去中心化金融的格局正經歷一場結構性轉變，傳統金融（TradFi）巨頭正從被動觀察轉向積極參與。貝萊德、Citadel Securities 和 Apollo Global Management 等行業領袖的近期動向，表明它們正策略性地轉向獲取區塊鏈經濟底層架構的直接訪問權限。
對於一般的加密貨幣用戶來說，這種演變所代表的不僅僅是「巨額資金」的到來，更代表著全球金融「鐵路」的建設與治理方式發生了根本性變化。
重點摘要
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基礎設施優於投機：機構巨頭主要為獲取使用權與影響協議方向，而非單純追求價格上漲，而收購治理代幣（例如 UNI、ZRO、MORPHO）。
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運營整合：BlackRock 的 BUIDL 基金與 UniswapX 的整合，展現了傳統資產實現 24/7 鏈上結算的趨勢。
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監管催化因素：撤銷特定的會計障礙（SAB 121）以及2025年通過的GENIUS法案，已為合規的機構進入鋪平了道路。
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協議治理：大型參與者正將自身定位為利益相關者，以確保去中心化協議與機構級金融產品保持兼容。
策略轉變：從資產配置轉向「供應商鎖定」
多年來，關於機構採用加密貨幣的敘述都集中在銀行是否會「購買比特幣」。如今，討論已深入到技術棧的更底層。傳統巨頭不再僅將數碼資產視為投資組合中的一項，而是將去中心化協議視為未來產品的「工廠」。
分析師將 Citadel 和 Apollo 等公司近期收購治理代幣的行為描述為一種供應商鎖定形式。在傳統金融世界中，銀行可能需要花費數年時間和數十億美元來建立專有的結算系統。而在去中心化世界中，結算系統——無論是流動性池還是跨鏈訊息協議——已經存在。通過持有 DeFi 基礎設施的大量質押，這些公司確保在討論協議升級時擁有發言權，從而確保「軌道」對其特定需求保持穩定和可行。
BlackRock 的鏈上足跡
貝萊德一直非常活躍，推出了其代幣化國庫基金 BUIDL，並利用 UniswapX 提供二級市場流動性。為支持此舉，報告指出該公司已收購 UNI 代幣，有效將全球最大的資產管理公司與流動性最高的去中心化交易協議整合在一起。這創造了一座橋樑，使傳統的收益資產能夠即時兌換為穩定幣或其他數碼資產，避開傳統銀行營業時間的限制。
機構對 DeFi 基礎設施的興趣為何對用戶重要
增強的流動性與穩定性
機構參與通常會帶來深厚的流動性。當像 Uniswap 或 Morpho 這樣的協議被管理萬億美元的公司使用時，流動性池的深度往往會增加。對於零售用戶而言，這可能意味著更低的滑點和更穩定的交易與借貸環境。「黏性」機構資本的存在也可能減少與較小、僅限零售的 DeFi 項目相關的極端波幅。
標準化安全與合規
大型參與者的進場要求更高的安全標準和運營透明度。這些公司需要「銀行級」智能合約審計和強大的治理架構。隨著協議為滿足這些需求而調整，安全優勢通常會「向下傳遞」給一般用戶，從而帶來更堅韌的程式碼庫和更清晰的風險披露。
混合式生態的崛起
我們正見到一種混合模式的出現，無許可協議主導有許可的「子池」。這讓 機構 能在遵守監管邊界的前提下，享受 DeFi 的效率。對用戶而言，這意味著生態系統正在擴展，納入機構級别的 DeFi 平台，提供更豐富的資產種類，包括如國庫債券、房地產和私募股權等代幣化的現實世界資產（RWAs）。
推動 2025-2026 年機構浪潮的關鍵因素
機構活動的加速並非在真空中發生。多項宏觀因素已齊聚，使傳統金融採用區塊鏈成為現實：
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監管明確性：GENIUS 法案的通過為美國的穩定幣提供了首個全面的聯邦框架，而證券交易委員會對 DeFi 協議 的多起高調調查結束，消除了重大「頭條風險」。
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會計改革：2025 年初廢除 SAB 121，使銀行可在資產負債表上持有數碼資產，而無需面對過高的資本要求，從而讓託管機構能夠提供直接的代幣支援。
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日趨成熟的基礎設施：託管、多重簽名安全和自動合規工具已達到成熟水平，使大型企業能夠在不違反內部風險政策的情況下與鏈上協議互動。
鏈上經濟的未來
當我們展望 2026 年剩餘時間時，傳統金融與去中心化金融的融合趨勢並無減緩跡象。富達、富蘭克林坦普頓和摩根大通等全球巨頭被越來越多地視為藍籌協議的下一批潛在「利益相關者」。
這些機構的目標不再只是對區塊鏈進行「beta 測試」；而是將全球的財務帳本遷移至透明、24/7 可程式化的基礎設施上。對於原生加密用戶而言，這意味著您今天使用的應用程式——Uniswap、Aave、LayerZero——正逐漸成為整個全球金融系統的基礎實用層。
常見問題
「確保基礎設施使用權」對一個 DeFi 協議意味著什麼？
這意味著，機構並非僅僅使用協議，而是購買足夠的治理代幣以影響其未來發展。這確保協議與機構的監管要求和技術需求保持兼容，類似於一家公司可能會購買關鍵供應商的股份。
機構進場會使 DeFi 變得較不去中心化嗎？
儘管機構透過治理投票帶來更多集中化影響，底層協議仍為開源且無需許可。任何人都仍可查看代碼或使用基礎層協議，不過可能會為受監管實體設立特定的「白名單」池。
這會如何影響 the price 的 DeFi 代幣？
儘管機構買盤能帶來推動力，但目前趨勢顯示，這些公司購買是出於實用性而非投機。長期價值捕獲正越來越與協議收入和現金流相關聯，而不僅僅是炒作。
零售用戶能否訪問與貝萊德或Citadel相同的產品？
在許多情況下，是的。雖然某些代幣化基金（如 BUIDL）僅限於「合格投資者」，但 UniswapX 等平台上的二級市場流動性通常允許零售用戶與這些生態系統互動，儘管有時訪問權限有所不同。
機構進入去中心化金融時，我的隱私會有風險嗎？
機構通常在「許可制」層級內運作，或使用隱私保護技術（如零知識證明）以符合 KYC/AML 要求。這通常意味著它們的活動與生態中完全匿名的部分隔離，但整體趨勢是朝向更高的透明度。