2026年2月BERA & HYPE代幣解鎖

重點摘要

HYPE 2月6日2026年解鎖992萬代幣，價值約2.96億至3.05億美元，佔流動供應量的2.79％——按美元價值計算是當週最大的解鎖。
BERA 於同日解鎖 6375 萬代幣，價值約 2880 萬至 3000 萬美元，佔流通供應量的 41.70% —— 這是解鎖比例最大的一次，分佈於投資者（2858 萬）、核心貢獻者（1400 萬）、社區計劃（1092 萬）、生態系統/研發（867 萬）以及空投 (1.58M)。
兩者都是有鎖定期的解鎖（在鎖定期結束後全部釋放），會立即產生供應壓力和潛在的短期波動。
價格影響取決於接收者行為（持有與出售）、自然需求吸收（費用、TVL、質押）和市場狀況；高解鎖與流通比例（特別是BERA）會提高稀釋風險。
流動性與對沖重點：監控鏈上資金流、交易量及解鎖後的巨鲸活動；使用期權、Delta 中性頭寸或穩定幣輪轉以管理下行風險。

BERA & HYPE 巨型解鎖 – 2026年2月6日

2026年2月6日，兩位著名的第一層生態系統面臨重大代幣解鎖： Hyperliquid （炒作） 釋放 992 萬個代幣（~2.96–3.05 億美元，流通供應量的 2.79%）和 伯拉鏈 (BERA) 解鎖 6375 萬代幣（~2880 萬至 3000 萬美元，佔流通供應量 41.70%）。這些事件屬於本週最大的預定解鎖事件之一 —— 按絕對美元價值計算 HYPE，按流通供應量百分比計算 BERA。

大型解鎖會向流通市場注入大量新供應，如果接收者拋售部分已解鎖的代幣，通常會引發短期拋壓。然而，實際的價格和流動性影響則因情況不同而差異甚大，取決於 代幣經濟學 設計、接收者行為、生態系統動能（TVL、費用、質押參與），以及更廣泛的市場情緒。

本文分析了解鎖機制、發行後流動性風險和實務 發行期風險管理 和 價格對沖 交易者和投資者的策略。

BERA 解鎖細節與代幣經濟學背景

BERA 2月6日解鎖6375萬枚代幣，佔當時流通供應量的41.70%。分佈涵蓋多個持份者群組：

投資者：2858萬 BERA
初始核心貢獻者：1400萬 BERA
未來社區計劃：10.92百萬BERA
生態系統及研發：867萬BERA
空投用途：158萬 BERA

Berachain運行一種流動性證明（PoL）共識模型，其代幣經濟學設計旨在激勵流動性提供、治理參與和長期生態系統增長。非常高比例的解鎖（41.7％）引進了實質性的稀釋風險，儘管其美元價值（約2900萬至3000萬美元）相對於總市值而言是中等的。解鎖後的價格走勢在很大程度上將取決於接收者是為了質押/治理而持有，還是出售以增加流動性，以及來自於自然需求的影響。 TVL 增長和協議費用。

HYPE 解鎖細節與代幣經濟學背景

HYPE 當天解鎖 992 萬個代幣，價值約 2.96 至 3.05 億美元——是當週價值最高的解鎖，但僅佔流通供應量的 2.79%。這是有結構化月度解禁安排以來，首次主要團隊/核心貢獻者代幣的釋放。

Hyperliquid 的代幣經濟學具有通縮機制、協議收入回購和社區獎勵分發。核心貢獻者在初始 Cliff 之後，需在 24 個月內逐步解鎖，因此以百分比來看，這種解鎖相對適中，但以絕對值而言卻相當重要。強勁的歷史價格表現和持續的回購活動可能有助於吸收供應量，儘管大規模的美元價值解鎖仍可能成為顯著的波動催化劑。

解鎖後的流動性動態與價格風險

重大解鎖引入了幾個相互關聯的風險：

立即供應衝擊 — 崩潰式釋放新代幣淹沒市場，若需求不足，可能壓垮買方流動性。
稀釋壓力 — 高解鎖與流通比率（特別是 BERA 的 41.7%）會降低每單位代幣的價值，除非有相等的需求增長來抵消。
收件人行為 — 球隊、投資者和貢獻者可能會出售以實現收益或管理稅收／國庫義務，從而加劇下跌風險。
波動放大 — 初期流動性低 + 突然供應會導致誇張的價格波動和滑點。
情緒與謠言恐懼 大型解鎖往往會引發拋售擔憂的敘事，即使基本面仍然健全。

抵銷因素包括質押激勵、協議收入回購、TVL／費用增長以及鯨魚積累，所有這些都有助於穩定或吸收新供應量。

流動性管理與價格對沖策略

解鎖前準備

在 2 月 6 日之前減少方向性風險敞口或對沖頭寸（例如，買入看跌期權、做空永續合約或轉換為穩定幣）。
在解鎖前幾天監控鏈上接收錢包和交易所流入情況，以尋找早期拋售信號。

解鎖後執行

觀測與等待 — 觀察最初 24–48 小時的成交量、價格走勢和 flow 模式。成交量大而價格穩定通常表示吸收。
Delta 中性對沖 — 持有現貨及做空永續合約/期貨至賺取在中和方向性風險的同時進行融資。
選擇權交易策略 — 若預期出現大幅波動，可購買保護性購權以對沖下行風險或進行波動率跨式交易。
穩定幣輪換 — 將部分頭寸轉移到 USDC/USDT 在不確定時期保有資本。

長期定位

評估 代幣經濟學 強度：通縮機制、回購、質押獎勵和真實效用（費用、TVL）決定解鎖後的可持續性。
在確認的穩定態（更高的低點，減少的拋壓）上累積，而不是搶在解鎖前進場。

結論

2026年2月6日的解鎖 HYPE (~$296–$305M，流通量2.79%) 和 BERA (~2900萬至3000萬美元，流通量41.70%) 代表可能引發短期波動和拋售壓力的重大供應事件。雖然BERA的百分比解鎖特別大，但HYPE的實際美元價值使其成為本周的主要風險。

生效 發行期風險管理 結合了解鎖前的謹慎、解鎖後對鏈上資金流和交易量的監控，以及紀律性的對沖（選擇權、Delta 中性、穩定幣輪換）。具有強勁代幣經濟學的項目——買回、質押激勵和真實生態系統進展——最能吸收供應並在長時間內穩定價格。

交易者若能積極管理風險，並區分短期噪音與長期基本面，便能將解鎖事件從威脅轉化為潛在的累積機會。

常見問題解答

BERA 和 HYPE 解鎖是什麼時候？

兩者都預計於 2026 年 2 月 6 日 — HYPE 在協調世界時 (UTC) 約 12:00，BERA 在當天晚些時候。

解鎖量相對於流通供應量有多大？

HYPE：992萬代幣 = 2.79%流通供應量（~2.96億至3.05億美元）；BERA：6375萬代幣 = 41.70%流通供應量（~2900萬至3000萬美元）。

這些解鎖後的主要風險是什麼？

立即供應衝擊、稀釋、接收方潛在的拋售壓力、流動性壓力，以及需求若無法吸收新代幣時的波動性急劇上升。

交易者如何有效對沖解鎖風險？

使用選擇權（看跌/跨式），建立 delta 中性部位（現貨 + 買入永續），穩定幣輪動，並嚴格控制部位規模；解鎖後密切監控鏈上資金流和成交量。

什麼因素會決定解鎖後價格是否會穩定？

接收方持倉與拋售行為、有機需求增長（費用、TVL、質押）、回購活動、通縮機制以及整體市場情緒。