Trong thập kỷ qua, McDonald’s đã trở nên đắt đỏ hơn nhiều. Một nghiên cứu cho thấy 10 món ăn phổ biến nhất tăng khoảng 100% từ năm 2014 đến 2024. Điều này biến một bữa ăn nhanh thành một hóa đơn hoàn toàn khác. Tuy nhiên, các cổ đông lại đang ăn rất ngon. Trong khoảng thời gian tương tự, McDonald’s đã trả về cho chủ sở hữu gần 40 TỶ ĐÔ LA thông qua cổ tức. Và dù vậy, cổ phiếu của công ty đã giảm khoảng 20% trong năm qua. Sự căng thẳng này chính là điều làm cho MCD trở nên thú vị. Khách hàng thấy khoai tây chiên $5 và các bữa ăn trên $10. Nhà đầu tư lại thấy một mạng lưới nhượng quyền toàn cầu, một nền tảng bất động sản khổng lồ và một thương hiệu đã dành hàng thập kỷ biến các chiếc bánh burger thành dòng tiền đều đặn. Thực đơn trở nên đắt hơn. Nhưng về mặt lịch sử, sở hữu một phần của Golden Arches là một trò chơi hoàn toàn khác với việc đứng xếp hàng để mua bữa trưa.

Uber và DoorDash đang xây dựng những đế chế giao hàng theo những cách hoàn toàn khác nhau. Uber đang mở rộng sang nhiều danh mục: dịch vụ chở khách, Uber Eats, Uber cho doanh nghiệp, vận tải hàng hóa và hiện tại là khoản đầu tư 2,3 tỷ USD vào ezCater, một nền tảng bữa ăn tại nơi làm việc nơi mức trung bình mỗi đơn hàng vượt quá 400 USD. DoorDash lại đi theo hướng ngược lại: đi sâu hơn vào lĩnh vực giao hàng, mở rộng từ nhà hàng sang thực phẩm tạp hóa, bán lẻ, tiện lợi và các thị trường quốc tế. Một bên muốn trở thành ứng dụng di chuyển con người, thức ăn, bưu kiện và có thể là mọi thứ khác. Phía còn lại muốn sở hữu lớp thương mại địa phương, từng danh mục giao hàng một. Và mặc dù vậy, thị trường đã đối xử với họ gần như giống nhau. Uber đã giảm khoảng 31% trong năm qua. DoorDash cũng giảm khoảng 32%. Hai chiến lược rất khác biệt. Một biểu đồ cổ phiếu gần như giống hệt nhau. Đôi khi Wall Street không quan tâm đến mức độ sáng tạo của chiến lược ra sao, nếu cổ đông cuối cùng vẫn phải đối mặt với cùng một nỗi đau đầu.

McDonald’s đang dựa vào AI để giúp xác định giá thực đơn, điều này giống như khởi đầu của một xu hướng mà người tiêu dùng sẽ không yêu thích. Tôi không phản đối AI. Trái lại, các doanh nghiệp hoàn toàn nên sử dụng nó khi AI giúp cải thiện hoạt động, giảm lãng phí, giải quyết vấn đề nhân sự hoặc làm dịch vụ nhanh hơn. Nhưng giá cả là nơi mọi thứ trở nên khó chịu. Theo báo cáo, McDonald’s đã khuyến khích nhiều chủ franchise hơn sử dụng các đề xuất định giá do AI đưa ra. Công ty cho biết các chủ franchise vẫn là người đưa ra quyết định cuối cùng — điều này rất quan trọng. Nhưng xu hướng rõ ràng: nhiều dữ liệu hơn, tự động hóa nhiều hơn, độ chính xác cao hơn. Và khách hàng nên theo dõi sát sao. Bởi vì một khi AI trở nên giỏi trong việc đọc các yếu tố như vị trí, lưu lượng giao thông, nhu cầu, đối thủ cạnh tranh địa phương, thói quen mua sắm và mức độ nhạy cảm với giá cả, câu hỏi thực sự sẽ trở nên rõ ràng: Liệu điều này có giúp thực phẩm trở nên rẻ hơn? Hay nó sẽ giúp các công ty xác định chính xác điểm mà bạn phàn nàn nhưng vẫn sẵn sàng trả tiền? Phiên bản thứ hai mới là điều mọi người sẽ ghét. Thức ăn nhanh đã từng là “rẻ và dễ dàng”, giờ đây trở thành “sao combo này lại lên tới $14?” Bây giờ còn thêm các công cụ định giá thông minh vào nữa. Nếu AI giúp McDonald’s vận hành các nhà hàng tốt hơn thì thật tuyệt vời. Nhưng nếu bước đột phá lớn nhất là bóc lột thêm $1,37 từ bữa trưa của bạn, thì đừng mong người tiêu dùng vỗ tay.

29K việc làm trong tháng Chín không chỉ là mức tuyển dụng yếu. Đó là vết nứt thực sự đầu tiên trong câu chuyện “lãi suất cao hơn trong thời gian dài” của Fed. Thị trường hiện phải định giá hai điều cùng lúc: 1. Ít đợt tăng lãi suất hơn, lợi suất thấp hơn, đồng USD yếu hơn 2. Thị trường lao động đang mất đà nhanh chóng Sự kết hợp này gây khó khăn cho các tài sản rủi ro. Crypto có thể được mua vào nếu kỳ vọng thanh khoản cải thiện, nhưng đừng nhầm lẫn việc định giá lại theo hướng dễ dãi với tín hiệu “tất cả đã an toàn”. Nếu số liệu việc làm đang đảo chiều, rủi ro suy thoái sẽ trở thành giao dịch ẩn sau mỗi nến xanh. Quan điểm của tôi: bản tin này hỗ trợ Bitcoin trên kịch bản thanh khoản, nhưng gây tổn hại nếu nỗi lo tăng trưởng gia tăng. Hầu hết các tài khoản đều đang cố gắng bán cho bạn điều gì đó hoặc câu like. Tôi ở đây vì alpha thị trường thuần túy. Nếu bạn vẫn chưa theo kịp, bạn đang chọn giao dịch trong bóng tối 🧭

Vâng, thị trường có thể giảm. Đôi khi rất mạnh. Nhưng không, một tài khoản 401(k) được đa dạng hóa nói chung không thể từ 800.000 USD xuống 0 chỉ vì CNBC phát nhạc kịch tính cho một ngày đỏ. Nếu điều đó bình thường, người về hưu sẽ kiểm tra giao sau trước khi mua trứng. Một đợt sụp đổ có thể gây đau? Tất nhiên. Nó có thể nhấn chìm người nào đó đầu tư 100% vào cổ phiếu, tập trung quá mức vào một công ty, hoặc bước vào tuổi về hưu mà không có chiến lược rút tiền? Hoàn toàn có thể. Nhưng những tiêu đề la hét rằng toàn bộ tài khoản 401(k) của bạn có thể bị xóa sạch thường được thiết kế để dọa người ta thực hiện hành động tồi tệ nhất có thể. Thị trường giảm 30%. Người ta hoảng loạn. Họ bán ra. Sau đó, đợt phục hồi đến mà không có họ. Đó mới là cơn ác mộng thực sự về hưu. Chứ không phải tài khoản của bạn bỗng dưng thành 0 USD sau một quý xấu xí. Nếu kế hoạch về hưu của bạn chỉ hoạt động khi thị trường không bao giờ giảm, thì lỗi đã tồn tại từ trước khi sụp đổ xảy ra.

Trước đây, Chili’s từng được xem như hình mẫu của một chuỗi nhà hàng ăn uống nhẹ nhàng, đã cũ kỹ. Là nơi bố mẹ bạn chọn. Là thương hiệu đã qua thời kỳ huy hoàng. Sau đó, Brinker đã thực hiện cuộc chuyển mình ngoạn mục ngay giữa chỗ đông người. Chili’s tập trung vào giá trị, làm mới thực đơn, tối ưu hoạt động nhà hàng, cải tạo không gian, và vô tình khiến Triple Dippers cùng margarita trở lại với sự hấp dẫn văn hóa. Kết quả không thể bỏ qua. Năm liên tiếp tăng doanh thu tại các cửa hàng hiện hữu. Tổng cộng tăng hơn 70% trong giai đoạn này. Quý gần nhất vẫn tăng 5,6%. Và cổ phiếu Brinker International đã tăng khoảng 50% trong năm nay. Bài học thật đơn giản: Chili’s không cần phải trở thành một thứ gì đó khác. Nó chỉ cần trở thành phiên bản sắc sảo hơn của chính mình. Giá trị tốt hơn. Thực thi tốt hơn. Sức hút tốt hơn. Đột nhiên, nhà hàng mà bố mẹ bạn từng kéo bạn đến lại trở thành một trong những câu chuyện nhà hàng nóng bỏng nhất trên thị trường.

Một bản cover của Madonna được tạo bởi AI vừa đẩy ngành công nghiệp âm nhạc Úc vào một kỷ nguyên mới. Vào ngày 25 tháng 8, Hiệp hội Công nghiệp Thu âm Úc (ARIA) thông báo rằng các bản nhạc hoàn toàn do AI tạo ra sẽ không còn đủ điều kiện lọt vào Bảng xếp hạng ARIA, bắt đầu từ bảng xếp hạng ngày 31 tháng 8. Nguyên nhân là do DJ Brisbane Josh Fawaz. Bản cover AI hỗ trợ của bài hát “Like a Prayer” do Madonna trình bày, sử dụng giọng hát và trống do AI tạo ra, đã nhận được phát sóng rộng rãi trên các đài phát thanh khắp Úc, leo lên vị trí #2 trong bảng xếp hạng Top 20 Single Úc của ARIA, duy trì trong Top 20 liên tục trong 16 tuần và đạt hơn 48 triệu lượt phát trên Spotify. Sau đó đến bước ngoặt. Bản nhạc vẫn nằm trong top năm khi Fawaz tiết lộ giọng hát do AI tạo trong phần ghi chú, sau khi người hâm mộ và nhà sản xuất đã bắt đầu đặt câu hỏi về những gì họ đang nghe. ARIA hành động nhanh chóng. Theo quy định mới, nhạc phải được “tạo ra chủ yếu bởi con người” mới đủ điều kiện lọt bảng xếp hạng. Nếu AI tạo ra toàn bộ hoặc phần lớn các yếu tố sáng tạo cốt lõi, bao gồm giọng hát chính hoặc các phần biểu diễn nhạc cụ quan trọng, bản nhạc sẽ bị loại. Nhạc có sự hỗ trợ của AI vẫn có thể đủ điều kiện, nhưng chỉ khi công việc sáng tạo chính vẫn do con người dẫn dắt. Các bản nhạc hoàn toàn do AI tạo ra hiện cũng bị cấm tham gia Giải thưởng ARIA. Úc hiện đã gia nhập hơn 20 quốc gia áp dụng các quy tắc bảng xếp hạng tương tự, dựa trên các nguyên tắc được Hiệp hội Công nghiệp Ghi âm Quốc tế (IFPI) hậu thuẫn. Giám đốc điều hành ARIA Annabelle Herd tóm gọn một cách đơn giản: bảng xếp hạng không thể thưởng cho đầu ra AI không được cấp phép mà không làm tổn hại đến các nghệ sĩ và bản ghi mà chúng tồn tại để đại diện. Đó mới là câu chuyện thực sự. Các công cụ âm nhạc AI như Suno và Udio có thể tạo ra những bản nhạc hoàn chỉnh chỉ trong vài phút từ một lời nhắc. Không cần phòng thu. Không cần nhạc sĩ thu âm. Không cần nhiều năm rèn luyện. Thường không có bất kỳ khoản tiền bản quyền nào quay lại với các nghệ sĩ whose work đã giúp huấn luyện hệ thống. Trong nền kinh tế streaming, nơi các nhạc sĩ hiện đang kiếm được chỉ vài phần của một xu mỗi lần phát, nguồn cung AI vô hạn không chỉ là sự cạnh tranh. Đó là một cơn lũ. Việc cấm bảng xếp hạng của Úc là một trong những đường ranh giới thể chế đầu tiên được vạch ra chống lại cơn lũ này. Và đây sẽ không phải là lần cuối cùng.

Fed đề xuất các quy định về vốn, tiết lộ dự trữ và quy tắc hoàn trả trong hai ngày dành cho các nhà phát hành stablecoin. Quy định → các nhà phát hành stablecoin được xếp hạng như các ngân hàng Xếp hạng → các nhà phát hành yếu gặp áp lực hoàn trả Áp lực hoàn trả → dự trữ được tập trung vào trái phiếu kho bạc, các bên lưu ký và các token hàng đầu Tập trung → hệ thống stablecoin trở thành lệnh mua lặng lẽ dưới tài sản đảm bảo kỳ hạn ngắn Lệnh mua kỳ hạn ngắn → thanh khoản crypto bắt đầu theo dõi cơ chế chính sách, không còn theo meme Tôi đang theo dõi ngày ban hành quy định cuối cùng, bài kiểm tra hoàn trả hai ngày và chênh lệch nguồn cung USDC/USDT. Nếu các stablecoin nhỏ hơn mất độ sâu peg trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc vẫn hấp dẫn, giao dịch sẽ chuyển từ beta token sang các hệ thống được quy định. Hầu hết mọi người sẽ gọi đây là sự tuân thủ sau khi bản đồ thanh khoản đã được vẽ lại. Người khác thì bán câu chuyện hoặc xin bình luận. Tôi cung cấp alpha thị trường thô. Theo dõi tôi trước khi đợt di chuyển được định giá 🧭

Việc Apple có giá trị khoảng 5 nghìn tỷ USD là loại con số khiến bạn choáng ngợp. Năm nghìn tỷ đô la. Chỉ cho một công ty. Đúng vậy, iPhone đã xây dựng nên đế chế. Nhưng Apple giờ đây không còn chỉ là câu chuyện về iPhone nữa. Nó là một cỗ máy dịch vụ với các khoản phí từ App Store, dung lượng iCloud, Apple Music, AppleCare, các gói đăng ký và doanh thu lặp lại được tích lũy trên nền tảng hơn một tỷ người dùng trung thành. Sau đó là các sản phẩm Mac, iPad, AirPods, Watch, Apple Silicon và một thương hiệu mạnh mẽ đến mức người tiêu dùng sẵn sàng xếp hàng để trả giá cao hơn nhiều lần. Trong khi tất cả những điều đó tích lũy, Apple vẫn tiếp tục giảm số lượng cổ phiếu thông qua các đợt mua lại quy mô lớn. Đó là cách một công ty máy tính cá nhân trở thành một trong những cỗ máy tạo ra tiền mặt vĩ đại nhất trong lịch sử. Điều kỳ lạ nhất? 5 nghìn tỷ USD giờ đây thậm chí còn không khiến bạn cảm thấy kinh ngạc nữa. Mười năm trước, 1 nghìn tỷ USD nghe có vẻ phi lý. Bây giờ, Apple có thể tăng hoặc giảm hàng trăm tỷ đô la và thị trường gần như chẳng phản ứng gì. Bảng điểm chính thức đã trở nên điên rồ.

Người thông minh nhất trong phòng không phải lúc nào cũng có cơ hội. Thường thì đó là người đã chủ động gọi điện, duy trì mối quan hệ, giới thiệu, theo dõi và duy trì sự hiện diện lâu sau khi tất cả những người khác đã biến mất. Chuyên môn rất quan trọng. Nhưng chuyên môn đơn lẻ sẽ phát triển chậm. Mối quan hệ tạo ra đòn bẩy. Nhiều cánh cửa mở ra đơn giản chỉ vì ai đó vẫn nhớ đến tên bạn.