泰國金融體系正經歷重大轉型，政府致力於現代化其資本市場架構。2026年2月11日，泰國內閣批准財政部提出的修訂《衍生產品法》提案，正式允許數碼資產作為受監管衍生產品的基礎資產。此舉標誌著泰國對數碼資產經濟的觀念發生戰略性轉變，從投機交易轉向構建結構化、制度化的金融生態。
重點摘要
-
監管演變：泰國內閣已批准對《衍生產品法》的修訂，允許加密貨幣和數位代幣作為合約和選擇權的基礎資產。
-
機構整合：此改革旨在透過為加密貨幣相關金融產品提供明確的法律框架，來吸引機構資金。
-
投資者保護：美國證券交易委員會（SEC）將監管新的執照要求和合約規格，以降低系統性風險。
-
區域野心：此舉將泰國定位為東南亞具有前瞻性的數位樞紐，並與國際資本市場標準保持一致。
泰國Crypto衍生產品市場迎來新時代
最近的立法更新不僅僅是技術性的調整；它代表著泰國正式資本市場正式承認數碼資產為合法的投資類別。通過擴大《衍生產品法》的範圍，政府允許創建複雜的金融工具，例如 Bitcoin 合約及其他與加密貨幣相關的衍生產品。
從本地參與者的角度來看，此發展彌合了「鏈上」資產的波動性世界與泰國期貨交易所（TFEX）高度規範環境之間的差距。證券交易委員會已表示，將開始起草後續規則以更新衍生產品許可證。這確保了現有的數位資產運營商在符合嚴格的資本和透明度要求的前提下，可合法提供與加密貨幣掛鉤的合約。
提升市場深度與風險管理
泰國加密貨幣衍生產品市場擴張的主要目標之一，是為投資者提供更佳的風險管理工具。歷史上，泰國的零售和機構參與者在國內受監管的框架內，對沖其數位資產風險的選擇十分有限。
不同用戶群體的優惠
數碼資產融入衍生產品市場預計將以不同方式影響各相關方：
-
機構投資者：資產管理公司和對沖基金現可利用合約對沖價格波幅，可能促進本地加密貨幣ETF（交易所交易基金）的推出。
-
零售交易者：儘管美國證券交易委員會對零售保護持謹慎立場，但受監管的衍生產品為經常缺乏監管的離岸未受監管平台提供了一種更安全的替代選擇。
-
市場基礎設施：泰國期貨交易所（TFEX）將新增一項資產類別，有望提升 交易額 並改善整體市場流動性。
應對波幅與監管
證券交易委員會秘書長 Pornanong Budsaratragoon 指出，此次修訂旨在促進「市場包容性」和「投資組合多元化」。然而，監管機構也關注其固有風險。證券交易委員會預計將與 TFEX 密切協調，制定反映數碼資產特定風險狀況的合約規格，確保保證金要求和強制平倉機制足以應對該行業特有的價格波動。
與全球標準戰略一致
泰國決定允許加密貨幣作為基礎資產，並非孤立發生，而是與一項為期三年、旨在推動數位轉型的資本市場計劃相一致。透過採納這些變革，泰國正與香港和新加坡等已將加密貨幣衍生產品整合至其受監管交易所的全球金融中心保持同步。
此外，該修正案還包括允許碳信用作為基礎資產的條款。這表明泰國政府將各種資產（從比特幣到環境信用）的「代幣化」視為邁向數位經濟的一體化舉措。對於普通用戶而言，這意味著支持其數位投資的基礎設施正變得越來越專業化，並與傳統銀行和經紀服務日益整合。
數位資產監管的未來之路
儘管內閣的批准是一個里程碑時刻，但泰國加密貨幣衍生產品市場框架的全面實施仍需時間。證券交易委員會仍需最終確定次要法規，以規範這些產品的銷售方式及交易資格。
目前的趨勢表明，監管機構將優先考慮運營商的「適格性與正直性」標準以及投資者的「適宜性測試」。這種方法旨在確保市場在成長的同時，不會損害更廣泛金融體系的穩定性。對於泰國的加密貨幣社區而言，目前的重點轉向關於槓桿限額、披露標準，以及實物結算合約與現金結算合約的潛在可能性等具體規則。
常見問題
加密貨幣作為「基礎資產」是什麼意思？
我什麼時候可以在泰國交易所交易加密貨幣衍生產品？
儘管內閣已批准法律修正案，證券交易委員會（SEC）和泰國期貨交易所（TFEX）仍需最終確定具體規則和合約規格。行業專家預計，首批受監管產品可能於 2026 年後期推出。
這項變動會讓泰國的 crypto trading 更安全嗎？
受監管的衍生產品需接受美國證券交易委員會（SEC）的監管，意味著平台必須遵守有關資本儲備、透明度和公平交易實踐的嚴格規定。與使用未受監管的離岸平台相比，這通常提供更高水平的保障。
這是否意味著我可以用加密貨幣在泰國購買商品？
不。泰國政府與泰國銀行對「投資」數碼資產與將其作為「支付手段」使用有明確區分。目前，使用加密貨幣進行支付仍受到限制。
這些衍生產品有沒有新增稅項？
泰國政府最近為持牌交易所上的數位資產交易引入了多項稅務豁免，以促進該行業發展。然而，用戶應諮詢稅務專業人士，以了解衍生產品的具體資本利得義務。