Hyperliquid 的未平倉合約升至三個月高位，同時總鎖倉價值恢復增長
2026/05/28 12:02:00
Hyperliquid 的未平倉合約量攀升至三個月來新高，同時總鎖倉價值顯著回升，顯示市場對鏈上衍生產品的參與度重新提升。在 2026 年 5 月的報告中，當未平倉合約量上升至 96.45 億美元，TVL 回彈至 552.9 億美元時，市場注意力再次聚焦於去中心化永續合約的交易活動。
重點摘要
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Hyperliquid 的未平倉合約在 2026 年 1 月達到 96.45 億美元，為三個月來新高。
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Hyperliquid 的 TVL 於 2026 年 5 月較前一週上升 7.8% 至 55.29 億美元。
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平台在 2026 年 1 月的 24 小時交易額約達 $8.82 億。
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2025 年 10 月，去中心化永續交易量超過 $1 兆美元，其中 Hyperliquid 處理了超過 $317 億美元。
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HIP-3 市場未平倉合約於 2026 年 3 月達到歷史新高的 14.3 億美元。
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Hyperliquid 在 2025 年 4 月的研究中，佔據了超過 50% 的去中心化永續合約交易額。
Hyperliquid 的未平倉合約量是多少？
Hyperliquid 持倉量定義：Hyperliquid 持倉量衡量平台上所有未平倉永續合約交易持倉的總價值。
Hyperliquid 的未平倉合約指標追蹤 Hyperliquid 上未平倉永續合約的名義價值總和。Hyperliquid 是一個去中心化的永續交易所，支援鏈上槓桿衍生產品交易，而未平倉合約則作為交易者參與度、槓桿使用情況和流動性深度的指標。
持倉量上升通常表明更多交易者正在開立或維持持倉，而非平倉。當持倉量與 TVL 同時上升時，分析師通常將此組合解讀為更多資金正在進入該平台的證據。
該指標的功能類似於衡量金融市場的擁擠程度。若更多交易者以槓桿持倉進入，未平倉合約量將增加，流動性也會加深，但若波幅加速，強制平倉風險也可能上升。
2026 年 1 月的報告指出，Hyperliquid 的未平倉合約為 96.45 億美元，而 2026 年 5 月 HyperInsight 的數據顯示，TVL 在先前的縮水後回升至 552.9 億美元。這組合表明，市場在經歷先前的疲軟後，對鏈上衍生產品基礎設施重拾信心。
監控流動性變化的衍生產品交易者也可以 在 KuCoin 上追蹤加密貨幣永續市場。
歷史與市場演變
Hyperliquid 從一個不斷成長的永續合約 DEX，於 2025 年至 2026 年間發展成為鏈上衍生產品領域的主要平台之一。交易額增長、流動性擴張以及未平倉合約上升，有助於確立其在去中心化永續市場中的地位。
2025 年 4 月 — 市場份額擴張
2025 年 4 月發表的研究顯示，Hyperliquid 在前一個月控制了超過 50% 的去中心化永續合約交易額。該研究還估計，該平台服務了超過 200,000 名用戶，累計交易額接近 $450 億。
► 市場佔有率：超過 50% 的去中心化永續合約交易量——研究報告，2025 年 4 月。
► 用戶增長：2025 年 4 月報告的用戶數超過 200,000 名。
突出的數據顯示，機構與零售參與者在去中心化衍生產品交易中的參與度不斷增長。Hyperliquid 的影響力上升，與鏈上槓桿產品的廣泛採用同步發生。
2025 年 10 月 — 永續 DEX 市場創下新高
Yahoo Finance 報道，2025 年 10 月，去中心化永續合約的交易額突破 1 兆美元。Hyperliquid 貢獻了其中超過 3170 億美元的交易額，並據報錄得單日最高交易額達 780 億美元。
► 月度里程碑：去中心化永續合約交易量突破 1 兆美元 — 2025 年 10 月。
► Hyperliquid 貢獻：2025 年 10 月交易額超過 $317 億。
這一里程碑強化了 Hyperliquid 在衍生產品交易分析中的重要性。龐大的交易額也加強了永續合約市場和鏈上槓桿策略的流動性條件。
2026 年 1 月 — 未平倉合約數量達到三個月高點
2026 年 1 月的報告指出，Hyperliquid 的未平倉合約金額為 $9.645 億，被描述為該平台三個月來的最高水平。同一報告期間的總鎖倉價值（TVL）約為 $4.36 億。
► 未平倉合約里程碑：$9.645 億 — 2026 年 1 月。
► 24 小時成交額：約 $8.82 億——2026 年 1 月。
這項增長表明，在先前市場整理之後，槓桿部位增加，交易者參與度提升。未平倉量的上升也與生態系統子市場的動能增強同步發生。
2026 年 3 月至 5 月 — HIP-3 增長與 TVL 恢復
2026 年 3 月，HIP-3 市場流動性加速，單日未平倉合約量達到創紀錄的 $1.43 億美元。到 2026 年 5 月，HyperInsight 數據顯示，Hyperliquid 的總鎖倉價值（TVL）週比週回升 7.8% 至 $55.29 億美元，創下崩盤後新高。
在經歷了「10.11」的資金回撤期後，TVL 據報從 598 億美元的高點下滑，未平倉合約也大幅下降，隨後出現了反彈，顯示資金重新流入該平台。
當前分析
Hyperliquid 的未平倉合約量和總鎖倉價值（TVL）作為去中心化永續合約市場中槓桿需求和流動性狀況的即時指標。最新數據顯示，交易者在先前去槓桿後正重返鏈上衍生產品平台。
技術分析
Hyperliquid 的參與指標顯示，隨著未平倉合約量和總鎖倉價值上升，交易活動更為活躍。根據 KuCoin 的衍生產品交易數據，永續合約市場參與度上升通常反映投機頭寸增加和流動性深度提升。
2026 年 1 月未平倉合約金額跳升至 9.645 億美元，表明槓桿部位顯著增加。同時，2026 年 5 月總鎖倉價值增長至 55.29 億美元，顯示更多抵押品進入生態系統。
在 KuCoin 的永續交易市場中，交易者通常會觀察槓桿上升是否伴隨可持續的流動性增長。追蹤衍生產品活動的投資者可以監控 KuCoin 上的即時合約價格。
宏觀與基本面驅動因素
Hyperliquid 未平倉合約增長的主要宏觀驅動力是對去中心化永續合約交易需求的擴大。更高的交易參與度通常伴隨著對基於衍生產品的加密貨幣策略更強烈的市場情緒。
► 鎖定總價值恢復：552.9 億美元，週增長 7.8% — HyperInsight，2026 年 5 月。
► HIP-3 階段性成果：創下 1.43 億美元未平倉合約紀錄——2026 年 3 月。
另一個重要驅動因素是類別擴展。雅虎財經報告指出，2025年10月去中心化永續交易量突破1萬億美元，顯示對鏈上槓桿產品的廣泛需求已超越單一平台。
HIP-3 市場的興起也增添了新的流動性來源。根據 2026 年 5 月的報告，約 28.1% 的 24 小時交易額來自 HIP-3 傳統市場，顯示其已超越標準加密貨幣永續產品的範疇。
比較
Hyperliquid 的未平倉合約數量提供的訊號與總鎖倉價值不同，因為這兩個指標衡量的是不同的活動形式。未平倉合約數量衡量的是槓桿交易的參與情況，而總鎖倉價值則衡量存入平台生態系統的資本。
當用戶充幣但避免使用槓桿時，平台的 TVL 可能上升，而未平倉合約量卻減弱。相反地，在積極投機佈局期間，未平倉合約量的增長速度可能快於 TVL，從而增加強制平倉風險。
2026 年 1 月未平倉量高點達 96.45 億美元，同時 TVL 後續回升至 552.9 億美元，表明參與度和抵押品均有所提升。這種組合通常被解讀為比單純的槓桿增長更具健康性的市場結構。
重視衍生產品活動的參與者可能認為 HyperLiquid 的未平倉合約更為適合；而專注於平台資本穩定性的用戶則可能更偏好 TVL 指標。研究衍生產品市場行為的交易者可查閱 KuCoin 對永續市場趨勢的分析。
未來前景
Hyperliquid 未平倉合約的前景取決於去中心化永續交易是否持續擴張，同時總鎖倉價值保持穩定。無論是看漲還是看跌情境，均得到平台數據的支援。
看漲情境
看漲理由集中在截至2026年第四季度衍生產品的持續擴張。Hyperliquid 在處理2025年10月超過3170億美元的交易量以及在去中心化永續合約領域的領導地位，顯示其具有強大的市場定位。
HIP-3 流動性中重複出現的里程碑也支持看漲論點。2026 年 3 月 HIP-3 未平倉合約達 14.3 億美元，顯示了對加密原生資產以外的專業衍生產品領域的需求。
2026 年 5 月 TVL 回升至 552.9 億美元，進一步表明資本在先前的資金撤出後已回流。若 TVL 持續增長並伴隨未平倉合約擴張，則表明參與度具有持續性。
熊市情況
看跌情境集中在槓桿集中度和強制平倉風險。高未平倉合約量可能表明頭寸過於集中，若市場方向快速逆轉，將增加強制平倉的可能性。
另一項風險涉及 TVL 的不穩定。在「10.11」下跌期間，Hyperliquid 的 TVL 據報從 598 億美元的高點下跌了 12.49%，而未平倉合約數量在單日下跌 57.74% 後幾乎減半。
專門市場如 HIP-3 也可能吸引短期投機資金，若整體加密貨幣環境走弱，這些資金將難以留存。
結論
Hyperliquid 的未平倉合約達到三個月新高，同時總鎖倉價值（TVL）恢復，凸顯去中心化永續交易重拾動能。未平倉合約上升至 96.45 億美元，TVL 恢復至 552.9 億美元，表明交易者參與度提升，流動性重新流入生態系統。
Hyperliquid 在 2025 年 10 月處理了超過 $317 億的去中心化永續合約交易量，這也強化了其在衍生產品市場活動中的地位。然而，當未平倉合約快速上升時，高槓桿和強制平倉風險仍是主要關注點。跟蹤衍生產品市場動態的市場參與者可透過 KuCoin 的最新平台公告 監控更廣泛的發展。
常見問題
Hyperliquid 的未平倉量衡量什麼？
Hyperliquid 的未平倉量衡量平台上所有活躍永續合約的名義價值。未平倉量上升通常表示交易者參與度提高、槓桿使用增加，以及去中心化衍生產品市場的流動性更深。
為何 HyperLiquid 的未平倉量上升重要？
HyperLiquid 持倉量上升之所以重要，是因為它通常反映鏈上永續合約交易的參與度更高。較高的持倉量可以提升流動性和價格發現，但若槓桿持倉過於集中，也可能增加強制平倉風險。
Hyperliquid 的總鎖倉價值與未平倉合約有何不同？
Hyperliquid 的 TVL 衡量鎖定在生態中的資金數量，而未平倉合約則追蹤活躍的槓桿持倉。TVL 反映存入的抵押品和平台信心，而未平倉合約則顯示交易者持倉的積極程度。
HIP-3 市場流動性在 Hyperliquid 上扮演什麼角色？
HIP-3 市場流動性透過引入更多市場類別，擴展了 Hyperliquid 的衍生產品生態。2026 年 3 月的報告顯示，HIP-3 的未平倉合約達到創紀錄的 $1.43 億，表明對專業永續產品的參與度不斷上升。
Hyperliquid 開倉量上升會影響加密貨幣波幅嗎？
Hyperliquid 開倉量增加會放大加密貨幣的波幅，因為槓桿持倉通常會增加強制平倉活動和短期價格波動。主要永續 DEX 的參與度上升，也可能影響整體市場情緒和流動性狀況。
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