang ginagawang kapasidad ng hardware, ang mga protokolo ng DePIN ay nag-aalok ng isang scalable, market-driven na alternatibo sa mga monopoli ng sentralisadong infrastruktura. Para sa mga investor na may paningin sa kinabukasan, ang tradisyonal na kakulangan sa memorya ay hindi isang krisis, ito ay ang pinakamalaking entry point sa makro-ekonomiya para sa de sentralisadong kinabukasan.
 

Mga Madalas na Itanong

Ano ang nagdudulot ng malubhang kakulangan sa mga chip para sa AI na imbakan?

Ang krisis ay dinudulot ng eksponensyal na pangangailangan ng mga global na data center ng AI para sa High-Bandwidth Memory (HBM). Ang pagbabagong ito ay agresibong nagpalit sa kakayahan ng produksyon ng mga komponenteng DRAM at NAND flash memory, at naglikha ng malawakang kakulangan sa suplay.

Bakit inaasahan ng Morgan Stanley na magtatagal ang super cycle hanggang 2028?

Ang pagbuo ng mga bagong planta para sa paggawa ng semiconductor ay karaniwang nangangailangan ng isang mahigpit na timeline na tatlo hanggang limang taon. Dahil sa mga kritikal na backlog ng kagamitan at mahabang mga yugto ng pag-deploy, ang makabuluhang bagong suplay ay hindi makakamit ang bilis ng demand para sa AI infrastructure bago ang 2028.

Paano makakaapekto ang 25% pagtaas ng presyo sa mga karaniwang konsyumer?

Kilala bilang "chipflation," ang pagtaas na ito ay nagpupukaw sa mga tagagawa ng elektronikong produkto sa ibaba na magsagawa ng gastos o ipasa ito sa mga konsyumer. Hintayin ang pagtaas ng presyo sa retail o pagbawas sa mga konfigurasyon ng memorya/imbak sa mga susunod na personal na computer, smartphone, at gaming console.

Ano ang DePIN at paano ito lutasin ang krisis sa hardware?

Ang Decentralized Physical Infrastructure Networks (DePIN) ay nagpapalabas at nagpupundo ng hindi ginagamit na kapasidad sa pag-iimbak sa buong mundo. Sa pagpapalit ng mga hindi ginagamit na hard drive ng mga konsyumer at negosyo sa isang pinagsama-samang network, ang DePIN ay naglalabas sa mga bottleneck sa paggawa na nagtatagal ng maraming taon at nagtataguyod ng isang mas mura at epektibong alternatibo.

Paano nakakatulong ang kakulangan sa chip sa ecosystem ng Filecoin (FIL)?

Habang tumataas ang mga presyo ng tradisyonal na Web2 cloud storage dahil sa inflation ng hardware, ang Filecoin ay nag-aalok ng isang napakaligtas, kriptograpikong patunay na alternatibo. Ito ay nagpapahintulot sa mga enterprise ng AI na i-store ang malalaking dataset sa isang maliit na bahagi ng gastos ng sentralisadong hosting.

Bakit mahalaga ang Arweave (AR) para sa mga modelo ng artificial intelligence?

Binibigyan ka ng Arweave ng permanenteng, hindi mababago na pag-iimbak sa "permaweb." Sa panahon ng AI, ito ay naglalayong maging kritikal na talaan para sa pinagmulan ng data, patotohanan ang kasaysayan at autentisidad ng mga dataset para sa pagtuturo upang labanan ang maling impormasyong gawa ng AI.
 
 

Pahiwatig

Ang impormasyon na ibinibigay sa pahinang ito ay maaaring mula sa mga third-party na pinagkukunan at hindi kailangang kumakatawan sa mga pananaw o opinyon ng KuCoin. Ang nilalaman na ito ay naglalayon lamang para sa pangkalahatang impormasyon at hindi dapat itingin bilang financial, investment, o propesyonal na payo. Hindi nagagarantiya ng KuCoin ang kumpiyansa, kumpletong impormasyon, o kahusayan ng impormasyon, at hindi ito responsable sa anumang error, pagkakalimutan, o resulta na nagmumula sa paggamit nito. Ang pag-invest sa mga digital asset ay mayroong inherenteng panganib. Mangyaring mabuting ihambing ang inyong tolerance sa panganib at pananalapi bago gumawa ng anumang desisyon sa pag-invest. Para sa karagdagang detalye, mangyaring bisitahin ang Mga Tuntunin ng Paggamit at Pagpapahayag ng Panganib ng KuCoin.

Disclaimer: AI technology ang ginamit sa pag-translate ng page na ito para sa convenience mo. Para sa pinaka-accurate na impormasyon, mag-refer sa original na English version.