Ethereumのオンチェーンユーザー数は、市場の会話でほとんど無視されているマイルストーンに近づいています。TwitterのタイムラインはETHの価格パフォーマンスの不満で満たされていますが、ネットワークのアドレス数は別の物語を語っています。the Santiment updateによると、空でないEthereumウォレットの数は現在約1億9500万に達しており、Bitcoinの5900万と比較して約230％高いです。この差は、SNS上のETHに対する感情が極度の恐怖領域に落ち込んでも、複数の市場サイクルにわたり着実に広がってきました。
ウォレットの純粋な数は価格予測にはならないが、ネットワークへの参加度を大まかに示す指標となる。Ethereumのアドレスの成長は、暗号資産議論を支配する悲観的なトーンとは明確に異なる。大衆が不十分なパフォーマンスを見ている一方で、台帳にはより多くのユーザーが参加し、継続していることが示されている。この対比は、採用状況を追跡するすべての人に重要な問いを投げかける：市場はエコシステムの継続的な拡大を過小評価しているのか、それともウォレット数はそれほど持続可能ではない何かを隠しているのか？
価格と採用の乖離
Ethereum上のアドレスの増加は、孤立して発生しているわけではありません。その多くは、DeFi保有資産、ステーキング入金、アクティブなウォレットを必要とするオンチェーン活動と直接関連しています。つまり、空でないアドレスは単なるダスト収集者ではなく、しばしば何らかの行動を取る参加者を表しています。Santimentは、ユーザーの採用が群衆の感情とは逆の方向に動いており、これは過去にも最大の恐怖期に見られたパターンであると指摘しました。
イーサリアムの開発者参加における他の上位資産ネットワークに対するリードは、この状況を裏付けます。このネットワークは、開発者活動によるブロックチェーンで常に上位にランクインしており、短期的な価格変動に関わらず、インフラやツールが開発者を引きつけ続けていることを示しています。しかし、その活動は、ETHの貨幣的プレミアムがBitcoinに対して薄れているという批判や、レイヤー2の断片化が価値の獲得を希薄化しているという意見を沈黙させるには至っていません。これらは正当な懸念ですが、着実に増加し続けるウォレットの採用規模を消し去ることはできません。
イーサリアムのユーザー成長を維持しているもの
2億ウォレットへの成長は、構造的な要因も一部含まれています。Ethereumは、ステーブルコイン、貸出プロトコル、リキッドステーキングデリバティブの主要な決済環境であり、リアルワールド資産のトークン化は、先週のトークン化週次まとめが示すように、そのレイヤー1およびレイヤー2ソリューションに引き続き定着しています。これらのユースケースでは、一度限りの取得ではなく、繰り返しやり取りされる非空ウォレットが求められます。取引後に放置される投機的なウォレットとは異なり、これらのアドレスの多くは、所有者が収益を獲得したり、ローンを管理したり、保有資産をリバランスしたりしているため、常にアクティブな状態を保っています。
対照的に不確実性がある。ウォレット数は自動化された活動によって操作または誇張される可能性があり、空でないアドレスの増加が必ずしも新しいユニークユーザーの増加を意味するわけではない。信頼できるアイデンティティマッピングがなければ、この指標は過剰に数えてしまう。Santimentのデータは、感情が依然として非常にネガティブであることを示しており、これは過去にローカルボトムと一致することが多かったが、必ずしもそうなることを保証しない。市場は、ネットワークの利用価値の拡大と群衆の認識の低下というギャップが縮小するかどうか、そしてそれが価格回復によって縮小するのか、それとも達成感を薄くするような無関心によって縮小するかどうかを見極める必要がある。2億の閾値を注視するトレーダーたちは、単なる粗数だけでなく、日次アクティブアドレスやロックされた総価値の変化を確認して、採用が市場価格を実際に上回っているかどうかを判断するだろう。