Người Mỹ ngày càng lo lắng về công việc của họ. Xác suất được người tiêu dùng Mỹ cảm nhận rằng tỷ lệ thất nghiệp sẽ cao hơn trong 1 năm đã tăng thêm 1,6 điểm phần trăm trong tháng Tám, lên 44,4%, mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2020. Nếu loại trừ đại dịch năm 2020, đây là mức cao nhất kể từ khi Khảo sát Kỳ vọng Người tiêu dùng của Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York bắt đầu vào năm 2013. Để so sánh, chỉ số này đạt đỉnh ở mức 44,1% vào tháng 4 năm 2025, sau sự không chắc chắn xung quanh thuế quan. Theo thu nhập, xác suất được cảm nhận về sự gia tăng thất nghiệp cao nhất ở nhóm có thu nhập trên 100.000 USD, ở mức 50,3%, mức cao thứ hai trong lịch sử. Để so sánh, kỳ vọng ở mức 43,5% ở nhóm có thu nhập từ 50.000-100.000 USD, mức cao thứ hai kể từ tháng 3 năm 2025, và 38,0% ở nhóm có thu nhập dưới 50.000 USD, mức cao nhất kể từ tháng Năm. Nỗi sợ thất nghiệp đang gia tăng.

Bài báo này phát hiện rằng 90% mức tăng quan sát được đối với trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm kể từ tháng 8 năm 2020 đã xảy ra trong khung thời gian ba ngày xung quanh các báo cáo lương của Mỹ hoặc bài phát biểu của các quan chức cấp cao của Fed (chủ tịch, phó chủ tịch hoặc Waller), chiếm chỉ 24% số ngày giao dịch. Bài báo cho thấy những ngày này chịu trách nhiệm cho 81% mức tăng trong kỳ vọng thị trường về mức lãi suất ngắn hạn trung bình trong 10 năm tới, điều này có nghĩa là vấn đề không phải là nhà đầu tư lo lắng về việc nắm giữ nợ dài hạn, mà là thị trường điều chỉnh quan điểm của họ về lãi suất ngắn hạn.

Dầu $100 kết hợp với lợi suất 5% không phải là một hỗn hợp “risk-on”. Đó là một bài kiểm tra áp lực giả vờ là một thị trường. Những nhà giao dịch sống sót qua tháng Mười không phải là những người dự đoán mức tăng 80 điểm tiếp theo trên ES. Mà là những người đã ngừng đặt cược như cách họ làm sau đợt QE năm ngoái.

Bank Al-Maghrib đã giữ lãi suất chính của Ma-rốc ở mức 2,25% sau cuộc họp quý thứ ba năm 2026 tại Rabat, citing continued uncertainty around the economic outlook and moderate inflation. Ngân hàng trung ương dự kiến nền kinh tế Ma-rốc sẽ tăng trưởng 4,4% trong năm 2026, giảm từ 4,9% năm 2025, trước khi chậm lại xuống 2,9% vào năm 2027. Lạm phát được dự báo ở mức 0,7% trong năm nay và 1,5% vào năm tới. BAM cũng dự kiến chi phí nhập khẩu năng lượng sẽ tăng 28,4% lên 138,1 tỷ MAD trong năm 2026. Trong khi đó, dữ liệu từ HCP cho thấy Ma-rốc đã tạo ra 406.000 việc làm so với cùng kỳ năm trước trong quý II, trong khi tỷ lệ thất nghiệp quốc gia giảm xuống còn 9,5%. #Morocco #BankAlMaghrib #BAM #InterestRates #MoroccoEconomy #Inflation #EconomicGrowth #Jobs #Unemployment #mwn

Chủ tịch Thị trường Mở của Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, John Williams, cho biết các khoản mua quản lý dự trữ của Fed không theo một lộ trình cố định, đồng thời cho biết bộ công cụ chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương đang hoạt động rất hiệu quả.

Chủ tịch Thị trường Mở của Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, John Williams, cho biết việc thanh toán tập trung các hoạt động repo của Fed có thể mang lại lợi ích, đồng thời mô tả quy trình dự báo dự trữ của Fed là vững chắc.

Cho đến cuối năm, lạm phát cốt lõi có thể tăng thêm khoảng 3 đến 5 điểm cơ bản mỗi tháng. Mặc dù mức tăng này thấp hơn so với mùa xuân, nhưng tác động trong quý tư năm 2026 so với cùng kỳ năm trước có thể đạt tới 0,5 phần trăm. 📈 Đối với tôi, điều này chủ yếu cho thấy áp lực giá chưa hoàn toàn biến mất, nhưng đang giảm rõ rệt. Do đó, diễn biến này vẫn còn liên quan cho đến cuối năm. 🔎

Chỉ để bạn biết, ngày cập nhật 26 tháng 8 năm 2026 trên biểu đồ không có nghĩa là chỉ số vận tốc bao gồm hoạt động tháng Bảy hoặc tháng Tám. Quan sát mới nhất là Q2 2026 ở mức 1,415, bao gồm từ tháng Tư đến tháng Sáu. Điều đó có nghĩa là xu hướng phẳng đã rõ ràng vào cuối tháng Sáu, trước khi Fed tăng lãi suất vào tháng Chín, đợt tăng giá diesel mới nhất và phần lớn sự suy giảm diễn ra trong Q3. Q3 sẽ bao gồm từ tháng Bảy đến tháng Chín, nhưng World Cup kéo dài sang tháng Bảy có thể đã tạo ra một cú hích tạm thời cho GDP danh nghĩa thông qua chi tiêu du lịch, khách sạn, nhà hàng, vận tải và giải trí. Vì vậy, nếu vận tốc Q3 vẫn chỉ tăng nhẹ hoặc giảm xuống dù có sự hỗ trợ một lần này, tín hiệu sẽ trở nên quan trọng hơn. Q4 sẽ là một bài kiểm tra rõ ràng hơn khi cú hích đó biến mất.

Tốc độ M2 cho thấy nguy cơ suy thoái 70% Tôi thực sự muốn phân tích kỹ điều này, bởi hình dạng đang hình thành trong tốc độ M2 trở nên quan trọng hơn rất nhiều khi so sánh với những gì đang diễn ra bên dưới nền kinh tế. Điều Các Biểu Đồ Đang Cho Thấy Biểu đồ dài hạn cho thấy một mô hình lặp lại. Tốc độ thường tăng trong giai đoạn mở rộng, mất đà, tạo đỉnh tròn, sau đó đảo chiều khi hoạt động kinh tế suy yếu. Dãy gần đây nhất là: 1,395 1,407 1,409 1,413 1,415 Tốc độ vẫn đang tăng, nên sự đảo chiều chưa được xác nhận. Nhưng mức tăng đã trở nên cực kỳ nhỏ bé. Tốc độ tăng dần đang chuyển thành mức phẳng. Tốc độ M2 bằng GDP danh nghĩa chia cho M2. Khi tốc độ tăng, hoạt động danh nghĩa đang tăng nhanh hơn nguồn cung tiền. Khi nó phẳng ra, lợi thế này đang biến mất. Khi nó giảm, số dư tiền tệ đang mở rộng nhanh hơn khả năng của nền kinh tế trong việc chuyển hóa chúng thành hoạt động. Tại Sao Đỉnh Tròn Quan Trọng Phần quan trọng là quán tính đằng sau hình dạng đó. Doanh nghiệp giữ tiền mặt. Ngân hàng thắt chặt cho vay. Các hộ gia đình trở nên thận trọng hơn. Đầu tư chậm lại. Tái cấp vốn trở nên khó khăn hơn. Tỷ lệ nợ xấu và phá sản tăng lên. Những hành vi này củng cố lẫn nhau. Khi tốc độ thực sự đảo chiều, việc đảo ngược lại đòi hỏi hoạt động danh nghĩa phải bắt đầu vượt trội hơn M2 thông qua chi tiêu mạnh mẽ hơn, tuyển dụng, đầu tư và tạo tín dụng. Đó là lý do tại sao một đỉnh tròn thực sự thường dẫn đến sự suy giảm kéo dài nhiều quý thay vì phục hồi ngay lập tức. Con Số GDP Cần Bối Cảnh GDP thực quý II tăng 1,5% và doanh số cuối cùng thực tế đến người mua trong nước tư nhân tăng 4,2%, nên nền kinh tế tư nhân không suy giảm rộng rãi qua tháng Sáu. Nhưng cấu trúc không đồng đều. Dịch vụ giữ vai trò chủ chốt, với y tế do các bệnh viện và dịch vụ bác sĩ đóng góp mạnh mẽ vào điều chỉnh tăng. Chi tiêu hàng hóa được điều chỉnh giảm, nhập khẩu tăng và cơ sở hạ tầng vẫn yếu. GDP tính bằng đô la hiện hành tăng 8,0% trong khi GDP thực chỉ tăng 1,5%, cho thấy hoạt động danh nghĩa mạnh mẽ hơn nhiều so với sản lượng thực tế thực sự. Vì vậy, con số tổng thể vẫn tích cực trong khi các bộ phận chu kỳ của nền kinh tế đã bắt đầu dịu lại. Điều Gì Đang Yếu Đi Bên Dưới • Số lượng đơn đăng ký theo Chương V Subchapter tăng 50% so với cùng kỳ năm trước • Số lượng đơn phá sản Chương 11 thương mại tăng 28% • Nợ hộ gia đình gần 18,8 nghìn tỷ đô la • Tỷ lệ nợ xấu của người tiêu dùng vẫn ở mức cao • Tuyển dụng và luân chuyển lao động yếu • Tái cấp vốn vẫn đắt đỏ • M2 đang mở rộng trở lại trong khi tốc độ gần như không cải thiện Không có yếu tố nào trong số này trực tiếp làm giảm tốc độ, nhưng chúng khuyến khích chính xác những hành vi phòng thủ cuối cùng sẽ gây ra điều đó. Rồi Một Chấn Động Khác Xuất Hiện Dữ liệu tốc độ dừng lại ở tháng Sáu. Chúng không bao gồm đợt tăng lãi suất của Fed vào tháng Chín, cú sốc diesel mới nhất hay phần lớn sự suy thoái đang phát triển trong quý III. Tốc độ đã mất đà trước khi một xung lực thắt chặt khác xuất hiện. Bây giờ doanh nghiệp phải đối mặt với chi phí năng lượng cao hơn và nguồn vốn thắt chặt cùng lúc. Fed không thể tạo ra diesel hay sửa chữa chuỗi cung ứng. Nó chỉ có thể làm yếu cầu đủ để bù đắp lạm phát. Tại Sao Việc Điều Chỉnh Quan Trọng GDP và M2 được điều chỉnh theo mùa, và tốc độ kế thừa các điều chỉnh từ cả hai. Nếu dữ liệu chuẩn hóa sau này cho thấy việc làm, thu nhập hoặc GDP danh nghĩa yếu hơn ước tính ban đầu, thì tốc độ lịch sử cũng có thể được điều chỉnh giảm. Điều trông giống như một mức phẳng hôm nay có thể cuối cùng được nhìn nhận lại như là khởi đầu của sự đảo chiều. Chúng Ta Đang Ở Đâu Tốc độ M2 đơn lẻ không chứng minh suy thoái. Nhưng hình dạng này đang hình thành song song với các áp lực về tín dụng, lao động, phá sản, tái cấp vốn và năng lượng — những yếu tố có khả năng tạo ra quán tính cho một sự suy giảm kéo dài. Tôi ước tính nguy cơ suy thoái vào khoảng 70% rằng Hoa Kỳ đang tiến vào suy thoái, nếu chưa bắt đầu và đơn giản là chưa xuất hiện rõ ràng trong dữ liệu quá khứ. Nếu tốc độ giảm trong khi M2 mở rộng và lao động, tín dụng và tiêu dùng thực tế suy yếu, những biểu đồ này có thể đã cho thấy nền kinh tế đang đi về đâu trước khi dữ liệu chính thức bắt kịp.

Pháp đang trở lại thành một câu chuyện thị trường. Chênh lệch lợi suất trái phiếu 10 năm Pháp-Đức đã mở rộng mạnh mẽ khi các lo ngại về tài khóa quay trở lại. Áp lực chủ quyền hiếm khi giữ nguyên trạng trong thời gian dài. Nó lan truyền qua nguồn vốn ngân hàng, điều kiện tín dụng và cuối cùng là thị trường chứng khoán.